مؤخراً، أدى قرار الاحتياطي الفيدرالي (FED) بتأجيل خفض أسعار الفائدة إلى إثارة متابعة واسعة. قد لا يفهم الكثيرون لماذا يمكن أن تؤثر سياسة معدل الفائدة الأمريكية على الاقتصاد العالمي بشكل عميق. في الواقع، يمكننا تشبيه اقتصادات الدول بمؤسسات مالية كبيرة. عندما تحافظ الولايات المتحدة على معدلات فائدة مرتفعة، فإنه يشبه إرسال إشارة إلى العالم: "قم بإيداع أموالك هنا، فالعائد أعلى!" هذه البيئة ذات العائد المرتفع ستؤدي حتماً إلى "تأثير سحب" عالمي - حيث تتدفق كميات كبيرة من الأموال إلى الولايات المتحدة، بينما الدولار كعملة احتياطية رئيسية عالمياً، يعزز هذه الاتجاه.

تتمثل عواقب هذه الحالة في أن الدول ذات معدلات الفائدة المنخفضة تواجه ضغوطًا شديدة بسبب تدفقات رأس المال الخارجي. عندما تقل السيولة في السوق، فإن الأنشطة الاستثمارية والإنتاجية تتقلص، مما قد يؤدي بعد ذلك إلى سلسلة من ردود الفعل مثل التسريح من العمل، وانخفاض الأجور، وانخفاض سوق العقارات، مما يؤثر بشكل مباشر على الحياة اليومية للأشخاص العاديين.

الأهم من ذلك، أن ارتفاع معدل الفائدة في الولايات المتحدة لا يجذب أموال دولة معينة فحسب، بل يؤثر على جميع الاقتصاديات التي تستخدم الدولار، بما في ذلك أوروبا واليابان وكوريا والشرق الأوسط وغيرها. ستؤدي ضيق السيولة في هذه المناطق إلى انخفاض القدرة الاستهلاكية للأفراد، مما يضعف بشكل غير مباشر طلبهم على المنتجات الصينية، وبالتالي يؤثر على التجارة الخارجية للصين.

بعبارة أخرى، بعض الضغوط التي تواجهها الاقتصاد الحالي تأتي من إعادة توزيع الأموال العالمية في ظل دورة معدلات الفائدة المرتفعة في الولايات المتحدة.

إذن، لماذا لا تختار الصين تحفيز الاقتصاد من خلال خفض معدل الفائدة؟ من منظور الشخص العادي، يبدو أن خفض معدل الفائدة يمكن أن يخفف من عبء قروض الإسكان ويعزز الاستهلاك. ومع ذلك، فإن المفتاح هو أن رأس المال الدولي مثل تدفق المياه، يتجه دائمًا من المناطق ذات معدل الفائدة المنخفض (مثل الصين) إلى المناطق ذات معدل الفائدة المرتفع (الولايات المتحدة). حتى مع تنفيذ تدابير التحكم المالي، سيكون من الصعب تمامًا وقف هذا الاتجاه. لذلك، يجب على الصين الحفاظ على معدل الفائدة ضمن نطاق آمن نسبيًا مقارنة بالولايات المتحدة، للحفاظ على الاستقرار الاقتصادي.