لابوبو وماوتاي: مقارنة بين العملات الاجتماعية في عصر الاستهلاك القديم والجديد

أصدرت إحدى البنوك الأمريكية مؤخرًا تقريرًا يقارن بين IP Labubu للألعاب الناشئة وعملاق البايدو التقليدي، ويستكشف ما إذا كان هذا يعكس إعادة ظهور تاريخية لدورة الاستهلاك أو تحولًا عميقًا في النموذج.

أشار المحللون إلى أنه على الرغم من أن كلاهما يمتلك خصائص العملة الاجتماعية، إلا أن الخصائص الاجتماعية لـ Labubu تعتمد أكثر على الاهتمامات والقيم المشتركة بين الشباب، بينما تعتمد الوظيفة الاجتماعية للخمور التقليدية أكثر على السلطة والعلاقات الهرمية. تعكس هذه الفروق الاختلاف الجوهري بين "الاستهلاك الجديد" و"الاستهلاك التقليدي".

تعتقد التقارير أن العلامات التجارية للألعاب العصرية تواجه أيضًا تحديات مزدوجة ناجمة عن دورة حقوق الملكية الفكرية وخصائص الاستثمار. إذا ظهرت فترة طويلة من الفراغ بين Labubu و IP الضخم التالي، فقد يتباطأ النمو العالمي للشركة.

بالإضافة إلى ذلك، يجب على المستثمرين الانتباه إلى مخاطر التنظيم والاكتظاظ في السوق. يذكر التقرير أن الظاهرة الحالية لتجمع رأس المال في مسار "الاستهلاك الجديد" تشبه إلى حد بعيد تجمع الأموال للاستهلاك في الأسهم الزرقاء، وقد تؤثر هشاشة هذه التداولات المكتظة بشكل كبير على التقييم.

!7378492

الفروق بين الأجيال في العملات الاجتماعية

تعتقد فريق البحث أن Labubu على الرغم من أنه يمتلك خصائص العملة الاجتماعية مثل البايجو التقليدي، إلا أن هناك فرق واضح بين الأجيال. وتعكس الوظيفة الاجتماعية للبايجو التقليدي أكثر على أنها أداة إنتاجية "للتزليق الاجتماعي/التجاري"، بينما تمثل Labubu سعي الجيل الشاب نحو القيمة العاطفية، حيث توفر للمستهلكين في عصر وسائل التواصل الاجتماعي الرقمية تجربة "دوبامين" فورية ودقيقة وميسورة.

أشار المحللون إلى أنه في عالم رقمي يواجه فيه المستهلكون "فقدان المعنى" وزيادة الضغوط، تشير Labubu إلى أن الصين تتجه تدريجياً من نموذج مدفوع بالاستثمار إلى نموذج مدفوع بالاست消费. تأسست مشروبات الشاي التقليدية بعمق في الثقافة التقليدية الصينية، وما زالت عملية العولمة الخاصة بها في مراحلها الأولى، في حين حققت Labubu، التي تتماشى بشكل كبير مع روح العصر العالمي، نجاحاً كبيراً على الصعيد العالمي.

اختلاف الخصائص الاجتماعية: تعتمد الخصائص الاجتماعية للخمور التقليدية بشكل أكبر على السلطة ونظام الطبقات، وتخدم بشكل رئيسي المناسبات التجارية؛ بينما تمثل Labubu الجيل الشاب القائم على الاهتمامات والقيم الاجتماعية، مع التركيز على القيمة العاطفية والإشباع الفوري.

دوافع الاستهلاك: يمكن اعتبار الخمر التقليدي "أداة إنتاجية" (مواد تزييت للأعمال)، بينما تلبي Labubu رغبة الشباب في القيمة العاطفية والاستهلاك "على طريقة الدوبامين" في بيئة التواصل الرقمي، مما يعكس الاتجاه نحو التحول في الصين من الاستهلاك المدفوع بالاستثمار إلى الاستهلاك المدفوع.

العملية العالمية: المشروبات الكحولية التقليدية متجذرة في الثقافة التقليدية الصينية، وما زالت العولمة في مراحلها الأولى؛ بينما حققت Labubu نجاحًا ملحوظًا على مستوى العالم، تتماشى مع الاتجاهات العالمية.

مخاطر دورة IP وخصائص الاستثمار كحد سكين مزدوج

بينما ينمو بسرعة، أشار المحللون أيضًا إلى التحديات المماثلة التي تواجه علامات تجارية للألعاب العصرية مقارنةً بالنبيذ التقليدي، وهي الاختبار المزدوج الناتج عن دورة حياة الملكية الفكرية وخصائص الاستثمار في المنتجات.

تحليل يشير إلى أنه بغض النظر عما إذا كان صافي ربح علامة الألعاب العصرية في عام 2025 سيكون 80 مليار يوان صيني أو 100 مليار يوان صيني، فإن الأمر ليس مهمًا، لأنه يعتمد على سرعة شحن Labubu. على العكس، الأهم هو كيفية تحقيق التوازن بين النمو الحالي ودورة حياة الملكية الفكرية.

مخاطر دورة حياة الملكية الفكرية: لقد أثبتت المشروبات الكحولية التقليدية التي تمتلك تاريخًا يمتد لمئة عام وبدعم رسمي قدرتها على تجاوز الدورات. بينما تاريخ العلامات التجارية العصرية وLABUBU يبلغ 15 عامًا و10 أعوام على التوالي، فإن دورة حياة الملكية الفكرية لا تزال تمثل خطرًا أساسيًا.

تعتقد التقارير أنه كمنصة IP، فإن تنويع مجموعة IP لعلامة潮玩 التجارية يمكن أن يقلل من المخاطر، لكن LABUBU يعتبر حيويًا لنجاحها العالمي. إذا كان هناك فترة طويلة من الفراغ بين LABUBU وأحدث IP ناجح، فقد يتباطأ نموها العالمي. علاوة على ذلك، فإن "التوجه نحو التيار الرئيسي" للثقافة الفرعية قد يدفع النمو ولكنه قد يخفف أيضًا من الهوية الاجتماعية الفريدة لـ LABUBU، مما يؤدي إلى ابتعاد جمهورها الأساسي.

مزايا وعيوب الخصائص الاستثمارية: تُظهر تاريخ المشروبات الكحولية التقليدية أن "قابلية الاستثمار" هي سيف ذو حدين، حيث تعمل كمحرك في دورات الارتفاع، بينما تصبح مضاعفًا في دورات الانخفاض.

تشير التقارير إلى أن العلامات التجارية للألعاب العصرية تدير بنشاط أسعار السوق الثانوية لضمان جاذبيتها للمستهلكين الشباب، وتهيئة بيئة مواتية لإطلاق IPs ومنتجات جديدة. وقد تم اعتبار تراجع أسعار سلسلة دمى LABUBU المحشوة في السوق الثانوية مؤخرًا نتيجة لإدارة العلامات التجارية للألعاب العصرية بشكل نشط لديناميكيات العرض والطلب.

لا يمكن تجاهل التنظيم والازدحام في السوق

أكد التقرير في النهاية أن التنظيم والمشاعر السوقية هما عاملان خطران آخران يجب على المستثمرين مواجهتهما.

مخاطر الرقابة: لا تزال المشروبات الكحولية التقليدية تخضع لقيود الأسعار وتأثيرات السياسات مثل حركة مكافحة الفساد. وبالمثل، فإن العلامات التجارية للألعاب العصرية ليست في منطقة فراغ رقابي. وقد حذرت مقالة حديثة في إحدى وسائل الإعلام من المخاطر المرتبطة بالسوق. ومع ذلك، يعتقد المحللون أنه مع تزايد تنوع قاعدة مستهلكي العلامات التجارية للألعاب العصرية، فإن "التيار السائد" قد يقلل من تعرضها لمخاطر القاصرين في السوق الصينية. في الوقت نفسه، فإن الأعمال المتزايدة في الخارج (التي من المتوقع أن تسهم بأكثر من نصف الإيرادات بحلول عام 2025) تساعد أيضًا في التحوط من مخاطر الرقابة في سوق واحد. ولكن لا تزال هذه المخاطر قد تؤثر سلبًا على الأساسيات للشركة، أو تؤدي إلى "ضجيج العناوين" الذي يسبب تقلبات في أسعار الأسهم.

"هشاشة" تداول "التجمع": قد تظهر "تداولات مزدحمة" مهيمنة في كل دورة من دورات السوق المالية. من 2016 إلى 2021، تدفق رأس المال نحو الأسهم الزرقاء الاستهلاكية الممثلة بالخمور التقليدية، مما يشبه إلى حد كبير تركيز رأس المال الحالي على مسار "الاستهلاك الجديد" الذي يركز على العلامات التجارية للألعاب العصرية. قد تؤثر تغييرات تدفقات الأموال والمراكز بشكل كبير على التقييمات ------ حيث كان معدل السعر إلى الأرباح المستقبلي لعلامة خمور تقليدية قريبًا من 60 مرة في أوائل عام 2021، بينما هو الآن فقط 18-19 مرة. على الرغم من أن تغييرات تدفقات الأموال الأخيرة قد وضعت بعض الضغط على الأسهم "الاستهلاكية الجديدة" مثل علامات الألعاب العصرية، إلا أن التقرير يعتقد أنه في ظل ندرة فرص الاستثمار الجيدة، قد تستمر هذه الحالة "المزدحمة" لفترة من الوقت. النقطة الحقيقية للتحول قد تحتاج إلى الانتظار حتى تظهر البيانات عالية التردد في الأسواق الخارجية نقطة تحول ذات مغزى، أو أن الانتعاش القوي للاقتصاد الصيني يوفر المزيد من الخيارات للمستثمرين.