يوم الخميس المقبل في الساعات الأولى من الصباح، ستتجه أنظار السوق المالية نحو قرار معدل الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. على الرغم من أن السوق يتوقع عمومًا خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس، إلا أن ما يؤثر حقًا على اتجاه السوق هو التصريحات السياسية لرئيس الاحتياطي الفيدرالي، باول. يركز المستثمرون بشكل خاص على مسألتين رئيسيتين: هل سيستمر خفض الفائدة خلال الوقت المتبقي من هذا العام، وما إذا كان يمكن أن تصل عدد مرات الخفض إلى مرتين كما يتوقع السوق. ستحدد هذه الإشارات مباشرة اتجاه الأصول ذات المخاطر العالمية، وخاصة اتجاه السوق القصير والمتوسط الأجل في سوق التشفير.

تاريخياً، لم تؤدِ خفض أسعار الفائدة دائماً إلى تأثيرات إيجابية. في فترات اقتصادية مختلفة، يظهر تأثير خفض أسعار الفائدة على السوق اختلافات ملحوظة. على سبيل المثال، خلال فترة الصدمة الناتجة عن جائحة كوفيد-19 في عام 2020، أطلق الاحتياطي الفيدرالي سياسة التيسير الكمي غير المحدود وخفض أسعار الفائدة بسرعة، مما أضفى على السوق سيولة كبيرة. ونتيجة لذلك، لم تتعافى الأسهم الأمريكية من عدة انخفاضات حادة فحسب، بل شهد سوق التشفير أيضاً أحداثاً تاريخية. حيث ارتفع سعر البيتكوين من 4000 دولار إلى 28000 دولار في غضون ستة أشهر، بزيادة تتجاوز 300%. كما شهدت العملات المشفرة الأخرى مثل الإيثيريوم موجة من الاحتفالات، وفي هذا الوقت، أصبح خفض أسعار الفائدة فعلاً محفزاً قوياً لارتفاع الأصول.

ومع ذلك، كانت الأوضاع في بداية أزمة الرهن العقاري عام 2008 مختلفة تمامًا. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي بدأ بخفض معدلات الفائدة، إلا أن المخاطر المرتبطة بقروض الرهن العقاري في النظام المالي قد انفجرت بالكامل. أدت موجة إفلاس البنوك إلى حالة من الذعر في السوق، ولم تتمكن خفض معدلات الفائدة من إيقاف انتشار المخاطر النظامية. نتيجة لذلك، استمر سوق الأسهم الأمريكية في الانخفاض بنحو 50%. من الجدير بالذكر أن سوق التشفير في ذلك الوقت كان لا يزال في مرحلة النشوء (ولدت بيتكوين فقط في عام 2009)، على الرغم من أنها لم تتأثر بشكل مباشر، إلا أن انخفاض الميل العام للمخاطر سيؤثر بلا شك على تطوير الأصول الناشئة.

تشير هذه التجارب التاريخية إلى أن تأثير سياسة خفض الفائدة غالبًا ما يعتمد على البيئة الاقتصادية الأوسع ومشاعر السوق. في ظل الوضع الاقتصادي العالمي المعقد الحالي، يحتاج المستثمرون إلى تقييم تأثير خفض الفائدة بحذر، ولا يمكن ببساطة اعتباره ضمانًا لزيادة أسعار الأصول. بالنسبة لسوق التشفير، بالإضافة إلى متابعة اتجاهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، يجب أيضًا مراعاة التطورات في الصناعة نفسها، وتغيرات البيئة التنظيمية، والاتجاه العام للاقتصاد الكلي العالمي.

بشكل عام، على الرغم من أن خفض سعر الفائدة قد يجلب فوائد قصيرة الأجل للأصول ذات المخاطر، إلا أن التطور الصحي للسوق على المدى الطويل يعتمد بشكل أكبر على تحسين الأساسيات للاقتصاد الحقيقي والابتكار التكنولوجي. يجب على المستثمرين عند اتخاذ قراراتهم أن يأخذوا في الاعتبار عوامل متعددة، وليس الاعتماد فقط على إشارات سياسة نقدية واحدة.