على الرغم من التأخير، إلا أن الاستراتيجية أعادت تشغيل زيادة المركز الكبير لبيتكوين، حيث تم شراء 4048 عملة BTC في أسبوع واحد! حصلت ميتابلانيت على موافقة المساهمين لتسعى لجمع 3.7 مليار دولار لزيادة المركز في BTC.
أكبر حاملي المقتنيات المؤسسية في بيتكوين، Strategy (التي كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy)، أعلنت عن أحدث تحديث لزيادة حيازتها بعد يوم من التأخير، حيث قامت بشراء 4048 عملة BTC خلال الفترة من 26 أغسطس إلى 1 سبتمبر، مما يدل على قوتها في التمويل وثقتها في تكديس الساتوشيات. على الرغم من أن أساليب زيادة الحيازات أثارت مخاوف بشأن تخفيف الأسهم والسيولة، إلا أن متوسط تكلفة حيازتها لا يزال عند مستوى منخفض. ولحسن الحظ، حصلت عملاق ياباني Metaplanet أيضًا في 1 سبتمبر على موافقة المساهمين، حيث تخطط لجمع ما يصل إلى 3.7 مليار دولار من خلال إصدار أسهم ممتازة جديدة لتحقيق هدفها الطموح المتمثل في حيازة 210,000 عملة BTC بحلول عام 2027، مما يدخل المنافسة العالمية على احتياطي البيتكوين بين الشركات المدرجة في مرحلة جديدة.
الاستراتيجية تأجيل الإعلان لكن تعزيز القوة زاد، تنوع وسائل التمويل
استراتيجية أعلنت يوم الثلاثاء الماضي (بعد 24 ساعة من المعتاد) عن نتائج زيادة حيازتها الأسبوعية من بيتكوين. خلال الفترة من 26 أغسطس إلى 1 سبتمبر، اشترت الشركة 4048 عملة BTC، وهي عودة إلى مسار الشراء الكبير بعد عدة أسابيع من الزيادات الصغيرة. سبب تأخير الإعلان هو انتظار الشركة لقرار ما إذا كانت ستدرج في مكونات مؤشر S&P 500 (سيتم الإعلان عن الجولة الجديدة في 5 سبتمبر)، على الرغم من أن الشركة قد ذكرت أنها مستعدة لتلبية جميع المتطلبات. لتمويل هذه الجولة من الزيادة، قامت استراتيجية بجمع 425.3 مليون دولار بشكل رئيسي من خلال إصدار أسهم عادية من MSTR، في حين ساهمت الأسهم الممتازة STRK و STRD بمبلغ 20 مليون دولار فقط. من الجدير بالذكر أن الشركة قد كسرت القاعدة السابقة التي كانت تقضي بإصدار أسهم عادية جديدة فقط عندما تكون نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (mNAV ratio) لا تقل عن 2.5، حيث أن النسبة الحالية حوالي 1.58، مما قد يزيد من تخفيف الأسهم، ولكنه أيضًا يبرز إيمانها الثابت بقيمة بيتكوين على المدى الطويل.
ميزة تكلفة الاحتفاظ بالعملات واضحة، والتقلبات قصيرة المدى لا تؤثر على الاستراتيجية طويلة المدى
بعد هذه الزيادة في المقتنيات، لا يزال متوسط تكلفة شراء البيتكوين لشركة Strategy عند مستوى منخفض نسبيًا يبلغ 73,765 دولارًا لكل عملة. حتى مع انخفاض سعر البيتكوين الحالي من أعلى نقطة تاريخية إلى حوالي 107,000 دولار، لا تزال الشركة تمتلك هامش أمان كبير على المدى الطويل. وفقًا للقواعد الجديدة، سيتم استخدام الأسهم العادية المُصدرة بشكل أساسي لسداد الفوائد على الديون وأرباح الأسهم المفضلة عندما يكون سعر سهم MSTR أقل من 600 دولار (حاليًا 331.17 دولار)، بدلاً من استخدامها بالكامل لشراء BTC. على الرغم من أن قيمة استثمارات الشركة قد انخفضت بنسبة 10% خلال الأشهر الثلاثة الماضية، إلا أن العائد السنوي لا يزال مرتفعًا بنسبة 152%. تمثل ديونها فقط 12% من القيمة الإجمالية الحالية لمقتنيات البيتكوين.
Metaplanet حصلت على موافقة المساهمين لزيادة كبيرة في المقتنيات، النسخة اليابانية من "Strategy" تتقدم بسرعة
على الجانب الآخر من المحيط الأطلسي، حققت شركة Metaplanet الرائدة في السندات الحكومية بالبيتكوين في اليابان تقدمًا كبيرًا. في الاجتماع الاستثنائي للمساهمين الذي عُقد في 1 سبتمبر، وافق المساهمون على تعديل النظام الأساسي للشركة، والذي يهدف إلى إصلاح هيكلها الرأسمالي بشكل جذري. تتضمن التعديلات زيادة عدد الأسهم المصرح بها إلى 2.7 مليار سهم، وإدخال هيكل الأسهم المفضلة من الفئة A و B على شكل أسهم ذات حقوق تصويت مزدوجة. توفر الأسهم من الفئة A عائدًا ثابتًا سنويًا يصل إلى 6% ولكن بدون حقوق تصويت؛ بينما يمكن تحويل الأسهم من الفئة B إلى أسهم عادية تحت ظروف معينة، مما يزيد من المخاطر والعوائد. تهدف هذه "الآلية الدفاعية" إلى حماية حقوق السيطرة للمساهمين الحاليين في نفس الوقت الذي تجمع فيه ما يصل إلى 370 مليون دولار (555 مليار ين ياباني) والذي سيتم استخدامه بالكامل لتحقيق طموحها في تجميع 210,000 عملة BTC بحلول نهاية عام 2027 (حاليًا تمتلك 20,000 عملة، بقيمة حوالي 2.2 مليار دولار). ومع ذلك، انخفض سعر سهم الشركة حاليًا بنسبة 54% عن ذروته في يونيو، ولا تزال بحاجة إلى الحصول على موافقة الجهات التنظيمية اليابانية لإصدار أسهم جديدة، مما يعني أن التحديات لا تزال قائمة.
تتصاعد المنافسة على احتياطي البيتكوين، وزيادة نشطة في تراكم الخزائن الصغيرة
على الرغم من الشكوك حول نموذج زيادة المخصصات في Strategy، فإن الاتجاه العالمي نحو استخدام الشركات المدرجة في البورصة لبيتكوين كأصل احتياطي لم يتراجع. بخلاف الشركات الكبرى، لا تزال عمليات الشراء المنتظمة والتوسيع الأسبوعي نشطة من قبل الشركات الصغيرة والمتوسطة. في الأسبوع الماضي، ارتفع الحد الأدنى لدخول قائمة أول 100 شركة مدرجة عالميًا من 55 عملة BTC بشكل كبير إلى 77 عملة BTC، مما يعكس زيادة المنافسة. تشير المبادرات النشطة من قبل شركات مثل Metaplanet إلى أن نموذج "خزينة بيتكوين للشركات المدرجة" الذي أسسته Strategy يتم نسخه وملاحقته على مستوى عالمي.
الخاتمة
استراتيجية تظهر التزامها شبه الوسواسي ببيتكوين من خلال أسلوب التمويل الذي يكسر القواعد، بينما تمثل خطة التمويل الضخمة لشركة Metaplanet تسريع العملية العالمية لتخصيص الأصول المؤسساتية لبيتكوين. تشير الاستراتيجيتان المختلفتان للشركتين (MSTR تركز على تمويل سوق الأسهم الأمريكية، وMETA تركز على رأس المال الدولي) إلى نفس الاعتقاد: بيتكوين هي أداة هامة لتخزين القيمة. بالنسبة للسوق، فإن سلوك الشراء المستمر من قبل العملاق يوفر طلباً أساسياً مهماً على بيتكوين، ولكن يجب على المستثمرين أيضاً أن يكونوا حذرين من آثار التخفيف وضغط السيولة التي تأتي من تمويل سوق الأسهم. ما إذا كان بإمكان بيتكوين تحقيق ارتفاعات جديدة بدفع من هؤلاء "الحيتان" سيكون من أكبر النقاط التي سيتم مراقبتها في المستقبل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
على الرغم من التأخير، إلا أن الاستراتيجية أعادت تشغيل زيادة المركز الكبير لبيتكوين، حيث تم شراء 4048 عملة BTC في أسبوع واحد! حصلت ميتابلانيت على موافقة المساهمين لتسعى لجمع 3.7 مليار دولار لزيادة المركز في BTC.
أكبر حاملي المقتنيات المؤسسية في بيتكوين، Strategy (التي كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy)، أعلنت عن أحدث تحديث لزيادة حيازتها بعد يوم من التأخير، حيث قامت بشراء 4048 عملة BTC خلال الفترة من 26 أغسطس إلى 1 سبتمبر، مما يدل على قوتها في التمويل وثقتها في تكديس الساتوشيات. على الرغم من أن أساليب زيادة الحيازات أثارت مخاوف بشأن تخفيف الأسهم والسيولة، إلا أن متوسط تكلفة حيازتها لا يزال عند مستوى منخفض. ولحسن الحظ، حصلت عملاق ياباني Metaplanet أيضًا في 1 سبتمبر على موافقة المساهمين، حيث تخطط لجمع ما يصل إلى 3.7 مليار دولار من خلال إصدار أسهم ممتازة جديدة لتحقيق هدفها الطموح المتمثل في حيازة 210,000 عملة BTC بحلول عام 2027، مما يدخل المنافسة العالمية على احتياطي البيتكوين بين الشركات المدرجة في مرحلة جديدة.
الاستراتيجية تأجيل الإعلان لكن تعزيز القوة زاد، تنوع وسائل التمويل
استراتيجية أعلنت يوم الثلاثاء الماضي (بعد 24 ساعة من المعتاد) عن نتائج زيادة حيازتها الأسبوعية من بيتكوين. خلال الفترة من 26 أغسطس إلى 1 سبتمبر، اشترت الشركة 4048 عملة BTC، وهي عودة إلى مسار الشراء الكبير بعد عدة أسابيع من الزيادات الصغيرة. سبب تأخير الإعلان هو انتظار الشركة لقرار ما إذا كانت ستدرج في مكونات مؤشر S&P 500 (سيتم الإعلان عن الجولة الجديدة في 5 سبتمبر)، على الرغم من أن الشركة قد ذكرت أنها مستعدة لتلبية جميع المتطلبات. لتمويل هذه الجولة من الزيادة، قامت استراتيجية بجمع 425.3 مليون دولار بشكل رئيسي من خلال إصدار أسهم عادية من MSTR، في حين ساهمت الأسهم الممتازة STRK و STRD بمبلغ 20 مليون دولار فقط. من الجدير بالذكر أن الشركة قد كسرت القاعدة السابقة التي كانت تقضي بإصدار أسهم عادية جديدة فقط عندما تكون نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (mNAV ratio) لا تقل عن 2.5، حيث أن النسبة الحالية حوالي 1.58، مما قد يزيد من تخفيف الأسهم، ولكنه أيضًا يبرز إيمانها الثابت بقيمة بيتكوين على المدى الطويل.
ميزة تكلفة الاحتفاظ بالعملات واضحة، والتقلبات قصيرة المدى لا تؤثر على الاستراتيجية طويلة المدى
بعد هذه الزيادة في المقتنيات، لا يزال متوسط تكلفة شراء البيتكوين لشركة Strategy عند مستوى منخفض نسبيًا يبلغ 73,765 دولارًا لكل عملة. حتى مع انخفاض سعر البيتكوين الحالي من أعلى نقطة تاريخية إلى حوالي 107,000 دولار، لا تزال الشركة تمتلك هامش أمان كبير على المدى الطويل. وفقًا للقواعد الجديدة، سيتم استخدام الأسهم العادية المُصدرة بشكل أساسي لسداد الفوائد على الديون وأرباح الأسهم المفضلة عندما يكون سعر سهم MSTR أقل من 600 دولار (حاليًا 331.17 دولار)، بدلاً من استخدامها بالكامل لشراء BTC. على الرغم من أن قيمة استثمارات الشركة قد انخفضت بنسبة 10% خلال الأشهر الثلاثة الماضية، إلا أن العائد السنوي لا يزال مرتفعًا بنسبة 152%. تمثل ديونها فقط 12% من القيمة الإجمالية الحالية لمقتنيات البيتكوين.
Metaplanet حصلت على موافقة المساهمين لزيادة كبيرة في المقتنيات، النسخة اليابانية من "Strategy" تتقدم بسرعة
على الجانب الآخر من المحيط الأطلسي، حققت شركة Metaplanet الرائدة في السندات الحكومية بالبيتكوين في اليابان تقدمًا كبيرًا. في الاجتماع الاستثنائي للمساهمين الذي عُقد في 1 سبتمبر، وافق المساهمون على تعديل النظام الأساسي للشركة، والذي يهدف إلى إصلاح هيكلها الرأسمالي بشكل جذري. تتضمن التعديلات زيادة عدد الأسهم المصرح بها إلى 2.7 مليار سهم، وإدخال هيكل الأسهم المفضلة من الفئة A و B على شكل أسهم ذات حقوق تصويت مزدوجة. توفر الأسهم من الفئة A عائدًا ثابتًا سنويًا يصل إلى 6% ولكن بدون حقوق تصويت؛ بينما يمكن تحويل الأسهم من الفئة B إلى أسهم عادية تحت ظروف معينة، مما يزيد من المخاطر والعوائد. تهدف هذه "الآلية الدفاعية" إلى حماية حقوق السيطرة للمساهمين الحاليين في نفس الوقت الذي تجمع فيه ما يصل إلى 370 مليون دولار (555 مليار ين ياباني) والذي سيتم استخدامه بالكامل لتحقيق طموحها في تجميع 210,000 عملة BTC بحلول نهاية عام 2027 (حاليًا تمتلك 20,000 عملة، بقيمة حوالي 2.2 مليار دولار). ومع ذلك، انخفض سعر سهم الشركة حاليًا بنسبة 54% عن ذروته في يونيو، ولا تزال بحاجة إلى الحصول على موافقة الجهات التنظيمية اليابانية لإصدار أسهم جديدة، مما يعني أن التحديات لا تزال قائمة.
تتصاعد المنافسة على احتياطي البيتكوين، وزيادة نشطة في تراكم الخزائن الصغيرة
على الرغم من الشكوك حول نموذج زيادة المخصصات في Strategy، فإن الاتجاه العالمي نحو استخدام الشركات المدرجة في البورصة لبيتكوين كأصل احتياطي لم يتراجع. بخلاف الشركات الكبرى، لا تزال عمليات الشراء المنتظمة والتوسيع الأسبوعي نشطة من قبل الشركات الصغيرة والمتوسطة. في الأسبوع الماضي، ارتفع الحد الأدنى لدخول قائمة أول 100 شركة مدرجة عالميًا من 55 عملة BTC بشكل كبير إلى 77 عملة BTC، مما يعكس زيادة المنافسة. تشير المبادرات النشطة من قبل شركات مثل Metaplanet إلى أن نموذج "خزينة بيتكوين للشركات المدرجة" الذي أسسته Strategy يتم نسخه وملاحقته على مستوى عالمي.
الخاتمة
استراتيجية تظهر التزامها شبه الوسواسي ببيتكوين من خلال أسلوب التمويل الذي يكسر القواعد، بينما تمثل خطة التمويل الضخمة لشركة Metaplanet تسريع العملية العالمية لتخصيص الأصول المؤسساتية لبيتكوين. تشير الاستراتيجيتان المختلفتان للشركتين (MSTR تركز على تمويل سوق الأسهم الأمريكية، وMETA تركز على رأس المال الدولي) إلى نفس الاعتقاد: بيتكوين هي أداة هامة لتخزين القيمة. بالنسبة للسوق، فإن سلوك الشراء المستمر من قبل العملاق يوفر طلباً أساسياً مهماً على بيتكوين، ولكن يجب على المستثمرين أيضاً أن يكونوا حذرين من آثار التخفيف وضغط السيولة التي تأتي من تمويل سوق الأسهم. ما إذا كان بإمكان بيتكوين تحقيق ارتفاعات جديدة بدفع من هؤلاء "الحيتان" سيكون من أكبر النقاط التي سيتم مراقبتها في المستقبل.