最近 أدت سوق التشفير أداءً متوسطًا، وأصبح العائد المحافظ المستقر مرة أخرى مطلبًا في السوق. ستتناول هذه المقالة عائدات العملة المستقرة، وهو موضوع كلاسيكي ولكنه دائم الخضرة، مع دمج دروس الاستثمار في السنوات الأخيرة ونتائج الأبحاث في مجال العملات المستقرة.
العملات المستقرة في سوق التشفير الحالي تنقسم إلى الفئات التالية:
USDT: استخدامات واسعة، أعلى حصة في السوق
عملة مستقرة مرتبطة بالعملة القانونية بنسبة 1:1: مثل USDC، PayPal USD وغيرها
عملة مستقرة: تم القضاء على Terra UST بعد انهيارها في السوق.
عملة مستقرة غير الدولار: اليورو، عملات مستقرة أخرى من العملات القانونية، إلخ، التأثير محدود
! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eeedd3f033b5d5aa283dffbd124dd517.webp)
تتضمن الأنماط الرئيسية للحصول على العوائد من عملة مستقرة ما يلي:
اقتراض العملة المستقرة
عائدات تعدين السيولة
عائدات التحكيم المحايدة في السوق
عائدات مشروع RWA للسندات الأمريكية
عائدات المنتجات الهيكلية للخيارات
توكن العائدات
مجموعة من منتجات عائدات العملات المستقرة
عائدات رهن العملة المستقرة
! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1fe333042542d2fec21be24d9d566d64.webp)
١. قرض العملات المستقرة
الإقراض هو النموذج التقليدي الأكثر شيوعًا لعوائد التمويل، حيث تأتي العوائد من الفوائد المدفوعة من قبل المقترضين. المنتجات المتاحة في السوق حاليًا لاقتراض عملة مستقرة تشمل:
المنصات المركزية: هي بشكل رئيسي منتجات إدارة الأموال قصيرة الأجل من البورصات الكبرى
بروتوكولات DeFi: مثل Aave، Sky Protocol، Morpho Blue وغيرها
عائدات الإقراض يمكن أن تصل إلى أكثر من 20% خلال فترة السوق الصاعدة، وعادة ما تتراوح بين 2%-4% خلال فترة السوق الهابطة. عادة ما تكون عوائد الإقراض ذات الفائدة الثابتة أعلى من الإقراض الفوري، لكنها تفتقر إلى المرونة.
تشمل بعض الابتكارات في مجال الإقراض:
بروتوكول الإقراض DeFi بمعدل فائدة ثابت، مثل Pendle
إدخال طبقات سعر الفائدة وآلية الترتيب الثانوي
بروتوكول DeFi يوفر اقتراض بالرافعة المالية
بروتوكول الإقراض DeFi الموجه للعملاء المؤسسات
مشروع RWA الذي ينقل عائدات أعمال الإقراض في العالم الحقيقي إلى البلوكشين
القرض كطريقة مالية تقليدية، سهل الفهم ويمكنه استيعاب كميات كبيرة من الأموال، سيظل الطريقة الرئيسية لتحقيق العائدات من العملات المستقرة.
ثانياً، عائدات تعدين السيولة
تمثل Curve، حيث تأتي العوائد من رسوم معاملات AMM ومكافآت الرموز. تُعتبر Curve معياراً لتبادل العملات المستقرة، حيث أن الأنواع المدعومة من العملات المستقرة تعد مؤشراً هاماً على اعتماد العملات المستقرة الجديدة.
تتمثل ميزة التعدين في Curve في الأمان العالي للغاية، بينما تتمثل النقطة السلبية في انخفاض معدل العائد (0-2%). بالنسبة للأموال الصغيرة، قد لا تغطي العوائد تكاليف الغاز.
تواجه برك العملات المستقرة في DEX الأخرى مثل Uniswap مشاكل مماثلة. عادة ما تكون العوائد المرتفعة في DEXs الصغيرة مرتبطة بمخاطر أعلى. لا تزال برك العملات المستقرة في DeFi تعتمد بشكل رئيسي على نمط الإقراض، حيث يحتل 3Pool الكلاسيكي لـ Curve ( DAI-USDT-USDC ) المركز العشرين في قائمة TVL.
! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb9aa6144820fdaaf251d1a6ae85a6fb.webp)
٣. عائدات التحكيم المحايدة في السوق
تستند الاستراتيجيات المحايدة للسوق إلى الاحتفاظ بمراكز طويلة وقصيرة في نفس الوقت، مما يجعل التعرض الصافي لمحفظة الاستثمار قريبًا من الصفر. تشمل بشكل رئيسي:
-套利 سعر التمويل: استخدام الفارق في الأسعار بين العقود الدائمة والأسواق الفورية
التحكيم بين السوق الفوري والعقود الآجلة: استغلال الفارق في الأسعار بين السوق الفوري والعقود الآجلة القابلة للتسليم.
التحكيم عبر البورصات: الاستفادة من الفروق في الأسعار بين البورصات المختلفة
إيثينا تنقل نموذج أرباح معدل التمويل إلى السلسلة، مما يسمح للمستخدمين العاديين بالمشاركة. يقوم المستخدمون بإيداع stETH للحصول على USDe، وفي نفس الوقت يفتحون مركز بيع في البورصة المركزية للتحوط، لكسب معدل تمويل إيجابي.
المخاطر الرئيسية لـ Ethena تكمن في أن معدل التمويل السلبي على المدى الطويل يؤدي إلى خسائر وأن الاحتياطي غير كافٍ للتغطية. لكن وفقًا للبيانات التاريخية، فإن احتمالية حدوث هذه الحالة منخفضة. لقد قامت Ethena بعمل جيد في الشفافية البيانات، حيث يمكن الاطلاع على البيانات التفصيلية وتقارير التدقيق على الموقع الرسمي.
بخلاف Ethena، يفتقر السوق حاليًا إلى منتجات التحكيم المحايدة منخفضة العتبة.
! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1e5a71f4c9a9f4db3c8e95ea0c0f7f5c.webp)
أربعة، عائدات مشروع السندات الأمريكية RWA
دورة رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في 2022-2023 رفعت من أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي، مما جعل السندات الأمريكية أصولًا تتمتع بمستوى عالٍ من الأمان وعائد مرتفع.
تعتبر Ondo، التي تعتمد على سندات الخزانة الأمريكية كأصول أساسية، رائدة في دعم عدة سلاسل وتطبيقات بيئية، حيث يبلغ عائد USDY و OUSG 4.25%. قامت Usual بزيادة رموز السيولة USD0++ استنادًا إلى مجموعة من سندات الخزانة الأمريكية USD0، مما يوفر سيولة لسندات الخزانة الأمريكية المخصصة للتأمين على المدى الطويل.
عائدات معظم مشاريع RWA في السندات الأمريكية حوالي 4%. العائدات المرتفعة عادةً تأتي من الحوافز الإضافية مثل مكافآت الرموز، مما يثير الشكوك حول استدامتها على المدى الطويل. تشير حادثة الانفصال عن سعر USD0++ إلى عدم التوافق بين خصائص السندات وتوقعات السوق، لكن تصميم السيولة لا يزال مبتكرًا.
خمسة، المنتجات الهيكلية للخيارات
يعتمد بشكل أساسي على استراتيجية "بيع الخيارات لكسب العمولات". منتجات U تعتمد بشكل كبير على Sell Put، لكسب قسط الخيارات أو شراء BTC/ETH بسعر منخفض.
استراتيجيات بيع الخيارات مناسبة للأسواق المتقلبة، ومن السهل أن تفوت الفرص في الأسواق الصاعدة، ومن السهل أن تتكبد خسائر في الأسواق الهابطة. من السهل على المبتدئين السعي لتحقيق عوائد مرتفعة على المدى القصير مع تجاهل مخاطر انخفاض أسعار العملات. يُنصح بتحديد أهداف سعرية منخفضة أثناء حالة الذعر في السوق، واختيار الاستفادة من الإقراض في فترات الارتفاع.
تستخدم استراتيجيات Shark Fin على منصات مثل OKX مجموعة Bear Call Spread + Bull Put Spread، لكسب أقساط الخيارات داخل نطاق السعر، بينما يتم تحوط العوائد خارج النطاق، مما يجعلها مناسبة للمستخدمين الذين يركزون على أمان رأس المال.
لا تزال منصات خيارات السلسلة مثل Ribbon Finance و Opyn غير ناضجة.
السادسة، توكنز الأرباح
بروتوكول Pendle يقوم بتقسيم الأصول ذات العائد إلى رموز رأس المال PT ورموز العائد YT. تشمل الاستراتيجيات الرئيسية:
امتلاك PT للحصول على عائد ثابت
شراء YT للمراهنة على ارتفاع العوائد المستقبلية
بيع YT يحتفظ بالعائد الحالي
تقديم السيولة لـ PT و YT لكسب العوائد
تحقيق عوائد جيدة من حوض Pendle للعملة المستقرة، لكن المدة قصيرة، مما يتطلب عمليات متكررة للتغيير.
! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-214b15ad37eb45e3d35c510a2a338dc4.webp)
سبعة، منتجات عوائد سلة من العملات المستقرة
أطلق Ether.Fi بركة USD المحايدة للسوق، التي تقدم مجموعة متنوعة من منتجات عوائد العملات المستقرة في شكل صندوق إدارة نشط، بما في ذلك الإقراض، تعدين السيولة، التحكيم في رسوم التمويل، وتوكنات العائد.
مناسب للمستخدمين الذين يسعون لتحقيق عوائد مستقرة على السلسلة، ولديهم حجم أموال صغير ولا يرغبون في إجراء عمليات متكررة، مع تحقيق عوائد مرتفعة وتوزيع المخاطر.
! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a83b2c11660c05b484fc5ffe3516f3a.webp)
ثامنا، عائدات رهن العملة المستقرة
شبكة AO تقبل رهن DAI للحصول على مكافآت رموز AO، ويمكن اعتبارها نموذجًا بديلًا لعائدات العملات المستقرة. الخطر يكمن في عدم اليقين بشأن تطوير شبكة AO وسعر الرموز.
بشكل عام، فإن فهم مصادر عائدات عملات مستقرة المختلفة وتوزيعها بشكل معقول يساعد في مواجهة مخاطر سوق التشفير مع ضمان الاستقرار المالي.
! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0d40d5b0204ebfdec2dbe37e0808074a.webp)
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 9
أعجبني
9
7
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
GasFeeVictim
· منذ 20 س
العملة الخوارزمية المستقرة لا تلمس، الدروس محفورة في القلب
شاهد النسخة الأصليةرد0
BoredStaker
· 08-13 23:21
مرة أخرى فخ usdt القديم ~
شاهد النسخة الأصليةرد0
ContractSurrender
· 08-13 23:21
الآن USDT لا يزال موثوقًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
RugPullAlertBot
· 08-13 23:20
صوت سداد ديون تيثير قد بدأ.
شاهد النسخة الأصليةرد0
WealthCoffee
· 08-13 23:13
آه؟ USDT دائما هو الأب!
شاهد النسخة الأصليةرد0
StakeTillRetire
· 08-13 23:09
عملة مستقرة老玩家了 泰瑞惨案还在眼前啊
شاهد النسخة الأصليةرد0
Degentleman
· 08-13 23:08
مرة أخرى، هذه هي استراتيجية اقتطاف القسائم الصلبة~
8 استراتيجيات لعائدات العملات المستقرة: تحليل شامل من الإقراض إلى الأصول الحقيقية
دليل عائدات العملة المستقرة: تحليل 8 أنواع
最近 أدت سوق التشفير أداءً متوسطًا، وأصبح العائد المحافظ المستقر مرة أخرى مطلبًا في السوق. ستتناول هذه المقالة عائدات العملة المستقرة، وهو موضوع كلاسيكي ولكنه دائم الخضرة، مع دمج دروس الاستثمار في السنوات الأخيرة ونتائج الأبحاث في مجال العملات المستقرة.
العملات المستقرة في سوق التشفير الحالي تنقسم إلى الفئات التالية:
! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eeedd3f033b5d5aa283dffbd124dd517.webp)
تتضمن الأنماط الرئيسية للحصول على العوائد من عملة مستقرة ما يلي:
! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1fe333042542d2fec21be24d9d566d64.webp)
١. قرض العملات المستقرة
الإقراض هو النموذج التقليدي الأكثر شيوعًا لعوائد التمويل، حيث تأتي العوائد من الفوائد المدفوعة من قبل المقترضين. المنتجات المتاحة في السوق حاليًا لاقتراض عملة مستقرة تشمل:
عائدات الإقراض يمكن أن تصل إلى أكثر من 20% خلال فترة السوق الصاعدة، وعادة ما تتراوح بين 2%-4% خلال فترة السوق الهابطة. عادة ما تكون عوائد الإقراض ذات الفائدة الثابتة أعلى من الإقراض الفوري، لكنها تفتقر إلى المرونة.
تشمل بعض الابتكارات في مجال الإقراض:
القرض كطريقة مالية تقليدية، سهل الفهم ويمكنه استيعاب كميات كبيرة من الأموال، سيظل الطريقة الرئيسية لتحقيق العائدات من العملات المستقرة.
ثانياً، عائدات تعدين السيولة
تمثل Curve، حيث تأتي العوائد من رسوم معاملات AMM ومكافآت الرموز. تُعتبر Curve معياراً لتبادل العملات المستقرة، حيث أن الأنواع المدعومة من العملات المستقرة تعد مؤشراً هاماً على اعتماد العملات المستقرة الجديدة.
تتمثل ميزة التعدين في Curve في الأمان العالي للغاية، بينما تتمثل النقطة السلبية في انخفاض معدل العائد (0-2%). بالنسبة للأموال الصغيرة، قد لا تغطي العوائد تكاليف الغاز.
تواجه برك العملات المستقرة في DEX الأخرى مثل Uniswap مشاكل مماثلة. عادة ما تكون العوائد المرتفعة في DEXs الصغيرة مرتبطة بمخاطر أعلى. لا تزال برك العملات المستقرة في DeFi تعتمد بشكل رئيسي على نمط الإقراض، حيث يحتل 3Pool الكلاسيكي لـ Curve ( DAI-USDT-USDC ) المركز العشرين في قائمة TVL.
! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-cb9aa6144820fdaaf251d1a6ae85a6fb.webp)
٣. عائدات التحكيم المحايدة في السوق
تستند الاستراتيجيات المحايدة للسوق إلى الاحتفاظ بمراكز طويلة وقصيرة في نفس الوقت، مما يجعل التعرض الصافي لمحفظة الاستثمار قريبًا من الصفر. تشمل بشكل رئيسي:
-套利 سعر التمويل: استخدام الفارق في الأسعار بين العقود الدائمة والأسواق الفورية
إيثينا تنقل نموذج أرباح معدل التمويل إلى السلسلة، مما يسمح للمستخدمين العاديين بالمشاركة. يقوم المستخدمون بإيداع stETH للحصول على USDe، وفي نفس الوقت يفتحون مركز بيع في البورصة المركزية للتحوط، لكسب معدل تمويل إيجابي.
المخاطر الرئيسية لـ Ethena تكمن في أن معدل التمويل السلبي على المدى الطويل يؤدي إلى خسائر وأن الاحتياطي غير كافٍ للتغطية. لكن وفقًا للبيانات التاريخية، فإن احتمالية حدوث هذه الحالة منخفضة. لقد قامت Ethena بعمل جيد في الشفافية البيانات، حيث يمكن الاطلاع على البيانات التفصيلية وتقارير التدقيق على الموقع الرسمي.
بخلاف Ethena، يفتقر السوق حاليًا إلى منتجات التحكيم المحايدة منخفضة العتبة.
! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1e5a71f4c9a9f4db3c8e95ea0c0f7f5c.webp)
أربعة، عائدات مشروع السندات الأمريكية RWA
دورة رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في 2022-2023 رفعت من أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي، مما جعل السندات الأمريكية أصولًا تتمتع بمستوى عالٍ من الأمان وعائد مرتفع.
تعتبر Ondo، التي تعتمد على سندات الخزانة الأمريكية كأصول أساسية، رائدة في دعم عدة سلاسل وتطبيقات بيئية، حيث يبلغ عائد USDY و OUSG 4.25%. قامت Usual بزيادة رموز السيولة USD0++ استنادًا إلى مجموعة من سندات الخزانة الأمريكية USD0، مما يوفر سيولة لسندات الخزانة الأمريكية المخصصة للتأمين على المدى الطويل.
عائدات معظم مشاريع RWA في السندات الأمريكية حوالي 4%. العائدات المرتفعة عادةً تأتي من الحوافز الإضافية مثل مكافآت الرموز، مما يثير الشكوك حول استدامتها على المدى الطويل. تشير حادثة الانفصال عن سعر USD0++ إلى عدم التوافق بين خصائص السندات وتوقعات السوق، لكن تصميم السيولة لا يزال مبتكرًا.
خمسة، المنتجات الهيكلية للخيارات
يعتمد بشكل أساسي على استراتيجية "بيع الخيارات لكسب العمولات". منتجات U تعتمد بشكل كبير على Sell Put، لكسب قسط الخيارات أو شراء BTC/ETH بسعر منخفض.
استراتيجيات بيع الخيارات مناسبة للأسواق المتقلبة، ومن السهل أن تفوت الفرص في الأسواق الصاعدة، ومن السهل أن تتكبد خسائر في الأسواق الهابطة. من السهل على المبتدئين السعي لتحقيق عوائد مرتفعة على المدى القصير مع تجاهل مخاطر انخفاض أسعار العملات. يُنصح بتحديد أهداف سعرية منخفضة أثناء حالة الذعر في السوق، واختيار الاستفادة من الإقراض في فترات الارتفاع.
تستخدم استراتيجيات Shark Fin على منصات مثل OKX مجموعة Bear Call Spread + Bull Put Spread، لكسب أقساط الخيارات داخل نطاق السعر، بينما يتم تحوط العوائد خارج النطاق، مما يجعلها مناسبة للمستخدمين الذين يركزون على أمان رأس المال.
لا تزال منصات خيارات السلسلة مثل Ribbon Finance و Opyn غير ناضجة.
السادسة، توكنز الأرباح
بروتوكول Pendle يقوم بتقسيم الأصول ذات العائد إلى رموز رأس المال PT ورموز العائد YT. تشمل الاستراتيجيات الرئيسية:
تحقيق عوائد جيدة من حوض Pendle للعملة المستقرة، لكن المدة قصيرة، مما يتطلب عمليات متكررة للتغيير.
! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-214b15ad37eb45e3d35c510a2a338dc4.webp)
سبعة، منتجات عوائد سلة من العملات المستقرة
أطلق Ether.Fi بركة USD المحايدة للسوق، التي تقدم مجموعة متنوعة من منتجات عوائد العملات المستقرة في شكل صندوق إدارة نشط، بما في ذلك الإقراض، تعدين السيولة، التحكيم في رسوم التمويل، وتوكنات العائد.
مناسب للمستخدمين الذين يسعون لتحقيق عوائد مستقرة على السلسلة، ولديهم حجم أموال صغير ولا يرغبون في إجراء عمليات متكررة، مع تحقيق عوائد مرتفعة وتوزيع المخاطر.
! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0a83b2c11660c05b484fc5ffe3516f3a.webp)
ثامنا، عائدات رهن العملة المستقرة
شبكة AO تقبل رهن DAI للحصول على مكافآت رموز AO، ويمكن اعتبارها نموذجًا بديلًا لعائدات العملات المستقرة. الخطر يكمن في عدم اليقين بشأن تطوير شبكة AO وسعر الرموز.
بشكل عام، فإن فهم مصادر عائدات عملات مستقرة المختلفة وتوزيعها بشكل معقول يساعد في مواجهة مخاطر سوق التشفير مع ضمان الاستقرار المالي.
! [دليل عائد العملات المستقرة: أي من الأنواع الثمانية هو الأفضل؟] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0d40d5b0204ebfdec2dbe37e0808074a.webp)