القطاع المصرفي يرفع الإنذار! ست جمعيات تحث الكونغرس على سد ثغرات قانون GENIUS، وتحذر من أن عملة مستقرة ذات فائدة قد تؤدي إلى خروج ودائع بقيمة 6.6 تريليون دولار.
تعاونت الجمعيات المصرفية الرئيسية الخمس في الولايات المتحدة معًا لكتابة رسالة إلى الكونغرس، تحث بشكل عاجل على تشديد أحكام تنظيم العملات المستقرة في قانون GENIUS، محذرة من أن القانون يحتوي على ثغرات حاسمة قد تسمح للجهات المصدرة بدفع الأرباح بشكل غير مباشر من خلال الأطراف ذات الصلة. تشعر الصناعة المصرفية بالقلق من أن العملات المستقرة ذات العائد ستؤدي إلى خروج ودائع مصرفية تصل إلى 6.6 تريليون دولار، مما سيرفع معدل الفائدة، ويقلل من إمدادات القروض، ويزيد من تكلفة الاقتراض، مهددًا الاستقرار المالي في الولايات المتحدة. حاليًا، تهيمن Tether وUSDC على سوق العملات المستقرة الذي تبلغ قيمته 280 مليار دولار.
【إنذار تنظيمي｜القطاع المصرفي يضغط على الكونغرس】
تدعو عدد من جمعيات البنوك الرئيسية في الولايات المتحدة بشكل عاجل الكونغرس إلى تشديد القوانين الجديدة المتعلقة بتنظيم العملات المستقرة. وتحذر هذه المؤسسات من وجود ثغرة رئيسية في مشروع قانون GENIUS (GENIUS Act) قد تسمح لمصدري العملات المستقرة بالتملص من قيود دفع العوائد لحامليها، مما يشكل تهديدًا كبيرًا للنظام المصرفي التقليدي. هذه الخطوة تسلط الضوء على الصراع الشرس بين المالية التقليدية والأصول المشفرة في قضية عوائد العملات المستقرة.
【الثغرات الأساسية｜خطر أن تصبح عائدات المدفوعات من الأطراف المرتبطة منطقة عمياء للرقابة】
في رسالة مشتركة صدرت يوم الثلاثاء (يوم معالجة الوثائق) ، أشار معهد بحوث السياسات المصرفية الأمريكية (BPI) بوضوح إلى أن صياغة مشروع قانون GENIUS الحالية تحتوي على ثغرات ، مما يسمح لمصدري العملات المستقرة بتقديم عوائد لحامليها بشكل غير مباشر من خلال تبادل مرتبط أو شركاء آخرين (أي وظيفة كسب الفائدة للعملات المستقرة). تم توقيع هذا القانون من قبل الرئيس السابق دونالد ترامب في 18 يوليو ، والذي يمنع المصدّرين من دفع الفائدة أو العوائد مباشرة ، ولكنه لم يمنع الكيانات المرتبطة من القيام بذلك بشكل صريح. وهذا يترك مجالًا محتملاً للتلاعب في الامتثال في نماذج دفع عوائد العملات المستقرة.
【تحالف مشترك｜الخمسة جمعيات تتحدث بصوت واحد】
لقد حصلت دعوة BPI على دعم مشترك من جمعية المصرفيين الأمريكية (ABA)، وجمعية مصرفيي المستهلكين (CBA)، وجمعية المصرفيين المستقلين في الولايات المتحدة (ICBA)، ومنتدى الخدمات المالية (Financial Services Forum). تمثل هذه الهيئات الخمس القوة الأساسية في القطاع المصرفي الأمريكي، وتظهر إجراءاتهم المشتركة القلق العام في الصناعة بشأن مخاطر العملات المستقرة ذات العائد.
【تحذير من المخاطر｜6.6 تريليون دولار من تدفقات الودائع الخارجية】
حذرت جمعية المصارف في خطابها من أن هذا الترتيب الذي يتم من خلاله دفع عوائد العملات المستقرة عبر الأطراف ذات الصلة قد يزعزع النظام المالي الأمريكي بشكل خطير. واستشهدوا بتقديرات وزارة الخزانة الأمريكية التي تشير إلى أن العملات المستقرة ذات الوظيفة المدرة للفائدة قد تؤدي إلى خروج تقليدي للودائع يصل إلى 6.6 تريليون دولار. تعتمد البنوك بشكل كبير على الودائع لتقديم القروض، وسيوجه هذا التدفق الهائل للودائع نحو سوق العملات المستقرة، مما سيؤدي إلى:
تكاليف الاقتراض تتصاعد: مما يؤدي إلى رفع معدلات الفائدة على قروض الشركات والأسر.
تقلص الائتمان: تقليل كبير في عدد القروض المتاحة.
إلحاق الضرر بالاقتصاد الحقيقي: زيادة تكلفة التمويل وصعوبة الحصول عليه للشركات "الشارع الرئيسي" والأسر العادية.
【الموقف الصناعي｜عملة مستقرة لا ينبغي أن تلعب دور البنك】
تشدد الرسالة المشتركة على أن "العملات المستقرة المدفوعة لا ينبغي أن تدفع الفائدة على الودائع كما تفعل البنوك التي تخضع لرقابة وإشراف عالي، ولا ينبغي أن توفر عوائد كما تفعل صناديق السوق النقدية." الحجة الأساسية للقطاع المصرفي هي أن العملة المستقرة نفسها لا تشارك في الأنشطة المطلوبة لتوليد العوائد مثل الإقراض أو استثمارات الأوراق المالية، وبالتالي فإن نموذج دفع العوائد الخاص بها يفتقر إلى إدارة المخاطر ومتطلبات رأس المال المناسبة، مما يشكل منافسة غير عادلة ويؤدي إلى مخاطر نظامية.
【الواقع السوقي｜طلب العائد يدفع المستخدمين للاختيار】
ومع ذلك، فإن العائد (وظيفة الفائدة) هو العامل الرئيسي الذي يجذب المستخدمين لاعتماد وامتلاك العملات المستقرة. على الرغم من أن الناشرين مثل Tether (USDT) قد تجنبوا دفع الفائدة مباشرة، إلا أن المستخدمين يمكنهم الحصول على عوائد من خلال وضع العملات المستقرة (مثل USDC من Circle) في منصات تبادل مثل Coinbase، مما يشكل بديلاً تنافسياً للغاية لحسابات التوفير التقليدية. حذرت جمعية المصارف من أن صعود العملات المستقرة ذات العائد قد يزيد من "مخاطر سحب الودائع"، خاصة في أوقات الضغط الاقتصادي، مما يؤدي إلى المزيد من تشديد بيئة الائتمان.
【ديناميات العملاق｜تواصل Coinbase وPayPal دفع خطط العوائد】
وفقًا للتقارير، فإن عملاقتي التشفير الأمريكيتين Coinbase وPayPal، على الرغم من مواجهة تشريعات جديدة تحظر بشكل واضح على مُصدري العملات المستقرة تقديم مثل هذه الحوافز، لا تزالان تعملان بنشاط على دفع خطط عائدات العملات المستقرة. في مؤتمر الهاتف الخاص بالنتائج المالية الأخير، أكد مسؤولو الشركتين على استمرارهم في مكافأة المستخدمين الذين يحتفظون بالعملات المستقرة على منصاتهم. جادل الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، براين أرمسترونغ (Brian Armstrong )، قائلاً: "نحن لسنا مُصدرين. نحن لا ندفع معدل الفائدة أو العائدات، بل ندفع مكافآت." وهذا يشير إلى أن المنصات الكبيرة تحاول الاستفادة من ثغرات القوانين لجذب المستخدمين من خلال "المكافآت" بدلاً من "العائدات".
【حجم السوق｜USDT، USDC تسيطر بشكل مطلق】
وفقًا لبيانات CMC، فإن القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة تصل حاليًا إلى 280.2 مليار دولار. حيث تحتل Tether (USDT) و USD Coin (USDC) مكانة مهيمنة، حيث تتجاوز حصتهما المشتركة 80%، بقيمة سوقية تبلغ 165 مليار دولار و 66.4 مليار دولار على التوالي. على الرغم من أن حجم سوق العملات المستقرة لا يزال صغيرًا مقارنة بإمدادات النقد الأمريكية التي تبلغ 22 تريليون دولار، إلا أن وزارة الخزانة الأمريكية تتوقع أن ينمو هذا السوق ليصل إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2028، مما يجعل تأثيره المحتمل لا يمكن تجاهله.
الخاتمة: حثت البنوك الأمريكية مجتمعة الكونغرس على سد الثغرات المتعلقة بمشروع قانون GENIUS، مما يبرز القلق العميق للمؤسسات المالية التقليدية بشأن احتمال أن تؤدي عملات مستقرة ذات عائدات إلى هجرة واسعة النطاق للودائع وعدم الاستقرار المالي. تحذير من احتمال تدفق يصل إلى 6.6 تريليون دولار يرسم صورة قاتمة قد تؤثر على سوق الائتمان وتزيد من تكاليف الاقتراض. ومع ذلك، الطلب القوي في السوق على عائدات العملات المستقرة (وظيفة العائد) يجعل عمالقة مثل Coinbase وPayPal يحاولون الالتفاف على القيود التنظيمية من خلال الاستمرار في الأعمال ذات الصلة تحت مسمى "المكافآت". هذه المعركة التنظيمية حول دفع عائدات العملات المستقرة لا تتعلق فقط بفعالية القانون الفعلية، بل ستؤثر بشكل عميق على مسار سوق العملات المستقرة في المستقبل وحدود اندماجها مع النظام المالي التقليدي. سيكون رد الكونغرس وصدور تفاصيل تنظيمية لاحقة عوامل حاسمة في تحديد اتجاه تدفقات الأموال التي تصل إلى تريليونات الدولارات، وستشكل أيضًا قيادة الولايات المتحدة العالمية في مجال تنظيم الأصول المشفرة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
القطاع المصرفي يرفع الإنذار! ست جمعيات تحث الكونغرس على سد ثغرات قانون GENIUS، وتحذر من أن عملة مستقرة ذات فائدة قد تؤدي إلى خروج ودائع بقيمة 6.6 تريليون دولار.
تعاونت الجمعيات المصرفية الرئيسية الخمس في الولايات المتحدة معًا لكتابة رسالة إلى الكونغرس، تحث بشكل عاجل على تشديد أحكام تنظيم العملات المستقرة في قانون GENIUS، محذرة من أن القانون يحتوي على ثغرات حاسمة قد تسمح للجهات المصدرة بدفع الأرباح بشكل غير مباشر من خلال الأطراف ذات الصلة. تشعر الصناعة المصرفية بالقلق من أن العملات المستقرة ذات العائد ستؤدي إلى خروج ودائع مصرفية تصل إلى 6.6 تريليون دولار، مما سيرفع معدل الفائدة، ويقلل من إمدادات القروض، ويزيد من تكلفة الاقتراض، مهددًا الاستقرار المالي في الولايات المتحدة. حاليًا، تهيمن Tether وUSDC على سوق العملات المستقرة الذي تبلغ قيمته 280 مليار دولار.
【إنذار تنظيمي｜القطاع المصرفي يضغط على الكونغرس】 تدعو عدد من جمعيات البنوك الرئيسية في الولايات المتحدة بشكل عاجل الكونغرس إلى تشديد القوانين الجديدة المتعلقة بتنظيم العملات المستقرة. وتحذر هذه المؤسسات من وجود ثغرة رئيسية في مشروع قانون GENIUS (GENIUS Act) قد تسمح لمصدري العملات المستقرة بالتملص من قيود دفع العوائد لحامليها، مما يشكل تهديدًا كبيرًا للنظام المصرفي التقليدي. هذه الخطوة تسلط الضوء على الصراع الشرس بين المالية التقليدية والأصول المشفرة في قضية عوائد العملات المستقرة.
【الثغرات الأساسية｜خطر أن تصبح عائدات المدفوعات من الأطراف المرتبطة منطقة عمياء للرقابة】 في رسالة مشتركة صدرت يوم الثلاثاء (يوم معالجة الوثائق) ، أشار معهد بحوث السياسات المصرفية الأمريكية (BPI) بوضوح إلى أن صياغة مشروع قانون GENIUS الحالية تحتوي على ثغرات ، مما يسمح لمصدري العملات المستقرة بتقديم عوائد لحامليها بشكل غير مباشر من خلال تبادل مرتبط أو شركاء آخرين (أي وظيفة كسب الفائدة للعملات المستقرة). تم توقيع هذا القانون من قبل الرئيس السابق دونالد ترامب في 18 يوليو ، والذي يمنع المصدّرين من دفع الفائدة أو العوائد مباشرة ، ولكنه لم يمنع الكيانات المرتبطة من القيام بذلك بشكل صريح. وهذا يترك مجالًا محتملاً للتلاعب في الامتثال في نماذج دفع عوائد العملات المستقرة.
【تحالف مشترك｜الخمسة جمعيات تتحدث بصوت واحد】 لقد حصلت دعوة BPI على دعم مشترك من جمعية المصرفيين الأمريكية (ABA)، وجمعية مصرفيي المستهلكين (CBA)، وجمعية المصرفيين المستقلين في الولايات المتحدة (ICBA)، ومنتدى الخدمات المالية (Financial Services Forum). تمثل هذه الهيئات الخمس القوة الأساسية في القطاع المصرفي الأمريكي، وتظهر إجراءاتهم المشتركة القلق العام في الصناعة بشأن مخاطر العملات المستقرة ذات العائد.
【تحذير من المخاطر｜6.6 تريليون دولار من تدفقات الودائع الخارجية】 حذرت جمعية المصارف في خطابها من أن هذا الترتيب الذي يتم من خلاله دفع عوائد العملات المستقرة عبر الأطراف ذات الصلة قد يزعزع النظام المالي الأمريكي بشكل خطير. واستشهدوا بتقديرات وزارة الخزانة الأمريكية التي تشير إلى أن العملات المستقرة ذات الوظيفة المدرة للفائدة قد تؤدي إلى خروج تقليدي للودائع يصل إلى 6.6 تريليون دولار. تعتمد البنوك بشكل كبير على الودائع لتقديم القروض، وسيوجه هذا التدفق الهائل للودائع نحو سوق العملات المستقرة، مما سيؤدي إلى:
【الموقف الصناعي｜عملة مستقرة لا ينبغي أن تلعب دور البنك】 تشدد الرسالة المشتركة على أن "العملات المستقرة المدفوعة لا ينبغي أن تدفع الفائدة على الودائع كما تفعل البنوك التي تخضع لرقابة وإشراف عالي، ولا ينبغي أن توفر عوائد كما تفعل صناديق السوق النقدية." الحجة الأساسية للقطاع المصرفي هي أن العملة المستقرة نفسها لا تشارك في الأنشطة المطلوبة لتوليد العوائد مثل الإقراض أو استثمارات الأوراق المالية، وبالتالي فإن نموذج دفع العوائد الخاص بها يفتقر إلى إدارة المخاطر ومتطلبات رأس المال المناسبة، مما يشكل منافسة غير عادلة ويؤدي إلى مخاطر نظامية.
【الواقع السوقي｜طلب العائد يدفع المستخدمين للاختيار】 ومع ذلك، فإن العائد (وظيفة الفائدة) هو العامل الرئيسي الذي يجذب المستخدمين لاعتماد وامتلاك العملات المستقرة. على الرغم من أن الناشرين مثل Tether (USDT) قد تجنبوا دفع الفائدة مباشرة، إلا أن المستخدمين يمكنهم الحصول على عوائد من خلال وضع العملات المستقرة (مثل USDC من Circle) في منصات تبادل مثل Coinbase، مما يشكل بديلاً تنافسياً للغاية لحسابات التوفير التقليدية. حذرت جمعية المصارف من أن صعود العملات المستقرة ذات العائد قد يزيد من "مخاطر سحب الودائع"، خاصة في أوقات الضغط الاقتصادي، مما يؤدي إلى المزيد من تشديد بيئة الائتمان.
【ديناميات العملاق｜تواصل Coinbase وPayPal دفع خطط العوائد】 وفقًا للتقارير، فإن عملاقتي التشفير الأمريكيتين Coinbase وPayPal، على الرغم من مواجهة تشريعات جديدة تحظر بشكل واضح على مُصدري العملات المستقرة تقديم مثل هذه الحوافز، لا تزالان تعملان بنشاط على دفع خطط عائدات العملات المستقرة. في مؤتمر الهاتف الخاص بالنتائج المالية الأخير، أكد مسؤولو الشركتين على استمرارهم في مكافأة المستخدمين الذين يحتفظون بالعملات المستقرة على منصاتهم. جادل الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، براين أرمسترونغ (Brian Armstrong )، قائلاً: "نحن لسنا مُصدرين. نحن لا ندفع معدل الفائدة أو العائدات، بل ندفع مكافآت." وهذا يشير إلى أن المنصات الكبيرة تحاول الاستفادة من ثغرات القوانين لجذب المستخدمين من خلال "المكافآت" بدلاً من "العائدات".
【حجم السوق｜USDT، USDC تسيطر بشكل مطلق】 وفقًا لبيانات CMC، فإن القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة تصل حاليًا إلى 280.2 مليار دولار. حيث تحتل Tether (USDT) و USD Coin (USDC) مكانة مهيمنة، حيث تتجاوز حصتهما المشتركة 80%، بقيمة سوقية تبلغ 165 مليار دولار و 66.4 مليار دولار على التوالي. على الرغم من أن حجم سوق العملات المستقرة لا يزال صغيرًا مقارنة بإمدادات النقد الأمريكية التي تبلغ 22 تريليون دولار، إلا أن وزارة الخزانة الأمريكية تتوقع أن ينمو هذا السوق ليصل إلى 2 تريليون دولار بحلول عام 2028، مما يجعل تأثيره المحتمل لا يمكن تجاهله.
الخاتمة: حثت البنوك الأمريكية مجتمعة الكونغرس على سد الثغرات المتعلقة بمشروع قانون GENIUS، مما يبرز القلق العميق للمؤسسات المالية التقليدية بشأن احتمال أن تؤدي عملات مستقرة ذات عائدات إلى هجرة واسعة النطاق للودائع وعدم الاستقرار المالي. تحذير من احتمال تدفق يصل إلى 6.6 تريليون دولار يرسم صورة قاتمة قد تؤثر على سوق الائتمان وتزيد من تكاليف الاقتراض. ومع ذلك، الطلب القوي في السوق على عائدات العملات المستقرة (وظيفة العائد) يجعل عمالقة مثل Coinbase وPayPal يحاولون الالتفاف على القيود التنظيمية من خلال الاستمرار في الأعمال ذات الصلة تحت مسمى "المكافآت". هذه المعركة التنظيمية حول دفع عائدات العملات المستقرة لا تتعلق فقط بفعالية القانون الفعلية، بل ستؤثر بشكل عميق على مسار سوق العملات المستقرة في المستقبل وحدود اندماجها مع النظام المالي التقليدي. سيكون رد الكونغرس وصدور تفاصيل تنظيمية لاحقة عوامل حاسمة في تحديد اتجاه تدفقات الأموال التي تصل إلى تريليونات الدولارات، وستشكل أيضًا قيادة الولايات المتحدة العالمية في مجال تنظيم الأصول المشفرة.