بيتكوين قد تصل إلى مليون دولار، ولكن عليك أن تمر أولاً بسوق الدببة شديدة.
منذ بداية الحرب العالمية الثانية وحتى عام 2024، شهدنا سوقاً صاعدة غير مسبوقة. لقد شكل هذا الارتفاع المستمر جيلاً بعد جيل من المستثمرين الس/passive الذين اعتادوا على التفكير أن "السوق لن تواجه مشاكل أبداً". ومع ذلك، انتهت هذه المأدبة، والعديد من الناس على وشك مواجهة تصفية.
كيف وصلنا إلى هذه النقطة؟
إن سوق الثور الفائق هذا من 1939 إلى 2024 ينشأ من سلسلة من التحولات الهيكلية التي أعادت تشكيل الاقتصاد العالمي بشكل جذري، حيث كانت الولايات المتحدة دائمًا في موقع القلب.
بعد الحرب العالمية الثانية أصبحت قوة عظمى عالمية
دفعت الحرب العالمية الثانية الولايات المتحدة لتصبح "الزعيم الذي لا جدال فيه للعالم الحر". بحلول عام 1945، كانت الولايات المتحدة تنتج أكثر من نصف المنتجات الصناعية في العالم، وتسيطر على ثلث صادرات العالم، وتمتلك حوالي ثلثي احتياطي الذهب العالمي. وقد وضعت هذه الهيمنة الاقتصادية الأساس للنمو في العقود التالية.
بعد الحرب العالمية الثانية، اعتنقت الولايات المتحدة بنشاط دور القيادة العالمية، ودعمت تأسيس الأمم المتحدة، ونفذت "خطة مارشال"، حيث ضخت أكثر من 13 مليار دولار في غرب أوروبا. لم يكن هذا مجرد مساعدات، بل من خلال الاستثمار في إعادة بناء الدول بعد الحرب، خلقت الولايات المتحدة أسواقًا جديدة لمنتجاتها، وفي الوقت نفسه أرست هيمنتها الثقافية والاقتصادية.
توسع القوة العاملة: النساء والأقليات العرقية
خلال الحرب العالمية الثانية، دخل حوالي 6.7 مليون امرأة سوق العمل، مما أدى إلى زيادة نسبة مشاركة النساء في القوى العاملة بنسبة تقارب 50٪ في فترة زمنية قصيرة. على الرغم من أن العديد من النساء تركن وظائفهن بعد الحرب، إلا أن هذه التعبئة الجماعية غيرت بشكل دائم نظرة المجتمع إلى عمل النساء.
بحلول عام 1950، أصبحت اتجاهات توظيف النساء المتزوجات على نطاق واسع أكثر وضوحًا، حيث زادت نسبة مشاركة النساء في العمل في معظم الفئات العمرية بمعدل غير مسبوق قدره 10 نقاط مئوية. لم يكن هذا مجرد حالة استثنائية في أوقات الحرب، بل كان نقطة انطلاق لتغيير جذري في نموذج الاقتصاد الأمريكي. تم إلغاء "حظر الزواج" (السياسة التي تمنع النساء المتزوجات من العمل)، وزادت فرص العمل بدوام جزئي، وحدثت Innovations في الأعمال المنزلية، بالإضافة إلى مستويات تعليم أعلى، مما ساعد النساء على الانتقال من العمل المؤقت إلى المشاركة طويلة الأمد في النظام الاقتصادي.
تحدثت اتجاهات مماثلة في المجتمعات الأقلية، حيث حصلوا تدريجياً على المزيد من الفرص الاقتصادية. لقد عززت هذه التوسعات في القوى العاملة القدرات الإنتاجية الأمريكية، ودعمت عقوداً من النمو الاقتصادي.
انتصار الحرب الباردة وتيار العولمة
شكلت الحرب الباردة دور الولايات المتحدة السياسي والاقتصادي بعد الحرب العالمية الثانية. بحلول عام 1989، كانت الولايات المتحدة قد أقامت تحالفات عسكرية مع 50 دولة، ووضعت 1.5 مليون جندي في 117 دولة حول العالم. لم يكن ذلك فقط من أجل الأمان العسكري، بل لبناء النفوذ الاقتصادي للولايات المتحدة على مستوى العالم.
بعد انهيار الاتحاد السوفيتي في عام 1991، أصبحت الولايات المتحدة القوة العظمى الوحيدة في العالم، ودخلت عصرًا يُعتبره الكثيرون عالمًا أحادي القطب. لم يكن هذا مجرد انتصار إيديولوجي، بل كان أيضًا فتح الأسواق العالمية، مما أتاح للولايات المتحدة قيادة نمط التجارة العالمية.
في الفترة من التسعينيات من القرن العشرين حتى أوائل القرن الحادي والعشرين، قامت الشركات الأمريكية بتوسيع أنشطتها بشكل كبير في الأسواق الناشئة. لم يكن هذا تطورًا طبيعيًا، بل كان نتيجة لاختيارات سياسية طويلة الأمد. على سبيل المثال، في الدول التي تدخلت فيها وكالة المخابرات المركزية خلال فترة الحرب الباردة، زادت كمية الواردات الأمريكية بشكل ملحوظ، وخاصة في القطاعات التي لم يكن لدى الولايات المتحدة فيها ميزة تنافسية واضحة.
لم يكن انتصار الرأسمالية الغربية على الشيوعية الشرقية يعتمد فقط على التفوق العسكري أو الأيديولوجي. إن النظام الديمقراطي الحر في الغرب أكثر تكيفًا، حيث استطاع تعديل هيكله الاقتصادي بفعالية بعد أزمة النفط عام 1973. وقد أعادت "صدمة فولكر" في عام 1979 تشكيل الهيمنة المالية العالمية للولايات المتحدة، مما جعل الأسواق المالية العالمية محركًا جديدًا لنمو الولايات المتحدة في عصر ما بعد الصناعة.
هذه التحولات الهيكلية دفعت معًا إلى هذه السوق الصاعدة غير المسبوقة للأصول المالية. ومع ذلك، فإن السؤال الأساسي هو: هل كانت هذه التحولات أحداثًا لمرة واحدة غير قابلة للتكرار؟ لا يمكنك إعادة إدخال النساء إلى سوق العمل، ولا يمكنك هزيمة الاتحاد السوفيتي مرة أخرى. والآن، كلا الحزبين يدفعان نحو إلغاء العولمة، ونحن نشهد سحب الدعم الأخير من هذه الدورة الطويلة من النمو.
ماذا سيحدث بعد ذلك؟
ومع ذلك، لسوء الحظ، كل شخص يصلي من أجل أن يعود السوق إلى طبيعته التاريخية. الإجماع في السوق هو: ستسوء الأمور، ثم ستقوم البنوك المركزية بإعادة ضخ السيولة، وسنتمكن من كسب المال مرة أخرى... ولكن الحقيقة هي: أن هذه المجموعة من الناس تسير نحو المسلخ.
لقد تم بناء سوق الثور على مدى القرن الماضي على سلسلة من الأحداث التي لا يمكن تكرارها (لا يمكن استمرار سوق الثور) ، وحتى بعض هذه العوامل بدأت تتعكس.
لن تدخل النساء مرة أخرى إلى سوق العمل بشكل كبير: في الواقع، مع دفع النخبة المؤيدة للإنجاب لزيادة معدل المواليد، قد ينخفض معدل مشاركة النساء في العمل.
لن يتم استيعاب الأقليات مرة أخرى بكميات كبيرة في سوق العمل: في الواقع، أصبحت السياسة القوية للهجرة إجماعًا عبر الأحزاب.
لن تنخفض المعدلات مرة أخرى: في الواقع، يعرف كل زعيم منتخب أن التضخم هو أكبر تهديد لإعادة انتخابهم. لذلك، ستسعى الحكومات في جميع أنحاء العالم جاهدة لتجنب خفض أسعار الفائدة وإعادة إشعال التضخم.
لن نقوم بمزيد من العولمة: في الواقع، نحن نتقدم في الاتجاه المعاكس تمامًا.
لن نربح حرب عالمية أخرى: في الواقع، يبدو أننا قد نخسر حتى الحرب القادمة. على أي حال، لا أريد التحقق من هذه الفرضية.
وجهة نظري بسيطة جدًا: جميع الاتجاهات العالمية الكلية التي دفعت سوق الأسهم للارتفاع خلال القرن الماضي، الآن تتجه في الاتجاه المعاكس. كيف تعتقد أن السوق سيتجه؟
مدينة الغوبلن
عندما يدخل إمبراطورية في مرحلة التراجع، يصبح الأمر صعبًا حقًا. إذا كنت قد اشتريت عند أعلى مستوى في تاريخ مؤشر نيكي 225 في عام 1989 واحتفظت به حتى الآن، فقد مرت 36 عامًا، وعائدك حوالي -5%. هذه هي الحالة النموذجية "اشترِ واحتفظ، معاناة لا تنتهي". أعتقد أننا نسير في نفس الطريق.
الأكثر سوءًا هو أنه يجب عليك الاستعداد لمواجهة ضوابط رأس المال وسياسات الضغط المالي. عدم ارتفاع السوق لا يعني أن الحكومة ستقبل بالواقع. عندما تفشل السياسات النقدية التقليدية، ستلجأ الحكومة إلى وسائل التحكم المالي بشكل أكثر مباشرة.
ستتحكم الحكومة قريبًا في رأس المال
تشير ضغوط المالية إلى جعل المدخرين يحصلون على عائدات أقل من مستوى التضخم، حتى تتمكن البنوك من تقديم قروض رخيصة للشركات والحكومات وتقليل ضغوط سداد الديون. كانت هذه الاستراتيجية فعالة بشكل خاص في تسوية الحكومات للديون بالعملة المحلية. في عام 1973، استخدم اقتصاديون من جامعة ستانفورد هذا المصطلح لأول مرة لانتقاد سياسات الدول الناشئة التي تقيد النمو الاقتصادي، ولكن الآن، تزداد هذه الاستراتيجيات في الظهور في الاقتصادات المتقدمة مثل الولايات المتحدة.
مع تجاوز عبء الدين الأمريكي 120% من الناتج المحلي الإجمالي، فإن احتمالية سداد الدين من خلال الوسائل التقليدية تتناقص بشكل متزايد. وقد بدأت "دليل اللعب" للضغط المالي يتم تنفيذه أو اختباره، بما في ذلك:
تقييد الحكومة بشكل مباشر أو غير مباشر للديون وأسعار الفائدة على الودائع
تتحكم الحكومة في المؤسسات المالية وتضع حواجز المنافسة
متطلبات الاحتياطي المرتفع
إنشاء سوق ديون محلي مغلق، مما يجبر المؤسسات على شراء سندات الحكومة
قيود رأس المال، تقييد تدفق الأصول عبر الحدود
هذا ليس فرضية نظرية، بل هو حالة واقعية. منذ عام 2010، كانت نسبة الفائدة الفيدرالية الأمريكية أقل من معدل التضخم لأكثر من 80% من الوقت، وهذا في الواقع يجبر على نقل ثروة المدخرين إلى المقترضين (بما في ذلك الحكومة).
حساب التقاعد الخاص بك: الهدف التالي للحكومة
إذا كانت الحكومة غير قادرة على الاعتماد على طباعة النقود لشراء السندات، أو خفض أسعار الفائدة لتجنب أزمة الدين، فسوف تركز على حسابات التقاعد الخاصة بك. يمكنني أن أتخيل مستقبلًا: سيتم فرض تخصيص المزيد من "السندات الحكومية الآمنة والموثوقة" على حسابات مثل 401(k) وغيرها من الحسابات المعفاة من الضرائب. لا تحتاج الحكومة إلى طباعة المزيد من النقود، بل يمكنها ببساطة تحويل الأموال الموجودة في النظام مباشرة.
هذا هو بالضبط السيناريو الذي شهدناه في السنوات القليلة الماضية:
تجميد الأصول: في أبريل 2024، وقعت الحكومة على قانون يخول الحكومة مصادرة احتياطيات أصول دولة معينة في الولايات المتحدة، مما أسس سابقة يمكن للحكومة بموجبها تجميد احتياطيات العملات الأجنبية في أي وقت. في المستقبل، قد لا يقتصر هذا الأسلوب على الخصوم الجيوسياسيين فقط.
حادثة احتجاج قافلة حرة في بلد ما: قامت الحكومة بتجميد حوالي 280 حسابًا مصرفيًا دون موافقة المحكمة. اعترف المسؤولون الماليون أن هذا ليس فقط لقطع تدفق الأموال، بل يهدف أيضًا إلى "تخويف" المتظاهرين وضمان أنهم "يتخذون قرار المغادرة". وعندما سُئلوا عن كيفية تأثير تجميد الحسابات على الأسر البريئة، كانت استجابة الحكومة: "عليهم فقط المغادرة."
الذهب القوي والرقابة
هذا ليس غريبًا، تاريخ أمريكا مليء بأفعال مماثلة:
في عام 1933، أصدرت الحكومة الأمر الإداري 6102، الذي يلزم المواطنين بتسليم الذهب، وإلا واجهوا السجن. على الرغم من أن تطبيق القانون كان محدودًا، إلا أن المحكمة العليا دعمت حق الحكومة في مصادرة الذهب. لم يكن هذا "برنامج شراء طوعي"، بل كان "مصادرة قسرية للثروة"، لكن تم تغليفه كصفقة "بسعر السوق العادل".
توسعت قدرة الحكومة على المراقبة بسرعة بعد أحداث 911. منحت التشريعات المتعلقة بذلك الوكالات الحكومية سلطات شبه غير محدودة لمراقبة الاتصالات الدولية للمواطنين. أحد القوانين يسمح للحكومة بجمع سجلات المكالمات الهاتفية لجميع المواطنين يوميًا. حتى أن أحد البنود يسمح للحكومة بجمع سجلات قراءتك، ومواد دراستك، وتاريخ الشراء، والسجلات الطبية، والمعلومات المالية الشخصية، دون الحاجة إلى أي شك معقول.
المشكلة ليست "هل ستأتي الضغوط المالية"، بل "ما مدى شدتها". مع تصاعد ضغوط الاقتصاد غير العالمي، ستصبح سيطرة الحكومة على رأس المال أكثر مباشرة وشدة.
الذهب وبيتكوين
رسم بياني شهري للذهب منذ عام 1970 هو أقوى مخطط شموعي في العالم حالياً.
استنادًا إلى طريقة الاستبعاد، أصبح من الواضح أن الأصول المالية الأنسب للشراء هي - تحتاج إلى أصل ليس له علاقة تاريخية بالسوق، يصعب على الحكومة مصادرته، وغير خاضع لسيطرة الحكومات الغربية. يمكنني التفكير في اثنين، أحدهما زادت قيمته السوقية بمقدار 60,000 مليار دولار خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. هذه هي الإشارة الأكثر وضوحًا لسوق الثور.
سباق الاحتياطي العالمي للذهب
تقوم دول مثل الصين وروسيا والهند بزيادة احتياطياتها من الذهب بسرعة استجابةً للتغيرات في المشهد الاقتصادي العالمي:
الصين: في يناير 2025، زادت الاحتياطي من الذهب بمقدار 5 أطنان خلال شهر واحد، واستمرت في الشراء الصافي لمدة ثلاثة أشهر، ليصل إجمالي الاحتياطي إلى 2,285 طن.
روسيا: تتحكم في 2,335.85 طن من الذهب، لتصبح خامس أكبر دولة في احتياطي الذهب في العالم.
الهند: تحتل المرتبة الثامنة عالميًا، وتملك 853.63 طن، وتواصل زيادة حيازتها.
هذا ليس سلوكًا عشوائيًا، بل هو تخطيط استراتيجي. بعد أن قامت دولة ما بتجميد احتياطيات روسيا من العملات الأجنبية، أصبحت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم منتبهة لذلك. أظهر استطلاع شمل 57 بنكًا مركزيًا أن 96% من المشاركين يعتبرون سمعة الذهب كأصل ملاذ آمن دافعًا للاستمرار في الاستثمار. عندما يمكن تجميد الأصول المقومة بالدولار الأمريكي بضغطة زر، تصبح الذهب الفعلي الموجود داخل البلاد جذابة للغاية.
في عام 2024 فقط، زادت تركيا احتياطياتها من الذهب بمقدار 74.79 طن، بزيادة قدرها 13.85%. وزادت احتياطيات الذهب في بولندا بمقدار 89.54 طن، بزيادة تقارب 25%. حتى الدول الصغيرة مثل أوزبكستان، زادت في يناير 2025 بمقدار 8 أطنان من الذهب، مما جعل احتياطياتها من الذهب تصل إلى 391 طن، وهو ما يمثل 82% من احتياطياتها من العملات الأجنبية. هذه ليست مصادفة، بل هي خطوة منسقة تهدف إلى التخلص من النظام المالي الذي قد يتم استخدامه كسلاح.
تعتبر الحكومات في جميع أنحاء العالم الذهب الأكثر أمانًا، لأنها أنشأت نظامًا لاستخدام الذهب في الاحتياطي وتسوية التجارة. تمثل احتياطيات الذهب لدى بعض البنوك المركزية في الدول نسبة تزيد عن 20% من إجمالي احتياطيات الذهب للبنوك المركزية في العالم. كما قال محافظ أحد البنوك المركزية في يناير 2025، إنهم يتجهون نحو "حيادية العملة للاحتياطي الذهبي"، والهدف هو زيادة
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 14
أعجبني
14
8
مشاركة
تعليق
0/400
FloorSweeper
· منذ 6 س
لذا فإن هذه الموجة ستأخذ الجميع إلى السماء من أجل إرسالهم إلى القبر، أليس كذلك؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasWaster
· منذ 11 س
خداع الناس لتحقيق الربح ثم الهروب، توقفت اللعبة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketBard
· منذ 11 س
سوق الدببة不过又一轮清洗罢了...
شاهد النسخة الأصليةرد0
MidnightSnapHunter
· منذ 11 س
في النهاية، من يستطيع تحمل هذا الدب؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
ChainDoctor
· منذ 11 س
سوق الدببة了还有人相信百万这种话?梦里啥都有
شاهد النسخة الأصليةرد0
SandwichTrader
· منذ 11 س
سوق الدببة就 سوق الدببة 谁怕谁啊？
شاهد النسخة الأصليةرد0
StableBoi
· منذ 11 س
سوق الدببة أنت تسوي تسوية لي، السوق الصاعدة أنا أسوي تسوية لك!
بيتكوين创新高 أو需经历严峻 سوق الدببة 全球金融格局重塑在即
بيتكوين قد تصل إلى مليون دولار، ولكن عليك أن تمر أولاً بسوق الدببة شديدة.
منذ بداية الحرب العالمية الثانية وحتى عام 2024، شهدنا سوقاً صاعدة غير مسبوقة. لقد شكل هذا الارتفاع المستمر جيلاً بعد جيل من المستثمرين الس/passive الذين اعتادوا على التفكير أن "السوق لن تواجه مشاكل أبداً". ومع ذلك، انتهت هذه المأدبة، والعديد من الناس على وشك مواجهة تصفية.
كيف وصلنا إلى هذه النقطة؟
إن سوق الثور الفائق هذا من 1939 إلى 2024 ينشأ من سلسلة من التحولات الهيكلية التي أعادت تشكيل الاقتصاد العالمي بشكل جذري، حيث كانت الولايات المتحدة دائمًا في موقع القلب.
بعد الحرب العالمية الثانية أصبحت قوة عظمى عالمية
دفعت الحرب العالمية الثانية الولايات المتحدة لتصبح "الزعيم الذي لا جدال فيه للعالم الحر". بحلول عام 1945، كانت الولايات المتحدة تنتج أكثر من نصف المنتجات الصناعية في العالم، وتسيطر على ثلث صادرات العالم، وتمتلك حوالي ثلثي احتياطي الذهب العالمي. وقد وضعت هذه الهيمنة الاقتصادية الأساس للنمو في العقود التالية.
بعد الحرب العالمية الثانية، اعتنقت الولايات المتحدة بنشاط دور القيادة العالمية، ودعمت تأسيس الأمم المتحدة، ونفذت "خطة مارشال"، حيث ضخت أكثر من 13 مليار دولار في غرب أوروبا. لم يكن هذا مجرد مساعدات، بل من خلال الاستثمار في إعادة بناء الدول بعد الحرب، خلقت الولايات المتحدة أسواقًا جديدة لمنتجاتها، وفي الوقت نفسه أرست هيمنتها الثقافية والاقتصادية.
توسع القوة العاملة: النساء والأقليات العرقية
خلال الحرب العالمية الثانية، دخل حوالي 6.7 مليون امرأة سوق العمل، مما أدى إلى زيادة نسبة مشاركة النساء في القوى العاملة بنسبة تقارب 50٪ في فترة زمنية قصيرة. على الرغم من أن العديد من النساء تركن وظائفهن بعد الحرب، إلا أن هذه التعبئة الجماعية غيرت بشكل دائم نظرة المجتمع إلى عمل النساء.
بحلول عام 1950، أصبحت اتجاهات توظيف النساء المتزوجات على نطاق واسع أكثر وضوحًا، حيث زادت نسبة مشاركة النساء في العمل في معظم الفئات العمرية بمعدل غير مسبوق قدره 10 نقاط مئوية. لم يكن هذا مجرد حالة استثنائية في أوقات الحرب، بل كان نقطة انطلاق لتغيير جذري في نموذج الاقتصاد الأمريكي. تم إلغاء "حظر الزواج" (السياسة التي تمنع النساء المتزوجات من العمل)، وزادت فرص العمل بدوام جزئي، وحدثت Innovations في الأعمال المنزلية، بالإضافة إلى مستويات تعليم أعلى، مما ساعد النساء على الانتقال من العمل المؤقت إلى المشاركة طويلة الأمد في النظام الاقتصادي.
تحدثت اتجاهات مماثلة في المجتمعات الأقلية، حيث حصلوا تدريجياً على المزيد من الفرص الاقتصادية. لقد عززت هذه التوسعات في القوى العاملة القدرات الإنتاجية الأمريكية، ودعمت عقوداً من النمو الاقتصادي.
انتصار الحرب الباردة وتيار العولمة
شكلت الحرب الباردة دور الولايات المتحدة السياسي والاقتصادي بعد الحرب العالمية الثانية. بحلول عام 1989، كانت الولايات المتحدة قد أقامت تحالفات عسكرية مع 50 دولة، ووضعت 1.5 مليون جندي في 117 دولة حول العالم. لم يكن ذلك فقط من أجل الأمان العسكري، بل لبناء النفوذ الاقتصادي للولايات المتحدة على مستوى العالم.
بعد انهيار الاتحاد السوفيتي في عام 1991، أصبحت الولايات المتحدة القوة العظمى الوحيدة في العالم، ودخلت عصرًا يُعتبره الكثيرون عالمًا أحادي القطب. لم يكن هذا مجرد انتصار إيديولوجي، بل كان أيضًا فتح الأسواق العالمية، مما أتاح للولايات المتحدة قيادة نمط التجارة العالمية.
في الفترة من التسعينيات من القرن العشرين حتى أوائل القرن الحادي والعشرين، قامت الشركات الأمريكية بتوسيع أنشطتها بشكل كبير في الأسواق الناشئة. لم يكن هذا تطورًا طبيعيًا، بل كان نتيجة لاختيارات سياسية طويلة الأمد. على سبيل المثال، في الدول التي تدخلت فيها وكالة المخابرات المركزية خلال فترة الحرب الباردة، زادت كمية الواردات الأمريكية بشكل ملحوظ، وخاصة في القطاعات التي لم يكن لدى الولايات المتحدة فيها ميزة تنافسية واضحة.
لم يكن انتصار الرأسمالية الغربية على الشيوعية الشرقية يعتمد فقط على التفوق العسكري أو الأيديولوجي. إن النظام الديمقراطي الحر في الغرب أكثر تكيفًا، حيث استطاع تعديل هيكله الاقتصادي بفعالية بعد أزمة النفط عام 1973. وقد أعادت "صدمة فولكر" في عام 1979 تشكيل الهيمنة المالية العالمية للولايات المتحدة، مما جعل الأسواق المالية العالمية محركًا جديدًا لنمو الولايات المتحدة في عصر ما بعد الصناعة.
هذه التحولات الهيكلية دفعت معًا إلى هذه السوق الصاعدة غير المسبوقة للأصول المالية. ومع ذلك، فإن السؤال الأساسي هو: هل كانت هذه التحولات أحداثًا لمرة واحدة غير قابلة للتكرار؟ لا يمكنك إعادة إدخال النساء إلى سوق العمل، ولا يمكنك هزيمة الاتحاد السوفيتي مرة أخرى. والآن، كلا الحزبين يدفعان نحو إلغاء العولمة، ونحن نشهد سحب الدعم الأخير من هذه الدورة الطويلة من النمو.
ماذا سيحدث بعد ذلك؟
ومع ذلك، لسوء الحظ، كل شخص يصلي من أجل أن يعود السوق إلى طبيعته التاريخية. الإجماع في السوق هو: ستسوء الأمور، ثم ستقوم البنوك المركزية بإعادة ضخ السيولة، وسنتمكن من كسب المال مرة أخرى... ولكن الحقيقة هي: أن هذه المجموعة من الناس تسير نحو المسلخ.
لقد تم بناء سوق الثور على مدى القرن الماضي على سلسلة من الأحداث التي لا يمكن تكرارها (لا يمكن استمرار سوق الثور) ، وحتى بعض هذه العوامل بدأت تتعكس.
وجهة نظري بسيطة جدًا: جميع الاتجاهات العالمية الكلية التي دفعت سوق الأسهم للارتفاع خلال القرن الماضي، الآن تتجه في الاتجاه المعاكس. كيف تعتقد أن السوق سيتجه؟
مدينة الغوبلن
عندما يدخل إمبراطورية في مرحلة التراجع، يصبح الأمر صعبًا حقًا. إذا كنت قد اشتريت عند أعلى مستوى في تاريخ مؤشر نيكي 225 في عام 1989 واحتفظت به حتى الآن، فقد مرت 36 عامًا، وعائدك حوالي -5%. هذه هي الحالة النموذجية "اشترِ واحتفظ، معاناة لا تنتهي". أعتقد أننا نسير في نفس الطريق.
الأكثر سوءًا هو أنه يجب عليك الاستعداد لمواجهة ضوابط رأس المال وسياسات الضغط المالي. عدم ارتفاع السوق لا يعني أن الحكومة ستقبل بالواقع. عندما تفشل السياسات النقدية التقليدية، ستلجأ الحكومة إلى وسائل التحكم المالي بشكل أكثر مباشرة.
ستتحكم الحكومة قريبًا في رأس المال
تشير ضغوط المالية إلى جعل المدخرين يحصلون على عائدات أقل من مستوى التضخم، حتى تتمكن البنوك من تقديم قروض رخيصة للشركات والحكومات وتقليل ضغوط سداد الديون. كانت هذه الاستراتيجية فعالة بشكل خاص في تسوية الحكومات للديون بالعملة المحلية. في عام 1973، استخدم اقتصاديون من جامعة ستانفورد هذا المصطلح لأول مرة لانتقاد سياسات الدول الناشئة التي تقيد النمو الاقتصادي، ولكن الآن، تزداد هذه الاستراتيجيات في الظهور في الاقتصادات المتقدمة مثل الولايات المتحدة.
مع تجاوز عبء الدين الأمريكي 120% من الناتج المحلي الإجمالي، فإن احتمالية سداد الدين من خلال الوسائل التقليدية تتناقص بشكل متزايد. وقد بدأت "دليل اللعب" للضغط المالي يتم تنفيذه أو اختباره، بما في ذلك:
هذا ليس فرضية نظرية، بل هو حالة واقعية. منذ عام 2010، كانت نسبة الفائدة الفيدرالية الأمريكية أقل من معدل التضخم لأكثر من 80% من الوقت، وهذا في الواقع يجبر على نقل ثروة المدخرين إلى المقترضين (بما في ذلك الحكومة).
حساب التقاعد الخاص بك: الهدف التالي للحكومة
إذا كانت الحكومة غير قادرة على الاعتماد على طباعة النقود لشراء السندات، أو خفض أسعار الفائدة لتجنب أزمة الدين، فسوف تركز على حسابات التقاعد الخاصة بك. يمكنني أن أتخيل مستقبلًا: سيتم فرض تخصيص المزيد من "السندات الحكومية الآمنة والموثوقة" على حسابات مثل 401(k) وغيرها من الحسابات المعفاة من الضرائب. لا تحتاج الحكومة إلى طباعة المزيد من النقود، بل يمكنها ببساطة تحويل الأموال الموجودة في النظام مباشرة.
هذا هو بالضبط السيناريو الذي شهدناه في السنوات القليلة الماضية:
الذهب القوي والرقابة
هذا ليس غريبًا، تاريخ أمريكا مليء بأفعال مماثلة:
في عام 1933، أصدرت الحكومة الأمر الإداري 6102، الذي يلزم المواطنين بتسليم الذهب، وإلا واجهوا السجن. على الرغم من أن تطبيق القانون كان محدودًا، إلا أن المحكمة العليا دعمت حق الحكومة في مصادرة الذهب. لم يكن هذا "برنامج شراء طوعي"، بل كان "مصادرة قسرية للثروة"، لكن تم تغليفه كصفقة "بسعر السوق العادل".
توسعت قدرة الحكومة على المراقبة بسرعة بعد أحداث 911. منحت التشريعات المتعلقة بذلك الوكالات الحكومية سلطات شبه غير محدودة لمراقبة الاتصالات الدولية للمواطنين. أحد القوانين يسمح للحكومة بجمع سجلات المكالمات الهاتفية لجميع المواطنين يوميًا. حتى أن أحد البنود يسمح للحكومة بجمع سجلات قراءتك، ومواد دراستك، وتاريخ الشراء، والسجلات الطبية، والمعلومات المالية الشخصية، دون الحاجة إلى أي شك معقول.
المشكلة ليست "هل ستأتي الضغوط المالية"، بل "ما مدى شدتها". مع تصاعد ضغوط الاقتصاد غير العالمي، ستصبح سيطرة الحكومة على رأس المال أكثر مباشرة وشدة.
الذهب وبيتكوين
رسم بياني شهري للذهب منذ عام 1970 هو أقوى مخطط شموعي في العالم حالياً.
استنادًا إلى طريقة الاستبعاد، أصبح من الواضح أن الأصول المالية الأنسب للشراء هي - تحتاج إلى أصل ليس له علاقة تاريخية بالسوق، يصعب على الحكومة مصادرته، وغير خاضع لسيطرة الحكومات الغربية. يمكنني التفكير في اثنين، أحدهما زادت قيمته السوقية بمقدار 60,000 مليار دولار خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. هذه هي الإشارة الأكثر وضوحًا لسوق الثور.
سباق الاحتياطي العالمي للذهب
تقوم دول مثل الصين وروسيا والهند بزيادة احتياطياتها من الذهب بسرعة استجابةً للتغيرات في المشهد الاقتصادي العالمي:
هذا ليس سلوكًا عشوائيًا، بل هو تخطيط استراتيجي. بعد أن قامت دولة ما بتجميد احتياطيات روسيا من العملات الأجنبية، أصبحت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم منتبهة لذلك. أظهر استطلاع شمل 57 بنكًا مركزيًا أن 96% من المشاركين يعتبرون سمعة الذهب كأصل ملاذ آمن دافعًا للاستمرار في الاستثمار. عندما يمكن تجميد الأصول المقومة بالدولار الأمريكي بضغطة زر، تصبح الذهب الفعلي الموجود داخل البلاد جذابة للغاية.
في عام 2024 فقط، زادت تركيا احتياطياتها من الذهب بمقدار 74.79 طن، بزيادة قدرها 13.85%. وزادت احتياطيات الذهب في بولندا بمقدار 89.54 طن، بزيادة تقارب 25%. حتى الدول الصغيرة مثل أوزبكستان، زادت في يناير 2025 بمقدار 8 أطنان من الذهب، مما جعل احتياطياتها من الذهب تصل إلى 391 طن، وهو ما يمثل 82% من احتياطياتها من العملات الأجنبية. هذه ليست مصادفة، بل هي خطوة منسقة تهدف إلى التخلص من النظام المالي الذي قد يتم استخدامه كسلاح.
تعتبر الحكومات في جميع أنحاء العالم الذهب الأكثر أمانًا، لأنها أنشأت نظامًا لاستخدام الذهب في الاحتياطي وتسوية التجارة. تمثل احتياطيات الذهب لدى بعض البنوك المركزية في الدول نسبة تزيد عن 20% من إجمالي احتياطيات الذهب للبنوك المركزية في العالم. كما قال محافظ أحد البنوك المركزية في يناير 2025، إنهم يتجهون نحو "حيادية العملة للاحتياطي الذهبي"، والهدف هو زيادة