مقارنة خوارزمية العقود بين CEX و DEX: Hyperliquid و Binance و OKX
في مارس 2025، أثار عقد JELLYJELLY ضجة في السوق على منصة تداول لامركزية معينة. ارتفع سعر العقد بشكل حاد بنسبة 429% في فترة زمنية قصيرة، مما كاد أن يؤدي إلى تصفية واسعة النطاق. إذا حدثت التصفية، ستدخل المراكز القصيرة إلى خزينة السيولة على السلسلة، مما يتسبب في خسائر كبيرة متقلبة. في الوقت نفسه، أطلق أحد البورصات المركزية بشكل نادر تداول العقود الدائمة لـ JELLYJELLY بسرعة.
عندما كانت الأزمة على وشك الانفجار، تدخل المدققون في المنصة اللامركزية بشكل طارئ للتصويت، مما أدى إلى إجبارهم على إزالة الأصول، وتصفية المراكز، وتجميد المعاملات. أثار هذا الحدث تساؤلات في مجتمع التشفير حول "الأسواق اللامركزية"، وكشف عن مشكلة جوهرية: ما هي العوامل التي تحدد الأسعار على المنصات اللامركزية؟ من يتحمل المخاطر؟ هل الخوارزمية حقًا محايدة؟
ستتناول هذه المقالة هذا الحدث كنقطة انطلاق، وستقوم بتحليل المقارنات بين المنصات الثلاث الكبرى فيما يتعلق بالفروقات في الخوارزمية الأساسية لعقود الفائدة الدائمة، واستكشاف المفاهيم المالية وآليات نقل المخاطر وراءها.
تتكون تداولات العقود الآجلة بشكل رئيسي من ثلاثة عناصر:
السعر المرجعي: تتبع تغيرات أسعار السوق الفورية، كمعيار نظري.
سعر العلامة: يُستخدم لحساب الأرباح والخسائر غير المحققة، وأحداث رئيسية مثل تصفية المراكز.
معدل التمويل: آلية اقتصادية تربط بين سوق السلع والسوق الآجلة، توجه أسعار العقود نحو العودة إلى أسعار السلع.
آلية التحكم في سعر العلامة هي جوهر تداول العقود. المفتاح في أي منصة لامركزية هو ضمان عدم التلاعب بسعر العلامة وأن يكون قابلاً للتحقق. قامت هذه المنصة بتحسين أساس خوارزمية إحدى البورصات المركزية، مما يجعل السعر قادرًا على العودة بسرعة إلى سعر السوق في ظل ظروف السوق المتطرفة.
مقارنة أسعار المؤشرات / أسعار الأوراكل
تسمى أسعار المؤشر على منصة لامركزية بسعر الأوراق المالية، وهي مستقلة تمامًا عن سوقها الخاص، ويتم إنشاؤها بواسطة عقد التحقق. تستخدم طريقة الوسيط المرجح لمقاومة تقلبات الأسعار الشديدة، مما يجعلها أكثر مقاومة للتلاعب، ولكن معدل التحديث أبطأ (كل 3 ثوان). تهدف هذه الآلية إلى استبعاد القيم الشاذة والتقلبات، مما يجعل السعر أكثر سلاسة.
اختلاف آلية سعر العلامة وتفاصيل الخوارزمية
تستند خوارزمية سعر العلامة في بورصة مركزية معينة إلى مبدئين هما "نعومة السعر" و"انعكاس عمق السوق". تجمع بين سعر البيع والشراء في سوق العقود، وسعر التنفيذ، وسعر الصدمة. يضمن هذا التصميم أن تتغير أسعار العلامة بسلاسة، مما يجعلها مقاومة للتقلبات، مما يجعلها مناسبة لوضع استثمارات كبيرة بشكل مستقر واستراتيجيات التحكيم المؤسسي.
تستخدم بورصة مركزية أخرى طريقة أبسط، حيث تستخدم فقط سعر الطلب والسعر المعروض كمرجع لسعر العلامة. هذه الخوارزمية حساسة جداً للتداولات الصغيرة، مما يؤدي إلى تقلبات شديدة، وهي مناسبة للمتداولين ذوي التردد العالي والعمليات القصيرة.
يمزج هيكل سعر العلامة الخاص بإحدى المنصات اللامركزية الطريقتين المذكورتين أعلاه. يتم التحكم فيه من قبل عدة عقد، ويجمع بين ثلاثة مصادر أسعار: متوسط الحركة الأسية لفارق سعر Oracle وسعر العقد، والوسيط لسعر الشراء والبيع الأخير للمنصة نفسها، بالإضافة إلى القيمة المتوسطة الموزونة للسعر الدائم من عدة بورصات مركزية. تشكل هذه الآلية درجة معينة من "الخوارزمية الديمقراطية"، مما يعزز القدرة على مقاومة التلاعب.
أدخلت منصة لامركزية معينة مؤشر علاوة في خوارزمية معدل التمويل، واستخدمت أسعار الأوراق المالية بدلاً من أسعار المؤشرات. لتعويض نقاط الضعف في عودة الأسعار، اتخذت المنصة ثلاثة إعدادات مميزة:
في حالات extrema تصل إلى 4% / ساعة من معدل التمويل
يتم احتساب تكلفة التمويل بناءً على سعر الأوراق المالية وليس سعر العلامة
يتم فرض رسوم التمويل بواقع ثُمن في الساعة على مدى 8 ساعات
هذا التصميم يهدف إلى تسريع عودة الأسعار وتعويض قيود نموذج عمق دفتر الطلبات.
بالمقارنة، تعتمد معدلات التمويل في بعض بورصات المركزية على فترات تسوية أطول، مما يجمع بين عمق دفتر الطلبات وأسعار الفائدة على الاقتراض، مما يوفر تكاليف تمويل أكثر سلاسة للمستثمرين المؤسسين والمتداولين على المدى المتوسط والطويل.
تكون خوارزمية معدل التمويل لبورصة مركزية أخرى بسيطة نسبيًا، حيث يتم حسابها بناءً على انحراف أسعار الشراء والبيع في دفتر الطلبات، مما يؤدي إلى تقلبات حادة في معدل التمويل، مما يجعلها مناسبة للاستراتيجيات العدوانية عالية التردد وقصيرة الأجل.
تسعى منصات التداول المختلفة من خلال الخوارزمية والآليات الخاصة بها إلى الإجابة على كيفية بناء الثقة في السوق. سواء كان السعي نحو الاستقرار، أو احتضان التقلبات، أو الاعتماد على الإجماع على السلسلة، تعكس كل طريقة حكمًا قيمياً معينًا وفلسفة سوقية. في الحالات القصوى، قد يكون التدخل البشري لا يزال ضروريًا، مما يكشف عن قيود الأنظمة الخوارزمية البحتة.
سيستمر عالم المال في المستقبل في التشكيل بواسطة الخوارزمية ، لكن يجب علينا أن ندرك أن كل خوارزمية تحمل في طياتها حكمًا قيمًا. يحتاج المتداولون إلى اختيار المنصة المناسبة بناءً على تفضيلاتهم للمخاطر واستراتيجيات التداول ، مع الحفاظ على روح الاحترام تجاه السوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
3
مشاركة
تعليق
0/400
LayerZeroHero
· منذ 20 س
تم اختبار ثلاث شركات للتحوط، وقد تعرض حزب الأبيض للضرر عشر مرات.
العقود الآجلة الدائمة الخوارزمية 大PK：CEX与DEX如何应对极端行情
مقارنة خوارزمية العقود بين CEX و DEX: Hyperliquid و Binance و OKX
في مارس 2025، أثار عقد JELLYJELLY ضجة في السوق على منصة تداول لامركزية معينة. ارتفع سعر العقد بشكل حاد بنسبة 429% في فترة زمنية قصيرة، مما كاد أن يؤدي إلى تصفية واسعة النطاق. إذا حدثت التصفية، ستدخل المراكز القصيرة إلى خزينة السيولة على السلسلة، مما يتسبب في خسائر كبيرة متقلبة. في الوقت نفسه، أطلق أحد البورصات المركزية بشكل نادر تداول العقود الدائمة لـ JELLYJELLY بسرعة.
عندما كانت الأزمة على وشك الانفجار، تدخل المدققون في المنصة اللامركزية بشكل طارئ للتصويت، مما أدى إلى إجبارهم على إزالة الأصول، وتصفية المراكز، وتجميد المعاملات. أثار هذا الحدث تساؤلات في مجتمع التشفير حول "الأسواق اللامركزية"، وكشف عن مشكلة جوهرية: ما هي العوامل التي تحدد الأسعار على المنصات اللامركزية؟ من يتحمل المخاطر؟ هل الخوارزمية حقًا محايدة؟
ستتناول هذه المقالة هذا الحدث كنقطة انطلاق، وستقوم بتحليل المقارنات بين المنصات الثلاث الكبرى فيما يتعلق بالفروقات في الخوارزمية الأساسية لعقود الفائدة الدائمة، واستكشاف المفاهيم المالية وآليات نقل المخاطر وراءها.
! معركة خوارزمية عقد CEX مقابل DEX: Hyperliquid و Binance و OKX
نظرة عامة على تداول العقود الآجلة
تتكون تداولات العقود الآجلة بشكل رئيسي من ثلاثة عناصر:
آلية التحكم في سعر العلامة هي جوهر تداول العقود. المفتاح في أي منصة لامركزية هو ضمان عدم التلاعب بسعر العلامة وأن يكون قابلاً للتحقق. قامت هذه المنصة بتحسين أساس خوارزمية إحدى البورصات المركزية، مما يجعل السعر قادرًا على العودة بسرعة إلى سعر السوق في ظل ظروف السوق المتطرفة.
مقارنة أسعار المؤشرات / أسعار الأوراكل
تسمى أسعار المؤشر على منصة لامركزية بسعر الأوراق المالية، وهي مستقلة تمامًا عن سوقها الخاص، ويتم إنشاؤها بواسطة عقد التحقق. تستخدم طريقة الوسيط المرجح لمقاومة تقلبات الأسعار الشديدة، مما يجعلها أكثر مقاومة للتلاعب، ولكن معدل التحديث أبطأ (كل 3 ثوان). تهدف هذه الآلية إلى استبعاد القيم الشاذة والتقلبات، مما يجعل السعر أكثر سلاسة.
اختلاف آلية سعر العلامة وتفاصيل الخوارزمية
تستند خوارزمية سعر العلامة في بورصة مركزية معينة إلى مبدئين هما "نعومة السعر" و"انعكاس عمق السوق". تجمع بين سعر البيع والشراء في سوق العقود، وسعر التنفيذ، وسعر الصدمة. يضمن هذا التصميم أن تتغير أسعار العلامة بسلاسة، مما يجعلها مقاومة للتقلبات، مما يجعلها مناسبة لوضع استثمارات كبيرة بشكل مستقر واستراتيجيات التحكيم المؤسسي.
تستخدم بورصة مركزية أخرى طريقة أبسط، حيث تستخدم فقط سعر الطلب والسعر المعروض كمرجع لسعر العلامة. هذه الخوارزمية حساسة جداً للتداولات الصغيرة، مما يؤدي إلى تقلبات شديدة، وهي مناسبة للمتداولين ذوي التردد العالي والعمليات القصيرة.
يمزج هيكل سعر العلامة الخاص بإحدى المنصات اللامركزية الطريقتين المذكورتين أعلاه. يتم التحكم فيه من قبل عدة عقد، ويجمع بين ثلاثة مصادر أسعار: متوسط الحركة الأسية لفارق سعر Oracle وسعر العقد، والوسيط لسعر الشراء والبيع الأخير للمنصة نفسها، بالإضافة إلى القيمة المتوسطة الموزونة للسعر الدائم من عدة بورصات مركزية. تشكل هذه الآلية درجة معينة من "الخوارزمية الديمقراطية"، مما يعزز القدرة على مقاومة التلاعب.
! معركة خوارزمية عقد CEX مقابل DEX: Hyperliquid و Binance و OKX
خوارزمية معدل التمويل وآلية ردود فعل سلوك السوق
أدخلت منصة لامركزية معينة مؤشر علاوة في خوارزمية معدل التمويل، واستخدمت أسعار الأوراق المالية بدلاً من أسعار المؤشرات. لتعويض نقاط الضعف في عودة الأسعار، اتخذت المنصة ثلاثة إعدادات مميزة:
هذا التصميم يهدف إلى تسريع عودة الأسعار وتعويض قيود نموذج عمق دفتر الطلبات.
بالمقارنة، تعتمد معدلات التمويل في بعض بورصات المركزية على فترات تسوية أطول، مما يجمع بين عمق دفتر الطلبات وأسعار الفائدة على الاقتراض، مما يوفر تكاليف تمويل أكثر سلاسة للمستثمرين المؤسسين والمتداولين على المدى المتوسط والطويل.
تكون خوارزمية معدل التمويل لبورصة مركزية أخرى بسيطة نسبيًا، حيث يتم حسابها بناءً على انحراف أسعار الشراء والبيع في دفتر الطلبات، مما يؤدي إلى تقلبات حادة في معدل التمويل، مما يجعلها مناسبة للاستراتيجيات العدوانية عالية التردد وقصيرة الأجل.
! معركة خوارزمية عقد CEX مقابل DEX: Hyperliquid و Binance و OKX
استراتيجيات التداول المتكيفة مع منصات مختلفة والفلسفة المالية وراءها
بورصة مركزية معينة: تصميم العقلانيين للنظام
بورصة مركزية أخرى: تصميم متداولي الفطرة
منصة لامركزية: تصميم الهيكليين على السلسلة
! معركة خوارزمية عقد CEX مقابل DEX: Hyperliquid و Binance و OKX
الخاتمة
تسعى منصات التداول المختلفة من خلال الخوارزمية والآليات الخاصة بها إلى الإجابة على كيفية بناء الثقة في السوق. سواء كان السعي نحو الاستقرار، أو احتضان التقلبات، أو الاعتماد على الإجماع على السلسلة، تعكس كل طريقة حكمًا قيمياً معينًا وفلسفة سوقية. في الحالات القصوى، قد يكون التدخل البشري لا يزال ضروريًا، مما يكشف عن قيود الأنظمة الخوارزمية البحتة.
سيستمر عالم المال في المستقبل في التشكيل بواسطة الخوارزمية ، لكن يجب علينا أن ندرك أن كل خوارزمية تحمل في طياتها حكمًا قيمًا. يحتاج المتداولون إلى اختيار المنصة المناسبة بناءً على تفضيلاتهم للمخاطر واستراتيجيات التداول ، مع الحفاظ على روح الاحترام تجاه السوق.