تقرير خاص عن سوق العملات الرقمية الكوري: القارة الرقمية تحت Kimchi Premium
1. المقدمة
بينما يصبح سوق العملات الرقمية العالمي أكثر استقرارًا، تستمر كوريا الجنوبية في عرض "ازدهار بديل" يتميز بالنشاط التجاري المرتفع والاهتمام المتزايد.
وفقًا لتقرير الدفع والتسوية السنوي الذي أصدره البنك المركزي الكوري في 21 أبريل، من المتوقع أن يصل إجمالي قيمة سوق كوريا إلى 1000 تريليون وون كوري (حوالي 748 مليار دولار) بحلول نهاية عام 2024، حيث تدير خمس بورصات محلية ما مجموعه 73 مليار دولار من الأصول؛ كما ارتفع متوسط حجم التداول اليومي في ديسمبر من 2.38 مليار دولار في أكتوبر إلى 10.7 مليار دولار، متجاوزًا بورصتي الأوراق المالية الكوريتين الرئيسيتين في غضون شهرين فقط. من المتوقع أن ترتفع الإيرادات السنوية لسوق العملات الرقمية في كوريا من 264.3 مليون دولار في 2024 إلى 635.4 مليون دولار في 2030، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 16.1%. حتى أبريل 2025، تم تأكيد أن 25 مليون شخص قاموا بفتح حسابات في بورصات العملات الرقمية واستثمار في العملات المشفرة. حوالي نصف سكان كوريا البالغ عددهم 51 مليونًا قد استثمروا في سوق العملات الرقمية. وما يثير الاهتمام أكثر هو ظاهرة "Kimchi Premium" الفريدة من نوعها في سوق العملات الرقمية الكورية، والتي تشير إلى أن أسعار العملات المشفرة (مثل البيتكوين، والإيثيريوم، وما إلى ذلك) في البورصات الكورية تكون أعلى بكثير من تلك الموجودة في البورصات الرئيسية الأخرى في العالم. في مارس 2024، وصلت هذه الميزة إلى 8.5%، وفي نوفمبر بلغت ذروتها بنسبة 10%، وهو ما يتجاوز بكثير المتوسط العالمي، مما يعكس الحماس الكبير للمستثمرين المحليين وطلب التحكيم تحت القيود على رأس المال.
تدفق كبير من الأموال، قاعدة مستخدمين واسعة، وتأثيرات فريدة من نوعها في اختلاف الأسعار في السوق، تشكل معًا النشاط الشديد والحرارة الاستثنائية لسوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية، حيث تبدو كأنها "بلد الذهب" في عصر الرقمية على خريطة العملات الرقمية العالمية. لماذا انفجر سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية بهذه السرعة؟ سنقوم بتحليل المنطق العميق وراء هذه الأرض الرقمية من خلال ثلاثة أبعاد - العوامل الدافعة، صورة الوضع الحالي والفرص المستقبلية: كيف تخلق الهيكل السياسي والاقتصادي طلبًا قويًا على التحوط والمضاربة؟ كيف شكلت البيئة المحلية من "Kimchi Premium" إلى أكثر من 10 مليار دولار في المعاملات اليومية، ديناميكية التداول الرائدة عالميًا؟ ما هي المسارات والابتكارات التي ستدفع سوق كوريا الجنوبية للاستمرار في الصدارة في المستقبل؟ دعونا نستكشف معًا هذه الازدهار الظاهرة.
2. تحليل أسباب حيوية سوق العملات الرقمية في كوريا
2.1 الأسباب الاقتصادية
قنوات الاستثمار محدودة
تعتبر قنوات الاستثمار التقليدية في كوريا الجنوبية محدودة نسبياً، ضمن إطار نظرية اختيار المستهلك، وعندما يواجه الأفراد قيودًا في تخصيص الموارد، فإنهم يوازنون بين فئات الأصول المختلفة لتحقيق أقصى عائد متوقع.
عندما تواجه الأصول الاستثمارية التقليدية مثل العقارات والأسهم قيودًا حقيقية مثل ارتفاع الأسعار، وانخفاض العوائد، وسوء السيولة، وارتفاع حواجز الدخول، فإن المستثمرين يميلون بطبيعتهم إلى البحث عن أصول بديلة تتمتع بفائدة هامشية أعلى.
في كوريا الجنوبية، تواجه قنوات الاستثمار التقليدية أزمة هيكلية. على سبيل المثال، مثل العقارات والأسهم:
العقارات:
نما الاقتصاد الكوري لعام 2023 بنسبة 1.4% فقط، وعلى الرغم من ارتفاعه إلى 2% في عام 2024، إلا أن ثقة الاستهلاك والاستثمار لا تزال ضعيفة.
في هذا السياق، تواصل أسعار العقارات ارتفاعها، مما يظهر تناقضات هيكلية. منذ عام 2010، ارتفع سعر منطقة العاصمة بنسبة 47.1٪، وبلغت الزيادة في خمس مدن واسعة 76.5٪. في عام 2024، انخفض حجم المعاملات في منطقة العاصمة بنسبة 7.5٪ مقارنة بالعام السابق، وتراجعت مدينة سيول لمدة ثلاثة أشهر متتالية من أغسطس إلى أكتوبر (20.1٪، 34.9٪، 19.2٪).
في مواجهة ارتفاع أسعار المساكن، وارتفاع معدلات القروض، وارتفاع معدلات الفائدة، وانخفاض حجم المعاملات، لم تعد العقارات التقليدية تتمتع بخصائص استثمارية قابلة للتكيف على نطاق واسع، مما أدى إلى انخفاض ملحوظ في حماس المشاركين في السوق. يواجه الشباب وأصحاب الدخل المنخفض والمتوسط قيودًا في شراء العقارات، مما يدفعهم إلى التحول إلى قنوات استثمارية جديدة مثل الأصول المشفرة التي تتمتع بتقلبات عالية وتوقعات عوائد مرتفعة.
الأسهم
فيما يتعلق بسوق الأسهم، انخفض KOSPI (مؤشر أسعار الأسهم المركبة الكورية) بنسبة 8.03% في عام 2024، وهو ما يقل بكثير عن مؤشر شنغهاي المركب +12.68% ومؤشر نيكاي 225 +17.06% خلال نفس الفترة. في الوقت نفسه، ارتفع S&P 500، مما أدى إلى اتساع الفجوة في العوائد بين السوقين والسوق الكوري إلى 32.3%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2000. في ظل انتعاش الأسواق العالمية، يظهر السوق الكوري وضع "هبوط منعزل". وقد تأثرت ثقة المستثمرين بشكل كبير.
في ظل الأداء المستمر الضعيف لسوق الأسهم التقليدي في كوريا، وتوقعات العائد الضعيفة، بدأ بعض المستثمرين الكوريين يتجهون نحو مجال الأصول الرقمية الذي يتمتع بتقلبات أعلى وإمكانية عائد أكبر.
انخفاض أسعار الفائدة وبيئة نقدية مريحة
أدى سياسة النقدية التوسعية على المدى الطويل وبيئة أسعار الفائدة المنخفضة إلى تسريع المستثمرين الكوريين نحو الأصول ذات العوائد العالية. منذ الوباء، حافظ البنك المركزي الكوري على معدل الفائدة الأساسي عند 3.5% لفترة طويلة، وهو أدنى بكثير من مستوى سعر الفائدة لأكثر من 5% من الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى انخفاض جاذبية الادخار وصعوبة العوائد الحقيقية في مواجهة ضغوط التضخم.
في هذا السياق، زادت الطلبات على الأصول ذات التقلبات العالية والعوائد المرتفعة. أصبحت العملات الرقمية، بسبب إمكانياتها الكبيرة في تحقيق العوائد، وارتفاع السيولة، وانخفاض العوائق، الخيار المفضل للمستثمرين ذوي الميل للمخاطرة، وخاصة بين الشباب. بشكل عام، أدى انخفاض معدلات الفائدة إلى تقليل جاذبية الأدوات المالية التقليدية، مما زاد من تدفق الأموال نحو الأصول المشفرة.
توقعات انخفاض قيمة الوون الكوري
في السنوات الأخيرة، استمر انخفاض قيمة الوون الكوري، حيث تراجع سعر صرفه مقابل الدولار في أبريل 2025 إلى 1473.75 وون، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2009. وقد أدى انخفاض قيمة الوون بالإضافة إلى ارتفاع أسعار النفط وزيادة تكاليف سلسلة الإمداد إلى رفع الضغوط التضخمية المحلية. تُظهر البيانات أن مؤشر أسعار المستهلك في كوريا الجنوبية شهد زيادة سنوية بنسبة 2.1% في مارس 2025، حيث ارتفعت أسعار الكيمتشي والقهوة بنسبة 15.3% و 8.3% على التوالي، مما أثر سلبًا على القوة الشرائية الفعلية للمقيمين، وأدى إلى ضغط على انتعاش الاقتصاد.
تعتبر العملات الرقمية كأصول مقومة بالدولار، ومتداولة عالمياً، ومركزية، مسارًا جديدًا للمستثمرين للتحوط من تراجع قيمة عملاتهم المحلية والسعي للحفاظ على قيمة الأصول.
2.2 الأسباب النفسية الاجتماعية
وفقًا لنظرية الاقتصادي صموئيلسون "السعادة = المنفعة / الرغبة"، عندما ترتفع الرغبات بسرعة بينما تكون الحصول على المنفعة مقيدة، ستنخفض شعور الفرد بالسعادة بشكل ملحوظ.
التصلب الاجتماعي طويل الأمد، والضغط التنافسي العالي، وتقلبات الاقتصاد، تؤدي إلى زيادة قلق الثروة لدى الشباب، مما يجعل "المال" الهدف الرئيسي في الحياة. تظهر بيانات بنك كوريا لعام 2024 أن 72.4% من المستطلعين يرون أن "الوضع الاقتصادي" هو العامل الأكثر أهمية في تحديد السعادة. في الوقت نفسه، أشار تقرير مكتب الإحصاءات الكورية في أوائل عام 2025 إلى أن 69.1% من الفئة العمرية 20-39 يعتبرون "الحرية المالية" الهدف الأول في الحياة.
في مثل هذه الأجواء الاجتماعية، تنتشر شعارات مثل "돈이 최고야（钱才是最重要的）" و"현실이 개차반이야（现实太烂了）".
تحت صعوبة تحقيق الرغبات المالية من خلال المسارات التقليدية مثل التوظيف، والمدخرات، وعوائد سوق الأسهم، يسعى الشباب في سوق العملات الرقمية إلى خيارات استثمارية فعالة تتجاوز قيود الطبقات، والتي تُعتبر قناة محتملة لتحقيق السعادة وقلب المصير.
في الوقت نفسه، تتغير مفاهيم استهلاك الشباب الكوريين بعمق حول هدف "الحرية المالية"، مما يؤثر بشكل أكبر على تفضيلاتهم الاستثمارية.
وفقًا لتقارير وسائل الإعلام مثل "الاقتصاد الآسيوي"، يظهر الشباب الكوريون نوعين نموذجيين من الانقسام في نفسية الاستهلاك:
الأول هو مجموعة "YOLO (You Only Live Once)"، التي تؤكد على التمتع باللحظة وارتفاع الميل للمخاطر؛
الثاني هو مجموعة "YONO (You Only Need One)"، تميل إلى الاستهلاك العقلاني، وتولي أهمية لتراكم الأصول.
في عائلة YOLO، يواجه العديد من الشباب ضغوطًا واقعية وقلقًا طبقيًا، ويميلون إلى اعتبار سوق العملات الرقمية فرصة "للثراء السريع" تتجاوز سوق الأسهم، مما يسمح لهم بتجاوز المسارات التقليدية للثروة وتحقيق قفزات طبقية. ومن ناحية أخرى، فإن عائلة YONO، نظرًا لاعتبارات الحفاظ على قيمة الأصول وتحوط عدم اليقين الاقتصادي، تتحول تدريجيًا نحو زيادة المدخرات والاستثمار. وفقًا لاستطلاع اتجاهات استهلاك جيل Z لعام 2024، أفاد حوالي 71.7% من الشباب الذين شملهم الاستطلاع أنهم سيعطون الأولوية للمدخرات وتوزيع الأصول. أصبحت الأصول الرقمية خيارًا استثماريًا جديدًا بسبب عوائدها العالية.
على الرغم من اختلاف المواقف الاستهلاكية، إلا أن الدوافع الاستثمارية في الأصول ذات العائد المرتفع تتشابه بين الطرفين، حيث تلبي العملات الرقمية تمامًا سعيهما لتحقيق العوائد وزيادة الثروة.
2.3 لماذا كانت كوريا مزدهرة بهذا الشكل وليس اليابان
2.3.1 من منظور اقتصادي: الون الكوري ضعيف نسبياً، مما يتطلب مسارات بديلة
الين: يعتبر الين عملة ملاذ آمن دوليًا بسبب انخفاض معدلات الفائدة لديه واحتياطي العملات الأجنبية الضخم. حتى عندما تتقلب أسعار صرف الين، تظل ميزته التمويلية كما هي، حيث يميل السوق إلى الاحتفاظ بأصول الين في مواجهة المخاطر الجيوسياسية أو الاضطرابات المالية، كوسيلة للتخفيف من مخاطر الانخفاض في الأسواق الأخرى.
الوون الكوري: حجم السوق صغير، والسيولة ضعيفة، ويتقلب باتجاهات مشابهة للمشاعر العالمية للمخاطر. كما أن وضع احتياطي العملات الأجنبية ضعيف، وهناك بعض القيود على رأس المال، مما يجعل من الصعب تحمل نفس وضع الين الياباني.
لذلك، مقارنة بالاستثمارين اليابانيين، يفتقر المستثمرون الكوريون إلى الثقة والأمان طويل الأمد في الأصول المحلية، مما يجعلهم يميلون إلى البحث عن أصول غير مقومة بالعملة المحلية وقابلة للتداول عالميًا، حيث تتوافق العملات الرقمية بشكل كبير مع احتياجات المستثمرين.
2.3.2 من الناحية الاقتصادية: عائدات الاستثمار التقليدي أقل، والسعي لتحقيق عوائد أعلى
العقارات: تشكل استثمارات العقارات في كوريا الجنوبية أكثر من 50%، وهي نسبة أعلى بكثير من 37% في اليابان، لكن العائد الفعلي الإجمالي أقل، وهناك قيود أكثر على استثمارات العقارات.
سوق الأسهم: في السنوات الأخيرة، كانت سوق الأسهم الكورية ضعيفة بالمقارنة مع اليابان. لكن في عام 2024، كانت هذه الحالة ملحوظة بشكل خاص.
2.3.3 من منظور السياسة: موقف كوريا الجنوبية منفتح، واليابان محافظة ومقيدة
2.3.4 الجانب الثقافي: تسعى كوريا إلى الثروة السريعة، بينما تركز اليابان على التراكم المستقر
اليابان: تعطي أهمية أكبر لمفهوم "تراكم القليل إلى الكثير" و"الاستثمار الحكيم". المثل الياباني "一生懸命働いて、少しずつ貯める" (العمل بجد طوال الحياة، والتوفير قليلاً قليلاً) و"家宝は寝て待て" (يجب انتظار الكنوز العائلية لتأتي بنفسها) يعكسان ميل اليابانيين إلى التراكم على المدى الطويل والنمو المستقر، مع التأكيد على القيمة التي تتمثل في ضبط النفس والتراكم والصبر.
كوريا: تؤكد على "النجاح السريع" و"مواكبة الاتجاهات"، حيث تنتشر في المجتمع مفاهيم مثل "빨리빨리 (سرعة السرعة)"، يميل الناس إلى السعي لتحقيق عوائد مرتفعة على المدى القصير، ويتوقون للثراء السريع من خلال تداول الأسهم، العملات الرقمية، والعقارات.
ازدهار سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية هو في جوهره توازن مثالي يقوم به المستثمرون في مجالات الاقتصاد الكلي والأصول التقليدية والموقف الحكومي والثقافة الفكرية. وعلى الرغم من أن اليابان، كونها دولة متقدمة في شرق آسيا، تمتلك تربة مشابهة إلى حد ما، إلا أنها لا تزال تتخلف قليلاً مقارنة بكوريا الجنوبية التي تتميز في سوق العملات الرقمية العالمي.
2.4 نموذج كوريا وتأثيره على سوق العملات الرقمية العالمي
بينما تتغير ديناميكيات سوق العملات الرقمية في آسيا بهدوء، فإن "طريق الوسط" التي تظهرها كوريا الجنوبية تبرز القيمة الاستراتيجية. بالمقارنة مع قيام منصة تداول معينة مؤخرًا بتشديد تنظيم الخدمات المقدمة للمشاريع المحلية في الخارج، فضلاً عن وتيرة الموافقة والضرائب البطيئة في هونغ كونغ واليابان، فإن مرونة النظام الكوري، والتوافق الثقافي، وبيئة رأس المال تشكل مزايا تنافسية جديدة.
تتطلب السياسة الأخيرة للهيئة المالية في بلد معين من المشاريع المحلية التوقف عن تقديم خدمات الرموز إلى الخارج قبل نهاية يونيو وإلغاء دعم الفترة الانتقالية، مما كسر صورتها التنظيمية السابقة "الصديقة للخارج". هذه السياسة جاءت بشكل مفاجئ، مما دفع العديد من شركات التشفير إلى إعادة تقييم نشرها في السوق الآسيوية، وتحويل أنظارها نحو الدول ذات الأنظمة الأكثر مرونة، والأرضية الأكثر رحابة. على الرغم من أن هونغ كونغ تفتح أبوابها بنشاط، إلا أن التعقيدات في التنظيمات المتعددة المستويات، والإيقاع الحذر، يجعل من الصعب عليها استيعاب تحويل عدد كبير من المشاريع في المدى القصير.
في هذا السياق، تستفيد كوريا الجنوبية من دمج الموارد المحلية.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ارتفاع حرارة سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية: سجلت Kimchi Premium أعلى مستوى لها، وتجاوز حجم التداول اليومي 100 مليار دولار
تقرير خاص عن سوق العملات الرقمية الكوري: القارة الرقمية تحت Kimchi Premium
1. المقدمة
بينما يصبح سوق العملات الرقمية العالمي أكثر استقرارًا، تستمر كوريا الجنوبية في عرض "ازدهار بديل" يتميز بالنشاط التجاري المرتفع والاهتمام المتزايد.
وفقًا لتقرير الدفع والتسوية السنوي الذي أصدره البنك المركزي الكوري في 21 أبريل، من المتوقع أن يصل إجمالي قيمة سوق كوريا إلى 1000 تريليون وون كوري (حوالي 748 مليار دولار) بحلول نهاية عام 2024، حيث تدير خمس بورصات محلية ما مجموعه 73 مليار دولار من الأصول؛ كما ارتفع متوسط حجم التداول اليومي في ديسمبر من 2.38 مليار دولار في أكتوبر إلى 10.7 مليار دولار، متجاوزًا بورصتي الأوراق المالية الكوريتين الرئيسيتين في غضون شهرين فقط. من المتوقع أن ترتفع الإيرادات السنوية لسوق العملات الرقمية في كوريا من 264.3 مليون دولار في 2024 إلى 635.4 مليون دولار في 2030، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 16.1%. حتى أبريل 2025، تم تأكيد أن 25 مليون شخص قاموا بفتح حسابات في بورصات العملات الرقمية واستثمار في العملات المشفرة. حوالي نصف سكان كوريا البالغ عددهم 51 مليونًا قد استثمروا في سوق العملات الرقمية. وما يثير الاهتمام أكثر هو ظاهرة "Kimchi Premium" الفريدة من نوعها في سوق العملات الرقمية الكورية، والتي تشير إلى أن أسعار العملات المشفرة (مثل البيتكوين، والإيثيريوم، وما إلى ذلك) في البورصات الكورية تكون أعلى بكثير من تلك الموجودة في البورصات الرئيسية الأخرى في العالم. في مارس 2024، وصلت هذه الميزة إلى 8.5%، وفي نوفمبر بلغت ذروتها بنسبة 10%، وهو ما يتجاوز بكثير المتوسط العالمي، مما يعكس الحماس الكبير للمستثمرين المحليين وطلب التحكيم تحت القيود على رأس المال.
تدفق كبير من الأموال، قاعدة مستخدمين واسعة، وتأثيرات فريدة من نوعها في اختلاف الأسعار في السوق، تشكل معًا النشاط الشديد والحرارة الاستثنائية لسوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية، حيث تبدو كأنها "بلد الذهب" في عصر الرقمية على خريطة العملات الرقمية العالمية. لماذا انفجر سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية بهذه السرعة؟ سنقوم بتحليل المنطق العميق وراء هذه الأرض الرقمية من خلال ثلاثة أبعاد - العوامل الدافعة، صورة الوضع الحالي والفرص المستقبلية: كيف تخلق الهيكل السياسي والاقتصادي طلبًا قويًا على التحوط والمضاربة؟ كيف شكلت البيئة المحلية من "Kimchi Premium" إلى أكثر من 10 مليار دولار في المعاملات اليومية، ديناميكية التداول الرائدة عالميًا؟ ما هي المسارات والابتكارات التي ستدفع سوق كوريا الجنوبية للاستمرار في الصدارة في المستقبل؟ دعونا نستكشف معًا هذه الازدهار الظاهرة.
2. تحليل أسباب حيوية سوق العملات الرقمية في كوريا
2.1 الأسباب الاقتصادية
قنوات الاستثمار محدودة
تعتبر قنوات الاستثمار التقليدية في كوريا الجنوبية محدودة نسبياً، ضمن إطار نظرية اختيار المستهلك، وعندما يواجه الأفراد قيودًا في تخصيص الموارد، فإنهم يوازنون بين فئات الأصول المختلفة لتحقيق أقصى عائد متوقع.
عندما تواجه الأصول الاستثمارية التقليدية مثل العقارات والأسهم قيودًا حقيقية مثل ارتفاع الأسعار، وانخفاض العوائد، وسوء السيولة، وارتفاع حواجز الدخول، فإن المستثمرين يميلون بطبيعتهم إلى البحث عن أصول بديلة تتمتع بفائدة هامشية أعلى.
في كوريا الجنوبية، تواجه قنوات الاستثمار التقليدية أزمة هيكلية. على سبيل المثال، مثل العقارات والأسهم:
نما الاقتصاد الكوري لعام 2023 بنسبة 1.4% فقط، وعلى الرغم من ارتفاعه إلى 2% في عام 2024، إلا أن ثقة الاستهلاك والاستثمار لا تزال ضعيفة.
في هذا السياق، تواصل أسعار العقارات ارتفاعها، مما يظهر تناقضات هيكلية. منذ عام 2010، ارتفع سعر منطقة العاصمة بنسبة 47.1٪، وبلغت الزيادة في خمس مدن واسعة 76.5٪. في عام 2024، انخفض حجم المعاملات في منطقة العاصمة بنسبة 7.5٪ مقارنة بالعام السابق، وتراجعت مدينة سيول لمدة ثلاثة أشهر متتالية من أغسطس إلى أكتوبر (20.1٪، 34.9٪، 19.2٪).
في مواجهة ارتفاع أسعار المساكن، وارتفاع معدلات القروض، وارتفاع معدلات الفائدة، وانخفاض حجم المعاملات، لم تعد العقارات التقليدية تتمتع بخصائص استثمارية قابلة للتكيف على نطاق واسع، مما أدى إلى انخفاض ملحوظ في حماس المشاركين في السوق. يواجه الشباب وأصحاب الدخل المنخفض والمتوسط قيودًا في شراء العقارات، مما يدفعهم إلى التحول إلى قنوات استثمارية جديدة مثل الأصول المشفرة التي تتمتع بتقلبات عالية وتوقعات عوائد مرتفعة.
فيما يتعلق بسوق الأسهم، انخفض KOSPI (مؤشر أسعار الأسهم المركبة الكورية) بنسبة 8.03% في عام 2024، وهو ما يقل بكثير عن مؤشر شنغهاي المركب +12.68% ومؤشر نيكاي 225 +17.06% خلال نفس الفترة. في الوقت نفسه، ارتفع S&P 500، مما أدى إلى اتساع الفجوة في العوائد بين السوقين والسوق الكوري إلى 32.3%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2000. في ظل انتعاش الأسواق العالمية، يظهر السوق الكوري وضع "هبوط منعزل". وقد تأثرت ثقة المستثمرين بشكل كبير.
في ظل الأداء المستمر الضعيف لسوق الأسهم التقليدي في كوريا، وتوقعات العائد الضعيفة، بدأ بعض المستثمرين الكوريين يتجهون نحو مجال الأصول الرقمية الذي يتمتع بتقلبات أعلى وإمكانية عائد أكبر.
انخفاض أسعار الفائدة وبيئة نقدية مريحة
أدى سياسة النقدية التوسعية على المدى الطويل وبيئة أسعار الفائدة المنخفضة إلى تسريع المستثمرين الكوريين نحو الأصول ذات العوائد العالية. منذ الوباء، حافظ البنك المركزي الكوري على معدل الفائدة الأساسي عند 3.5% لفترة طويلة، وهو أدنى بكثير من مستوى سعر الفائدة لأكثر من 5% من الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى انخفاض جاذبية الادخار وصعوبة العوائد الحقيقية في مواجهة ضغوط التضخم.
في هذا السياق، زادت الطلبات على الأصول ذات التقلبات العالية والعوائد المرتفعة. أصبحت العملات الرقمية، بسبب إمكانياتها الكبيرة في تحقيق العوائد، وارتفاع السيولة، وانخفاض العوائق، الخيار المفضل للمستثمرين ذوي الميل للمخاطرة، وخاصة بين الشباب. بشكل عام، أدى انخفاض معدلات الفائدة إلى تقليل جاذبية الأدوات المالية التقليدية، مما زاد من تدفق الأموال نحو الأصول المشفرة.
توقعات انخفاض قيمة الوون الكوري
في السنوات الأخيرة، استمر انخفاض قيمة الوون الكوري، حيث تراجع سعر صرفه مقابل الدولار في أبريل 2025 إلى 1473.75 وون، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2009. وقد أدى انخفاض قيمة الوون بالإضافة إلى ارتفاع أسعار النفط وزيادة تكاليف سلسلة الإمداد إلى رفع الضغوط التضخمية المحلية. تُظهر البيانات أن مؤشر أسعار المستهلك في كوريا الجنوبية شهد زيادة سنوية بنسبة 2.1% في مارس 2025، حيث ارتفعت أسعار الكيمتشي والقهوة بنسبة 15.3% و 8.3% على التوالي، مما أثر سلبًا على القوة الشرائية الفعلية للمقيمين، وأدى إلى ضغط على انتعاش الاقتصاد.
تعتبر العملات الرقمية كأصول مقومة بالدولار، ومتداولة عالمياً، ومركزية، مسارًا جديدًا للمستثمرين للتحوط من تراجع قيمة عملاتهم المحلية والسعي للحفاظ على قيمة الأصول.
2.2 الأسباب النفسية الاجتماعية
وفقًا لنظرية الاقتصادي صموئيلسون "السعادة = المنفعة / الرغبة"، عندما ترتفع الرغبات بسرعة بينما تكون الحصول على المنفعة مقيدة، ستنخفض شعور الفرد بالسعادة بشكل ملحوظ.
في الوقت نفسه، تتغير مفاهيم استهلاك الشباب الكوريين بعمق حول هدف "الحرية المالية"، مما يؤثر بشكل أكبر على تفضيلاتهم الاستثمارية.
وفقًا لتقارير وسائل الإعلام مثل "الاقتصاد الآسيوي"، يظهر الشباب الكوريون نوعين نموذجيين من الانقسام في نفسية الاستهلاك:
في عائلة YOLO، يواجه العديد من الشباب ضغوطًا واقعية وقلقًا طبقيًا، ويميلون إلى اعتبار سوق العملات الرقمية فرصة "للثراء السريع" تتجاوز سوق الأسهم، مما يسمح لهم بتجاوز المسارات التقليدية للثروة وتحقيق قفزات طبقية. ومن ناحية أخرى، فإن عائلة YONO، نظرًا لاعتبارات الحفاظ على قيمة الأصول وتحوط عدم اليقين الاقتصادي، تتحول تدريجيًا نحو زيادة المدخرات والاستثمار. وفقًا لاستطلاع اتجاهات استهلاك جيل Z لعام 2024، أفاد حوالي 71.7% من الشباب الذين شملهم الاستطلاع أنهم سيعطون الأولوية للمدخرات وتوزيع الأصول. أصبحت الأصول الرقمية خيارًا استثماريًا جديدًا بسبب عوائدها العالية.
على الرغم من اختلاف المواقف الاستهلاكية، إلا أن الدوافع الاستثمارية في الأصول ذات العائد المرتفع تتشابه بين الطرفين، حيث تلبي العملات الرقمية تمامًا سعيهما لتحقيق العوائد وزيادة الثروة.
2.3 لماذا كانت كوريا مزدهرة بهذا الشكل وليس اليابان
2.3.1 من منظور اقتصادي: الون الكوري ضعيف نسبياً، مما يتطلب مسارات بديلة
لذلك، مقارنة بالاستثمارين اليابانيين، يفتقر المستثمرون الكوريون إلى الثقة والأمان طويل الأمد في الأصول المحلية، مما يجعلهم يميلون إلى البحث عن أصول غير مقومة بالعملة المحلية وقابلة للتداول عالميًا، حيث تتوافق العملات الرقمية بشكل كبير مع احتياجات المستثمرين.
2.3.2 من الناحية الاقتصادية: عائدات الاستثمار التقليدي أقل، والسعي لتحقيق عوائد أعلى
العقارات: تشكل استثمارات العقارات في كوريا الجنوبية أكثر من 50%، وهي نسبة أعلى بكثير من 37% في اليابان، لكن العائد الفعلي الإجمالي أقل، وهناك قيود أكثر على استثمارات العقارات.
سوق الأسهم: في السنوات الأخيرة، كانت سوق الأسهم الكورية ضعيفة بالمقارنة مع اليابان. لكن في عام 2024، كانت هذه الحالة ملحوظة بشكل خاص.
2.3.3 من منظور السياسة: موقف كوريا الجنوبية منفتح، واليابان محافظة ومقيدة
2.3.4 الجانب الثقافي: تسعى كوريا إلى الثروة السريعة، بينما تركز اليابان على التراكم المستقر
ازدهار سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية هو في جوهره توازن مثالي يقوم به المستثمرون في مجالات الاقتصاد الكلي والأصول التقليدية والموقف الحكومي والثقافة الفكرية. وعلى الرغم من أن اليابان، كونها دولة متقدمة في شرق آسيا، تمتلك تربة مشابهة إلى حد ما، إلا أنها لا تزال تتخلف قليلاً مقارنة بكوريا الجنوبية التي تتميز في سوق العملات الرقمية العالمي.
2.4 نموذج كوريا وتأثيره على سوق العملات الرقمية العالمي
بينما تتغير ديناميكيات سوق العملات الرقمية في آسيا بهدوء، فإن "طريق الوسط" التي تظهرها كوريا الجنوبية تبرز القيمة الاستراتيجية. بالمقارنة مع قيام منصة تداول معينة مؤخرًا بتشديد تنظيم الخدمات المقدمة للمشاريع المحلية في الخارج، فضلاً عن وتيرة الموافقة والضرائب البطيئة في هونغ كونغ واليابان، فإن مرونة النظام الكوري، والتوافق الثقافي، وبيئة رأس المال تشكل مزايا تنافسية جديدة.
تتطلب السياسة الأخيرة للهيئة المالية في بلد معين من المشاريع المحلية التوقف عن تقديم خدمات الرموز إلى الخارج قبل نهاية يونيو وإلغاء دعم الفترة الانتقالية، مما كسر صورتها التنظيمية السابقة "الصديقة للخارج". هذه السياسة جاءت بشكل مفاجئ، مما دفع العديد من شركات التشفير إلى إعادة تقييم نشرها في السوق الآسيوية، وتحويل أنظارها نحو الدول ذات الأنظمة الأكثر مرونة، والأرضية الأكثر رحابة. على الرغم من أن هونغ كونغ تفتح أبوابها بنشاط، إلا أن التعقيدات في التنظيمات المتعددة المستويات، والإيقاع الحذر، يجعل من الصعب عليها استيعاب تحويل عدد كبير من المشاريع في المدى القصير.
في هذا السياق، تستفيد كوريا الجنوبية من دمج الموارد المحلية.