ارتفاع العملات المستقرة: إعادة تشكيل المشهد المالي العالمي

بعد 18 شهرًا من الانخفاض الملحوظ، بدأت أصول العملات المستقرة العالمية في إعادة تسريع النمو. يقود هذا الاتجاه ثلاثة عوامل طويلة الأجل: استخدام العملات المستقرة كأداة للادخار، واستخدامها كأداة للدفع، بالإضافة إلى العوائد التي توفرها DeFi والتي تفوق السوق. من المتوقع أن يصل عرض العملات المستقرة إلى 300 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025، وأن يصل إلى تريليون دولار بحلول عام 2030.

! تقرير أبحاث Galaxy الرقمي: العملات المستقرة والتمويل اللامركزي وإنشاء الائتمان

سيؤدي هذا النمو على هذا النطاق إلى توفير فرص جديدة وتحولات في الأسواق المالية. بعض التغييرات يمكن توقعها بالفعل، مثل انتقال ودائع البنوك في الأسواق الناشئة إلى الأسواق المتقدمة، وتحول البنوك الإقليمية إلى البنوك ذات الأهمية النظامية العالمية (GSIB). ومع ذلك، لا يزال هناك العديد من التحولات المحتملة التي لا يمكن التنبؤ بها في الوقت الحالي. العملات المستقرة وDeFi كابتكارات أساسية، قد تحدث تغييرات جذرية في كيفية عمل الوساطة الائتمانية في المستقبل.

ثلاث اتجاهات تدفع الاعتماد

أداة ادخار

أصبحت عملة مستقرة أداة للادخار بشكل متزايد، خاصة في الأسواق الناشئة. في دول مثل الأرجنتين وتركيا ونيجيريا، أدى الضعف الهيكلي للعملة المحلية، والتضخم، وانخفاض قيمة العملة إلى زيادة الطلب العضوي على الدولار. تتجاوز عملة مستقرة القيود التقليدية على تداول الدولار، مما يمكّن الأفراد والشركات من الحصول بسهولة على السيولة المدعومة بالدولار.

! تقرير أبحاث Galaxy الرقمية: العملات المستقرة والتمويل اللامركزي وإنشاء الائتمان

أظهرت استطلاعات المستهلكين أن الحصول على الدولار هو أحد الأسباب الرئيسية التي تجعل مستخدمي الأسواق الناشئة يستخدمون العملات المشفرة. على الرغم من أنه من الصعب تقييم حجم المدخرات المستندة إلى العملات المستقرة في الأسواق الناشئة بدقة، إلا أن هذه الاتجاهات تنمو بسرعة. على سبيل المثال، ذكرت إحدى تطبيقات التكنولوجيا المالية أن ودائعها البالغة 125 مليون دولار تمثل 30% من حصة سوق التطبيقات المركزية للعملات المشفرة في البلاد.

أداة الدفع

عملة مستقرة أصبحت وسيلة بديلة قابلة للتطبيق للدفع، خصوصاً في مجال المعاملات عبر الحدود. مقارنةً بالمعاملات التقليدية عبر الحدود، توفر عملة مستقرة حلولاً أسرع وأكثر اقتصاداً. تظهر البيانات أن حالات الدفع B2B تساهم بنحو 3 مليارات دولار أمريكي شهرياً، مما يمكن أن يصل إلى 36 مليار دولار أمريكي سنوياً. هذا الرقم نما بمعدل 4 مرات خلال العام الماضي، مما يعكس التوسع السريع لسوق دفع عملة مستقرة.

! تقرير أبحاث Galaxy الرقمي: العملات المستقرة والتمويل اللامركزي وإنشاء الائتمان

مصدر عائدات DeFi

لقد قدمت التمويل اللامركزي ( DeFi ) لفترة طويلة عوائد بالدولار أعلى من السوق، مما جذب المستهلكين ذوي المهارات التقنية. تعكس أسعار الفائدة الأساسية لنظام DeFi الطلب في أسواق رأس المال المشفرة الأوسع. طالما أن blockchain تستمر في إنتاج ابتكارات جديدة، من المتوقع أن تظل العوائد الأساسية لـ DeFi أعلى من عوائد سندات الخزانة الأمريكية التقليدية.

! تقرير أبحاث Galaxy الرقمية: العملات المستقرة والتمويل اللامركزي وإنشاء الائتمان

تأثير على القطاع المصرفي التقليدي

قد تؤدي شعبية العملات المستقرة إلى إزالة الوساطة من الأعمال المصرفية التقليدية. يمكن للمستهلكين الوصول مباشرة إلى حسابات التوفير المقومة بالدولار والمدفوعات عبر الحدود، دون الحاجة للاعتماد على البنية التحتية المصرفية التقليدية. سيؤدي ذلك إلى تقليل قاعدة الودائع التي تستخدمها البنوك لتحفيز خلق الائتمان وتحقيق دخل الفوائد.

! تقرير أبحاث Galaxy الرقمية: العملات المستقرة والتمويل اللامركزي وإنشاء الائتمان

عندما يقوم المستهلكون بنقل الأموال من حساباتهم المصرفية التقليدية إلى عملة مستقرة، فإنهم في الواقع ينقلون الودائع من البنوك الإقليمية إلى سندات الخزانة الأمريكية والمؤسسات المالية الرئيسية. قد يؤدي هذا التحول إلى تقليل قاعدة الودائع المتاحة للإقراض للبنوك التجارية والإقليمية، بينما يصبح مُصدرو العملة المستقرة مشاركين مهمين في سوق ديون الحكومة.

! تقرير أبحاث Galaxy الرقمية: العملات المستقرة والتمويل اللامركزي وإنشاء الائتمان

فرص جديدة لإدارة الأصول

إن ظهور عملة مستقرة قد خلق قنوات جديدة تمامًا لإدارة الأصول. مع تدفق الأموال من النظام المصرفي التقليدي، قد تصبح هيئات إصدار العملة المستقرة مؤسسات إقراض غير مصرفية مهمة. قد يؤدي ذلك إلى ظهور قنوات جديدة لتوزيع الأصول، حيث من المتوقع أن تستفيد شركات إدارة الأصول الكبيرة من هذه الاتجاه.

! تقرير أبحاث Galaxy الرقمية: العملات المستقرة والتمويل اللامركزي وإنشاء الائتمان

بالإضافة إلى ذلك، فإن الابتكار المالي على السلسلة يفتح آفاق جديدة للعائدات. ستوفر منتجات "الخزائن" المختلفة للمستهلكين عوائد جذابة على السلسلة، مما يخلق "جبهة فعالة للعائدات على السلسلة". قد تعيد هذه الابتكارات تشكيل مشهد سوق الائتمان العالمي، خاصة في المناطق التي تتعرض فيها الأعمال المصرفية التقليدية للقيود.

! تقرير أبحاث Galaxy الرقمية: العملات المستقرة والتمويل اللامركزي وإنشاء الائتمان

آفاق المستقبل

بحلول عام 2030، من المتوقع أن تصل قيمة إدارة أصول العملات المستقرة إلى حوالي تريليون دولار أمريكي. سيؤثر هذا النمو بشكل عميق على النظام المالي العالمي، ويعيد تشكيل طريقة الوساطة الائتمانية. سيصبح مُصدرو العملات المستقرة المشاركين الرئيسيين في سوق الدين الحكومي، وقد يتطورون ليصبحوا مؤسسات وساطة ائتمانية جديدة.

! تقرير أبحاث Galaxy الرقمية: العملات المستقرة والتمويل اللامركزي وإنشاء الائتمان

ومع ذلك، فإن هذا التحول يجلب مخاطر أيضًا، خاصة للبنوك الإقليمية في الأسواق الناشئة، حيث قد تواجه تدفقات الإيداع وفقدان الائتمان. في النهاية، قد يظهر نموذج جديد لإدارة الأصول والبنوك، حيث ستصبح عملة مستقرة جسرًا يربط بين مقدمة استثمار الدولار الرقمي الفعال.

! تقرير أبحاث Galaxy الرقمية: العملات المستقرة والتمويل اللامركزي وإنشاء الائتمان

سيكون لهذا التحول تأثير عميق على السياسة النقدية، واستقرار النظام المالي، والهياكل المالية العالمية. تمامًا كما ملأت البنوك الظل الفراغ الذي خلفته البنوك المنظمة بعد الأزمة المالية، فإن العملات المستقرة وبروتوكولات التمويل اللامركزي تعمل على تحديد نفسها كوسيط ائتماني رئيسي في العصر الرقمي، مما سيعيد تشكيل مستقبل المالية العالمية.

! تقرير أبحاث Galaxy الرقمية: العملات المستقرة والتمويل اللامركزي وإنشاء الائتمان

! تقرير أبحاث Galaxy الرقمية: العملات المستقرة والتمويل اللامركزي وإنشاء الائتمان

! تقرير أبحاث Galaxy الرقمية: العملات المستقرة والتمويل اللامركزي وإنشاء الائتمان