التشفير والامتثال يفتحان عصر "التمويل اللامركزي" الجديد، RWAFi وعملة مستقرة الدفع تصبحان فرصة جديدة
منذ صيف التمويل اللامركزي في عام 2020، أصبحت صناع السوق الآلية، بروتوكولات الإقراض، تداول المشتقات، والعملات المستقرة البنية التحتية الأساسية في مجال التشفير. على مدار السنوات الأربع الماضية، قام العديد من رواد الأعمال باستمرار بتجديد هذه المجالات، مما دفع مشاريع مثل Trader Joe و GMX إلى تحقيق آفاق جديدة. ومع ذلك، مع نضوج هذه المنتجات تدريجياً، بدأ نمو قطاع تداول التشفير في الوصول إلى سقف، وأصبح ظهور دفعة جديدة من المشاريع الرائدة أكثر صعوبة.
بعد الانتخابات الأمريكية لعام 2024، من المتوقع أن تسهم عملية تقنين وامتثال صناعة التشفير في تقديم فرص تطوير جديدة للصناعة. تتسارع عملية دمج التمويل التقليدي مع التمويل اللامركزي: حيث تتحول الأصول المادية مثل الائتمان الخاص، وسندات الخزانة الأمريكية، والسلع الأساسية من شهادات توكن بسيطة إلى عملات مستقرة ذات كفاءة رأس المال تقدم خيارات جديدة لمستخدمي التشفير الذين يسعون لتحقيق عوائد مستقرة، مما يجعلها محرك نمو جديد للإقراض والتجارة في التمويل اللامركزي. في الوقت نفسه، تزداد الأهمية الاستراتيجية للعملات المستقرة في التجارة الدولية، حيث يستمر ازدهار البنية التحتية في مجالات الدفع. يسرع عمالقة المال التقليديون من استثماراتهم، مما يضخ المزيد من الإمكانيات في الصناعة.
بعد مشاريع التمويل اللامركزي التقليدية، يتم تحضير جيل جديد من وحوش التداول في مجال التشفير. ستتوافق مع تغييرات البيئة التنظيمية، مستفيدة من دمج التمويل التقليدي والابتكار التكنولوجي، لاستكشاف أسواق جديدة ودفع الصناعة إلى عصر "التمويل اللامركزي الجديد". بالنسبة للجهات الجديدة، يعني ذلك أنه لم يعد من الضروري التمسك بالابتكارات الطفيفة في التمويل اللامركزي التقليدي، بل يجب التركيز على بناء منتجات ثورية تتناسب مع البيئة الجديدة والاحتياجات.
ستتناول هذه المقالة تحليلًا عميقًا حول هذا الاتجاه، واستكشاف الفرص المحتملة واتجاهات التطوير في الجولة الجديدة من التغييرات في مجال تداول التشفير، لتقديم الإلهام والمرجع للمشاركين في الصناعة.
تغيرات بيئة التداول في هذه الدورة
تم الامتثال لعملة مستقرة، ومعدل الاعتماد في المدفوعات عبر الحدود في تزايد مستمر
تخطط لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي لإصدار مشروع قانون للعملة المستقرة في المستقبل القريب، مما يدل على توافق نادر بين الحزبين حول تشريع العملة المستقرة. يتفق الجانبان على أن العملة المستقرة لا تعزز فقط مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، بل أصبحت أيضاً مشترٍ مهماً لسندات الخزانة الأمريكية، مما يحمل إمكانيات اقتصادية هائلة.
قد يصبح هذا القانون أول تشريع شامل للعملة المشفرة يُعتمد من قبل الكونغرس الأمريكي، مما يدفع البنوك التقليدية والشركات والأفراد إلى التفاعل على نطاق واسع مع المحافظ المشفرة وعملة مستقرة وطرق الدفع المعتمدة على البلوكشين. من المتوقع أن تصبح المدفوعات بالعملة المستقرة شائعة على مدى السنوات القليلة المقبلة، لتكون بمثابة "قفزة" أخرى في سوق التشفير بعد صندوق المؤشرات المتداولة الخاص بالبيتكوين.
على الرغم من أن المستثمرين المؤسسيين المتوافقين لا يمكنهم الاستفادة مباشرة من ارتفاع قيمة العملات المستقرة، إلا أنهم يمكنهم تحقيق الأرباح من خلال الاستثمار في البنية التحتية المرتبطة بالعملات المستقرة. على سبيل المثال، ستستفيد سلاسل الكتل الرئيسية التي تدعم إمدادات كبيرة من العملات المستقرة وتطبيقات التمويل اللامركزي المختلفة التي تتفاعل مع العملات المستقرة من نمو العملات المستقرة. حاليًا، ارتفعت حصة العملات المستقرة في معاملات البلوكشين من 3% في عام 2020 إلى أكثر من 50%. وتتمثل القيمة الأساسية لها في المدفوعات عبر الحدود بسلاسة، وهي وظيفة تنمو بسرعة خاصة في الأسواق الناشئة. على سبيل المثال، تمثل معاملات العملات المستقرة 3.7% من الناتج المحلي الإجمالي في تركيا؛ بينما في الأرجنتين، تصل علاوة العملات المستقرة إلى 30.5%. تجذب منصات الدفع المبتكرة المستخدمين إلى نظام البلوكشين من خلال وكلاء محليين وأنظمة دفع، مما يدفع المزيد من انتشار العملات المستقرة.
حاليا، تصل قيمة سوق المدفوعات عبر الحدود B2B التي تتعامل معها قنوات الدفع التقليدية إلى حوالي 40 تريليون دولار، بينما يولد سوق تحويلات المستهلكين العالمي مئات المليارات من الدولارات من الإيرادات سنويا. توفر العملات المستقرة وسيلة جديدة لتحقيق مدفوعات عبر الحدود بكفاءة من خلال قنوات التشفير، ومعدل اعتمادها يتزايد بسرعة، مما يتيح لها دخول هذا السوق وإحداث ثورة فيه، لتصبح قوة مهمة في مشهد المدفوعات العالمي.
تم تصميم عملة مستقرة تم إطلاقها من قبل منصة تداول كبيرة خصيصًا لمدفوعات الشركات بهدف تعزيز كفاءة وشفافية واستقرار المدفوعات عبر الحدود لتلبية احتياجات المعاملات المقيمة بالدولار الأمريكي. في الوقت نفسه، قامت شركة دفع عملاقة بالاستحواذ على منصة العملة المستقرة بمبلغ 1.1 مليار دولار، حيث أصبحت هذه الصفقة أكبر عملية استحواذ في تاريخ صناعة التشفير. توفر هذه المنصة تحويلًا سلسًا بين العملات التقليدية والعملات المستقرة للشركات، مما يعزز استخدام العملات المستقرة في المدفوعات العالمية. تتجاوز المعاملات المعالجة عبر الحدود من قبل هذه المنصة 5 مليارات دولار سنويًا، وقد قدمت تسويات مالية عالمية لعملاء بارزين، بما في ذلك شركات الفضاء المعروفة، مما يظهر سهولة وفعالية العملات المستقرة في المعاملات الدولية.
علاوة على ذلك، تدعم بعض منصات الدفع عبر الحدود المستندة إلى عملة مستقرة تحويل USDT و USDC إلى مجموعة متنوعة من العملات القانونية، ويمكن تحويل الأموال مباشرة إلى الحسابات المصرفية. من خلال عملية تسجيل مبسطة وتحويل فوري، تمكن هذه المنصات المستخدمين والشركات من إجراء مدفوعات عبر الحدود بكفاءة وبتكلفة منخفضة، مما يكسر الحواجز بين التمويل التقليدي والتشفير. لا توفر هذه الابتكارات فقط حلول دفع عبر الحدود أسرع وأكثر فعالية من حيث التكلفة، بل تعزز أيضًا من لامركزية وتواصل تدفق الأموال العالمية. أصبحت العملات المستقرة تدريجياً جزءاً مهماً من المدفوعات العالمية، مما يعزز من كفاءة ونشر أنظمة الدفع.
من المتوقع أن يتم تخفيف الرقابة على تداول العقود الآجلة
نظرًا للطبيعة ذات الرافعة العالية لتداول العقود الدائمة، فإنها قد تؤدي بسهولة إلى خسائر للعملاء، ولذلك فإن متطلبات الامتثال من قبل الهيئات التنظيمية في مختلف الدول كانت صارمة جدًا. في العديد من الولايات القضائية، بما في ذلك الولايات المتحدة، تم حظر ليس فقط البورصات المركزية من تقديم خدمات العقود الدائمة، ولكن أيضًا البورصات اللامركزية للعقود الدائمة تواجه نفس المصير. وهذا يضغط بشكل مباشر على مساحة السوق وحجم المستخدمين لبورصات العقود الدائمة اللامركزية.
ومع ذلك، مع فوز ترامب الكامل في الانتخابات، من المتوقع أن تتسارع عملية الامتثال في صناعة التشفير، ومن المحتمل جداً أن تشهد بورصات العقود الآجلة اللامركزية فصل الربيع في تطورها. هناك حدثان بارزان يستحقان المتابعة مؤخراً: أولاً، مستشار ترامب في مجال التشفير والذكاء الاصطناعي كان قد استثمر في لاعبين قدامى في هذا المجال؛ ثانياً، من المتوقع أن تحل لجنة تداول السلع الآجلة محل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية كجهة تنظيمية رئيسية في صناعة التشفير. لقد اكتسبت لجنة تداول السلع الآجلة خبرة كبيرة في تقديم عقود البيتكوين الآجلة، وبالمقارنة مع لجنة الأوراق المالية والبورصات، فإن موقفها تجاه تنظيم بورصات العقود الآجلة اللامركزية أكثر ودية. قد تفتح هذه الإشارات الإيجابية فرص سوق جديدة لبورصات العقود الآجلة اللامركزية، مما يخلق ظروفاً أكثر ملاءمة لنموها في إطار الامتثال المستقبلي.
يتم اكتشاف قيمة العائد الثابت للأصول الحقيقية من قبل مستخدمي التشفير
曾经، كانت بيئة سوق التشفير عالية المخاطر وعالية العائد تجعل RWA (الأصول الواقعية) ذات العوائد المستقرة غير مرغوبة. ومع ذلك، خلال دورة السوق الهابطة الماضية، نما سوق RWA عكس الاتجاه، حيث قفزت قيمة قفلها من أقل من مليون دولار إلى مستوى مئات المليارات من الدولارات اليوم. على عكس الأصول التشفيرية الأخرى، فإن تقلبات قيمة RWA لا تتأثر بمشاعر سوق التشفير. هذه السمة حيوية لتشكيل نظام بيئي قوي للتمويل اللامركزي: لا تستطيع RWA فقط تعزيز تنوع المحفظة الاستثمارية بشكل فعال، بل توفر أيضًا أساسًا قويًا لمجموعة متنوعة من المشتقات المالية، مما يساعد المستثمرين على التحوط ضد المخاطر في حالة التقلبات الشديدة في السوق.
وفقًا للبيانات ذات الصلة، اعتبارًا من 14 ديسمبر، أصبح لدى RWA 67,187 حاملًا، وبلغ عدد مُصدري الأصول 115، وبلغت القيمة السوقية الإجمالية 139.9 مليار دولار. تتوقع بعض عمالقة Web3 أنه بحلول عام 2030، من المتوقع أن يصل حجم سوق RWA إلى 16 تريليون دولار. إن هذه السوق ذات الإمكانات الكبيرة، بالإضافة إلى جاذبية الاستثمار الناتجة عن عوائدها المستقرة، أصبحت تدريجياً جزءًا لا يتجزأ من نظام DeFi البيئي.
بعد انهيار شركة Three Arrows Capital، ظهرت مشكلة رئيسية في صناعة التشفير: نقص في سيناريوهات العائد المستدام للأصول. مع بدء الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، تشددت السيولة في الأسواق العالمية، وكانت العملات المشفرة، التي تم تعريفها على أنها أصول عالية المخاطر، هي الأكثر تأثراً. وبالمقارنة، ارتفعت عوائد الأصول الواقعية (مثل السندات الأمريكية) بشكل مستمر منذ نهاية عام 2021، مما جذب انتباه السوق. من 2022 إلى 2023، انخفضت العوائد المتوسطة في التمويل اللامركزي من 6% إلى 2%، وهو ما يقل عن العائد الخالي من المخاطر للسندات الأمريكية البالغ 5% في نفس الفترة، مما جعل المستثمرين ذوي الثروات العالية يفقدون الاهتمام بالعائد على السلسلة. مع جفاف العوائد على السلسلة، بدأ القطاع في التحول نحو الأصول الواقعية، على أمل إعادة تنشيط السوق من خلال إدخال عوائد مستقرة خارج السلسلة.
في أغسطس 2023، قام مشروع معروف في التمويل اللامركزي برفع معدل الفائدة على الودائع في بروتوكول الإقراض الخاص به إلى 8%، مما أثار انتعاشاً في سوق التمويل اللامركزي الذي كان هادئاً لفترة طويلة. في غضون أسبوع واحد فقط، ارتفعت ودائع البروتوكول بنحو مليار دولار، كما زادت كمية العرض المتداول من العملة المستقرة بمقدار 800 مليون دولار، محققةً أعلى مستوى لها خلال ثلاثة أشهر. العامل الرئيسي الذي دفع هذا النمو هو RWA. تظهر البيانات أن أكثر من 80% من إيرادات الرسوم لهذا المشروع في عام 2023 تأتي من RWA. منذ مايو 2023، زاد المشروع استثماراته في RWA، من خلال شراء كميات كبيرة من سندات الخزانة الأمريكية عبر عدة كيانات، ونشر الأموال في عدة بروتوكولات إقراض RWA. حتى يوليو 2023، كان لدى المشروع محفظة استثمارية من RWA تقترب من 2.5 مليار دولار، منها أكثر من مليار دولار تأتي من سندات الخزانة الأمريكية.
أدى هذا الاستكشاف الناجح إلى جولة جديدة من حماس RWA. بدفع من العوائد المرتفعة للعملات المستقرة الرائدة، استجاب نظام DeFi بسرعة. على سبيل المثال، اقترحت بعض مشاريع DeFi الشهيرة إدراج بعض الأصول المرتبطة بـ RWA كضمان، مما وسع تطبيق RWA في DeFi. وبالمثل، في يونيو 2023، أنشأت شركة جديدة تركز على إدخال الأصول الواقعية مثل السندات إلى blockchain، لتقديم عوائد مستقرة مشابهة للعالم الحقيقي للمستخدمين.
أصبح RWA جسرًا مهمًا يربط الأصول الحقيقية بالتمويل على السلسلة. مع استكشاف المزيد من المبتكرين لإمكانات RWA، بدأ نظام DeFi البيئي في العثور على مسار جديد نحو عوائد مستقرة وتنوع في التنمية.
توسيع حجم السوق من خلال تسجيل المؤسسات على سلسلة الكتل
في مارس من هذا العام، أطلقت شركة كبيرة لإدارة الأصول أول صندوق لتوكنات سندات الخزينة الأمريكية يتم إصداره على بلوكشين عام، مما أثار اهتمام السوق. يوفر هذا الصندوق للمستثمرين المؤهلين فرصة لكسب العائدات من سندات الخزينة الأمريكية، وتم نشره أولاً على بلوكشين إيثريوم، ثم تم توسيعه إلى عدة بلوكشينات أخرى. حالياً، يعمل هذا الصندوق كإيصال عائدات توكن، وليس له فائدة فعلية، لكن إصداره المميز يمثل خطوة مهمة نحو التمويل المميكن.
في نفس الوقت، أعلن حاكم ولاية وايومنغ أن الحكومة تخطط لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار في عام 2025، وستدعمها سندات الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء. من المتوقع أن يتم إطلاق هذه العملة المستقرة بالتعاون مع منصات التداول في الربع الأول من عام 2025، مما يدل على أن التجربة الحكومية للعملات المستقرة ستصبح نقطة جذب جديدة في السوق.
في مجال المالية التقليدية، تستكشف بعض شركات إدارة الأصول الرائدة عالميًا بنشاط العديد من الطرق لدمج نظام الدفع والتسوية القائم على blockchain. بالإضافة إلى النظر في إصدار عملة مستقرة خاصة بها، تخطط أيضًا لإطلاق رموز الإيداع التي تمثل ودائع العملاء على blockchain. تشير هذه المبادرات إلى التقدم النشط للمؤسسات المالية التقليدية في عملية التحول الرقمي.
بعض البنوك العالمية الشهيرة تسرع أيضًا في توسيع أعمالها في مجال التشفير، وتخطط في الربع الأول من عام 2025
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 24
أعجبني
24
7
مشاركة
تعليق
0/400
CountdownToBroke
· 07-25 21:35
لقد أفلس لاعبو سوق الدببة، وأصبحوا متجولين في السوق المالية الحديثة.
عصر DeFi الجديد قادم: RWAFi والدفع بعملة مستقرة كفرصة جديدة للتداول بالتشفير
التشفير والامتثال يفتحان عصر "التمويل اللامركزي" الجديد، RWAFi وعملة مستقرة الدفع تصبحان فرصة جديدة
منذ صيف التمويل اللامركزي في عام 2020، أصبحت صناع السوق الآلية، بروتوكولات الإقراض، تداول المشتقات، والعملات المستقرة البنية التحتية الأساسية في مجال التشفير. على مدار السنوات الأربع الماضية، قام العديد من رواد الأعمال باستمرار بتجديد هذه المجالات، مما دفع مشاريع مثل Trader Joe و GMX إلى تحقيق آفاق جديدة. ومع ذلك، مع نضوج هذه المنتجات تدريجياً، بدأ نمو قطاع تداول التشفير في الوصول إلى سقف، وأصبح ظهور دفعة جديدة من المشاريع الرائدة أكثر صعوبة.
بعد الانتخابات الأمريكية لعام 2024، من المتوقع أن تسهم عملية تقنين وامتثال صناعة التشفير في تقديم فرص تطوير جديدة للصناعة. تتسارع عملية دمج التمويل التقليدي مع التمويل اللامركزي: حيث تتحول الأصول المادية مثل الائتمان الخاص، وسندات الخزانة الأمريكية، والسلع الأساسية من شهادات توكن بسيطة إلى عملات مستقرة ذات كفاءة رأس المال تقدم خيارات جديدة لمستخدمي التشفير الذين يسعون لتحقيق عوائد مستقرة، مما يجعلها محرك نمو جديد للإقراض والتجارة في التمويل اللامركزي. في الوقت نفسه، تزداد الأهمية الاستراتيجية للعملات المستقرة في التجارة الدولية، حيث يستمر ازدهار البنية التحتية في مجالات الدفع. يسرع عمالقة المال التقليديون من استثماراتهم، مما يضخ المزيد من الإمكانيات في الصناعة.
بعد مشاريع التمويل اللامركزي التقليدية، يتم تحضير جيل جديد من وحوش التداول في مجال التشفير. ستتوافق مع تغييرات البيئة التنظيمية، مستفيدة من دمج التمويل التقليدي والابتكار التكنولوجي، لاستكشاف أسواق جديدة ودفع الصناعة إلى عصر "التمويل اللامركزي الجديد". بالنسبة للجهات الجديدة، يعني ذلك أنه لم يعد من الضروري التمسك بالابتكارات الطفيفة في التمويل اللامركزي التقليدي، بل يجب التركيز على بناء منتجات ثورية تتناسب مع البيئة الجديدة والاحتياجات.
ستتناول هذه المقالة تحليلًا عميقًا حول هذا الاتجاه، واستكشاف الفرص المحتملة واتجاهات التطوير في الجولة الجديدة من التغييرات في مجال تداول التشفير، لتقديم الإلهام والمرجع للمشاركين في الصناعة.
تغيرات بيئة التداول في هذه الدورة
تم الامتثال لعملة مستقرة، ومعدل الاعتماد في المدفوعات عبر الحدود في تزايد مستمر
تخطط لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب الأمريكي لإصدار مشروع قانون للعملة المستقرة في المستقبل القريب، مما يدل على توافق نادر بين الحزبين حول تشريع العملة المستقرة. يتفق الجانبان على أن العملة المستقرة لا تعزز فقط مكانة الدولار كعملة احتياطية عالمية، بل أصبحت أيضاً مشترٍ مهماً لسندات الخزانة الأمريكية، مما يحمل إمكانيات اقتصادية هائلة.
قد يصبح هذا القانون أول تشريع شامل للعملة المشفرة يُعتمد من قبل الكونغرس الأمريكي، مما يدفع البنوك التقليدية والشركات والأفراد إلى التفاعل على نطاق واسع مع المحافظ المشفرة وعملة مستقرة وطرق الدفع المعتمدة على البلوكشين. من المتوقع أن تصبح المدفوعات بالعملة المستقرة شائعة على مدى السنوات القليلة المقبلة، لتكون بمثابة "قفزة" أخرى في سوق التشفير بعد صندوق المؤشرات المتداولة الخاص بالبيتكوين.
على الرغم من أن المستثمرين المؤسسيين المتوافقين لا يمكنهم الاستفادة مباشرة من ارتفاع قيمة العملات المستقرة، إلا أنهم يمكنهم تحقيق الأرباح من خلال الاستثمار في البنية التحتية المرتبطة بالعملات المستقرة. على سبيل المثال، ستستفيد سلاسل الكتل الرئيسية التي تدعم إمدادات كبيرة من العملات المستقرة وتطبيقات التمويل اللامركزي المختلفة التي تتفاعل مع العملات المستقرة من نمو العملات المستقرة. حاليًا، ارتفعت حصة العملات المستقرة في معاملات البلوكشين من 3% في عام 2020 إلى أكثر من 50%. وتتمثل القيمة الأساسية لها في المدفوعات عبر الحدود بسلاسة، وهي وظيفة تنمو بسرعة خاصة في الأسواق الناشئة. على سبيل المثال، تمثل معاملات العملات المستقرة 3.7% من الناتج المحلي الإجمالي في تركيا؛ بينما في الأرجنتين، تصل علاوة العملات المستقرة إلى 30.5%. تجذب منصات الدفع المبتكرة المستخدمين إلى نظام البلوكشين من خلال وكلاء محليين وأنظمة دفع، مما يدفع المزيد من انتشار العملات المستقرة.
حاليا، تصل قيمة سوق المدفوعات عبر الحدود B2B التي تتعامل معها قنوات الدفع التقليدية إلى حوالي 40 تريليون دولار، بينما يولد سوق تحويلات المستهلكين العالمي مئات المليارات من الدولارات من الإيرادات سنويا. توفر العملات المستقرة وسيلة جديدة لتحقيق مدفوعات عبر الحدود بكفاءة من خلال قنوات التشفير، ومعدل اعتمادها يتزايد بسرعة، مما يتيح لها دخول هذا السوق وإحداث ثورة فيه، لتصبح قوة مهمة في مشهد المدفوعات العالمي.
تم تصميم عملة مستقرة تم إطلاقها من قبل منصة تداول كبيرة خصيصًا لمدفوعات الشركات بهدف تعزيز كفاءة وشفافية واستقرار المدفوعات عبر الحدود لتلبية احتياجات المعاملات المقيمة بالدولار الأمريكي. في الوقت نفسه، قامت شركة دفع عملاقة بالاستحواذ على منصة العملة المستقرة بمبلغ 1.1 مليار دولار، حيث أصبحت هذه الصفقة أكبر عملية استحواذ في تاريخ صناعة التشفير. توفر هذه المنصة تحويلًا سلسًا بين العملات التقليدية والعملات المستقرة للشركات، مما يعزز استخدام العملات المستقرة في المدفوعات العالمية. تتجاوز المعاملات المعالجة عبر الحدود من قبل هذه المنصة 5 مليارات دولار سنويًا، وقد قدمت تسويات مالية عالمية لعملاء بارزين، بما في ذلك شركات الفضاء المعروفة، مما يظهر سهولة وفعالية العملات المستقرة في المعاملات الدولية.
علاوة على ذلك، تدعم بعض منصات الدفع عبر الحدود المستندة إلى عملة مستقرة تحويل USDT و USDC إلى مجموعة متنوعة من العملات القانونية، ويمكن تحويل الأموال مباشرة إلى الحسابات المصرفية. من خلال عملية تسجيل مبسطة وتحويل فوري، تمكن هذه المنصات المستخدمين والشركات من إجراء مدفوعات عبر الحدود بكفاءة وبتكلفة منخفضة، مما يكسر الحواجز بين التمويل التقليدي والتشفير. لا توفر هذه الابتكارات فقط حلول دفع عبر الحدود أسرع وأكثر فعالية من حيث التكلفة، بل تعزز أيضًا من لامركزية وتواصل تدفق الأموال العالمية. أصبحت العملات المستقرة تدريجياً جزءاً مهماً من المدفوعات العالمية، مما يعزز من كفاءة ونشر أنظمة الدفع.
من المتوقع أن يتم تخفيف الرقابة على تداول العقود الآجلة
نظرًا للطبيعة ذات الرافعة العالية لتداول العقود الدائمة، فإنها قد تؤدي بسهولة إلى خسائر للعملاء، ولذلك فإن متطلبات الامتثال من قبل الهيئات التنظيمية في مختلف الدول كانت صارمة جدًا. في العديد من الولايات القضائية، بما في ذلك الولايات المتحدة، تم حظر ليس فقط البورصات المركزية من تقديم خدمات العقود الدائمة، ولكن أيضًا البورصات اللامركزية للعقود الدائمة تواجه نفس المصير. وهذا يضغط بشكل مباشر على مساحة السوق وحجم المستخدمين لبورصات العقود الدائمة اللامركزية.
ومع ذلك، مع فوز ترامب الكامل في الانتخابات، من المتوقع أن تتسارع عملية الامتثال في صناعة التشفير، ومن المحتمل جداً أن تشهد بورصات العقود الآجلة اللامركزية فصل الربيع في تطورها. هناك حدثان بارزان يستحقان المتابعة مؤخراً: أولاً، مستشار ترامب في مجال التشفير والذكاء الاصطناعي كان قد استثمر في لاعبين قدامى في هذا المجال؛ ثانياً، من المتوقع أن تحل لجنة تداول السلع الآجلة محل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية كجهة تنظيمية رئيسية في صناعة التشفير. لقد اكتسبت لجنة تداول السلع الآجلة خبرة كبيرة في تقديم عقود البيتكوين الآجلة، وبالمقارنة مع لجنة الأوراق المالية والبورصات، فإن موقفها تجاه تنظيم بورصات العقود الآجلة اللامركزية أكثر ودية. قد تفتح هذه الإشارات الإيجابية فرص سوق جديدة لبورصات العقود الآجلة اللامركزية، مما يخلق ظروفاً أكثر ملاءمة لنموها في إطار الامتثال المستقبلي.
يتم اكتشاف قيمة العائد الثابت للأصول الحقيقية من قبل مستخدمي التشفير
曾经، كانت بيئة سوق التشفير عالية المخاطر وعالية العائد تجعل RWA (الأصول الواقعية) ذات العوائد المستقرة غير مرغوبة. ومع ذلك، خلال دورة السوق الهابطة الماضية، نما سوق RWA عكس الاتجاه، حيث قفزت قيمة قفلها من أقل من مليون دولار إلى مستوى مئات المليارات من الدولارات اليوم. على عكس الأصول التشفيرية الأخرى، فإن تقلبات قيمة RWA لا تتأثر بمشاعر سوق التشفير. هذه السمة حيوية لتشكيل نظام بيئي قوي للتمويل اللامركزي: لا تستطيع RWA فقط تعزيز تنوع المحفظة الاستثمارية بشكل فعال، بل توفر أيضًا أساسًا قويًا لمجموعة متنوعة من المشتقات المالية، مما يساعد المستثمرين على التحوط ضد المخاطر في حالة التقلبات الشديدة في السوق.
وفقًا للبيانات ذات الصلة، اعتبارًا من 14 ديسمبر، أصبح لدى RWA 67,187 حاملًا، وبلغ عدد مُصدري الأصول 115، وبلغت القيمة السوقية الإجمالية 139.9 مليار دولار. تتوقع بعض عمالقة Web3 أنه بحلول عام 2030، من المتوقع أن يصل حجم سوق RWA إلى 16 تريليون دولار. إن هذه السوق ذات الإمكانات الكبيرة، بالإضافة إلى جاذبية الاستثمار الناتجة عن عوائدها المستقرة، أصبحت تدريجياً جزءًا لا يتجزأ من نظام DeFi البيئي.
بعد انهيار شركة Three Arrows Capital، ظهرت مشكلة رئيسية في صناعة التشفير: نقص في سيناريوهات العائد المستدام للأصول. مع بدء الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة، تشددت السيولة في الأسواق العالمية، وكانت العملات المشفرة، التي تم تعريفها على أنها أصول عالية المخاطر، هي الأكثر تأثراً. وبالمقارنة، ارتفعت عوائد الأصول الواقعية (مثل السندات الأمريكية) بشكل مستمر منذ نهاية عام 2021، مما جذب انتباه السوق. من 2022 إلى 2023، انخفضت العوائد المتوسطة في التمويل اللامركزي من 6% إلى 2%، وهو ما يقل عن العائد الخالي من المخاطر للسندات الأمريكية البالغ 5% في نفس الفترة، مما جعل المستثمرين ذوي الثروات العالية يفقدون الاهتمام بالعائد على السلسلة. مع جفاف العوائد على السلسلة، بدأ القطاع في التحول نحو الأصول الواقعية، على أمل إعادة تنشيط السوق من خلال إدخال عوائد مستقرة خارج السلسلة.
في أغسطس 2023، قام مشروع معروف في التمويل اللامركزي برفع معدل الفائدة على الودائع في بروتوكول الإقراض الخاص به إلى 8%، مما أثار انتعاشاً في سوق التمويل اللامركزي الذي كان هادئاً لفترة طويلة. في غضون أسبوع واحد فقط، ارتفعت ودائع البروتوكول بنحو مليار دولار، كما زادت كمية العرض المتداول من العملة المستقرة بمقدار 800 مليون دولار، محققةً أعلى مستوى لها خلال ثلاثة أشهر. العامل الرئيسي الذي دفع هذا النمو هو RWA. تظهر البيانات أن أكثر من 80% من إيرادات الرسوم لهذا المشروع في عام 2023 تأتي من RWA. منذ مايو 2023، زاد المشروع استثماراته في RWA، من خلال شراء كميات كبيرة من سندات الخزانة الأمريكية عبر عدة كيانات، ونشر الأموال في عدة بروتوكولات إقراض RWA. حتى يوليو 2023، كان لدى المشروع محفظة استثمارية من RWA تقترب من 2.5 مليار دولار، منها أكثر من مليار دولار تأتي من سندات الخزانة الأمريكية.
أدى هذا الاستكشاف الناجح إلى جولة جديدة من حماس RWA. بدفع من العوائد المرتفعة للعملات المستقرة الرائدة، استجاب نظام DeFi بسرعة. على سبيل المثال، اقترحت بعض مشاريع DeFi الشهيرة إدراج بعض الأصول المرتبطة بـ RWA كضمان، مما وسع تطبيق RWA في DeFi. وبالمثل، في يونيو 2023، أنشأت شركة جديدة تركز على إدخال الأصول الواقعية مثل السندات إلى blockchain، لتقديم عوائد مستقرة مشابهة للعالم الحقيقي للمستخدمين.
أصبح RWA جسرًا مهمًا يربط الأصول الحقيقية بالتمويل على السلسلة. مع استكشاف المزيد من المبتكرين لإمكانات RWA، بدأ نظام DeFi البيئي في العثور على مسار جديد نحو عوائد مستقرة وتنوع في التنمية.
توسيع حجم السوق من خلال تسجيل المؤسسات على سلسلة الكتل
في مارس من هذا العام، أطلقت شركة كبيرة لإدارة الأصول أول صندوق لتوكنات سندات الخزينة الأمريكية يتم إصداره على بلوكشين عام، مما أثار اهتمام السوق. يوفر هذا الصندوق للمستثمرين المؤهلين فرصة لكسب العائدات من سندات الخزينة الأمريكية، وتم نشره أولاً على بلوكشين إيثريوم، ثم تم توسيعه إلى عدة بلوكشينات أخرى. حالياً، يعمل هذا الصندوق كإيصال عائدات توكن، وليس له فائدة فعلية، لكن إصداره المميز يمثل خطوة مهمة نحو التمويل المميكن.
في نفس الوقت، أعلن حاكم ولاية وايومنغ أن الحكومة تخطط لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار في عام 2025، وستدعمها سندات الخزانة الأمريكية واتفاقيات إعادة الشراء. من المتوقع أن يتم إطلاق هذه العملة المستقرة بالتعاون مع منصات التداول في الربع الأول من عام 2025، مما يدل على أن التجربة الحكومية للعملات المستقرة ستصبح نقطة جذب جديدة في السوق.
في مجال المالية التقليدية، تستكشف بعض شركات إدارة الأصول الرائدة عالميًا بنشاط العديد من الطرق لدمج نظام الدفع والتسوية القائم على blockchain. بالإضافة إلى النظر في إصدار عملة مستقرة خاصة بها، تخطط أيضًا لإطلاق رموز الإيداع التي تمثل ودائع العملاء على blockchain. تشير هذه المبادرات إلى التقدم النشط للمؤسسات المالية التقليدية في عملية التحول الرقمي.
بعض البنوك العالمية الشهيرة تسرع أيضًا في توسيع أعمالها في مجال التشفير، وتخطط في الربع الأول من عام 2025
يرجى كتابة تعليق باللغة الصينية.