سندات الخزانة الأمريكية ، المعروفة باسم "الملاذ الآمن" للأسواق المالية العالمية ، هي في الأساس "سندات دين" تصدرها الحكومة الأمريكية عندما تقترض الأموال من المستثمرين. تعد سندات الدين هذه بسداد رأس المال في تاريخ محدد ودفع الفائدة بسعر متفق عليه. ومع ذلك ، عندما تختار البلدان أو المؤسسات التي تحتفظ بسندات الخزانة البيع لأسباب مختلفة ، فإن ذلك سيؤدي إلى سلسلة من ردود فعل السوق ، والتي بدورها ستؤثر على الولايات المتحدة وحتى الاقتصاد العالمي. ستأخذ هذه المقالة حيازة اليابان لسندات الخزانة الأمريكية بقيمة 1.2 تريليون دولار كمثال لتحليل انخفاض الأسعار وارتفاع العوائد والتأثير بعيد المدى على المالية الأمريكية الناجم عن بيع سندات الخزانة ، والكشف عن المنطق والمخاطر الكامنة وراء هذه الظاهرة المالية. (ملخص: الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan يحذر: الديون الأمريكية "عاجلا أم آجلا" بنك الاحتياطي الفيدرالي أو تكرار سيناريو خطة الإنقاذ لعام 2020!) هل ستستفيد البيتكوين من الارتفاع؟ (إضافة خلفية: انتعشت أسهم البيتكوين والأسهم الأمريكية بعد أسبوع تاريخي ، لكن السوق تغير تماما) طبيعة سندات الخزانة الأمريكية وآليات السوق سندات الخزانة الأمريكية هي أدوات دين تصدرها وزارة الخزانة الأمريكية لتمويل العجز المالي أو دعم الإنفاق الحكومي. يتم تمييز كل سند بوضوح بالقيمة الاسمية وتاريخ الاستحقاق وسعر الفائدة. على سبيل المثال ، سندات الخزانة بقيمة اسمية قدرها 100 دولار ، بمعدل فائدة 3٪ سنويا ، تستحق بعد عام واحد تعني أن حاملها يتلقى 100 دولار في الأصل بالإضافة إلى 3 دولارات في الفائدة عند الاستحقاق ، ليصبح المجموع 103 دولارات. هذه الطبيعة منخفضة المخاطر جعلت سندات الخزانة الأمريكية محبوبة للمستثمرين العالميين ، وخاصة دول مثل اليابان ، التي تمتلك ما يصل إلى 1.2 تريليون دولار. ومع ذلك ، لا تقتصر السندات الحكومية على تاريخ الاستحقاق. يمكن للمستثمرين بيعها من خلال السوق الثانوية نقدا. يتأثر سعر تداول سندات الخزانة بالعرض والطلب في السوق: عندما يكون الطلب قويا ، ترتفع الأسعار. عندما يكون هناك فائض في العرض ، تنخفض الأسعار. تؤثر تقلبات الأسعار بشكل مباشر على عائد سندات الخزانة وتشكل جوهر ديناميكيات السوق. سيناريو افتراضي لليابان للتخلص من السندات الحكومية لنفترض أن اليابان قررت بيع بعض سندات الخزانة الأمريكية بسبب الاحتياجات الاقتصادية ، مثل تحفيز الاستهلاك المحلي أو الاستجابة لضغوط أسعار الصرف ، مما جلب عددا كبيرا من "سندات الدين" بقيمة 1.2 تريليون دولار إلى السوق. وفقا لمبدأ العرض والطلب ، يزداد المعروض من سندات الخزانة في السوق فجأة ، وستنخفض عطاءات المستثمرين لكل سند خزينة. على سبيل المثال ، قد تبيع الخزينة ذات القيمة الاسمية 100 دولار فقط مقابل 90 دولارا. يمكن أن يؤدي انخفاض الأسعار هذا إلى تغيير كبير في عائد سندات الخزانة. استمر في مثال سندات الخزينة بقيمة اسمية قدرها 100 دولار ، ومعدل فائدة سنوي قدره 3٪ ، ودفع أصل الدين والفائدة بقيمة 103 دولارات مستحقة بعد عام واحد: الوضع الطبيعي: يدفع المستثمر 100 دولار للشراء ، وعند الاستحقاق يتلقى 103 دولارات ، يكون العائد 3٪ (فائدة 3 دولارات ÷ 100 دولار أساسي). بعد البيع: إذا انخفض سعر السوق إلى 90 دولارا ، يشتري المستثمر مقابل 90 دولارا ولا يزال ينضج لتلقي 103 دولارات ، بعائد 13 دولارا ويرتفع العائد إلى 14.4٪ (13 دولارا ÷ 90 دولارا). ونتيجة لذلك، تسببت عمليات البيع في انخفاض أسعار سندات الخزانة وارتفاع العوائد. تعرف هذه الظاهرة في الأسواق المالية باسم "العلاقة العكسية بين أسعار السندات والعوائد". إن تأثير ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية على الأسواق والاقتصاد متعدد الأبعاد. أولا، إنه يعكس تغيرا في ثقة السوق في سندات الخزانة الأمريكية. ويعني ارتفاع العوائد أن المستثمرين يطالبون بعوائد أعلى لتعويض المخاطر، ربما لأن عمليات البيع كبيرة جدا أو أن المخاوف بشأن صحة المالية العامة الأمريكية قد اشتدت. والأهم من ذلك أن ارتفاع العائدات يؤدي بشكل مباشر إلى ارتفاع تكلفة السندات الحكومية الجديدة. غالبا ما يشار إلى استراتيجية إدارة الديون للحكومة الأمريكية باسم "الدين من أجل" - التمويل عن طريق إصدار سندات خزانة جديدة لسداد سندات الخزانة القديمة عند استحقاقها. إذا ظل عائد السوق عند 3٪ ، فقد تستخدم سندات الخزانة الجديدة سعرا مشابها. ولكن عندما ترتفع عائدات السوق إلى 14.4٪ ، يجب أن تقدم سندات الخزانة الجديدة أسعار فائدة أعلى لجذب المستثمرين ، وإلا فلن يهتم أحد. على سبيل المثال، لنفترض أن الولايات المتحدة تصدر سندات خزانة جديدة بقيمة 100 مليار دولار: بعائد 3٪، تبلغ نفقات الفائدة 3 مليارات دولار سنويا. بعائد قدره 14.4٪ ، ترتفع نفقات الفائدة إلى 14.4 مليار دولار سنويا. يمثل هذا الاختلاف عبئا ماليا متزايدا على الولايات المتحدة ، خاصة بالنظر إلى أن الحجم الحالي للديون الأمريكية يتجاوز 33 تريليون دولار (اعتبارا من عام 2023 ، قد يكون أعلى في عام 2025). وستؤدي الزيادة في مدفوعات الفائدة إلى مزاحمة الميزانيات الأخرى، مثل البنية التحتية أو الرعاية الصحية أو التعليم. الضائقة المالية وخطر "هدم الجدار الشرقي للتعويض عن الحائط الغربي" تعتمد دورة ديون الحكومة الأمريكية على تمويل منخفض التكلفة. وعندما ترتفع العائدات، ترتفع أسعار الفائدة على السندات الجديدة، وترتفع الضغوط المالية إلى عنان السماء. تاريخيا، حافظت الولايات المتحدة على القدرة على تحمل الديون من خلال "هدم الجدار الشرقي للتعويض عن الحائط الغربي" - اقتراض ديون جديدة لسداد الديون القديمة. ومع ذلك ، في بيئة من ارتفاع أسعار الفائدة ، تضخمت تكلفة هذه الاستراتيجية. إذا أخذنا عمليات البيع اليابانية كمحفز ، على افتراض أن عوائد السوق لا تزال مرتفعة ، فقد تواجه الولايات المتحدة المعضلات التالية: تأثير كرة الثلج للديون: تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة نفقات الفائدة كنسبة مئوية من الميزانية المالية. وفقا لمكتب الميزانية في الكونجرس (CBO) ، يمكن أن تمثل مدفوعات الفائدة أكثر من 20٪ من الميزانية الفيدرالية بحلول عام 2030 إذا استمرت أسعار الفائدة في الارتفاع. وهذا من شأنه أن يحد من مرونة الحكومة في التحفيز أو الاستجابة للأزمات. تعثر ثقة السوق: قد تثير تقلبات العائد غير الطبيعية في سندات الخزانة الأمريكية، وهي أصل احتياطي عالمي، مخاوف بشأن التصنيفات الائتمانية الأمريكية. في حين حافظت الولايات المتحدة على تصنيفها AAA حتى الآن ، خفضت S&P تصنيفها إلى AA + في عام 2011. وقد تؤدي عمليات البيع الضخمة إلى تفاقم مخاطر مماثلة. ضغوط السياسة النقدية: قد يجبر ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على تعديل السياسة النقدية، مثل رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية للحد من توقعات التضخم. سيؤدي ذلك إلى زيادة تكاليف الاقتراض ، مما يؤثر على الشركات والمستهلكين. تأثير الاقتصاد العالمي للتخفيف من حدة الأزمة الناجمة عن عمليات البيع، تحتاج الولايات المتحدة والأنظمة المالية العالمية إلى تبني استجابة متعددة الجوانب: الإصلاح المالي في الولايات المتحدة: تقليل الاعتماد على تمويل الديون وزيادة ثقة السوق في الديون الأمريكية من خلال تحسين الضرائب أو خفض الإنفاق. التنسيق الدولي: يمكن للدول الدائنة الرئيسية (مثل اليابان والصين) والولايات المتحدة التفاوض على مفاوضات ثنائية لخفض حيازاتها من السندات الأمريكية تدريجيا لتجنب التقلبات الحادة في السوق. تدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي: في الحالات القصوى ، يمكن للاحتياطي الفيدرالي شراء السندات الأمريكية من خلال التيسير الكمي (QE) لتحقيق الاستقرار في الأسعار والعوائد ، ولكن هذا قد يؤدي إلى تفاقم مخاطر التضخم. احتياطيات متنوعة: يمكن للبنوك المركزية العالمية تنويع احتياطياتها من النقد الأجنبي تدريجيا، وتقليل اعتمادها على السندات الأمريكية، وتنويع مخاطر الأصل الواحد. إن تأثير ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية على الأسواق والاقتصاد متعدد الأبعاد. أولا، إنه يعكس تغيرا في ثقة السوق في سندات الخزانة الأمريكية. ويعني ارتفاع العوائد أن المستثمرين يطالبون بعوائد أعلى لتعويض المخاطر، ربما لأن عمليات البيع كبيرة جدا أو أن المخاوف بشأن صحة المالية العامة الأمريكية قد اشتدت. الخلاصة سندات الخزانة الأمريكية ليست فقط "سندات الدين" الحكومية ، ولكنها أيضا حجر الزاوية في النظام المالي العالمي. يكشف السيناريو الافتراضي لعمليات بيع السندات الأمريكية اليابانية بقيمة 1.2 تريليون دولار عن توازن دقيق ومعقد في سوق الخزانة: تؤدي عمليات البيع إلى انخفاض الأسعار وارتفاع العوائد، مما يؤدي بدوره إلى ارتفاع التكاليف المالية الأمريكية وقد يؤدي إلى زعزعة استقرار الاقتصاد العالمي. ويذكرنا هذا التأثير المضاعف بأن قرار ديون دولة واحدة يمكن أن يخلف عواقب عالمية بعيدة المدى. وفي السياق الحالي الذي يتسم بارتفاع الديون وارتفاع أسعار الفائدة، تحتاج البلدان إلى إدارة الأصول المالية بعناية والحفاظ معا على استقرار السوق، وذلك لتجنب تحول لعبة الديون المتمثلة في "هدم الجدار الشرقي للتعويض عن الحائط الغربي" إلى معضلة مالية لا يمكن السيطرة عليها. تقارير ذات صلة تعريفات ترامب تجعل الديون الأمريكية "أسطورة النفور من المخاطرة تضبط" حقيبة كسولة: وول ستريت تعترف ب "الأصول الخطرة" ، الصين واليابان تتخلصان من القتلة؟ مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي "انخفاض غير متوقع" في مارس زاد احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة ، ولكن لماذا لم ترتفع أسهم البيتكوين والأسهم الأمريكية بل تنخفض؟ يقترح معهد أبحاث سياسة BTC "Bitcoin يقوي سندات الخزانة BitBonds": 10٪ من الأموال تشتري BTC ، مما يوفر للولايات المتحدة 70 مليار دولار من الفائدة سنويا "من الضروري فهم رد الفعل الإرهابي المتسلسل لعمليات بيع السندات الأمريكية: من انخفاض الأسعار إلى المال ...
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
يجب فهم تأثير سلسلة الرعب الناتج عن بيع السندات الأمريكية: من انخفاض الأسعار إلى الأزمة المالية
سندات الخزانة الأمريكية ، المعروفة باسم "الملاذ الآمن" للأسواق المالية العالمية ، هي في الأساس "سندات دين" تصدرها الحكومة الأمريكية عندما تقترض الأموال من المستثمرين. تعد سندات الدين هذه بسداد رأس المال في تاريخ محدد ودفع الفائدة بسعر متفق عليه. ومع ذلك ، عندما تختار البلدان أو المؤسسات التي تحتفظ بسندات الخزانة البيع لأسباب مختلفة ، فإن ذلك سيؤدي إلى سلسلة من ردود فعل السوق ، والتي بدورها ستؤثر على الولايات المتحدة وحتى الاقتصاد العالمي. ستأخذ هذه المقالة حيازة اليابان لسندات الخزانة الأمريكية بقيمة 1.2 تريليون دولار كمثال لتحليل انخفاض الأسعار وارتفاع العوائد والتأثير بعيد المدى على المالية الأمريكية الناجم عن بيع سندات الخزانة ، والكشف عن المنطق والمخاطر الكامنة وراء هذه الظاهرة المالية. (ملخص: الرئيس التنفيذي لشركة JPMorgan يحذر: الديون الأمريكية "عاجلا أم آجلا" بنك الاحتياطي الفيدرالي أو تكرار سيناريو خطة الإنقاذ لعام 2020!) هل ستستفيد البيتكوين من الارتفاع؟ (إضافة خلفية: انتعشت أسهم البيتكوين والأسهم الأمريكية بعد أسبوع تاريخي ، لكن السوق تغير تماما) طبيعة سندات الخزانة الأمريكية وآليات السوق سندات الخزانة الأمريكية هي أدوات دين تصدرها وزارة الخزانة الأمريكية لتمويل العجز المالي أو دعم الإنفاق الحكومي. يتم تمييز كل سند بوضوح بالقيمة الاسمية وتاريخ الاستحقاق وسعر الفائدة. على سبيل المثال ، سندات الخزانة بقيمة اسمية قدرها 100 دولار ، بمعدل فائدة 3٪ سنويا ، تستحق بعد عام واحد تعني أن حاملها يتلقى 100 دولار في الأصل بالإضافة إلى 3 دولارات في الفائدة عند الاستحقاق ، ليصبح المجموع 103 دولارات. هذه الطبيعة منخفضة المخاطر جعلت سندات الخزانة الأمريكية محبوبة للمستثمرين العالميين ، وخاصة دول مثل اليابان ، التي تمتلك ما يصل إلى 1.2 تريليون دولار. ومع ذلك ، لا تقتصر السندات الحكومية على تاريخ الاستحقاق. يمكن للمستثمرين بيعها من خلال السوق الثانوية نقدا. يتأثر سعر تداول سندات الخزانة بالعرض والطلب في السوق: عندما يكون الطلب قويا ، ترتفع الأسعار. عندما يكون هناك فائض في العرض ، تنخفض الأسعار. تؤثر تقلبات الأسعار بشكل مباشر على عائد سندات الخزانة وتشكل جوهر ديناميكيات السوق. سيناريو افتراضي لليابان للتخلص من السندات الحكومية لنفترض أن اليابان قررت بيع بعض سندات الخزانة الأمريكية بسبب الاحتياجات الاقتصادية ، مثل تحفيز الاستهلاك المحلي أو الاستجابة لضغوط أسعار الصرف ، مما جلب عددا كبيرا من "سندات الدين" بقيمة 1.2 تريليون دولار إلى السوق. وفقا لمبدأ العرض والطلب ، يزداد المعروض من سندات الخزانة في السوق فجأة ، وستنخفض عطاءات المستثمرين لكل سند خزينة. على سبيل المثال ، قد تبيع الخزينة ذات القيمة الاسمية 100 دولار فقط مقابل 90 دولارا. يمكن أن يؤدي انخفاض الأسعار هذا إلى تغيير كبير في عائد سندات الخزانة. استمر في مثال سندات الخزينة بقيمة اسمية قدرها 100 دولار ، ومعدل فائدة سنوي قدره 3٪ ، ودفع أصل الدين والفائدة بقيمة 103 دولارات مستحقة بعد عام واحد: الوضع الطبيعي: يدفع المستثمر 100 دولار للشراء ، وعند الاستحقاق يتلقى 103 دولارات ، يكون العائد 3٪ (فائدة 3 دولارات ÷ 100 دولار أساسي). بعد البيع: إذا انخفض سعر السوق إلى 90 دولارا ، يشتري المستثمر مقابل 90 دولارا ولا يزال ينضج لتلقي 103 دولارات ، بعائد 13 دولارا ويرتفع العائد إلى 14.4٪ (13 دولارا ÷ 90 دولارا). ونتيجة لذلك، تسببت عمليات البيع في انخفاض أسعار سندات الخزانة وارتفاع العوائد. تعرف هذه الظاهرة في الأسواق المالية باسم "العلاقة العكسية بين أسعار السندات والعوائد". إن تأثير ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية على الأسواق والاقتصاد متعدد الأبعاد. أولا، إنه يعكس تغيرا في ثقة السوق في سندات الخزانة الأمريكية. ويعني ارتفاع العوائد أن المستثمرين يطالبون بعوائد أعلى لتعويض المخاطر، ربما لأن عمليات البيع كبيرة جدا أو أن المخاوف بشأن صحة المالية العامة الأمريكية قد اشتدت. والأهم من ذلك أن ارتفاع العائدات يؤدي بشكل مباشر إلى ارتفاع تكلفة السندات الحكومية الجديدة. غالبا ما يشار إلى استراتيجية إدارة الديون للحكومة الأمريكية باسم "الدين من أجل" - التمويل عن طريق إصدار سندات خزانة جديدة لسداد سندات الخزانة القديمة عند استحقاقها. إذا ظل عائد السوق عند 3٪ ، فقد تستخدم سندات الخزانة الجديدة سعرا مشابها. ولكن عندما ترتفع عائدات السوق إلى 14.4٪ ، يجب أن تقدم سندات الخزانة الجديدة أسعار فائدة أعلى لجذب المستثمرين ، وإلا فلن يهتم أحد. على سبيل المثال، لنفترض أن الولايات المتحدة تصدر سندات خزانة جديدة بقيمة 100 مليار دولار: بعائد 3٪، تبلغ نفقات الفائدة 3 مليارات دولار سنويا. بعائد قدره 14.4٪ ، ترتفع نفقات الفائدة إلى 14.4 مليار دولار سنويا. يمثل هذا الاختلاف عبئا ماليا متزايدا على الولايات المتحدة ، خاصة بالنظر إلى أن الحجم الحالي للديون الأمريكية يتجاوز 33 تريليون دولار (اعتبارا من عام 2023 ، قد يكون أعلى في عام 2025). وستؤدي الزيادة في مدفوعات الفائدة إلى مزاحمة الميزانيات الأخرى، مثل البنية التحتية أو الرعاية الصحية أو التعليم. الضائقة المالية وخطر "هدم الجدار الشرقي للتعويض عن الحائط الغربي" تعتمد دورة ديون الحكومة الأمريكية على تمويل منخفض التكلفة. وعندما ترتفع العائدات، ترتفع أسعار الفائدة على السندات الجديدة، وترتفع الضغوط المالية إلى عنان السماء. تاريخيا، حافظت الولايات المتحدة على القدرة على تحمل الديون من خلال "هدم الجدار الشرقي للتعويض عن الحائط الغربي" - اقتراض ديون جديدة لسداد الديون القديمة. ومع ذلك ، في بيئة من ارتفاع أسعار الفائدة ، تضخمت تكلفة هذه الاستراتيجية. إذا أخذنا عمليات البيع اليابانية كمحفز ، على افتراض أن عوائد السوق لا تزال مرتفعة ، فقد تواجه الولايات المتحدة المعضلات التالية: تأثير كرة الثلج للديون: تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة نفقات الفائدة كنسبة مئوية من الميزانية المالية. وفقا لمكتب الميزانية في الكونجرس (CBO) ، يمكن أن تمثل مدفوعات الفائدة أكثر من 20٪ من الميزانية الفيدرالية بحلول عام 2030 إذا استمرت أسعار الفائدة في الارتفاع. وهذا من شأنه أن يحد من مرونة الحكومة في التحفيز أو الاستجابة للأزمات. تعثر ثقة السوق: قد تثير تقلبات العائد غير الطبيعية في سندات الخزانة الأمريكية، وهي أصل احتياطي عالمي، مخاوف بشأن التصنيفات الائتمانية الأمريكية. في حين حافظت الولايات المتحدة على تصنيفها AAA حتى الآن ، خفضت S&P تصنيفها إلى AA + في عام 2011. وقد تؤدي عمليات البيع الضخمة إلى تفاقم مخاطر مماثلة. ضغوط السياسة النقدية: قد يجبر ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على تعديل السياسة النقدية، مثل رفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية للحد من توقعات التضخم. سيؤدي ذلك إلى زيادة تكاليف الاقتراض ، مما يؤثر على الشركات والمستهلكين. تأثير الاقتصاد العالمي للتخفيف من حدة الأزمة الناجمة عن عمليات البيع، تحتاج الولايات المتحدة والأنظمة المالية العالمية إلى تبني استجابة متعددة الجوانب: الإصلاح المالي في الولايات المتحدة: تقليل الاعتماد على تمويل الديون وزيادة ثقة السوق في الديون الأمريكية من خلال تحسين الضرائب أو خفض الإنفاق. التنسيق الدولي: يمكن للدول الدائنة الرئيسية (مثل اليابان والصين) والولايات المتحدة التفاوض على مفاوضات ثنائية لخفض حيازاتها من السندات الأمريكية تدريجيا لتجنب التقلبات الحادة في السوق. تدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي: في الحالات القصوى ، يمكن للاحتياطي الفيدرالي شراء السندات الأمريكية من خلال التيسير الكمي (QE) لتحقيق الاستقرار في الأسعار والعوائد ، ولكن هذا قد يؤدي إلى تفاقم مخاطر التضخم. احتياطيات متنوعة: يمكن للبنوك المركزية العالمية تنويع احتياطياتها من النقد الأجنبي تدريجيا، وتقليل اعتمادها على السندات الأمريكية، وتنويع مخاطر الأصل الواحد. إن تأثير ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية على الأسواق والاقتصاد متعدد الأبعاد. أولا، إنه يعكس تغيرا في ثقة السوق في سندات الخزانة الأمريكية. ويعني ارتفاع العوائد أن المستثمرين يطالبون بعوائد أعلى لتعويض المخاطر، ربما لأن عمليات البيع كبيرة جدا أو أن المخاوف بشأن صحة المالية العامة الأمريكية قد اشتدت. الخلاصة سندات الخزانة الأمريكية ليست فقط "سندات الدين" الحكومية ، ولكنها أيضا حجر الزاوية في النظام المالي العالمي. يكشف السيناريو الافتراضي لعمليات بيع السندات الأمريكية اليابانية بقيمة 1.2 تريليون دولار عن توازن دقيق ومعقد في سوق الخزانة: تؤدي عمليات البيع إلى انخفاض الأسعار وارتفاع العوائد، مما يؤدي بدوره إلى ارتفاع التكاليف المالية الأمريكية وقد يؤدي إلى زعزعة استقرار الاقتصاد العالمي. ويذكرنا هذا التأثير المضاعف بأن قرار ديون دولة واحدة يمكن أن يخلف عواقب عالمية بعيدة المدى. وفي السياق الحالي الذي يتسم بارتفاع الديون وارتفاع أسعار الفائدة، تحتاج البلدان إلى إدارة الأصول المالية بعناية والحفاظ معا على استقرار السوق، وذلك لتجنب تحول لعبة الديون المتمثلة في "هدم الجدار الشرقي للتعويض عن الحائط الغربي" إلى معضلة مالية لا يمكن السيطرة عليها. تقارير ذات صلة تعريفات ترامب تجعل الديون الأمريكية "أسطورة النفور من المخاطرة تضبط" حقيبة كسولة: وول ستريت تعترف ب "الأصول الخطرة" ، الصين واليابان تتخلصان من القتلة؟ مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي "انخفاض غير متوقع" في مارس زاد احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة ، ولكن لماذا لم ترتفع أسهم البيتكوين والأسهم الأمريكية بل تنخفض؟ يقترح معهد أبحاث سياسة BTC "Bitcoin يقوي سندات الخزانة BitBonds": 10٪ من الأموال تشتري BTC ، مما يوفر للولايات المتحدة 70 مليار دولار من الفائدة سنويا "من الضروري فهم رد الفعل الإرهابي المتسلسل لعمليات بيع السندات الأمريكية: من انخفاض الأسعار إلى المال ...