ستُنجز مجموعة ST في فرنسا أول عملية طرح عام أولي (IPO) عالمية بالكامل على السلسلة في Lise، من خلال الجمع بين آلية الرموز الممثِّلة للأوراق المالية وآلية التسوية الفورية، لتفتح نموذجًا جديدًا لتمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة.
شركة رائدة في قطع غيار الطيران تقود الطريق، وستُصبح فرنسا موطنًا لأول شركة مدرجة بالكامل على السلسلة في العالم
توشك صناعة التكنولوجيا المالية في فرنسا على لحظة تاريخية. فقد أعلنت شركة ST Group، المُصنِّعة لمكونات الطيران ومقرها بالقرب من تولوز (Toulouse)، رسميًا أنها ستُجري طرحًا عامًا أوليًا (IPO) في 9 أبريل. وتجاوزت هذه الخطوة البورصات التقليدية، واختارت إجراء الإدراج بالكامل على السلسلة في منصة تداول على تقنية البلوك تشين تُدعى Lise (Lightning Stock Exchange).
المصدر: ST Group أعلنت اختيار منصة Lise للتداول بالبلوك تشين لإجراء عملية الـ IPO
وفقًا لهذه الشركة الفرعية المختصة في الطيران، تُعد هذه أول عملية IPO على مستوى العالم تُنجزها شركة تقليدية في بورصة رمزية للأصول المُرقمنة بشكل أصلي. وتُنتج ST Group بشكل أساسي أجزاء مركّبة تُستخدم في الطائرات وأنظمة الدفاع ومشروعات الفضاء، ومن المتوقع أن تبلغ إيرادات الخطط المحتملة لديها خلال السنوات العشر المقبلة ما يصل إلى 59 مليون يورو (حوالي 68 مليون دولار أمريكي). وبالنسبة لشركات صغيرة ومتوسطة مثل ST Group (SME)، فإن مسار الإدراج التقليدي مكلف للغاية وإجراءاته شديدة التعقيد.
ويعترف الرئيس التنفيذي للشركة Mark Kepeneghian بصراحة بأن تقنية البلوك تشين توفر للشركات الصغيرة والمتوسطة الصناعية في فرنسا مسارًا عمليًا لتمويل حقوق الملكية؛ وإلا فلن تنظر الشركة أصلاً إلى الإدراج في البورصة.
كسر الحواجز المالية التقليدية، توحّد Lise التداول والتسوية عبر تقنية البلوك تشين
تُعد منصة Lise التي ساعدت ST Group على دخول أسواق رأس المال منصة ناشئة مقرها باريس، ومصممة خصيصًا لأسهم ممثلة بالرموز. تعتمد البنية التقنية الأساسية لـ Lise على سلسلة خاصة مُصرّح بها من Hyperledger Besu، ما يتيح لها دمج وظائف التداول والمقاصة والتسوية التي كانت موزعة في الأسواق التقليدية بين جهات مختلفة، في نظام آلي موحّد عالي التكامل.
وبالمقارنة مع إجراءات المقاصة التي قد تستغرق أيامًا في البورصات التقليدية، تتمتع Lise بقدرة العمل على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وتوفر خدمات تسوية شبه فورية، مع التشغيل دون انقطاع 7 أيام في الأسبوع. وقد حصلت البورصة على رخصة شركات الاستثمار من هيئة الرقابة والتحكم الحذرة في فرنسا (ACPR)، وتعمل في إطار اللوائح الخاصة بتجارب تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT) على مستوى الاتحاد الأوروبي.
تُصدر الأسهم على Lise وتكون، منذ لحظة نشأتها، “رموزًا تمثل الأوراق المالية” (Security Tokens)، ويُعد دفتر الأستاذ على السلسلة المصدر الحقيقي الوحيد لتسجيل الأوراق المالية، ما يغيّر جذريًا طريقة عمل البنية التحتية لأسواق المال.
بدون رسوم وبسعر سهم واحد كبداية، تعيد الرموز الممثلة للأوراق المالية تشكيل تجربة استثمار الأفراد
ولخفض عتبة الاستثمار وتحقيق ديمقراطية التمويل، أدخلت Lise عدة آليات مبتكرة ضمن خطة IPO الخاصة بـ ST Group. فعندما يُكمل المستثمر التسجيل على المنصة، تتحول الأموال المحوّلة تلقائيًا إلى ودائع رقمية، ثم يمكنه بعد ذلك إتمام الاكتتاب بمجرد نقرة بسيطة. وألغت المنصة رسوم الاكتتاب ورسوم الحفظ الشائعة في الأسواق التقليدية، وحددت حدًا أدنى للاستثمار يبدأ من “سهم واحد”. وتؤدي هذه الآلية إلى إزالة فعالة لامتيازات المستثمرين المؤسسيين وتدخل “بوّابة الحراسة”، حيث يتم توزيع جميع الاستثمارات وفقًا لمبدأ “من يصل أولاً يخدم أولاً”، بما يضمن أن يتمكن المستثمرون العاديون من المنافسة على قدم المساواة مع المؤسسات المتخصصة ضمن المسار نفسه.
وقد حظيت عملية الـ IPO بدعم من قوى التمويل السائدة في فرنسا، بما في ذلك مشاركة بنك باريس (BNP Paribas) ومؤسسة خدمات الأصول التابعة لمجموعة Crédit Agricole CACEIS وبنك الاستثمار الوطني الفرنسي (Bpifrance) وغيرها من المؤسسات الثقيلة. ويضمن انضمام هذه المؤسسات المالية المتخصصة مع بنوك التوزيع أن تكون هذه الخطوة حقًا عملية IPO حقيقية، مع مستوى عالٍ من الاحترافية والموثوقية.
المعيار الحقيقي تحت بيئة المختبر التنظيمي، التحول المالي الأوروبي قبل تنظيم MiCA
تتمتع هذه الخطوة في توقيتها بمعنى استراتيجي كبير، وذلك بالتزامن مع قرب موعد انعقاد أسبوع باريس للبلوك تشين (Paris Blockchain Week) في عام 2026. وفي الوقت الحالي، يقترب حجم سوق أصول العالم الحقيقي المُمثَّلة بالرموز (RWA) عالميًا من عتبة 10 مليارات دولار. كما بلغ إجمالي القيمة السوقية لأسهم مُرمّزة 941 مليون دولار.
ومع اقتراب انتهاء فترة الانتقال الخاصة بلائحة الاتحاد الأوروبي “تنظيم أسواق الأصول المشفرة” (MiCA) في 1 يوليو 2026، لن يُسمح حينها إلا لمقدمي خدمات الأصول المشفرة الحاصلين على ترخيص رسمي بالعمل داخل الاتحاد الأوروبي؛ وقد طالبت هيئة الرقابة الفرنسية AMF الشركات المعنية مرارًا بتقديم الطلبات في أقرب وقت ممكن.
تُعد نتائج تشغيل Lise بمثابة تجربة تجريبية محورية ومعيار اختبار ضمن لوائح تجارب DLT على مستوى الاتحاد الأوروبي؛ وإذا ما حققت عملية IPO لـ ST Group بالكامل على السلسلة نجاحًا، فتتوقع Lise أن تقود 3 إلى 4 شركات أخرى إلى الإدراج بحلول نهاية عام 2026. وسيؤدي ذلك إلى فتح مسار أرخص وأكثر كفاءة لسوق رأس المال للشركات الصغيرة والمتوسطة في أوروبا، كما يثبت أن تقنية البلوك تشين لديها القدرة على معالجة تحديات السيولة وإتاحة الوصول داخل الأسواق الرأسمالية الحقيقية، وبالتالي توجيه مدخرات أوروبا إلى الاقتصاد الحقيقي.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
