الترميز، أي تمثيل الأصول الواقعية على سلسلة بلوك تشين، قد يُعيد تشكيل أسواق العملات المشفرة والتمويل التقليدي على حدّ سواء، مع إدخال مخاطر جديدة ليست الجهات التنظيمية مستعدة بعد لإدارتها، وفقًا لصندوق النقد الدولي (IMF).
في تقرير جديد، وصف صندوق النقد الدولي الترميز بأنه أكثر من مجرد ترقية تقنية للأسواق. عبر نقل أصول مثل الأموال والسندات والصناديق إلى بلوك تشينات مشتركة، يمكن أن تستقر المعاملات فورًا، ما يلغي الوسطاء ويقلل التأخيرات التي تُعرِّف أسواق اليوم.
يقول صندوق النقد الدولي إن “التسوية الذرّية” التي يجلبها الترميز إلى العالم المالي يمكن أن تُخفض مخاطر الطرف المقابل، كما يمكن أن تُجبر الشركات على إدارة السيولة في الوقت الفعلي.
يقرأ التقرير: “من المرجح أن تتكشف أحداث الضغوط بوتيرة أسرع، مما يترك وقتًا أقل للتدخل التقديري”. “لذلك، يتطلب ضمان الاستقرار أن يظل إدارة الأصول المُرمّزة مرتكزة على أصول تسوية آمنة، ونهائية قانونية معترف بها، وترتيبات حوكمة قوية.”
يشير التقرير إلى العملات المستقرة — وهي رموز ترتبط قيمتها بعملة ورقية (fiat) — باعتبارها جسرًا رئيسيًا بين العملات المشفرة والتمويل التقليدي. وقد تصبح أصول تسوية مستخدمة على نطاق واسع عبر منصات مرمّزة، كما جاء في التقرير.
ومع ذلك، تعتمد موثوقيتها على الاحتياطيات وأنظمة الاسترداد، ما يجعلها عرضة لعمليات الجري المصرفي في أوقات الضغوط.
كما حذّر صندوق النقد الدولي من أن الأسواق الأسرع والآلية قد تُضخّم التقلبات، بينما قد تُسرّع العقود الذكية التي تُطلق نداءات الهامش أو عمليات التصفية عمليات البيع خلال فترات التراجع. وقد لوحظت الانخفاضات السريعة هذه في أسواق العملات المشفرة،
يمكن أيضًا للأصول المُرمّزة أن تنتقل فورًا عبر الولايات القضائية، مما يعقّد الإشراف ويثير مخاوف بشأن هروب رأس المال واستبدال العملة في الأسواق الناشئة، كما كتب صندوق النقد الدولي.
ودعت المنظمة إلى وضع أطر قانونية أكثر وضوحًا وتنسيق عالمي أقوى، بحجة أنه دون ذلك، قد يؤدي التمويل المُرمّز إلى تعميق حالة التفتت بدلًا من تحسين الكفاءة.
يُعد الترميز موضوعًا متناميًا في قطاع العملات المشفرة. ووفقًا لبيانات DeFiLlama، فقد تجاوزت الأصول الواقعية المضافة إلى بنية بلوك تشين بالفعل 23.2 مليار دولار. وباستثناء العملات المستقرة، فإن أغلب هذا الرقم يأتي على شكل ذهب مُرمّز أو صناديق أسواق المال المُرمّزة.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
