ارتفاع إيرادات الربع الرابع مع توقع الرئيس التنفيذي لمكافآت البيتكوين أن تتفوق على أميال الطيران

شركة Fold، المتخصصة في خدمات الدفع والخدمات المالية المرتكزة على البيتكوين، حققت زيادة في الإيرادات بنسبة 8% على التوالي في الربع الرابع، حيث بلغت 9 ملايين دولار مع إضافة حوالي 2000 عميل وتوسيع مجموعة المنتجات المصممة لدمج مكافآت البيتكوين في الإنفاق اليومي. كما أطلقت الشركة بطاقة الائتمان Fold Bitcoin Rewards، وهي بطاقة فيزا وStripe تتيح للمستخدمين استرداد نقدي مدعوم بالبيتكوين ونقاط، بهدف تعزيز اعتماد المستهلكين للمكافآت الأصلية للعملات الرقمية.

خلال مكالمة أرباح Fold للربع الرابع وسنة 2025 كاملة، أشار الرئيس التنفيذي ويل ريفز إلى النتائج ضمن إطار نظرة طويلة الأمد: «مكافآت البيتكوين ستتجاوز أميال الطيران كأفضل مكافأة للمستهلكين في الولايات المتحدة.» وأكد أن لتحقيق هذا الرؤية على نطاق واسع، يجب أن تتوسع برامج البطاقات إلى ملايين المستخدمين وأن تدعمها ضوابط مخاطر واحتيال أقوى قبل أن يتمكن النموذج من «فتح الأبواب على مصراعيها».

كما تؤكد أرباح Fold على المشهد التنافسي في مجال مكافآت العملات الرقمية. مع وجود منافسين مثل Coinbase و Gemini و Swan Bitcoin و River Financial الذين يختبرون بالفعل برامج بطاقات مدعومة بالبيتكوين في الولايات المتحدة، تعتمد Fold على الحجم وتنوع المنتجات لاقتناص حصة أكبر من سوق ناشئ يتطور بسرعة.

ومع ذلك، لم تمحِ التحسنات الفصلية سنة صعبة من حيث الأداء. سجلت Fold انخفاضًا بنسبة 3% على أساس سنوي في حجم المعاملات ليصل إلى 215 مليون دولار، وخسارة تشغيلية قدرها 6 ملايين دولار خلال الفترة. وأسهمت هذه الأرقام في خسارة صافية للسنة كاملة بلغت 69.6 مليون دولار، وفقًا للبيانات المالية للشركة. وأوضحت الشركة أن النتائج تعكس استثمارات مستمرة لبناء منظومة خدمات مالية أصلية بالبيتكوين عبر خطوط منتجات متعددة، بما في ذلك العروض للمستهلكين والشركات.

وفي إشارة إلى هيكل رأس مالها المتطور، أشار ريفز إلى أن Fold سددت سندين قابلين للتحويل، واصفًا الخطوة بأنها تزيل عبئًا هيكليًا وتوجه التمويل نحو مبادرات النمو بدلاً من إدارة الديون. ووضح خطة لعام 2026 تركز على استحواذ العملاء، والتفاعل معهم، والبيع المتبادل، والاحتفاظ بهم — وهي العوامل الأساسية التي تعتقد الشركة أنها ستوسع منصتها المرتكزة على البيتكوين.

إلى جانب المنتجات الاستهلاكية، تبني Fold منظومة أوسع حول رواتب البيتكوين، والمكافآت، وبرامج الشركات من خلال Fold for Business. ومن الشركاء البارزين الذين ذكرتهم الشركة Steak ’n Shake، التي استكشفت دفع رواتب الموظفين بالبيتكوين وتقديم مكافآت قائمة على البيتكوين كجزء من حزمة التعويضات. ويعكس هذا النهج استراتيجية Fold لدمج البيتكوين بشكل أعمق في عمليات الرواتب والمزايا للشركات، مما يوسع من فائدة الرمز المميز ليشمل العمليات المالية اليومية بدلاً من مجرد حيازة مضاربة.

أما على صعيد الميزانية، فاعتمدت Fold استراتيجية للحفاظ على احتياطي بيتكوين كأصل استراتيجي. ومع ذلك، تقلصت ممتلكاتها من 1527 بيتكوين في نهاية العام الماضي إلى 827 بيتكوين حتى 17 مارس. ويعكس هذا التراجع اتجاهًا أوسع يتمثل في استخدام احتياطيات العملات الرقمية المركزة لتلبية الاحتياجات التشغيلية أو إدارة المخاطر، مما يضيف طبقة من التعقيد للمستثمرين الذين يراقبون كفاءة رأس المال والسيولة إلى جانب طموحات النمو.

نقاط رئيسية

• ارتفاع إيرادات الربع الرابع بنسبة 8% إلى 9 ملايين دولار مع إضافة حوالي 2000 عميل وتوسيع المنتجات المرتبطة بالبيتكوين، بما في ذلك بطاقة مكافآت البيتكوين الجديدة.
• يضع الرئيس التنفيذي ويل ريفز مكافآت البيتكوين في مقدمة مكافآت المستهلكين المحتملة في الولايات المتحدة، بشرط أن تتوسع إلى ملايين المستخدمين وتُحكم ضوابط المخاطر.
• تترافق مع النمو استراتيجيات جديدة: Fold تسدد سندين قابلين للتحويل لتقليل العبء المالي، وتركز على توسيع التفاعل مع العملاء والبيع المتبادل في 2026.
• تظهر البيانات المالية تباينًا بين استثمارات النمو وضغوط الأرباح: انخفاض حجم المعاملات بنسبة 3% إلى 215 مليون دولار وخسارة صافية قدرها 69.6 مليون دولار في 2025، رغم زيادة الإيرادات.
• توسع Fold في مكافآت البيتكوين وأدوات الشركات

مع تفعيل بطاقة مكافآت البيتكوين من Fold الآن، تهدف الشركة إلى تحويل الإنفاق الاستهلاكي إلى تراكم البيتكوين على نطاق يمكن أن ينافس أنظمة المكافآت الحالية. ويشير تكامل البطاقة مع فيزا وStripe إلى محاولة لإزالة العقبات أمام المستخدمين العاديين الراغبين في الحصول على مكافآت عملات رقمية بجانب وسائل الدفع المألوفة. وأكد ريفز أن نجاح الإطلاق يعتمد على ضوابط مخاطر واحتيال يمكنها تحمل التبني الجماعي، مع الإشارة إلى أن النهج القائم على الامتثال هو شرط أساسي لتوسيع الاستخدام بين المستهلكين.

توسعت مجموعة منتجات Fold لتشمل أكثر من بطاقات للمستهلكين. ويهدف Fold for Business إلى دمج البيتكوين في الرواتب والمكافآت وبرامج الشركات، مما يعكس سعيًا لدمج مكافآت البيتكوين في سير العمل التجاري. وتوضح شراكات مثل Steak ’n Shake اختبارًا عمليًا لكيفية ترجمة الحوافز الرقمية إلى تعويضات للموظفين وتفاعل المستهلكين، وهو نمط تراقبه شركات أخرى عن كثب كنموذج محتمل لبرامج تعويضات الشركات بالعملات الرقمية.

ويزيد المشهد التنافسي من urgency. إذ تتنافس منصات متعددة على تجربة بطاقات ومكافآت صديقة للبيتكوين، مع استمرار اهتمام المستهلكين بالمزايا المدعومة بالعملات الرقمية رغم حالة عدم اليقين الاقتصادي. ويعتمد قبول السوق لمكافآت البيتكوين على موثوقية ضوابط المخاطر، وفعالية عمليات KYC/AML، واستعداد التجار للمشاركة في برامج استرداد نقدي قائمة على العملات الرقمية.

البيانات المالية: النمو، والخسائر، وإعادة هيكلة الميزانية

على السطح، تؤكد نتائج Fold للربع الرابع وسنة 2025 على استثمار الشركة بشكل مكثف لبناء منصة خدمات مالية أصلية بالبيتكوين. ارتفعت الإيرادات بنسبة 8% في الربع، مدعومة باكتساب عملاء جدد وتوسيع المنتجات. ومع ذلك، واجهت السنة ضغوطًا على الربحية، حيث انخفض حجم المعاملات بنسبة 3% إلى 215 مليون دولار وخسرت الشركة 6 ملايين دولار خلال الفترة، مما أدى إلى خسارة صافية للسنة كاملة بلغت 69.6 مليون دولار.

وصف القادة التنفيذيون هذه الأرقام بأنها تكلفة بناء منصة قابلة للتوسع. وأُعتبر سداد السندين القابلين للتحويل نقطة تحول، إذ أزال عبئًا هيكليًا ووجه رأس المال نحو النمو التشغيلي بدلاً من تكاليف التمويل. ووفقًا لريفز، فإن الطريق إلى 2026 يركز على «توسيع ما بنيناه من خلال استحواذ العملاء، والتفاعل، والبيع المتبادل، والاحتفاظ بهم.»

من منظور علاقات المستثمرين، يبقى التوازن بين استثمارات النمو والانضباط المالي نقطة مراقبة. إذ ستعتمد قدرة Fold على تحويل توسع المنتجات إلى إيرادات مستدامة تعتمد على البيع المتبادل، خاصة مع توسعها في خدمات الشركات والرواتب، التي يمكن أن تدر إيرادات ذات هوامش أعلى إذا ما تم تبنيها واحتفظ بها العملاء.

ديناميكيات احتياطي البيتكوين واستقبال السوق

من التوترات الملحوظة في سرد شركة Fold هو تراجع احتياطيات البيتكوين. إذ انخفضت ممتلكاتها إلى 827 بيتكوين بحلول 17 مارس، من 1527 بيتكوين في نهاية العام، وهو ما يؤثر على السيولة وإدارة التعرض للعملات الرقمية. بالنسبة لشركة تعتمد على البيتكوين كأصل أساسي، ستظل إدارة الاحتياطيات محور اهتمام للمستثمرين الذين يراقبون الانضباط في الميزانية إلى جانب مؤشرات النمو.

شهد سهم Fold تقلبات كبيرة في 2026. تظهر بيانات Google Finance أن السهم انخفض بنسبة 59% منذ بداية العام و83.8% خلال الـ12 شهرًا الماضية. بعد إعلان الأرباح، شهد ارتفاعًا مؤقتًا حوالي 13% بعد ساعات التداول، قبل أن يتراجع ويتداول حول 1.07 دولار في الجلسة التالية، مما يبرز حساسية السوق تجاه التحديثات التشغيلية والبيئة التمويلية الأوسع للعملات الرقمية.

وفي ظل هذا السياق، يتوافق تركيز Fold على البيتكوين كأصل وكمحرك أساسي لاستراتيجية المنتج مع سرد السوق الأوسع: إذا تمكن الطلب الاستهلاكي على مكافآت العملات الرقمية من التحقق على نطاق واسع، فإن بعض البرامج عالية الجودة والمدارة بشكل جيد قد تبدأ في دفع سلوك المستهلكين نحو إنفاق مدعوم بالعملات الرقمية. لكن الطريق لا يزال مرهونًا بالتنفيذ، وضوابط المخاطر، وسرعة تبني الشركات والمستهلكين، بحيث تتجاوز الخسائر المستمرة.

آثار أوسع على مكافآت العملات الرقمية وسوق التكنولوجيا المالية للمستهلكين

تشير نتائج الربع إلى ساحة اختبار أوسع: هل يمكن لمكافآت البيتكوين أن تنتقل من منتج متخصص إلى ميزة رئيسية للمستهلكين؟ تأكيد ريفز على أن مكافآت البيتكوين قد تتجاوز أميال الطيران يشير إلى احتمال إعادة ترتيب اقتصاديات المكافآت، لكنه يتطلب مشاركة تجارية مستدامة، وإدارة مخاطر شفافة، وديناميكيات استرداد متوقعة. وجود لاعبين راسخين في المجال يوحي بأن المنافسة ستشتد، مما يدفع Fold لإظهار قيمة متفوقة من خلال البيع المتبادل، والاحتفاظ، وشراكات مع التجار.

كما ستؤثر العوامل التنظيمية والاقتصادية الكلية على المسار المستقبلي. مع نضوج الخدمات المالية الأصلية على العملات الرقمية، سيتعين على المصدرين التنقل بين إشراف متغير حول حماية المستهلك، وأمان البيانات، وضوابط مكافحة الاحتيال. قد يضع تركيز Fold على بناء بنية تحتية متوافقة وقابلة للتوسع في وضع جيد إذا تمكن من مواءمة معالم المنتج مع إدارة مخاطر صارمة، خاصة مع توسعها في Fold for Business والعروض الموجهة للمؤسسات التي تدمج البيتكوين في سير العمل اليومي للشركات.

وفي هذا المشهد المتغير، سيراقب المستثمرون ليس فقط إيرادات النمو الرئيسية، بل أيضًا جودة النمو: مدى سرعة تحويل استحواذ المستخدمين إلى تفاعل مستدام، وكفاءة تحقيق الإيرادات عبر خطوط المنتجات، وما إذا كانت إدارة الاحتياطيات ستدعم هيكل رأس مال مستدام في ظل تجارب سريعة على المنتجات في سوق مكافآت العملات الرقمية.

أما القراء، فسيكشف الأشهر القادمة كيف يمكن لنظام بيئي مالي أصلي بالبيتكوين أن يترجم الطموح إلى حجم قابل للقياس. تابعوا التحديثات الفصلية حول نمو العملاء، وتفعيل البطاقات والإنفاق، واعتماد الشركات لـ Fold for Business، وأي تحسينات إضافية في ضوابط المخاطر والاحتيال التي قد تفتح المجال لمزيد من التبني بين المستهلكين.

ما يظل غير مؤكد هو مدى سرعة عودة السوق إلى طبيعتها حول مكافآت العملات الرقمية كميزة رئيسية للمستهلكين، وكيفية ترجمة التحولات الاستراتيجية لـ Fold إلى ربحية. إذا تمكنت الشركة من إثبات أن مجموعتها من المنتجات تحقق زخمًا في البيع المتبادل وكفاءة رأس المال في 2026، فقد يبدأ مسارها في أن يبدو أقل كرهان على حماسة المستخدمين الأوائل وأكثر كخطة لبنية تحتية مالية مستقرة ومركزة على البيتكوين.

أما المستقبل، فسيعتمد على قدرة Fold على توسيع برنامج البطاقات، وتقوية أطر المخاطر، وتحويل التفاعل مع الشركات إلى إيرادات متكررة مع الحفاظ على إدارة حكيمة للاحتياطيات. ويجب أن تكشف الفصول القادمة ما إذا كان ميزة «المبنية على البيتكوين» يمكن أن تتحول إلى اعتماد واسع ومستدام، أو تظل مجرد مساحة متنازع عليها في سوق مكافآت العملات الرقمية.