قامت سيتي بتخفيض أسعار البيتكوين والإيثيريوم المستهدفة لمدة 12 شهراً، مشيرة إلى أن انسداد التشريعات الأمريكية للعملات المشفرة يضعف المحفزات الصعودية

مجموعة سيتي غروب (Citigroup) خفضت مؤخرًا توقعاتها لأسعار البيتكوين والإيثيريوم خلال الـ 12 شهرًا القادمة، مما يعكس تحوّل المؤسسات الكبرى في وول ستريت إلى موقف أكثر حذرًا بشأن آفاق السوق المشفرة على المدى المتوسط. وأشارت في تقريرها إلى أنها خفضت سعر هدف البيتكوين من 143,000 دولار إلى 112,000 دولار، وسعر الإيثيريوم من 4,304 دولارات إلى 3,175 دولارات. ويعود السبب الرئيسي لهذا التعديل إلى أن مسار التشريع الخاص بالأصول المشفرة في الولايات المتحدة لم يسير كما كان متوقعًا، وأن الحوافز التنظيمية التي كانت قد تدفع السوق لإعادة تقييمها تتأخر الآن.

وترى سيتي غروب أن تباطؤ تقدم الكونغرس في تمرير مشروع قانون تنظيم السوق المشفرة هو السبب الرئيسي وراء خفض التوقعات. وأشار التقرير إلى أن مشروع قانون الوضوح (Clarity Act) يواجه عراقيل في مجلس الشيوخ، ويعود ذلك إلى خلافات حول قواعد العملات المستقرة، بالإضافة إلى تقلص النافذة التشريعية الممكنة التنفيذ بحلول عام 2026. بالنسبة للسوق، فإن ذلك يعني أن السياسات التي كانت قد تحسن من وضوح التنظيم، وتدفع المؤسسات للمشاركة، وتزيد الطلب على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، قد تتأخر في التنفيذ على المدى القصير.

قال محلل سيتي غروب، أليكس Saunders، في التقرير: “المحفزات التنظيمية ستدفع إلى مزيد من الاعتماد وتدفقات رأس المال، لكن فرصة التشريع في الولايات المتحدة تتقلص هذا العام.”

من حيث التعديلات، فإن موقف سيتي غروب تجاه الأصول المشفرة الرئيسية أصبح أكثر حذرًا بشكل واضح. حيث تم خفض سعر البيتكوين المستهدف بنسبة تقارب 21.7%، والإيثيريوم بنسبة تقارب 26.2%. وهذا لا يعكس فقط تقليل التوقعات بشأن الفوائد المحتملة من التنظيم، بل يشير أيضًا إلى أن نماذج التقييم على المدى المتوسط تتجه لإعادة المعايرة، خاصة في ظل حالة عدم اليقين الكلية وتأجيل السياسات.

لا تزال البيتكوين والإيثيريوم تمتلكان مساحة للصعود، لكن السيناريو الأساسي أصبح أضعف.
ومع ذلك، لم تتجه سيتي غروب تمامًا نحو التشاؤم. فهي ترى أن وتيرة الارتفاع في السوق المشفرة خلال العام القادم ستكون أكثر اعتدالًا مقارنةً بالتوقعات السابقة. والأهم من ذلك، أنها تقدم سيناريوهات متشائمة ومتفائلة: ففي حالة الركود المحتمل، قد ينخفض سعر البيتكوين إلى 58,000 دولار، والإيثيريوم إلى 1,198 دولار. أما في السيناريو الأكثر تفاؤلاً، فهناك احتمال أن يصل سعر البيتكوين إلى 165,000 دولار، والإيثيريوم إلى 4,488 دولار. وهذا يعكس أن سيتي غروب لا تنفي الاتجاه الصاعد على المدى الطويل، لكنها ترى أن الأداء على المدى المتوسط سيكون أكثر اعتمادًا على الظروف الاقتصادية الكلية والتطورات التنظيمية.

بالنسبة للإيثيريوم، فهي تظهر حساسية أكبر تجاه العوامل الخارجية. إذ ترى أن أداء الإيثيريوم المستقبلي سيتأثر بشكل خاص بمؤشرات النشاط على السلسلة، وأن تعافي تقييم ETH لا يعتمد فقط على البيئة السياسية، بل يعتمد أيضًا على تحسين النشاط الشبكي الحقيقي. ومع ذلك، تشير سيتي غروب إلى أن اتجاه العملات المستقرة والرموز المميزة (Tokenization) لا يزال بإمكانه دعم الاهتمام بسلسلة إيثيريوم في المستقبل.

قالت سيتي غروب في تقريرها: “الإيثيريوم حساس جدًا لمؤشرات النشاط على الشبكة، والتي كانت ضعيفة مؤخرًا، لكن اتجاه العملات المستقرة والرموز المميزة قد يزيد من اهتمام المستخدمين واستخدامهم.”

هذا يعكس أيضًا التباين في السوق مؤخرًا بين الأصولين: حيث يُنظر إلى البيتكوين بشكل أكبر كمستفيد من السيولة الكلية والتوقعات السياسية، بينما يتأثر الإيثيريوم بشكل أكبر بنشاطات الشبكة، والتبني، وسرعة نمو البيئة الاقتصادية.

من خلال التعديلات الأخيرة، يتضح أن تقييم ETH لا يزال يمتلك مساحة للصعود، لكنه يعتمد بشكل أكبر على التحقق من أساسيات السوق مقارنةً بـ BTC.

السوق قد يظل في نطاق تذبذب مؤقت
تشير سيتي غروب إلى أنه قبل وضوح أكبر في التشريعات، من المحتمل أن يتداول البيتكوين حول مستوى 70,000 دولار، مع تذبذب في نطاق محدود. وهذا يعني أن السوق، رغم عدم فقدانه تمامًا لسيناريو الصعود، فإنه في غياب محفزات تنظيمية جديدة، من المرجح أن يركز على استيعاب حالة عدم اليقين داخل النطاق الحالي بدلاً من بدء موجة صعود حادة جديدة. كما أشار التقرير إلى أنه إذا حصل الحزب الديمقراطي على مزيد من المقاعد في انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر، فإن احتمالية تمرير تشريعات مشفرة ستنخفض أكثر، بسبب وجود خلافات داخل الحزب حول تنظيم السوق المشفرة، حيث يدعو بعض المقترحات إلى فرض قيود على استفادة المسؤولين من الأصول المشفرة، وتعزيز قواعد مكافحة غسيل الأموال. ويعكس هذا التعديل في التقييمات من قبل سيتي غروب ليس فقط حالة الجمود التشريعي الحالية، بل أيضًا مخاطر البيئة السياسية المستقبلية.

إعادة تقييم السوق لمكاسب التنظيم
خفض سيتي غروب لأهداف البيتكوين والإيثيريوم لا يعني بالضرورة تشاؤمًا شاملًا تجاه السوق المشفرة، لكنه يعكس أن وول ستريت تعيد تقييم مدى وسرعة تحويل “وضوح التنظيم” إلى محفزات سعرية. فالسوق كانت تتوقع أن يؤدي التقدم التشريعي في الولايات المتحدة إلى زيادة الاعتماد المؤسساتي، وتدفقات صناديق ETF، وتوسيع التقييمات، لكن تأجيل هذا السيناريو يتطلب إعادة ضبط نماذج التقييم للأصول.