الرئيس الأمريكي دونالد ترامب زاد من ضغطه على رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في 16 مارس 2026، مطالبًا بخفض فوري لمعدل الفائدة واقترح عقد “اجتماع خاص” للبنك المركزي لخفض المعدلات، على الرغم من أن تسعير السوق يشير إلى احتمال بنسبة 99% أن تبقى المعدلات دون تغيير في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 17-18 مارس.

جادل ترامب بأن انخفاض المعدلات سيقلل من تكلفة خدمة الدين الوطني الأمريكي البالغ 39 تريليون دولار ويحفز النمو الاقتصادي والإسكان وأسواق الأسهم، مع احتمال دفع المستثمرين نحو أصول عالية المخاطر بما في ذلك العملات الرقمية.

قفز البيتكوين فوق 74,000 دولار في 16 مارس، محوًا ما يقرب من 300 مليون دولار من مراكز البيع على المكشوف، مع استيعاب الأسواق لضغوط متضاربة من الصراع الجيوسياسي في إيران الذي دفع أسعار النفط فوق 105 دولارات للبرميل وتوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيحافظ على نطاق سعر الفائدة الحالي بين 3.50% و3.75% خلال اجتماع مارس.

تصاعد ضغط ترامب على الاحتياطي الفيدرالي

آخر مطالب خفض المعدلات

في تعليقات خلال اجتماع في البيت الأبيض، قال ترامب: “ما هو الوقت الأفضل لخفض الفائدة من الآن؟ طفل في الصف الثالث يعرف ذلك.” واقترح أن يعقد الفيدرالي اجتماعًا خاصًا بدلاً من انتظار إعلانات سياسته المنتظمة.

يأتي ذلك بعد منشور ترامب في 12 مارس على منصة “Truth Social” يؤكد أن رئيس الفيدرالي باول “يجب أن يخفض الفائدة، على الفور.” لطالما دعا الرئيس إلى خفض المعدلات منذ يناير، واصفًا باول بأنه “متأخر جدًا” وادعى أن سياسته في تحديد المعدلات “تضر ببلدنا وأمنه القومي.”

السياق السياسي

تأتي هجمات ترامب المتجددة في وقت من المقرر أن تنتهي فيه فترة باول كرئيس للفيدرالي في منتصف مايو 2026، مع توقع أن يتولى نائبه كيفن وورش المنصب. سبق لترامب أن قال إن على الولايات المتحدة أن تتبنى “معدلات أقل بشكل كبير” وأن تكون “الأدنى في العالم.”

توقعات اجتماع FOMC في مارس

نظرة على قرار المعدل

يبدأ لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية اجتماعها الذي يستمر يومين في 17 مارس، مع قرار بشأن المعدل ومؤتمر صحفي لباول مقرر في 18 مارس. وفقًا لبيانات CME FedWatch، فإن الأسواق قد أدرجت احتمالًا بنسبة 99% أن تظل المعدلات دون تغيير في النطاق بين 3.50% و3.75%. كما تظهر توقعات اجتماع 29 أبريل احتمالًا بنسبة 97% بعدم التغيير.

التركيز على تواصل باول

على الرغم من أن قرار المعدل متوقع على نطاق واسع، إلا أن المحللين يؤكدون أن نبرة باول وتوجيهاته المستقبلية ستكون حاسمة. سيراقب المستثمرون تصريحاته بحثًا عن إشارات حول كيف ينظر صانعو السياسات إلى تأثير التضخم الناتج عن الصراع في الشرق الأوسط وما إذا كانت استراتيجية الفيدرالي بين تبريد التضخم ودعم سوق العمل تتغير.

الضغوط الجيوسياسية والتضخمية

ارتفاع أسعار النفط

أدى الصراع المستمر مع إيران إلى ارتفاع حاد في أسعار النفط، حيث تجاوز خام برنت 105 دولارات للبرميل في 15 مارس. في 12 مارس، تم تنفيذ حوالي 15,000 عقد مراهنة على أن يتداول برنت حول 145 دولارًا، مما يشير إلى توقعات المستثمرين لمزيد من الارتفاع في الأسعار.

تداعيات التضخم

عادةً ما تؤدي زيادة أسعار النفط إلى ارتفاع تكاليف الوقود والطعام والنقل، مما يضغط على التضخم. ظل معدل التضخم في الولايات المتحدة ثابتًا عند 2.4% في فبراير، لكن الاقتصاديين يتوقعون ارتفاعه في مارس بسبب تأثيرات أسعار الطاقة. هذا الضغط التضخمي يعقد حسابات خفض الفائدة لدى الفيدرالي، حيث إن التضخم المرتفع عادةً يدعم الحفاظ على المعدلات أو زيادتها.

تسعير السوق لخفض المعدلات

ذكر جيف ماي، المدير التنفيذي لبورصة BTSE، أن “المتداولين قد أدرجوا بالفعل احتمال عدم خفض المعدلات هذا العام” بسبب تأثير الصراع على أسعار النفط وعدم وضوح تداعيات التضخم. واقترح أن الفيدرالي من المحتمل أن “يواصل انتظار الوضع”، مما قد يعني “تقليل الضغط النزولي على أسعار الأصول الرقمية.”

ديناميكيات سعر البيتكوين

الصعود إلى 74,000 دولار

قفز البيتكوين فوق 74,000 دولار في 16 مارس، محققًا مكاسب بنسبة 8% خلال الأسبوع الماضي على الرغم من عدم اليقين الجيوسياسي. أدى هذا الارتفاع إلى تصفية ما يقرب من 300 مليون دولار من مراكز البيع على المكشوف، مما يعكس مواقف السوق غير المتوازنة.

ديناميكيات حاملي المراكز القصيرة على المدى القصير

سلط إيليا أوتسينكو، كبير المحللين في بورصة CEX.IO، الضوء على أهمية عودة البيتكوين فوق 72,000 دولار: “مع عودة السعر فوق 72,000 دولار، يعود حاملو المراكز القصيرة إلى الربح بشكل متوسط. هذا مهم لأن ضغط البيع على المدى القصير كان القوة الرئيسية التي تحد من الزخم الصعودي.”

ومع ذلك، حذر أوتسينكو من تقلبات محتملة: “إذا انخفض البيتكوين، فإن حاملي المراكز القصيرة الذين عادوا إلى الربح قد يعودون بسرعة إلى الخسائر ويبدأون البيع مرة أخرى. هذا سيزيد من الضغط على السوق وقد يدفع التقلبات للارتفاع على المدى القصير.”

الانفصال عن الأصول التقليدية

على الرغم من انخفاضه بنسبة 42% من ذروته في أكتوبر 2025، أظهر البيتكوين قوة نسبية خلال الصراع في إيران. قال أوتسينكو: “أداء البيتكوين يبدو قويًا، حيث زاد بنحو 12% منذ بداية الحرب في إيران، بينما لا تزال مؤشرات السوق الأمريكية الكبرى والذهب تحت الماء.”

تنسيق البنوك المركزية العالمية

تتضمن هذا الأسبوع قرارات سياسة نقدية من البنوك المركزية الكبرى، بما في ذلك:

الاحتياطي الفيدرالي (17-18 مارس)
البنك المركزي الأوروبي
بنك اليابان
بنك إنجلترا
بنك كندا
البنك الوطني السويسري
بنك السويد Riksbank
بنك أستراليا الاحتياطي

أشار إيد يارديني، رئيس شركة Yardeni Research، إلى أنه على الرغم من أن المفاجآت ممكنة، فإن التفضيل بين البنوك المركزية هو الانتظار وتقييم تطور الصراع في إيران قبل تعديل أسعار الفائدة الرسمية.

الأسئلة الشائعة

هل سيخفض الفيدرالي المعدلات في اجتماع مارس؟

وفقًا لبيانات CME FedWatch، فإن الأسواق قد أدرجت احتمالًا بنسبة 99% أن تظل المعدلات دون تغيير في النطاق بين 3.50% و3.75% بعد اجتماع 17-18 مارس. على الرغم من مطالبات الرئيس ترامب الفورية بالخفض، من المتوقع على نطاق واسع أن يحافظ الفيدرالي على موقفه الحالي مع تقييم تأثير ارتفاع أسعار النفط بسبب الصراع في إيران.

كيف يؤثر الصراع في إيران على قرارات الفيدرالي بشأن المعدلات؟

لقد أدى الصراع إلى ارتفاع أسعار النفط فوق 105 دولارات للبرميل، مما يزيد عادةً من تكاليف الوقود والطعام والنقل — مما يضغط على التضخم. نظرًا لأن مهمة الفيدرالي تشمل الحفاظ على استقرار الأسعار، فإن توقعات التضخم المرتفعة تجعل خفض المعدلات أقل احتمالًا. يقترح المحللون أن الفيدرالي “يجب أن ينتظر الوضع” لتقييم ما إذا كانت ارتفاعات أسعار النفط ستترجم إلى تضخم مستدام قبل تعديل السياسة.

لماذا يرتفع سعر البيتكوين رغم عدم اليقين الجيوسياسي؟

لقد حقق البيتكوين مكاسب حوالي 12% منذ بداية الصراع في إيران، متفوقًا على مؤشرات السوق الأمريكية الكبرى والذهب. يعكس هذا الارتفاع عدة عوامل: توقعات أن يخفض الفيدرالي المعدلات في النهاية (مما يفيد الأصول عالية المخاطر)، ودور البيتكوين كمحصن ضد ضغوط النظام المالي التقليدي، والديناميكيات الفنية حيث اضطر البائعون على المكشوف إلى تغطية مراكزهم مع ارتفاع الأسعار فوق مستويات رئيسية. ومع ذلك، يحذر المحللون من أن عودة حاملي المراكز القصيرة إلى الربح قد تخلق ضغط بيع إذا انخفضت الأسعار.

إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى إخلاء المسؤولية.