حققت شركة Strategy Inc خسارة صافية قدرها 12.4 مليار دولار على أساس ربع سنوي وكان لديها 713,502 بيتكوين بقيمة 59.75 مليار دولار. منصة الائتمان الرقمية الخاصة بها، STRC، نمت إلى 3.4 مليار دولار.
فاجأت شركة Strategy Inc المستثمرين بخسارة صافية ضخمة قدرها 12.4 مليار دولار للربع الرابع من عام 2025. تمتلك شركة بيتكوين الخزانة الآن 713,502 بيتكوين على الرغم من العجز الفصلي المذهل.
وفقًا للبيان الصحفي الرسمي لشركة Strategy، استحوذت الشركة على 41,002 بيتكوين في يناير 2026 فقط. وذكر الرئيس التنفيذي فونغ لي أن الشركة جمعت 25.3 مليار دولار من رأس المال خلال عام 2025. مما جعل Strategy أكبر مصدر للأسهم الأمريكية لمدة عامين متتاليين.
ارتفاع حيازة البيتكوين وسط تحول في المحاسبة
بلغت قيمة مخزون البيتكوين الخاص بـ Strategy 54.26 مليار دولار إجمالاً. وهذا يعادل 76,052 دولار لكل بيتكوين. وصل القيمة السوقية الحالية إلى 59.75 مليار دولار حتى 1 فبراير 2026.
حققت الشركة عائد بيتكوين بنسبة 22.8% في السنة المالية 2025. وكان ذلك ضمن النطاق المستهدف بين 22% إلى 26%. وصف رئيس مجلس الإدارة مايكل سايلور الحيازات بأنها “حصن رقمي” يدعم أفق البيتكوين غير المحدود للشركة.
سلط المدير المالي أندرو كانغ الضوء على تغيير كبير في المحاسبة. تستخدم Strategy الآن محاسبة القيمة العادلة للبيتكوين. شمل خسارة التشغيل في الربع الرابع البالغة 17.4 مليار دولار خسائر غير محققة على الأصول الرقمية. أظهرت محاسبة التكلفة بدون انخفاض القيمة السابقة خسائر قدرها مليار دولار فقط للربع الرابع من عام 2024.
منصة الائتمان الرقمية تكتسب زخمًا
بلغت قيمة أسهم STRC الإجمالية 3.4 مليار دولار. ويبلغ معدل الأرباح المتغير حاليًا 11.25%. دفعت Strategy 413 مليون دولار في التوزيعات التراكمية مع معدل أرباح سنوي مختلط بنسبة 9.6%.
أنشأت الشركة احتياطيًا بقيمة 2.25 مليار دولار أمريكي. يوفر هذا تغطية للأرباح والفوائد لمدة 2.5 سنة. أكد كانغ أن هذا يعزز بشكل كبير الملف الائتماني للاستراتيجية.
جمعت Strategy 5.6 مليار دولار في الربع الرابع من عام 2025 من خلال برامج الأسهم المختلفة. وجاءت 3.9 مليار دولار إضافية بين 1 يناير و1 فبراير 2026. وحققت برنامج الأسهم العادية ATM 4.4 مليار دولار في الربع الرابع فقط.
مزايا الضرائب تدفع عودة رأس المال
جميع توزيعات عام 2025 على أدوات الأسهم الممتازة كانت مؤهلة كعائد رأس مال غير خاضع للضرائب. ينطبق هذا على الضرائب الفيدرالية الأمريكية على الدخل. تتوقع Strategy أن تستمر توزيعات ROC لمدة عشر سنوات أو أكثر.
تعتقد الشركة أنه لا توجد أرباح محتجزة أو أرباح تراكمية لأغراض الضرائب. ولا تتوقع أن تولد أرباحًا حالية في المستقبل القريب.
يستخدم إطار أرباح STRC الخاص بـ Strategy متوسط السعر المرجح بالحجم شهريًا. تؤدي الأسعار أقل من 95 دولارًا إلى زيادة بنسبة 50 نقطة أساس. والأسعار فوق 101 دولار تؤدي إلى انخفاض بنسبة 25 نقطة أساس. يحافظ هذا الآلية على تداول STRC بالقرب من قيمته المعلنة البالغة 100 دولار.
وصلت إيرادات البرمجيات إلى 123 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2025. وهو ما يمثل زيادة بنسبة 1.9% على أساس سنوي. قفزت إيرادات خدمات الاشتراك بنسبة 62.1% إلى 51.8 مليون دولار. وانخفضت إيرادات دعم المنتجات بنسبة 16.9% إلى 48.5 مليون دولار.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
مقالات ذات صلة
حيازات عمال مناجم بيتكوين تسجل 1.8 مليون BTC، أدنى مستوى في سبعة أسابيع في 9 مايو
وفقاً لـ CryptoQuant، انخفضت حيازات القائمين بتعدين بيتكوين إلى 1,802,116 BTC (بما يقارب 214.6 مليار دولار) في 9 مايو، مسجّلة أدنى مستوى لها منذ سبعة أسابيع. يعكس انخفاضها بمقدار 1,061 BTC مقارنةً بالأسبوع السابق قيام المعدّنين ببيع بيتكوين المُنتَج أو إقراضه أو رهنه. كما ارتفع متوسط معدل التجزئة المتحرك لمدة 7 أيام إلى 957.02 إكسهاهاش في الثانية، بزيادة قدرها 2.77 إكسهاهاش عن الأسبوع السابق، ما يشير إلى تزايد الطلب على التعدين.
GateNewsمنذ 17 د
تواصل تراجع ETH/BTC مع هبوط بنسبة 35% خلال العام الماضي، ويحذر محللون من احتمال المزيد من الانخفاض بنسبة 40%
وفقاً لـ Cointelegraph، انخفض زوج ETH/BTC بأكثر من 35% خلال العام الماضي، في ظل ضعف بنية السوق التي تواصل إثارة المخاوف بشأن مزيد من مخاطر الهبوط. تُظهر التحليلات الفنية أن الزوج ما زال تحت ضغط خط هبوط متعدد السنوات يحدّ مراراً من الارتفاعات منذ 2022. بعد رفض عند مستوى تصحيح فيبوناتشي 0.382 في أغسطس 2025، كسر ETH/BTC تحت دعم متوسطات متحركة رئيسية. يحذر محللون من أنه إذا استمر الضعف، فقد يطال مستوى دعم حرج تالٍ نحو 0.0176 BTC، وهو ما يمثل ما يقارب 40% هبوطاً إضافياً من المستويات الحالية واقتراباً
GateNewsمنذ 41 د
ارتداد بيتكوين إلى $60K بعد الانخفاض من $125K ، لكن بيانات السلسلة لا تزال لم تؤكد دورة صعود جديدة بعد، حسبما يقول محلل
ووفقاً لِمُحلل البيانات على السلسلة Axel Adler Jr، تعافى سعر البيتكوين من 60,000 دولار بعد أن تراجع من نحو 125,000 دولار، رغم أن مؤشرات السلسلة الرئيسية لم تؤكد بعد دخول دورة سوق صاعدة جديدة حتى 10 مايو. ولم تُظهر عدة مقاييس—بما في ذلك نسبة المعروض المفقِد الذي يحقق خسائر ومؤشرات UTXO لمدة 90 يوماً—هيكل القاع الدوري الذي يُرى عادةً عند أدنى مستويات أسواق الدببة، كما لم يعرض المعروض المُتحقق لدى حاملي الأجل الطويل نمط التجميع المعتاد لأسواق الدببة في مراحلها المتأخرة، ما يشير إلى أن السوق لم يدخل
GateNewsمنذ 47 د
سبع مجموعات رئيسية لاستخراج بيتكوين تنضم إلى فريق العمل Stratum V2، وتتحكم Foundry في 30% من معدل التجزئة
وفقاً لبيانات Hashrate Index، انضم سبعة من أكبر مجمّعات تعدين Bitcoin إلى مجموعة عمل Stratum V2 لتطوير معيار مفتوح للتواصل بين مشغلي المجمّعات والمعدّنين. يشارك في الجهد كل من AntPool وBlock Inc. وF2Pool وFoundry وMARA Foundation وSpiderPool وDMND. تُعد Foundry وAntPool أكبر مجمّعين من حيث معدل التجزئة (hashrate)، إذ تتحكمان بما يقارب 30% و17.7% على التوالي من معدل تجزئة مجمّعات التعدين العالمية. وتهدف المبادرة إلى تحسين كفاءة التواصل بين المعدّنين والمجمّعات وتقليل زمن الوصول (latency) أثناء اك
GateNewsمنذ 56 د
انخفاض معدل تجزئة شبكة بيتكوين إلى ما دون متوسطه السنوي منذ عاصفة الشتاء في الولايات المتحدة، مع استمرار أدائه تحت 1 ZH/s
وفقاً لمحلل CryptoQuant Darkfost، انخفضت قدرة شبكة بيتكوين للحساب (hashrate) إلى ما دون متوسطها السنوي منذ عاصفة الشتاء في الولايات المتحدة، حيث تعمل باستمرار أقل من 1 ZH/s. ويُعد هذا أول مرة يحدث فيها هذا التراجع منذ عام 2021، ما يعكس اشتداد المنافسة بين عمال المناجم مع قيام بعض شركات التعدين بتعديل عملياتها أو إيقاف المعدات لتحسين الربحية.
GateNewsمنذ 1 س
