قد يواجه عمال مناجم البيتكوين أزمة بعد انخفاض سعر البيتكوين بنسبة 50% من الذروة

باختصار

• انهار سعر البيتكوين دون 63,000 دولار يوم الخميس، في حين تتراوح تكاليف التعدين المقدرة بين 60 ألف دولار و80 ألف دولار.
• تتراوح تكاليف إنتاج المعدنين العامين من 39 ألف دولار (Iris Energy) إلى 106 ألف دولار (NYDIG) لكل بيتكوين.
• أدى الانهيار إلى تصفية أكثر من 2 مليار دولار من العملات المشفرة خلال الـ 24 ساعة الماضية.

انخفض سعر البيتكوين بنسبة 50% من ذروته في أكتوبر—وقد ينخفض قريبًا إلى ما دون تكلفة إنتاج بعض المعدنين، إذا لم يكن قد فعل ذلك بالفعل. مع انخفاض البيتكوين بنسبة 14% خلال اليوم الأخير إلى سعر أقل من 63,000 دولار مؤخرًا، انتشر رسم بياني من منصة تحليل البيتكوين Checkonchain على منصة X. يوضح سعر تراجع صعوبة البيتكوين، والذي كان 86,000 دولار وقت كتابة هذا النص—فوق السعر الحالي للتداول. لكن استخدام ذلك كمؤشر على متوسط تكلفة تعدين بيتكوين هو أمر مضلل بعض الشيء، وفقًا لخوليو مورينو، رئيس قسم البحث في CryptoQuant. “هذا الرسم البياني هو تقدير غير مباشر لتكاليف التعدين استنادًا إلى انحدار السعر وصعوبة التعدين—وليس تقديرًا مباشرًا من تكاليف الكهرباء الفعلية، كفاءة الأجهزة، تكلفة العمالة، وغيرها”، قال.

 وأضاف مورينو أنه رأى تقديرات تتراوح بين 70,000 إلى 80,000 دولار، لذا فإن الرسم البياني يبالغ قليلاً في تقدير التكاليف الحقيقية للمعدنين. ومع ذلك، فإن هذا النطاق أعلى من السعر الحالي للتداول للبيتكوين. قال نيشانت شارما، مؤسس وشريك في BlocksBridge Consulting، لـ Decrypt إن حساب التكلفة الضمنية لإنتاج البيتكوين للمعدنين المتداولين علنًا، الذين يشاركون إحصائياتهم في تقارير الأرباح الفصلية، أمر بسيط جدًا. “في الممارسة العملية، لا يوجد تكلفة إنتاج واحدة لأن اقتصاديات المعدنين تختلف بشكل كبير حسب سعر الطاقة، وقت التشغيل، مزيج أجهزة ASIC [معدات التعدين]، برامج التقييد، والتمويل”، قال.

نظرًا لحجمهم، يميل المعدنون المتداولون علنًا إلى أن تكون تكاليف الإنتاج لديهم أقل. حاليًا، يقدر رسم BlocksBridge متوسط التكلفة بـ 60,000 دولار، وهو أدنى من السعر الحالي. تمتلك NYDIG، التي توسعت في قدرات التعدين من خلال عدة استحواذات، أعلى تكلفة ضمنية تزيد عن 106,000 دولار لكل بيتكوين تم تعدينه. أما Iris Energy، التي تمكنت من التفاوض على صفقات طاقة تنافسية وتستخدم مواقع تصل إلى الطاقة الكهرومائية وتوربينات الرياح، فتأتي بأقل تكلفة عند 39,208 دولار لكل بيتكوين تم تعدينه. يستخدم الرسم البياني حاليًا بيانات من تقارير أرباح الربع الثالث لمعدني البيتكوين بينما ينتظر المستثمرون مؤشرات جديدة. من المتوقع أن تقدم شركتان من أكبر الشركات العامة في الصناعة، Riot Platforms و MARA Holdings، تقارير أرباح الربع الرابع في نهاية الشهر. على الرغم من أن كل من شارما ومورينو يقدران أن التكلفة الحقيقية لمعدني البيتكوين أقل من 86,000 دولار، إلا أن الانحدار السريع للبيتكوين يشير إلى أن المزيد من المعدنين قد يواجهون قريبًا نقطة انعطاف مؤلمة. عندما تتداخل الأسعار مع نطاق تكلفة الإنتاج، يمكن للمستثمرين توقع بعض الأمور، قال شارما. “يقوم المعدنون ذوو التكاليف العالية بتقليل أو إيقاف العمليات، ويتباطأ نمو معدل التجزئة”، قال. كما أن الأسعار المتأخرة تؤدي إلى التركز، حيث يشتري المشغلون الأقوياء الأصول من الشركات المتعثرة. كما يقترب المعدنون من تعديل صعوبة تعدين البيتكوين، المتوقع أن يدخل حيز التنفيذ يوم السبت، 7 فبراير. حتى بعد ظهر الخميس، تقدر منصة Coinwarz أن الصعوبة ستنخفض بنسبة 13%. وقت كتابة هذا النص، كان سعر البيتكوين يتداول عند 62,510 دولار بعد أن انخفض بنسبة 4% خلال الساعة الماضية. وهو الآن أقل بأكثر من 25% مما كان عليه قبل أسبوع، وفقًا لمنصة تجميع أسعار العملات المشفرة CoinGecko. بلغ سعر البيتكوين ذروته فوق 126,000 دولار في أكتوبر الماضي.

لقد أجبر الانخفاض المفاجئ الآن تصفية أكثر من 2 مليار دولار من عقود المشتقات المشفرة، وفقًا لمنصة تحليلات العملات المشفرة CoinGlass. وحدها مشتقات البيتكوين شكلت تصفية بقيمة 1.11 مليار دولار. وكانت أكبر عملية تصفية عقد بيتكوين بقيمة 12 مليون دولار على منصة Binance للتبادل المشفر.