آلة أوراكل：حكم خفي ومحرك ثقة في سوق RWA الذي يقدر بتريليون

عندما يتحدث الجميع عن كيفية نقل الأصول إلى البلوكتشين، فإن النقطة الحقيقية لرأس المال الحقيقي (RWA) تكمن في "الجسر" - آلة أوراكل. تعتمد موثوقيتها مباشرة على حياة أو موت الأصول المرمّزة. إذا كان البلوكتشين هو المسرح، فإن آلة أوراكل هي الحكم: صامتة، لكنها قادرة على تحديد مسار المباراة.

كم هو مقدار انبعاثات الكربون الناتجة عن خدمة "تسليم كاوسو" بالعملات؟ هل المخزون من الأدوية التي تصرف بدون وصفة طبية لشركة "هواجيان" موجود حقًا؟ هذه الأسئلة خارج السلسلة، ولا يمكن لعقد الذكاء الاصطناعي الإجابة عليها بمفرده، وفي النهاية يتعين على آلة أوراكل أن تقررها. إنها محرك الثقة في عالم RWA، وأيضًا أكبر نقطة خطر فردية.

نقطة ضعف الثقة - مخاطر وآثار آلات الأوراكل

في مشروع RWA، يمكن للعقود الذكية التعامل مع المنطق على السلسلة، لكنها لا تستطيع أن تشعر مباشرة بالعالم خارج السلسلة. آلة أوراكل هي عيون وآذان المشروع، حيث تتحمل وظائف تغذية البيانات، والتحقق من الحالة، والتنفيذ التلقائي. بمجرد أن تفشل آلة أوراكل، سيقوم النظام بأكمله على أساس زائف.

لقد كانت هناك دروس مؤلمة في التاريخ. في عام 2019، تم صك 37 مليون عملة sETH بشكل غير طبيعي بسبب خطأ في السعر من Synthetix؛ في عام 2020، تعرض بروتوكول DeFi bZx للهجوم بسبب تلاعب آلة الأوراكل، مما أسفر عن خسارة 3649 عملة ETH. تكشف هذه الأحداث كيف يمكن أن تؤدي عدم استقرار آلة الأوراكل إلى انهيار نظام مالي ضخم في لحظة.

في مارس 2025، كشف سوق التنبؤات Polymarket مرة أخرى عن ضعف آلة الأوراكل. حيث تم التلاعب بحوض المراهنة حول "هل ستوقع أوكرانيا اتفاقية المعادن مع ترامب قبل أبريل" (بمراهنات تقارب 7 ملايين دولار) من قبل "حوت" يحمل كمية كبيرة من عملة UMA من خلال التلاعب بآلية تصويت آلة الأوراكل UMA، مما أدى إلى نتائج خاطئة. تسلط هذه الحادثة الضوء على مخاطر هجمات الحوكمة التي قد تواجهها "آلة الأوراكل المتفائلة" عند الاعتماد على آلية التصويت بالرموز، خاصةً التحديات المتعلقة بتحديد الأحداث المعقدة بشكل نوعي.

حتى في البيئات المالية التقليدية المعروفة بالامتثال، توجد تحديات مماثلة، لكنها مخفية بشكل أعمق. لقد أدت التوسع السريع في سوق الأصول الحقيقية إلى تضخيم هذه الهشاشة.

فن بناء الجسور - آلات الأوراكل بمستويات أمان مختلفة

تختلف احتياجات الآلات الأوراكل بشكل واضح في سيناريوهات RWA المختلفة. الآلات الأوراكل المركزية فعالة للغاية، ولكن في حال تم التلاعب بها، فإن العواقب ستكون وخيمة. بينما تتمتع شبكة الآلات الأوراكل اللامركزية بنقاط انتشار واسعة وقدرة عالية على مقاومة الهجمات، إلا أنها تواجه تساؤلات بشأن التكلفة والوقت المستغرق.

تُعتبر آلات أوراكل من الحلول الوسط، حيث يتم التحقق من البيانات بواسطة العديد من المؤسسات، مما يوازن بين الكفاءة وموثوقية البيانات. على سبيل المثال، تستثمر MakerDAO جزءًا من احتياطيات عملتها المستقرة DAI في السندات الحكومية الأمريكية، وتقوم بتع Tokenize هذه السندات على البلوكتشين من خلال الشركاء. هنا، تُستخدم آلات أوراكل للتحقق المستمر من وجود وتقييم أصول السندات الحكومية الصينية في حسابات الحفظ خارج السلسلة، وهو ما يتعلق بأمان احتياطيات بقيمة عشرات المليارات من الدولارات.

من ناحية أخرى، تستكشف عمالقة التمويل التقليدي أيضًا مساراتهم الخاصة. تعمل إدارة البلوكتشين في بنك جي بي مورغان، Onyx، بالتعاون مع هيئة النقد في سنغافورة (MAS) في مشروع Guardian، لاستكشاف معاملات تسوية العملات المرمزة (مثل السندات الحكومية، والعملات الأجنبية) عبر الحدود. تُستخدم آلة أوراكل هنا لتوفير أسعار صرف موثوقة والتحقق من حالة الامتثال، مما يعكس اهتمام المؤسسات المالية التقليدية الكبير بالامتثال والتنظيم.

تستند بروتوكولات DeFi في الولايات المتحدة بشكل واسع إلى آلات أوراكل اللامركزية مثل Chainlink، سعيًا إلى مقاومة الرقابة والانفتاح، وهو ما يشكل تباينًا حادًا مع مسار التمويل التقليدي.

تختار هذه المسارات المتنوعة، مما يعكس تعريفات مختلفة للثقة من قبل ثقافات وأنظمة مالية مختلفة. تميل المؤسسات المالية التقليدية إلى "التأييد المؤسسي"، بينما يولي العالم الأصلي للعملات المشفرة أهمية أكبر لـ "التوافق الخوارزمي". لذلك، أصبحت آلة أوراكل نقطة تقاطع بين الاثنين.

بالنسبة لـ RWA، فهذه ليست مجرد خيار تقني، بل هي مسألة فلسفية تتعلق بهيكل الثقة.

آلة أوراكل المتوافقة - جسر قانوني للأصول الحقيقية

تواجه تطورات RWA تحديات تقنية، بالإضافة إلى الحاجة إلى حل مشكلات الامتثال. تلعب آلة أوراكل دورًا حاسمًا في هذه العملية، حيث أصبحت جسرًا يربط بين عالم البلوكتشين وإطار القوانين في العالم الحقيقي.

تعد الامتثال التنظيمي تحديًا لا يمكن للـ RWA تجنبه. يجب على آلة أوراكل ضمان أن البيانات المنقولة تتوافق مع متطلبات القوانين المحلية، مثل GDPR و MiCA وغيرها من أطر تنظيم حماية البيانات والأصول المشفرة. يتطلب ذلك من آلة أوراكل عدم نقل البيانات فحسب، بل التحقق من امتثال معالجة البيانات أيضًا.

إدارة الهوية والأذونات مهمة بشكل خاص في سيناريوهات RWA. تحتاج آلة أوراكل إلى التكامل مع نظام الهوية الرقمية لضمان وصول الجهات المخولة فقط إلى بيانات معينة، مع حماية الخصوصية الشخصية والأسرار التجارية.

تنفيذ القانون هو جانب آخر رئيسي من RWA. يمكن لآلة أوراكل من خلال إدخال التوقيعات الرقمية، والطوابع الزمنية، وبيانات الإثبات، توفير أدلة معترف بها قانونياً للمعاملات على السلسلة، وضمان أن الإجراءات على السلسلة يمكن أن تتصل بالعواقب القانونية خارج السلسلة.

من الميكروفون إلى الموثق - تطور التكنولوجيا والانقسام العالمي

في الماضي، كانت آلة أوراكل تُعتبر "ميكروفونًا"، حيث كانت تنقل البيانات من خارج السلسلة إلى داخلها. ولكن مع ارتفاع الطلب في السوق على الأمان والشفافية، فإنها تتطور لتصبح "موثقًا"، حيث لا تقتصر على نقل البيانات فحسب، بل تتحقق أيضًا من صحتها وكمالها.

تسمح إثباتات المعرفة الصفرية (ZKP) بإجراء التحقق دون الكشف عن الخصوصية، مما يحل تناقض الامتثال وحماية الخصوصية؛ بينما تضمن بيئات التنفيذ الموثوقة (TEE) معالجة البيانات دون تغيير من خلال منطقة أمان الأجهزة، ولكن الاعتماد على "جذر الثقة" لمصنعي الأجهزة يثير القلق أيضًا.

أدى تدخل البنوك المركزية والهيئات التنظيمية الدولية إلى تفاقم هذا الانقسام. في الوقت نفسه، يدرس بنك التسويات الدولية (BIS) وصندوق النقد الدولي (IMF) كيفية إدخال آلة أوراكل في مشاهد المدفوعات عبر الحدود وترميز الأصول للسندات.

تتميز مسارات الاستكشاف في مختلف المناطق بخصائص فريدة: نجحت حكومة هونغ كونغ في إصدار سندات خضراء مرمزة، مما يساعد على تحسين كفاءة وشفافية الإصدار باستخدام تقنية البلوكتشين. يمكن استخدام آلة أوراكل في سيناريوهات مماثلة لإدخال بيانات الفوائد البيئية أو المعايير المرجعية للأسعار الخارجية، مما يُظهر تكامل الحكومة في مجال الابتكار المالي والتطوير المستدام.

في الوقت نفسه، تتعاون بنك الصين في هونغ كونغ مع هواوي هونغ كونغ لاستكشاف إدخال العقود الذكية في تسويات التجارة عبر الحدود باليوان الرقمي (e-CNY). يتطلب التنفيذ التلقائي للعقود الذكية أن توفر آلة أوراكل بيانات التجارة الأساسية (مثل معلومات استلام اللوجستيات)، مما يظهر آفاق تطبيق دمج العملة الرقمية للبنك المركزي مع تقنية آلة أوراكل.

تؤكد الولايات المتحدة على السوق المدفوعة واللامركزية، بينما تركز أوروبا على الحوكمة المشتركة والامتثال، بينما تسعى سنغافورة ودبي إلى تحقيق توازن مرن في السلع الأساسية والمدفوعات عبر الحدود. أما المحاولات في الفلبين وتايلاند فهي أكثر تجريبية، حيث تعرضت من الميزانية إلى الحوكمة العامة، مما يظهر الدور المحتمل لآلة أوراكل في الحوكمة السيادية.

وجود هذه الاختلافات يكشف أن بيئة آلة أوراكل المستقبلية لن تكون مسارًا واحدًا، بل ستكون نمطًا متنوعًا ومتعدد المسارات.

تحليل الحالة النموذجية - التطبيقات العملية لآلة أوراكل

ممارسة RWA لشركات الإدراج في هونغ كونغ

منذ عام 2025، شهدت سوق رأس المال في هونغ كونغ "حمى تعدين RWA". عدد كبير من الشركات المدرجة في هونغ كونغ التي تحمل تراخيص مالية تقليدية، أو أصول فعلية، أو قاعدة أعمال قائمة، تقوم بإدماج ترميز الأصول RWA في استراتيجيتها الأساسية.

أسست مجموعة كول باي العملاقة في إدارة الممتلكات "قسم ترميز الأصول في العالم الحقيقي" الذي يقوده رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي، لدراسة جدوى ترميز حقوق مبنى كول باي في نانشان بشنزن وحديقة كول باي التكنولوجية في سونغشان لي في دونغغوان.

تعمل هواجين ميديكال على بناء نظام بيئي للـ RWA في المجالات الرأسية، وتأسيس نظام بيئي يسمى "IVDNewCo Exchange"، حيث تعتبر "الأصول عالية التقنية للأدوية الابتكارية الطبية" و"حقوق الملكية الفكرية للأدوية الابتكارية الطبية" هي الأصول الأساسية، مع إصدار عملة مستقرة "IVDDollar" (IVDD).

الاتجاهات العالمية لتطوير الأصول الملموسة

في السوق الدولية، أصبحت RWA جزءًا أساسيًا من DeFi. وقد زادت القيمة الإجمالية للأصول المرمزة على السلسلة إلى حوالي 30.26 مليار دولار، حيث يظهر تدفق الأموال في السوق تحولًا واضحًا من الأصول منخفضة المخاطر مثل السندات الحكومية المرمزة (حوالي 7.3 مليار دولار) إلى منتجات ذات عوائد مرتفعة مثل الائتمان الخاص (حوالي 15.9 مليار دولار).

أصبح الائتمان الخاص أكبر مكون في سوق الأصول المرمّزة، حيث تقترب قيمته الإجمالية على البلوكتشين من 17 مليار دولار. تليها السندات الحكومية الأمريكية في المرتبة الثانية، حيث تبلغ قيمتها أكثر بقليل من 7 مليارات دولار.

تحتل Figure Technologies الصدارة في مجال ترميز الأصول الخاصة، تليها Tradable وشركة إدارة الأصول Maple Finance.

حدود الثقة في المستقبل - المخاطر والجدل والآفاق

آلة أوراكل ليست شاملة، فهي تحتوي على مخاطر جديدة. يمكن أن تؤدي هجمات آلة أوراكل إلى تصفية كبيرة من خلال التلاعب بأسعار التغذية، بينما تجعل OEV آلة أوراكل جزءًا جديدًا من عملية استخراج القيمة، وتتمحور مشكلة الحوكمة حول من يتحمل المسؤولية عن البيانات الخاطئة، ومن الذي يراقب تشغيل آلة أوراكل.

مع توسع RWA من عشرات المليارات إلى تريليونات، لم تعد هذه القضايا مواضيع هامشية، بل أصبحت مصدرًا للمخاطر النظامية. قد تكون الحلول المستقبلية شبكة آلة أوراكل وطنية يقودها البنك المركزي والمنظمات الدولية، أو قد تكون نموذجًا مختلطًا يجمع بين التمويل التقليدي والهياكل اللامركزية.

قد تظهر حتى عمالقة الأعمال "آلة أوراكل كخدمة"، لتصبح بنية تحتية للتمويل عبر الحدود مثل SWIFT اليوم.

ستكون المرحلة التالية من المنافسة في مشروع RWA هي منافسة بنية آلة أوراكل. لا يمنع نظام آلة أوراكل المصمم بشكل جيد نقطة فشل واحدة فحسب، بل يمكن أن يصبح أيضًا القوة التنافسية الأساسية للمشروع.

عند تقييم مشاريع RWA، يجب على المستثمرين أن يجعلوا方案 آلة أوراكل المعتمدة من قبلها الهدف الأولي لعملية العناية الواجبة، بما في ذلك مصادر البيانات وآليات التحقق وتكوين العقد وخطط الطوارئ.只有在 "الحكم الخفي" موثوق بما فيه الكفاية، يمكن لسوق RWA الذي يبلغ تريليونات أن يتحول فعلاً من الرؤية إلى الواقع.

مع تجاوز القيمة الإجمالية للأصول المرمّزة على البلوكتشين العالمية 302.6 مليار دولار، شهدت السوق الصينية أيضًا تقدمًا مهمًا: تم اعتماد آلة أوراكل الموثوقة من RWA التي طورتها شركة Sanwei Xinan من قبل معهد الصين للبحوث والاتصالات. تضمن هذه التقنية من خلال شريحة أمان على مستوى الأجهزة وخوارزمية التشفير الوطنية، أن بيانات أجهزة إنترنت الأشياء تظل حقيقية وكاملة ولا يمكن نفيها طوال عملية النقل والمعالجة والتشفير.

آلة أوراكل كـ "محرك الثقة" في نظام RWA، تساعد شركات الإدراج في هونغ كونغ على تنشيط الأصول القائمة - مجموعة كولبا تستكشف ترميز الأصول العقارية، والمدن الجديدة في الصين تدفع العقارات التجارية على البلوكتشين.

في المستقبل، مع تطور نموذج "آلة أوراكل كخدمة"، قد يصبح هذا النظام بنية تحتية مالية عبر الحدود مثل SWIFT، ويدعم في النهاية سوق الأصول الحقيقية الذي تبلغ قيمته تريليونات.

المؤلف: ليانغ يو مراجعة: زهاو يي دان