TSL و xAI هل سيتحدان؟ احترافي صندوق التحوط: أشعر أنه لا مفر منه

كتبه: لي شياو ين، أخبار وول ستريت

احتمالية دمج تسلا مع شركة xAI الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي المملوكة لإيلون ماسك تتحول من تكهنات السوق إلى مناقشات جادة.

يوم الأحد، كتب مؤسس SkyBridge Capital، أنتوني سكاراموتشي، على منصة التواصل الاجتماعي X أن دمج تيسلا مع xAI "يبدو حتمياً" مع تسريع ماسك لدمج الذكاء الاصطناعي في مشاريعه التجارية. هذه التصريحات أضافت مزيداً من الحماسة لتوقعات الدمج التي كانت قد اشتعلت بالفعل.

تم نشر تغريدة Scaramucci هذه بعد أن ظهرت أنباء عن تقديم مساهمي تسلا مقترح رسمي. ووفقًا للتقارير، يحث هذا المقترح مجلس إدارة تسلا على تفويض الاستثمار في xAI، مما يدرج لأول مرة العلاقة بين رأسمالي الشركتين في جدول الأعمال الرسمي.

الإشارات الأكثر عمقًا مخفية في خطة التعويض الجديدة لعقد عشر سنوات التي كشف عنها ماسك مؤخرًا في تسلا. كما ذكرت وول ستريت جورنال سابقًا، وفقًا لتحليل مورغان ستانلي، تحتوي الخطة على بند رئيسي يسمح بتعديل أهداف الأداء في حالة حدوث استحواذ "كبير"، وهذا يُفهم على نطاق واسع على أنه تمهيد لدمج محتمل مع xAI في المستقبل، مما يجعل التعاون بين الشركتين جزءًا من الاستراتيجية طويلة الأجل لتسلا.

اقتراح المساهمين يعزز توقعات الاندماج

إن القوة المباشرة لربط تسلا بـ xAI تأتي من المستثمرين أنفسهم. وفقًا لوثائق تفويض تسلا، قدم المستثمر البالغ من العمر 56 عامًا ستيفن هوك من فلوريدا اقتراحًا للمساهمين يقترح على الشركة الاستثمار في xAI. سيتم التصويت على هذا الاقتراح مع خطة تعويض ماسك المثيرة للجدل خلال اجتماع المساهمين السنوي للشركة في 6 نوفمبر.

ستيفن هوك ذكر في البريد الإلكتروني أن إلهامه جاء من منشور ماسك السابق على وسائل التواصل الاجتماعي الذي أشار فيه إلى التعاون بين الطرفين. ويعتقد أن "تأسيس هذه الشراكة رسميًا أمر بالغ الأهمية لضمان مصالح مشتركة واضحة للطرفين."

في الواقع، يحمل ماسك نفسه موقفًا منفتحًا بشأن هذه الفكرة. لم يكتفِ بمطالبة المعجبين بآرائهم على منصة X، بل أبلغ المستثمرين في يوليو من هذا العام، "سنتصرف وفقًا لرغبات المساهمين". وهذا يجعل نتائج تصويت الجمعية العامة للمساهمين خطوة حاسمة قد تحدد اتجاه العلاقة المستقبلية بين الشركتين.

تحتوي خطة تعويض ماسك الجديدة على إشارات خفية لإطلاق عمليات الدمج

بالنسبة للمستثمرين، قد يكون أكثر أهمية من مقترحات المساهمين هو خطة التعويض طويلة الأجل لماسك التي قد تصل قيمتها إلى 1 تريليون دولار.

في أوائل هذا الشهر، أشار محللو مورغان ستانلي، بما في ذلك آدم جوناس، في تقرير بحثي إلى أن هذه الخطة تهدف إلى تخفيف مخاوف المستثمرين بشأن انشغال ماسك بشركات أخرى مثل xAI و SpaceX.

تقرير يشير إلى أن ماسك قد أوضح أنه يرغب في الاحتفاظ بنسبة 25% على الأقل من أسهم تسلا، ليكون لديه حق الفيتو في حالة تغيير السيطرة على الشركة، بينما تقدم الخطة الجديدة حافزاً لتحقيق ذلك. والأهم من ذلك، أن أحد الشروط التكملية المتعلقة بالاستحواذ في الخطة أثار اهتمام السوق بشكل كبير. ينص هذا الشرط على "أنه قد يتم تعديل أهداف قيمة السوق وأهداف EBITDA المعدلة لتأخذ في الاعتبار الأنشطة الاستحواذية على تسلا التي تعتبر ذات تأثير كبير على تحقيق هذه الأهداف."

يعتقد المحللون أن هذه العبارة تترك مساحة مؤسسية مرنة لدمج مصالح تسلا و xAI في المستقبل. ويشير تقرير مورغان ستانلي بوضوح إلى أن هذا يوفر "واجهة" واضحة لدمج الشركتين، مما يدل على أن هذا التكامل قد تم اعتباره في الاستراتيجية طويلة الأمد لتسلا.

من المتوقع أن تصل قيمة تسلا السوقية إلى 8.5 تريليون دولار

توقعات السوق بشأن الدمج تعتمد على التآزر الموجود بالفعل بين الشركتين.

一直 ما يضع ماسك تسلا كشركة "ذكاء اصطناعي في العالم الحقيقي"، حيث إن جوهرها هو تشغيل القيادة الذاتية وروبوتات أوبتيموس البشرية. في الوقت الحالي، تم دمج نموذج اللغة الكبير Grok الذي طورته xAI كرفيق ذكاء اصطناعي في أوبتيموس وبعض سيارات تسلا. بالإضافة إلى ذلك، قامت xAI بشراء بطاريات تسلا الصناعية لتزويد مركز بياناتها بالطاقة.

يعتقد بعض المحللين أن الدمج سيحرر قيمة هائلة. وقد اقترح المحلل التكنولوجي الشهير ومؤسس شركة Deepwater Asset Management جين مانستر في وقت سابق من هذا الشهر أن دمج تسلا مع xAI قد يساعد الأولى في تحقيق هدفها الكبير البالغ 8.5 تريليون دولار.

في الوقت الحاضر، أصبحت هذه النظرة سائدة. في ظل تقدير xAI بأكثر من 100 مليار دولار، وسعيها للحصول على تقدير يصل إلى 200 مليار دولار، فإن كيفية جعل مساهمي تسلا يشاركون في العوائد الهائلة التي جلبتها اختراقات الذكاء الاصطناعي، أصبحت هي القضية الرئيسية التي يحتاج ماسك إلى حلها.