جوجل: لماذا نحتاج إلى إنشاء بلوكتشين خاص بنا GCUL

المصدر الأصلي: جوجل

العنوان الأصلي: "ما وراء العملات المستقرة: تطور العملات الرقمية"

شهدت العملات المستقرة نموًا ملحوظًا في عام 2024، حيث بلغ حجم التداول ثلاثة أضعاف الحجم الأصلي، وبلغت قيمة التداول العضوي 5 تريليون دولار، بينما بلغ إجمالي حجم التداول 30 تريليون دولار (المصدر: فيزا، أرتميس). بالمقارنة، يبلغ حجم التداول السنوي لباي بال حوالي 1.6 تريليون دولار، بينما يبلغ حجم التداول السنوي لفيزا حوالي 13 تريليون دولار. وقد زاد عرض العملات المستقرة المرتبطة بالدولار إلى أكثر من 1% من إجمالي عرض الدولار (M2) (المصدر: rwa.xyz). يوضح هذا الارتفاع بوضوح أن العملات المستقرة قد وجدت مكانًا لها في السوق.

تدفع الحاجة إلى خدمات أفضل لتحويل سوق المدفوعات الذي تصل قيمته إلى نحو 3 تريليونات دولار. لا تتمتع العملات المستقرة بتعقيدات وأنظمة دفع تقليدية، وعدم الكفاءة، وعبء التكاليف، مما يتيح انتقال الأموال بسلاسة بين المحافظ الرقمية. كما ظهرت حلول جديدة في الأسواق المالية لتسهيل عملية دفع تداول الأصول الرقمية، وزيادة الشفافية والكفاءة، مع تقليل التكاليف ووقت التسوية.

تستكشف هذه المقالة المشهد المالي المتطور باستمرار، وتقترح حلاً يساعد على تمكين المالية التقليدية والأسواق المالية ليس فقط من اللحاق بالركب، ولكن أيضاً من قيادة الاتجاه.

العملات الخاصة: أوجه التشابه بين النقود الورقية والعملات المستقرة

تحتوي العملات المستقرة على العديد من أوجه التشابه مع الأوراق النقدية الخاصة التي كانت تستخدم على نطاق واسع في القرنين الثامن عشر والتاسع عشر. كانت البنوك تصدر أوراقها النقدية الخاصة، وكان موثوقيتها ودرجة تنظيمها تختلف. جعلت هذه الأوراق النقدية المعاملات أسهل، لأنها كانت أسهل في الحمل، والعد، والاستبدال، دون الحاجة إلى وزن أو تقييم نقاء الذهب. لزيادة ثقة الناس في هذه العملة الجديدة، كانت هناك احتياطيات نقدية تدعم الأوراق النقدية، مع وعد بإمكانية استبدالها بأصول في العالم الحقيقي (أكثرها شيوعًا المعادن الثمينة). زاد عدد المحفظات التجارية والسيولة بشكل كبير. كانت معظم الأوراق النقدية معترف بها فقط في المناطق المحلية القريبة من البنك المصدّر. بالنسبة للتسويات البعيدة، كانت تُستبدل بالمعادن الثمينة أو يتم تسويتها بين البنوك. في مقابل هذه الفوائد، وقام المستخدمون بقبول مخاطر التخلف عن السداد من بنك واحد وتقلبات القيمة بناءً على إدراك البنك المصدّر لقدرته على السداد.

بعض الاحتياطيات النقدية من الأعمال المصرفية والتنظيمية

ثم حقق الاقتصاد نمواً ملحوظاً، وتبعت ذلك ابتكارات مالية. يحتاج التوسع الاقتصادي إلى إمدادات نقدية أكثر مرونة. لاحظت البنوك أن ليس جميع المودعين سيطالبون بسحب أموالهم في نفس الوقت، لذا أدركت أنه يمكنها تحقيق أرباح من خلال إقراض جزء من احتياطياتها. نشأت نظام البنوك ذات الاحتياطي الجزئي، حيث يتجاوز عدد الأوراق النقدية المتداولة الاحتياطيات التي تحتفظ بها البنوك. أدت الإدارة السيئة، وسلوكيات الإقراض عالية المخاطر، والاحتيال، والانكماش الاقتصادي إلى سحب الودائع، وإفلاس البنوك، والأزمات، وخسائر المودعين. دفعت هذه الإخفاقات الناس إلى تعزيز الرقابة والإشراف على إصدار النقود. مع إنشاء وتوسيع تفويضات البنوك المركزية، خلقت هذه اللوائح نظاماً أكثر مركزية، وحسنت ممارسات الأعمال المصرفية، وضعت قواعد أكثر صرامة، وزادت من الاستقرار، وكسبت ثقة الجمهور في النظام النقدي.

نظام العملة الحالي: عملة البنوك التجارية والبنوك المركزية

نظامنا النقدي الحالي يعتمد على نموذج العملتين. النقود التي تصدرها البنوك التجارية هي في جوهرها التزامات (سندات) بنك معين، وتخضع لرقابة وإشراف شامل. تعتمد البنوك التجارية نموذج الاحتياطي الجزئي، مما يعني أنها تحتفظ فقط بجزء من الودائع كاحتياطيات في نقود البنك المركزي، ثم تقرض الباقي. نقود البنك المركزي هي التزامات البنك المركزي، وتعتبر خالية من المخاطر. تتم التسويات الإلكترونية بين البنوك باستخدام نقود البنك المركزي (عبر أنظمة RTGS مثل FedWire أو Target2). يمكن للجمهور استخدام نقود البنوك التجارية فقط في المعاملات الإلكترونية، بينما تقل حالات استخدام النقد (نقود البنك المركزي الملموسة) في المعاملات. في عملة واحدة، تكون نقود جميع البنوك التجارية قابلة للتبادل. تركيز المنافسة بين البنوك هو على الخدمة، وليس على جودة النقود التي تقدمها.

البنية التحتية المالية اليوم: مجزأة، معقدة، مكلفة وبطيئة

مع ظهور الحواسيب والشبكات، تم تسجيل معاملات العملات إلكترونيًا دون الحاجة إلى النقد. لقد وصلت السيولة، وإمكانية الوصول، وابتكار المنتجات إلى مستويات جديدة. تختلف الحلول من دولة إلى أخرى، ولا تزال المعاملات عبر الحدود تواجه صعوبات اقتصادية وتقنية. تتطلب أعمال الوكالة المصرفية ترك الأموال غير المستخدمة في البنوك الشريكة، بينما تجبر تعقيدات البنية التحتية البنوك على تقييد الشراكات. لذلك، تنسحب البنوك من علاقات الوكالة (انخفضت بنسبة 25% في السنوات العشر الماضية)، مما يعني أن سلسلة المدفوعات أصبحت أطول، وسرعة المدفوعات أبطأ، وتكاليف المدفوعات أعلى. تعتبر الحلول المريحة التي تخلص من هذه التعقيدات (مثل الشبكات العالمية لبطاقات الائتمان) مكلفة للشركات التي تدفع الرسوم. علاوة على ذلك، تتركز معظم التحسينات في الواجهة الأمامية، حيث تسير الابتكارات في بنية معالجة المدفوعات ببطء.

النظام المالي ممزق، مما زاد من الاحتكاكات التجارية وأبطأ من نمو الاقتصاد. تقدر "الإيكونوميست" أنه بحلول عام 2030، سيكون للتجزئة في أنظمة الدفع تأثير ماكرو اقتصادي مذهل يصل إلى خسارة 2.8 تريليون دولار على الاقتصاد العالمي (2.6% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي)، وهو ما يعادل أكثر من 130 مليون وظيفة (4.3%).

أدت التجزئة والتعقيد أيضًا إلى الإضرار بالمؤسسات المالية. في عام 2022، بلغت تكاليف صيانة أنظمة الدفع القديمة سنويًا 37 مليار دولار، ومن المتوقع أن تصل إلى 57 مليار دولار بحلول عام 2028 (رؤى البيانات المالية من IDC). بالإضافة إلى ذلك، أدى عدم القدرة على تقديم مدفوعات في الوقت الفعلي إلى تفاقم الخسائر المباشرة في الإيرادات بسبب الكفاءة المنخفضة، ومخاطر الأمان، وتكاليف الامتثال العالية للغاية (يعمل 75% من البنوك على تنفيذ خدمات دفع جديدة في أنظمة قديمة، و47% من الحسابات الجديدة في شركات التكنولوجيا المالية والبنوك الجديدة).

ستعيق الرسوم المرتفعة على المدفوعات نمو الأعمال الدولية للشركات، مما يؤثر على الربحية والتقييم. الشركات التي تتعامل مع كميات كبيرة من المدفوعات لديها دافع قوي لتقليل تكاليف معالجة المدفوعات. لنأخذ وول مارت كمثال، إذا تم تقليل تكاليف معالجة المدفوعات السنوية البالغة حوالي 10 مليارات دولار (بافتراض معدل معالجة المدفوعات بنسبة 1.5% على إيرادات تبلغ 700 مليار دولار) إلى 2 مليار دولار، فإن ذلك يمكن أن يزيد من ربحية السهم وسعر السهم بأكثر من 40%.

بنية تحتية جديدة ، إمكانيات جديدة

أسفر التجريب في مجال Web3 عن تقنيات واعدة مثل دفتر الأستاذ الموزع (DLT). تقدم هذه التقنيات وسيلة جديدة للتداول في النظام المالي من خلال توفير بنية تحتية عالمية متاحة دائمًا، وتشمل مزاياها: دعم العملات المتعددة / الأصول المتعددة، التسويات الذرية، والبرمجة. لقد بدأ نموذج الصناعة المالية في التحول من قواعد بيانات معزولة ونقل معقد للرسائل إلى دفتر أستاذ مشترك شفاف وغير قابل للتغيير. تعمل هذه الشبكات الحديثة على تبسيط التفاعلات وسير العمل، مما يلغي العمليات المستقلة والمكلفة والبطيئة للمطابقة، ويزيل التعقيد التكنولوجي الذي يعيق السرعة والابتكار.

المعطلون: العملات المستقرة

تعمل العملات المستقرة على دفتر أستاذ لامركزي، مما يتيح معاملات عالمية شبه فورية وبتكلفة منخفضة، دون قيود الأعمال المصرفية التقليدية (الوقت، الموقع الجغرافي). هذه الحرية والكفاءة قد دفعت إلى نموها المتفجر. كما أن أسعار الفائدة المرتفعة تجعلها مربحة للغاية. الأرباح والنمو وزيادة الثقة في التكنولوجيا الأساسية تجذب استثمارات من شركات رأس المال المغامر ومعالجة المدفوعات. استحوذت Stripe على Bridge، مما يمكن التجار عبر الإنترنت من قبول مدفوعات العملات المستقرة. بالإضافة إلى ذلك، توفر Visa أيضًا إمكانية المدفوعات والتسويات الشريكة باستخدام العملات المستقرة. يتبنى التجار (مثل Whole Foods) بل ويشجعون على استخدام مدفوعات العملات المستقرة لتقليل تكاليف المعاملات واستلام المدفوعات على الفور (مقالة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا). يمكن للمستهلكين الحصول على العملات المستقرة في ثوانٍ (قامت Coinbase بدمج ApplePay).

تواجه العملات المستقرة العديد من التحديات.

· التنظيم: على عكس العملات التقليدية، تفتقر العملات المستقرة إلى تنظيم شامل وإشراف. الولايات المتحدة تعزز من قوة التنظيم، بينما يطبق الاتحاد الأوروبي قواعد العملات الإلكترونية على رموز العملات الإلكترونية من خلال MICAR. لا تنطبق تدابير حماية المودعين على العملات المستقرة.

· الامتثال: عندما تقوم حسابات مجهولة الهوية بإجراء معاملات على البلوكشين العام، فإن ضمان الامتثال لقوانين مكافحة غسل الأموال والعقوبات هو عمل يمثل تحديًا (في عام 2024، كان 63% من المعاملات غير القانونية التي بلغت قيمتها 51.3 مليار دولار على البلوكشين العام تتعلق بالعملات المستقرة).

· التجزئة: هناك أنواع متنوعة من العملات المستقرة تعمل على سلاسل الكتل المختلفة، وتتطلب جسور وتحويلات معقدة. تؤدي هذه التجزئة إلى الاعتماد على الروبوتات الآلية للقيام بالتحكيم وإدارة السيولة، حيث تمثل معاملات حسابات هذه الروبوتات حوالي 85% من حجم التداول الإجمالي (حجم التداول العضوي هو 50 تريليون دولار، بينما الحجم الإجمالي للتداول هو 300 تريليون دولار).

· قابلية التوسع للبنية التحتية: لتحقيق الاستخدام الواسع، يجب أن تكون التقنية الأساسية قادرة على معالجة عدد كبير من المعاملات. في عام 2024، سيكون هناك حوالي 6 مليارات معاملة مستقرة، بينما تزيد معاملات ACH بمقدار مرتبة واحدة، ومعاملات بطاقات الائتمان تزيد بمقدار مرتبتين.

· الاقتصاد/ كفاءة رأس المال: حاليًا، تقوم البنوك بتوسيع عرض النقود من خلال إقراض أضعاف احتياطياتها، مما يدفع النمو الاقتصادي. إن الاستخدام الواسع النطاق للعملات المستقرة سيؤدي إلى تحويل احتياطيات البنوك، مما يقلل بشكل كبير من قدرة البنوك على الإقراض، ويؤثر بشكل مباشر على الربحية.

تواجه العملات المستقرة تحديات مباشرة مماثلة لتلك التي واجهتها الأوراق النقدية الخاصة المبكرة (مثل مصداقية المصدّرين، غموض التنظيم، التوافق/الاحتيال والتجزئة).

إن الاستخدام الواسع النطاق للعملات المستقرة المدعومة بالكامل ليس فقط سيعطل القطاع المصرفي والمالي، بل سيعطل أيضًا النظام الاقتصادي الحالي. تقوم البنوك التجارية بإصدار الائتمان والنقد والسيولة لدعم النمو الاقتصادي؛ بينما تراقب البنوك المركزية وتؤثر على هذه العملية من خلال السياسة النقدية، من أجل إدارة التضخم بشكل مباشر، والسعي بشكل غير مباشر لتحقيق أهداف سياسية أخرى مثل التوظيف، ونمو الاقتصاد، والرفاهية. قد يؤدي التحويل الكبير للمدخرات من البنوك إلى مُصدري العملات المستقرة إلى تقليل إمدادات الائتمان وزيادة تكاليف الاقتراض. هذا قد يثبط النشاط الاقتصادي، وقد يؤدي إلى ضغوط انكماشية، ويشكل تحديًا لفعالية تنفيذ السياسة النقدية.

تقدم العملات المستقرة فوائد واضحة للمستخدمين، خاصة في معاملات التجارة عبر الحدود. ستدفع المنافسة الابتكار، وتوسع من مشاهد الاستخدام، وتحفز النمو. قد يؤدي زيادة حجم التداول وارتفاع معدل اعتماد محافظ العملات المستقرة إلى انخفاض الودائع والقروض وربحية البنوك التقليدية. مع نضوج التنظيم، قد نرى نماذج من العملات المستقرة تحتفظ بجزء من الأموال، مما يؤدي إلى إرباك الحدود بينها وبين النقود المصرفية، ويزيد من حدة المنافسة في مجال المدفوعات.

فخ المبتكرين

الآن، يمكن للمؤسسات والأفراد اختيار أنظمة الدفع التقليدية، والتي على الرغم من أنها مألوفة وتعتبر ذات مخاطر منخفضة، إلا أنها بطيئة وذات تكلفة عالية؛ أو يمكنهم اختيار الأنظمة الحديثة، التي على الرغم من أنها سريعة ورخيصة ومريحة وتتحسن بسرعة، إلا أنها تأتي أيضًا مع مخاطر جديدة. إنهم يختارون الأنظمة الحديثة بشكل متزايد.

تتمتع مؤسسات خدمات الدفع أيضًا بحق الاختيار. يمكنهم اعتبار هذه الابتكارات كنقاط سوق متخصصة لن تؤثر على قاعدة العملاء الأساسية للتمويل التقليدي والتركيز على تحسينات تدريجية على المنتجات والأنظمة الحالية. أو يمكنهم الاستفادة من علامتهم التجارية وخبراتهم التنظيمية وقاعدة عملائهم وشبكاتهم للهيمنة في عصر المدفوعات الجديد. من خلال اعتماد التكنولوجيا الجديدة وبناء شراكات استراتيجية، يمكنهم تلبية توقعات العملاء المتغيرة ودفع نمو الأعمال.

تحقيق مدفوعات أفضل من خلال التطور (وليس الثورة)

يمكننا تحقيق الجيل الجديد من المدفوعات من خلال وسيلة معينة، وهي المدفوعات العالمية، على مدار الساعة، متعددة العملات وقابلة للبرمجة، دون الحاجة إلى إعادة اختراع النقود، بل يكفي إعادة تصور البنية التحتية. لقد حلت العملات المصرفية التجارية والتنظيم المالي التقليدي القوي مشكلات استقرار النظام المالي الحالي، ووضوح التنظيم وكفاءة رأس المال. يمكن أن توفر Google Cloud التحديثات الضرورية للبنية التحتية.

جوجل كلاود يونيفرسال ليدجر (GCUL) هو منصة جديدة تمامًا يمكن استخدامها لإنشاء خدمات دفع مبتكرة ومنتجات أسواق مالية. إنها تبسط إدارة حسابات العملات للبنوك التجارية، وتوفر سهولة في التحويلات من خلال دفتر الأستاذ الموزع، مما يمكّن المؤسسات المالية والوسطاء من تلبية احتياجات العملاء الأكثر تطلبًا والمشاركة بفعالية في المنافسة.

GCUL تهدف إلى تقديم تجربة بسيطة ومرنة وآمنة. دعنا نفصل الأمر:

بسيط: تقدم GCUL في شكل خدمة يمكن الوصول إليها من خلال واجهة برمجة تطبيقات واحدة، مما يبسط تكامل العملات والأصول المتعددة. لا حاجة لبناء وصيانة البنية التحتية. رسوم التداول ثابتة وشفافة، ويتم إصدار الفواتير شهريًا (على عكس رسوم معاملات العملات المشفرة المدفوعة مسبقًا والتي تتقلب بشدة). مرن: توفر GCUL أداءً لا مثيل له، وقادرة على التكيف مع أي سيناريو تطبيقي. إنها قابلة للبرمجة، تدعم أتمتة المدفوعات وإدارة الأصول الرقمية. ستتكامل مع المحفظة التي تختارها. آمن: تم تصميم GCUL مع مراعاة الامتثال (على سبيل المثال، حسابات تم التحقق من هوية KYC، ورسوم معاملات تتماشى مع اللوائح الخارجية). تعمل كنظام خاص ومصرح به (مع تطور اللوائح، قد يصبح هذا النظام أكثر انفتاحًا)، مستفيدة من تقنيات Google الآمنة والموثوقة والدائمة والتي تركز على حماية الخصوصية.

GCUL يمكن أن يوفر فوائد كبيرة للعملاء والمؤسسات المالية. يمكن للعملاء الاستمتاع بمعاملات شبه فورية (خاصة في المدفوعات عبر الحدود)، بالإضافة إلى مزايا مثل الرسوم المنخفضة، وتوفر الخدمة على مدار الساعة، وأتمتة المدفوعات. من ناحية أخرى، يمكن للمؤسسات المالية تقليل تكاليف البنية التحتية والتشغيل من خلال القضاء على التسويات، وتقليل الأخطاء، وتبسيط عمليات الامتثال، وتقليل الاحتيال. وهذا يحرر الموارد لتطوير منتجات حديثة. تستفيد المؤسسات المالية من ميزاتها الحالية (مثل شبكة العملاء، والتراخيص، وعمليات التنظيم) للحفاظ على السيطرة الكاملة على علاقات العملاء.

الدفع كعامل محفز في سوق رأس المال

تشبه حالة أسواق المال والدفع ما حدث في الصناعة من خلال اعتماد الأنظمة الإلكترونية، حيث حدثت تحولات كبيرة. في البداية، تم مقاومة التداول الإلكتروني، لكنه في النهاية غير الصناعة بأكملها بشكل كامل. المعلومات عن الأسعار في الوقت الحقيقي ووسائل الوصول الأوسع زادت من السيولة، مما أدى إلى تسريع سرعة التنفيذ، وتقليص الفروق السعرية، وتقليل تكلفة كل صفقة. وهذا بدوره حفز المشاركين في السوق (وخاصة المستثمرين الأفراد) والابتكار في المنتجات والاستراتيجيات، فضلاً عن مزيد من النمو في حجم السوق بشكل عام. على الرغم من أن سعر كل صفقة أصبح أقل بكثير، إلا أن الصناعة شهدت توسعًا ملحوظًا، مع تقدم في مجالات التداول الإلكتروني والخوارزميات، وصنع السوق، وإدارة المخاطر، وتحليل البيانات.

ومع ذلك، لا تزال هناك تحديات في مجال الدفع. بسبب قيود أنظمة الدفع التقليدية، فإن فترة التسوية تصل إلى عدة أيام، مما يتطلب رأس المال العامل والضمانات لإدارة المخاطر. تواجه الأصول الرقمية المدعومة بتقنية دفتر الأستاذ الموزع وهيكل السوق الجديد عوائق ناتجة عن الاحتكاك الفطري بين البنية التحتية التقليدية والبنية التحتية الجديدة. إن أنظمة الأصول المستقلة وأنظمة الدفع تجعل من التفكك والتعقيد موجودين لفترة طويلة، مما يعيق الصناعة عن الاستفادة الكاملة من الابتكار.

تقدم Google Cloud Universal Ledger (GCUL) منصة مبسطة وآمنة لإدارة دورة حياة الأصول الرقمية بالكامل (مثل السندات والصناديق والضمانات) ، مما يحل هذه التحديات. يمكن لـ GCUL تحقيق إصدار وإدارة وتسوية الأصول الرقمية بشكل سلس وفعال. تقلل ميزته في التسوية الذرية من المخاطر إلى الحد الأدنى وتعزز السيولة ، مما يفتح فرص جديدة في أسواق رأس المال. نحن نستكشف كيفية استخدام وسائط تبادل آمنة مدعومة بأصول توفرها الهيئات التنظيمية مثل ودائع البنوك المركزية أو صناديق السوق النقدي لنقل القيمة. تسهم هذه المبادرات في تحقيق تدفقات رأس المال على مدار الساعة حقًا وتعزز موجة جديدة من الابتكار المالي.