استراتيجية وول ستريت: ماذا تحقق 500,000,000 دولار في Ripple؟

برزت هذه الجولة التمويلية بقدرتها على استقطاب كبار المستثمرين؛ مجموعة Fortress Investment Group و Citadel Securities من وول ستريت يتقدمان، إلى جانب مؤسسات بارزة مثل Pantera Capital و Galaxy Digital و Brevan Howard و Marshall Wace.

بالنسبة لمن يتابع Ripple، يعد هذا تحولاً حقيقياً؛ فهذه هي Ripple نفسها التي واجهت دعاوى SEC ووصفت سابقاً بـ«شركة الزومبي».

من "سيد السرد" إلى "مركز الامتثال"

تأسست Ripple عام 2012، وتعد من أقدم مشاريع قطاع العملات الرقمية. تعتمد تقنيتها الأساسية، XRP Ledger، على دفتر أستاذ لامركزي خُصص للمدفوعات العابرة للحدود. واستناداً إلى ذلك، طورت Ripple أنظمة المدفوعات والتسوية، وحقق رمزها XRP شهرة عالمية بين ٢٠١٧ و٢٠١٨، ليحتل المرتبة الثالثة في القيمة السوقية بعد Bitcoin و Ethereum.

ومع انهيار أسعار الرموز وكشف الشراكات "المبالغ فيها"، بدأت رواية "شراكات بمستوى البنوك" الخاصة بـ Ripple في الانهيار.

وخلال تلك الفترة، نشرت مجلة Forbes تحقيقاً اتهم نموذج أعمال Ripple بأنه قد يكون مخطط "ضخ وتفريغ": حيث تستغل Ripple حيازتها الضخمة من XRP لعقد شراكات، وتبني واجهة نجاح وهمية، وتعتمد تصريحات غامضة لتجنب الرقابة التنظيمية. والهدف النهائي ليس الابتكار التقني، بل رفع قيمة الرموز المجانية عبر التسويق والضجة الإعلامية ليستفيد المطلعون من البيع النقدي.

اتخذت الجهات التنظيمية إجراءات صارمة في ديسمبر 2020.

وجهت هيئة SEC اتهاماً لـ Ripple ببيع "أوراق مالية غير مسجلة"، مدعية أنها جمعت بشكل غير قانوني أكثر من 1.3 مليار دولار من خلال XRP.

وكانت هذه القضية من أكثر القضايا التنظيمية تأثيراً في تاريخ العملات الرقمية.

خلّفت الدعوى آثاراً جسيمة: سارعت منصات كبرى مثل Coinbase و Kraken إلى حذف XRP؛ وأنهت MoneyGram شراكتها الطويلة؛ وتراجعت قيمة XRP بأكثر من ٦٠٪ خلال شهر واحد. وتضرر نشاط Ripple التجاري، وأصبحت تحت المراقبة التنظيمية.

التحول الاستراتيجي

كلّفت المعركة القانونية Ripple قرابة 200 مليون دولار، لكنها منحتها هامشاً للتنفس وقرارات قضائية إيجابية، لتتجه نحو تحول استراتيجي.

في عام ٢٠٢٤، أطلقت Ripple عملة RLUSD المستقرة المرتبطة بالدولار، مركزةً على الامتثال التنظيمي والمدفوعات والتسويات المؤسسية. وعلى عكس USDT و USDC، لا تُصمم RLUSD كعملة مستقرة مدعومة بالمنصات، بل تستهدف أنظمة بطاقات الائتمان التقليدية والتسوية العابرة للحدود.

بحلول عام ٢٠٢٥، أعلنت Ripple شراكات مع Mastercard و WebBank و Gemini، لتتيح استخدام RLUSD في تسوية بطاقات الائتمان الفورية — أول عملة مستقرة تعتمد على السلسلة تدخل شبكات المدفوعات بالبطاقات عالمياً.

يمهد هذا الإنجاز الطريق لاعتماد المؤسسات للعملات المستقرة ويعزز اندماج Ripple مع القطاع المالي التقليدي.

لبناء منظومة مالية متكاملة على السلسلة، نفذت Ripple عمليات استحواذ استراتيجية بين ٢٠٢٣ و٢٠٢٥:

• استحواذ Metaco: أمنت تقنية حفظ الأصول الرقمية للمؤسسات، وأرست قاعدة لخدمات كبار المؤسسات المالية.
• استحواذ Rail: حصلت على أنظمة إصدار وإدارة العملات المستقرة، مما سرّع طرح RLUSD.
• استحواذ Hidden Road: أضافت شبكات ائتمان مؤسسية وقدرات تسوية عابرة للحدود، لتكتمل البنية التحتية.

عبر هذه الصفقات، تطورت قدرات Ripple من المدفوعات العابرة للحدود إلى منظومة مالية متكاملة: إصدار العملات المستقرة، الحفظ المؤسسي، والتسوية عبر السلاسل.

الحقيقة وراء تقييم الأربعين مليار دولار

يبدو للوهلة الأولى أن تحول Ripple شامل.

لكن المستثمرين المخضرمين في أسواق رأس المال يرون الأمر بصورة مختلفة.

لفهم دوافع هذا التمويل، يجب التعرف على طبيعة Ripple: فهي خزينة ضخمة للأصول الرقمية.

عند نشأة XRP، وضعت Ripple ٨٠ مليار من أصل ١٠٠ مليار رمز تحت إدارتها. واليوم تحتفظ Ripple بـ ٣٤.٧٦ مليار XRP، بقيمة سوقية اسمية تتجاوز ٨٠ مليار دولار — ضعف تقييمها الحالي.

يؤكد العديد من المستثمرين أن صفقة الـ ٥٠٠ مليون دولار كانت مرتبطة مباشرة بشراء احتياطي XRP لدى Ripple، غالباً بأسعار أدنى من السوق.

من منظور الاستثمار، يحصل المستثمرون على الأصول بنسبة ٠.٥ من القيمة السوقية إلى صافي قيمة الأصول. حتى بخصم سيولة بنسبة ٥٠٪ على حيازات XRP، تظل قيمة الأصول تعادل تقييم الشركة.

أوضح أحد المطلعين لـ Unchained: "حتى إذا لم تستطع Ripple تطوير الأعمال، يمكنها ببساطة شراء شركة أخرى بالكامل."

قال أحد المستثمرين: "قيمة الشركة في حيازاتها من XRP فقط. لا أحد يستخدم تقنيتها؛ لا يوجد أي نشاط فعلي في الشبكة أو منظومة البلوكشين."

وأكد أعضاء المجتمع: "أسهم Ripple نفسها ليست ذات قيمة كبيرة — وبالتأكيد ليست أربعين مليار دولار."

وأشار أحد المشاركين: "قطاع المدفوعات يشهد نمواً متسارعاً. يحتاج المستثمرون للمراهنة على عدة خيارات."

Ripple هي أحد هذه الخيارات — قد لا تكون الأكثر تقدماً تقنياً، لكنها تملك احتياطياً ضخماً من XRP.

بالنسبة لـ Ripple، تعد هذه الصفقة مكسباً للطرفين:

• تثبيت التقييم: تحديد رسمي لتقييم خاص بقيمة أربعين مليار دولار، يمنح المستثمرين الأوائل معياراً لسعر الخروج.
• تجنب ضغط البيع: استثمار رأس المال في الاستحواذ على شركات بدلاً من بيع XRP في السوق، مما يخفف الضغط على السعر.

ارتفعت ثروة المؤسس المشارك Chris Larsen في Ripple لتصل إلى حوالي ١٥ مليار دولار.

من هذا المنظور، تمثل قصة Ripple ملحمة مالية كلاسيكية — عن الأصول، والتقييم، وإدارة السيولة.

من قاعات المحاكم في SEC إلى مجالس إدارة وول ستريت، تجسد رحلة Ripple تحول قطاع العملات الرقمية من المثالية إلى الواقعية. إذا كانت Ripple تجسد يوماً "اقتصاد السرد"، فهي اليوم تثبت أن المشاريع، حين ينحسر المد، تعتمد على قوة رأس المال الأساسي لتحقيق الاستقرار.

بيان:

1. تم نقل هذه المقالة من [BitpushNews]. حقوق النشر تعود للمؤلف الأصلي، [Seed.eth]. لأي طلب إعادة نشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn الذي يتولى معالجة الطلبات وفق الإجراءات المعتمدة.
2. تنويه: الآراء الواردة تعبر عن رأي الكاتب ولا تعتبر نصيحة استثمارية.
3. تمت ترجمة النسخ الأخرى بواسطة فريق Gate Learn. دون إشارة صريحة إلى Gate، لا يجوز نسخ أو توزيع أو اقتباس المقالات المترجمة.