الفرصة الفعلية لرأس المال الاستثماري في أسواق التوقعات

انطلقت موجة أسواق التنبؤ بقوة. كل مؤسس متمرس في العملات الرقمية، وكل رائد أعمال في التكنولوجيا المالية، وكل صاحب فكر غير تقليدي مقتنع بأنه وجد الحل الأمثل للنجاح. يعتقدون أن لديهم منصة التنبؤ التي يمكنها منافسة Polymarket و Kalshi. جمعوا الأموال، شكّلوا فرق العمل، وأطلقوا واجهات متطورة تعد بتجربة استخدام أفضل، وتسويات أسرع، أو أسواق متخصصة لم ينتبه إليها المنافسون.

معظمهم سيواجه الفشل.

هذه ليست نظرة تشاؤمية، بل حقيقة رقمية. تأثيرات الشبكة في أسواق التنبؤ قوية للغاية. تحتاج السيولة لجذب المتداولين، وتحتاج المتداولين لتحقيق السيولة. Polymarket تفوقت بالفعل على مستوى الحجم في الأسواق الرقمية، وKalshi سيطرت تنظيمياً في أسواق الأحداث الأمريكية. تكلفة منافسة أي من الطرفين مرتفعة جداً. التسويق، التعامل التنظيمي، وجذب المستخدمين كلها عوامل تزيد التكاليف. حتى إذا حقق الوافد الجديد بعض النجاح، فإنه يجزئ سوقاً هشاً أساساً. هذا يهدد المنصات التي تعتمد كلياً على عمق دفتر الأوامر.

سجل منصات أسواق التنبؤ الفاشلة يوضح ذلك. عدد قليل يتذكر الأسواق التي ظهرت بعد انتخابات 2024.

ما يجب أن يلاحظه المستثمرون المغامرون هو أن القيمة الحقيقية في أسواق التنبؤ ليست في إدارة هذه الأسواق نفسها، بل في البنية التحتية التي تدعمها.

لماذا الاستثمار في البنية التحتية هو الخيار الأفضل

تاريخ الأسواق المالية يوضح ذلك. لم تحقق البورصات كل الثروات، بل حققها مزودو البيانات، وبيوت المقاصة، وشركات البنية التحتية للتداول، وأنظمة الرقابة، ومنصات التحليل التي تعمل في الخلفية. Bloomberg لم تحقق المليارات بمنافسة بورصة نيويورك NYSE، بل عبر كونها البنية التحتية الأساسية.

أسواق التنبؤ تسير على نفس الطريق، وإن كانت متأخرة بعقود. اليوم، طبقة البنية التحتية متفرقة وغير فعالة. وهنا تكمن الفرصة الحقيقية.

هذه المجالات هي التي يجب أن يركز عليها رأس المال المغامر.

البيانات وشبكات الأوراكل

تحتاج أسواق التنبؤ إلى مصادر معلومات دقيقة وموثوقة حول الفائزين، وأرقام الناتج المحلي الإجمالي الحقيقية، أو تحقيق الشركات لأهدافها. الأمر معقد، فلكل سوق مصادر بيانات خاصة وآليات تحقق وتسوية متنوعة للحماية من التلاعب. بناء شبكات أوراكل مخصصة لهذه الأسواق ضروري، حيث تجمع البيانات وتوفر إثباتات مشفرة وتحسم النزاعات. مع زيادة عدد الأسواق، يصبح تعدد الأوراكل غير عملي. الفائز هنا هو من يقدم بنية تحتية يعتمد عليها جميع المنصات.

بنية الربط بين الأسواق والتجميع

السيولة مشتتة حالياً، والمتداول الذكي يرغب في تنفيذ المراجحة عبر Polymarket و Kalshi ومنصات أخرى. لا توجد أداة موحدة لذلك اليوم. بناء نظام يتيح للمتداولين رؤية دفاتر الأوامر في جميع الأسواق وتنفيذ التحوط وإدارة المخاطر في عدة أماكن سيحقق قيمة كبيرة. هذا هو فرصة "محطة بلومبرغ لأسواق التنبؤ". الجميع يستفيد، مما يعني كفاءة أكبر وسيولة أعمق.

التحليلات والبيانات التاريخية

مع تطور أسواق التنبؤ، سيحتاج الباحثون والمؤسسات إلى تحليل بيانات السوق التاريخية، واكتشاف الأنماط، وفهم تقييم الأحداث بمرور الوقت. سيبني أحدهم قاعدة بيانات مرجعية موحدة ومنظمة وسهلة الاستعلام. تصبح هذه المصدر الأول للأبحاث الأكاديمية والتحليل المؤسسي وبناء النماذج. هذا قطاع عالي الربحية وقابل للدفاع عنه.

المعالجة والتسوية

مع نمو وتعقيد أسواق التنبؤ، تحتاج الأنظمة الخلفية إلى تسويات أسرع، ومعالجة بيانات أكثر كفاءة، وبنية سوقية متطورة. الشركات التي تطور تقنيات وسيطة، تربط الأسواق بأنظمة المقاصة، وتؤتمت التسوية وتقلل المخاطر التشغيلية، هي أساس عمل الأسواق الحديثة.

الامتثال وإدارة المخاطر

تتجه أسواق التنبؤ للاعتماد الواسع والتشريعات الأكثر وضوحاً، لكن ذلك يحمل تعقيدات. البنية التحتية لإدارة التقارير التنظيمية، وتطبيق عمليات اعرف عميلك ومكافحة غسل الأموال على نطاق كبير، واكتشاف التلاعب وضمان الامتثال عبر جميع المناطق ضروري. هذه البنية التحتية متينة ويصعب استبدالها.

فرصة البنية التحتية للمتداولين

هناك أيضاً طبقة أساسية أخرى، وهي البنية التحتية التي يحتاجها المتداولون المحترفون فعلياً لاستخدام هذه المنصات.

حالياً، تهيمن الفئة الفردية والهواة على أسواق التنبؤ. لكن مع توسع السوق وجذب رؤوس الأموال المؤسسية والمتخصصين والمتداولين الكميين، ستتغير الاحتياجات بشكل كبير. سيطلب هؤلاء أدوات وتقنيات متطورة كما هو الحال في المؤسسات المالية الكبرى.

أتمتة التداول والبنية التحتية للأنظمة الآلية

يرغب المتداولون المحترفون في أتمتة استراتيجياتهم عبر أسواق عديدة، ويحتاجون إلى واجهات برمجة التطبيقات وبنية تنفيذ وأطر عمل للأنظمة الآلية مصممة خصيصاً لأسواق التنبؤ. سيقوم أحدهم ببناء Zapier أو Make.com لأسواق التنبؤ، ما يتيح تنفيذ استراتيجيات متقدمة وإدارة التحوط والمخاطر دون الحاجة للبرمجة، أو تطوير بنية تتيح للمتداولين الكميين تنفيذ ذلك باحترافية.

أدوات إدارة المحفظة والمخاطر

مع توسع مراكز المتداولين عبر منصات وأسواق مختلفة، سيحتاجون إلى أدوات متقدمة لتتبع وإدارة وفهم الانكشاف والمخاطر. ما هو صافي انكشافهم للأحداث السياسية؟ كيف ترتبط المراكز؟ ما هو التحوط الأمثل؟ هذه الأسئلة تهم المؤسسات، وليست الأفراد. أول منصة تقدم تحليلات مؤسسية للمحفظة ستجذب رؤوس أموال كبيرة.

أطر اختبار الخلفية والبحث

قبل ضخ رأس المال، يحتاج المتداولون المؤسسيون إلى اختبار الاستراتيجيات على بيانات تاريخية منظمة وقابلة للمحاكاة. الجهات التي توفر أطر اختبار قوية وبيانات نظيفة ومحاكاة دقيقة للسوق ستصبح أساس المجتمع الكمي في أسواق التنبؤ.

تحليل بنية السوق الدقيقة وأدوات الاستخبارات

المتداولون المحترفون يدركون أن الأسواق تتعلق بمراقبة السيولة وتحديد أوجه القصور واكتشاف التدفقات الذكية. توقيت الدخول والخروج مهم. مع تطور أسواق التنبؤ، سيزداد الطلب على أدوات استخبارات السوق اللحظية وتحليلات بنية السوق الدقيقة، وخرائط تدفق الأموال الذكية، والتنبيهات للنشاط غير المعتاد، وأدوات كشف التسعير الخاطئ. يمكن تشبيه ذلك بميزات محطة بلومبرغ لأسواق التنبؤ.

التجميع والتنفيذ اللحظي

يرغب المتداولون المحترفون في التداول عبر عدة منصات في آن واحد. سيقوم أحدهم ببناء منصة تجمع دفاتر الأوامر من Polymarket و Kalshi وكل سوق آخر، لتتيح تنفيذ الصفقات بنقرة واحدة. هذا ضروري لكفاءة النظام البيئي.

هذه البنية التحتية للمتداولين لا تقل أهمية عن بنية السوق. هي متطلبات أساسية لتبني المؤسسات، ومع تدفق رأس المال المؤسسي تصبح ضرورية. الشركات التي تبني هذه الطبقة تحصد نوعاً مختلفاً من القيمة، ويصعب منافستها وتتفوق في قابلية التوسع.

سؤال التقييم: كم بقي من الصعود؟

انظر إلى جولات التمويل الأخيرة لكبار اللاعبين. حصلت Kalshi على تقييم 5 مليار دولار، وبلغت Polymarket 9 مليار دولار بعد استثمار Intercontinental Exchange، الشركة الأم لبورصة نيويورك.

هذه قفزات كبيرة، فقد جمعت Kalshi قبل أشهر فقط تمويلاً بتقييم 2 مليار دولار، وكانت Polymarket بقيمة 1.2 مليار دولار أوائل 2025. قفزت التقييمات من 2.5 إلى 7 مرات خلال أشهر قليلة.

السؤال الأساسي للمستثمرين المغامرين: كم بقي من الصعود؟

الآن أصبح التقييم مرتفعاً، ومضاعفات الخروج محدودة. إذا وصلت Kalshi أو Polymarket إلى 50 أو 100 مليار دولار، فهذا عائد مهم لكنه ليس استثنائياً مقارنة بـ5 أو 9 مليارات. الأهم أن هذه المنصات أصبحت أهدافاً للاستحواذ من المؤسسات الكبرى، مثل ICE أو CME أو وسيط ضخم، بمضاعف 2 أو 4 مرات فقط. هذا ليس العائد الكبير الذي يبحث عنه رأس المال المغامر.

البنية التحتية مختلفة. مزود الأوراكل أو منصة التحليلات أو طبقة التنفيذ التي تصبح أساسية للنظام يمكنها تحقيق عوائد عبر كل منصة وكل متداول وكل مؤسسة. يبدأ التقييم منخفضاً، لكن إمكانيات التوسع غير محدودة.

عدم تماثل المخاطر

الحقيقة أن معظم منصات المنافسة تمول على أمل أن يصبح أحدها Polymarket القادم، وهذا رهان محفوف بالمخاطر. الأغلبية تفشل، وحتى الناجحين يخلقون قيمة محدودة إذا تقاسموا السيولة.

رهانات البنية التحتية لها نمط مخاطر مختلف. مزود الأوراكل لا يهتم إن استخدم المتداولون المنصة A أو B؛ فهو يربح في كل الحالات. منصة التحليلات تزداد قيمتها مع زيادة الأسواق، وليس العكس. البنية التحتية ليست بحاجة للفوز، يكفي أن تخدم الجميع.

البنية التحتية قوية بفضل ميزات البيانات، وتأثير الشبكة، والتفوق التقني. الأمر لا يتعلق فقط بجمع الأموال أو الإنفاق على المنافسة.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين والمؤسسين؟

عند دراسة مشروع سوق تنبؤ يركز على بناء منصة جديدة بتجربة استخدام أفضل أو استهداف سوق غير مستغلة، يجب طرح أسئلة أكثر دقة: كيف سيتم بناء السيولة؟ ما هو طريق الربحية أمام المنافسين الكبار؟ كم منصة من المنافسين ستنجح؟ والأهم، ما هو مضاعف الخروج الواقعي بعد جمع أكثر من 100 مليون دولار؟

فرص البنية التحتية تقدم ملف مخاطر وعائد مختلف تماماً. بناء طبقة البيانات، أدوات الربط بين الأسواق، آليات التسوية، تحليلات المتداولين، ومنصات الاستخبارات هي أعمال تتوسع مع السوق بالكامل وتستفيد من انتشار المنافسة، وتقدم الصعود غير المحدود الذي يسعى إليه رأس المال المغامر.

نظام أسواق التنبؤ لا يزال ناشئاً، وما زالت الفرص كبيرة. لكن الفرصة ليست في تكرار ما تفعله Polymarket، بل في بناء الطبقة الأساسية التي تحسن النظام البيئي بأكمله.

المنصات ستتنافس، والبنية التحتية ستتوسع.

تنويه:

1. هذه المقالة منقولة من [oliveredge]. جميع الحقوق محفوظة للمؤلف الأصلي [oliveredge]. إذا كان لديك أي اعتراض على إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn وسيتم معالجة الأمر فوراً.
2. تنويه المسؤولية: الآراء والمعلومات الواردة في هذه المقالة تعبر عن رأي الكاتب فقط ولا تمثل نصيحة استثمارية بأي شكل.
3. ترجم فريق Gate Learn هذه المقالة للغات أخرى. يمنع نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة ما لم يذكر خلاف ذلك.