Gate Research: شهدت عملتا BTC و ETH حالة من الاستقرار عند أعلى مستوياتهما، في حين حافظت استراتيجية Bollinger الخاصة بـ ADA على تحقيق مكاسب ثابتة

الملخص التنفيذي

• تتداول كل من BTC وETH في نطاقات تذبذب مرتفعة مع اختلاف واضح في أنماط الأسعار والتقلب، ما يعكس ضعف الزخم قصير الأجل.
• تراجع معدل الشراء مقابل البيع لـ BTC بصورة مستمرة، كما انخفض معدل ETH خلال الارتفاع، ما يعكس انفصالاً بين المزاج السوقي والبنية السعرية.
• في سوق المشتقات، انخفضت الفائدة المفتوحة لـ BTC بشكل ملموس عن ذروتها الأخيرة، في حين استقرت مراكز ETH نسبياً، مما يدل على بقاء رأس المال المدعوم بالرافعة جزئياً في السوق.
• في 22 سبتمبر، سجلت تصفيات الشراء تتجاوز 1.600 مليار دولار، ما يبرز ضغط البيع الحاد عند المستويات العليا ويدفع المتداولين إلى وقف الخسارة بصورة جماعية، وزيادة حالة الذعر في السوق.
• إستراتيجية العودة للمتوسط باستخدام Bollinger Bands قدمت أداءً استثنائياً على رمز ADA، مع تحقيق عائد سنوي يفوق 60%، ما يكشف عن إمكانات قوية للتداول قصير الأجل.

نظرة عامة على السوق

لتحليل ديناميات التدفقات النقدية وهيكل التداول في قطاع العملات الرقمية بصورة منهجية، يبحث هذا التقرير في خمسة مؤشرات أساسية: تقلب أسعار BTC و ETH، نسبة حجم المشتري للبائع (LSR)، الفائدة المفتوحة، معدلات التمويل، وبيانات التصفيات. توضح هذه المؤشرات مدى قوة الاتجاه والمزاج السائد ومخاطر السوق، وتمنح رؤية شاملة حول كثافة التداول والهيكل الراهن. فيما يلي استعراض لتوجه كل مؤشر منذ 9 سبتمبر:

1. تحليل تذبذب أسعار Bitcoin وEthereum

بحسب CoinGecko، واصل السوق حالة التذبذب المرتفع بين 9 و22 سبتمبر، حيث انتقل كل من BTC وETH بعد تسجيل ذروات جديدة نحو ضعف في الزخم وتناقص أحجام التداول، ما يدل على تنامي التباين الهيكلي في السوق.

• واجهت BTC مقاومة عنيفة عند مستوى 119.000 دولار منذ منتصف أغسطس وبلغت ذروتها عند 124.400 دولار. وتراجعت بعد محاولات عدة غير ناجحة منذ منتصف سبتمبر، لتفقد دعماً أساسياً وتدخل مرحلة ضعف فني.
• ارتفعت ETH فوق 4.700 دولار ثم هبطت بسرعة نحو 4.067 دولار في 21 سبتمبر، مما أكد هيكل هبوطي قصير المدى【1】【2】【3】.

على صعيد المؤشرات الكلية:

• حصلت منظومة Solana على دعم شركات عامة عديدة، وتصاعدت قيمة TVL في بروتوكولات التخزين السائل مثل Jito.
• قطاع RWA على Avalanche شهد نمواً في حجم التداول بنسبة 130% خلال 30 يوماً، بما يشير إلى نشاط متجدد في المنظومة البيئية.
• تواصل منصات التداول الدائمة (Perp DEX) تسجيل ذروات جديدة في حجم التداول، مع بروتوكولات مثل Aster تبرز في الأداء.

بالخلاصة، أظهرت BTC وETH ضعفاً بعد منتصف سبتمبر، لكن ETH تستفيد من الطلب المؤسسي القوي ودعم رواية ETF. وإذا استعادت ETH مستوى 4.300 دولار مع نمو في الأحجام، فقد تقود مسار التعافي. نوصي بمتابعة:

• صافي تدفقات ETF،
• استقرار ETH الفني،
• واتجاه السوق من التذبذب نحو تدوير القطاعات.

الشكل 1: فشل متكرر لـ BTC في اختراق مستوى 119.000 دولار؛ ارتدت ETH بسرعة بعد تجاوز 4.700 دولار وتماسكت قرب 4.067 دولار.

استقرت تقلبات BTC في نطاق متوسط مع أيام قليلة شديدة التقلب، ما يعكس انتظاماً في حركة المؤسسات وتوقعات واضحة للاتجاه. في المقابل، سجلت ETH تذبذباً حاداً عدة مرات في الأسبوعين الماضيين، ما يدل على حساسية رأس المال للتقلبات والتداولات العاطفية خصوصاً عند المستويات المحورية.

رغم غياب القفزات الكلية في التقلبات، إلا أن ارتفاع تقلبات ETH المتكررة يستحق الرصد، فقد تشكل مع نمو الحجم مؤشراً لانتقال السوق إلى مرحلة جديدة. نوصي بمراقبة علاقة تقلب ETH مع حجم التداول باستمرار.

الشكل 2: تقلبات BTC بقيت مستقرة مع قفزات محدودة؛ في حين ارتفعت تقلبات ETH مراراً، ما يعكس تصاعد المزاج التداولي قصير المدى.

حالياً، السوق في مرحلة تذبذب مرتفع، حيث تظهر BTC استقلالية هيكلية مع زخم ضعيف، بينما ETH ضعيفة فنياً على المدى القصير لكنها تملك فرصة ارتداد مبكر بدعم تدفقات ETF والتقلب المتصاعد. ننصح بمراقبة تحركات رأس المال ومستويات الدعم الفني لـ ETH لاستشراف احتمال تدوير هيكلي قريب.

2. تحليل نسبة حجم المشتري للبائع (LSR) لـ Bitcoin وEthereum

تمثل نسبة حجم المشتري للبائع (LSR) مؤشراً محورياً لقياس حجم الشراء النشط مقابل البيع النشط، وغالباً ما يُستخدم لاستشراف المزاج السوقي وقوة الاتجاه. إذا تجاوزت LSR القيمة 1، فهذا يشير لتفوق حجم الشراء النشط ويعكس توجه صاعد للسوق.

بحسب بيانات Coinglass، وخلال الأسبوعين الماضيين، بقيت BTC في منطقة تذبذب مرتفع، لكن LSR تراجعت تدريجياً إلى أقل من 0.9، ما يدل على ضعف الشهية لمواصلة الشراء. رغم حفاظ BTC على دعمها الهيكلي، تراجعت المعنويات بفعل غياب مشترين جدد، ما جعل الاتجاه غير مستدام【5】.

عاينت ETH نمطاً مشابهاً، حيث هبطت نسبة LSR لديها دون BTC رغم صعودها بداية سبتمبر فوق 4.300 دولار. استقرت LSR لـ ETH عند 0.9 تقريباً، ما يكشف عن انفصال المزاج عن حركة السعر.

في المجمل، سجلت BTC وETH نسب LSR ضعيفة خلال الفترة، ما يكشف عن ضعف زخم قصير الأجل. ما لم ترتفع LSR فوق 1، تبقى فرص استمرار الصعود محدودة، بينما يُعد انتعاش قوي للـ LSR إشارة محتملة لانعكاس الاتجاه.

الشكل 3: استمرار BTC في التذبذب مع انخفاض تدريجي لـ LSR، ما يوضح تراجع زخم الشراء.

الشكل 4: انخفاض LSR لـ ETH بصورة أشد، ما يكشف انفصال المزاج عن صعود السعر.

3. تحليل الفائدة المفتوحة

تشير بيانات Coinglass إلى مستوى مرتفع نسبياً للفائدة المفتوحة في عقود BTC وETH، بما يدل على استمرار النشاط المدعوم بالرافعة المالية【6】.

• ارتفعت الفائدة المفتوحة لـ BTC بشكل سريع إلى 86 مليار دولار مطلع سبتمبر، لكنها تراجعت بشدة لاحقاً، في إشارة إلى تقليل متداولي الشراء لرافعتهم، غالباً تفادياً للمخاطر مع ضعف المزاج.
• بالمقابل، احتفظت ETH بمنحنى مستقر نسبياً على مستوى الفائدة المفتوحة رغم بعض التقلبات، وكان التراجع أقل حدة، ما يكشف عن قناعة أكبر بين متداولي الرافعة المالية في ETH.

بصورة عامة، تراجعت مراكز الشراء لـ BTC بينما أظهرت ETH تماسكاً أكبر في مراكز الرافعة المالية، لكن كليهما لا يزالان في مناطق سعرية مرتفعة، وقد يؤدي تصاعد التقلبات إلى تصفيات متسلسلة أو تراجعات غير عقلانية.

الشكل 5: انخفاض حاد للفائدة المفتوحة في عقود BTC؛ ثبات نسبي لعقود ETH دون انسحاب كامل لرأس المال المدعوم بالرافعة.

4. معدل التمويل

خلال فترة الرصد، ظل معدل التمويل لكل من BTC وETH إيجابياً في الأغلب، مع تحولات مؤقتة للسالب ضمن أطر زمنية محددة. هذا يشير لهيكل سوقي صاعد معتدل، حيث تسيطر مراكز الشراء ولم يعكس السوق تراجعاً كبيراً في الرغبة بالرافعة المالية، رغم غياب تفاؤل مفرط【7】【8】.

• خلال هبوط ETH، خصوصاً في منتصف ونهاية الشهر، تحول معدل التمويل للسالب بصورة لافتة، ما يعكس فترة حذر مؤقت سرعان ما عادت بعدها المعدلات للانتعاش وتفادت السوق الانهيار.
• حافظ معدل التمويل لـ BTC على استقرار أكبر فوق الصفر وتذبذب محدود، ما يشير لثقة أقوى بين المؤسسات والمستثمرين طويل الأجل.

تلخص المعدلات الراهنة ميل السوق إلى الصعود لكن من دون زخم قوي. فإذا ارتفع معدل التمويل مع نمو في حجم التداول، فقد يؤشر ذلك إلى انتعاش ممتد، بينما يمثل التحول السلبي المستمر تهديداً بانعكاس الاتجاه القصير.

الشكل 6: سيطرة المعدلات الإيجابية للتمويل في BTC وETH، ما يعكس توجه صعودي، لكن الزخم المعتدل على مراكز الشراء.

5. مخطط تصفيات الكريبتو

توضح بيانات Coinglass أنه رغم تذبذب السوق عند مستويات مرتفعة، قاد تذبذب الأسعار إلى تصفيات دورية للمراكز، ما يؤكد استمرار حالة شد وجذب بين المشتري والبائع【9】.

• غلب على التصفيات طابع معتدل يعكس تناوباً صحياً بين ضغط الشراء والبيع، فعلى سبيل المثال:
• شهد يومي 12 و13 سبتمبر تصاعداً في تصفيات مراكز البيع مع ارتداد الأسعار وإجبار البائعين على الخروج.
• بينما هيمنت مراكز الشراء على التصفيات في 15 و19 سبتمبر، تزامناً مع تراجعات الأسعار.

أكبر حدث تصفية يومي كان في 22 سبتمبر، حيث قفزت تصفيات مراكز الشراء إلى أكثر من 1.600 مليار دولار، وهو رقم يفوق المعدلات المعتادة بكثير. يكشف هذا عن موجة تصفية جماعية عقب كسر دعم رئيسي، ويعكس مخرجات ذعر السوق وضعف المزاج قصير المدى.

بشكل عام، التصفيات لا تزال دورية وليست انهيارية، لكن ارتفاع تصفيات الشراء يبرز تصاعد الضغط على مراكز الرافعة المالية، وإذا لم يستقر السوق قريباً قد تزداد هشاشة ثقة المستثمرين.

الشكل 7: تصاعد تصفيات مراكز الشراء فوق 1.600 مليار دولار في 22 سبتمبر، ما يظهر ضغطاً حاداً في السوق وذعراً بين المتداولين بالرافعة العالية.

في ظل التذبذب المرتفع والانكماش في التقلب، تبقى السوق مائلة للصعود نسبياً، لكن مؤشرات المشتقات تكشف عن تراجع في قناعة الشراء وضعف الزخم قصير الأجل:

• استمرار تراجع LSR،
• ثبات معدلات التمويل دون إشارات اختراق، و
• انتقال بنية التصفيات من التناوب إلى موجة انهيار مركزة على الشراء.

هذا يعكس احتفاظ السوق بهيكله رغم تراجع ثقة متداولي الرافعة المالية، وينبغي للمتداولين مراقبة المناطق السعرية المحورية ومؤشرات التقلب لاستباق التحول بين التذبذب والانعكاس أو الارتداد التصحيحي.

تحليل كمي – إستراتيجية Bollinger Band للعودة للمتوسط

(تنويه: كل التوقعات الواردة هنا مستندة إلى بيانات وتحليلات تاريخية وليست توصية استثمارية أو ضماناً للأداء المستقبلي. يجب على المستثمرين تقييم المخاطر واستشارة مختصين قبل اتخاذ القرارات.)

1. ملخص الإستراتيجية

إستراتيجية Bollinger Band للعودة للمتوسط تعتمد نهجاً كمياً يجمع إشارات التقلب مع تحليل الاتجاه لتحديد حالات التمدد السعري قصيرة الأجل.

• عند كسر السعر للحد الأدنى لـ Bollinger Band يعتبر تشبعاً بيعياً قصير المدى ويتم فتح مركز شراء.
• عند تجاوز السعر للحد الأعلى أو بلوغ حدود جني الأرباح/وقف الخسارة يتم الخروج من الصفقة.

لزيادة دقة التنفيذ، تستخدم المنظومة متوسطات SMA وEMA لتتبع الاتجاه، وتطبق قواعد النسبة الثابتة لجني الأرباح ووقف الخسارة.

هذه الإستراتيجية مثالية للأسواق الجانبية أو عالية التقلبات، إذ تقتنص الانعكاسات السعرية قصيرة الأجل وتحقق انضباطاً في التنفيذ.

2. إعدادات المعلمات الأساسية

3. منطق وآلية التنفيذ الإستراتيجي

شروط الدخول

• لا توجد صفقة مفتوحة، كسر السعر للحد الأدنى لـ Bollinger Band يعتبر تشبعاً ويتم فتح مركز شراء.

شروط الخروج

• وقف الخسارة: إذا وصل السعر إلى سعر الدخول × (1 - نسبة وقف الخسارة) يتم تفعيل وقف الخسارة.
• جني الأرباح: إذا ارتفع السعر إلى سعر الدخول × (1 + نسبة جني الأرباح) يتم الخروج بجني الأرباح.
• الخروج عند الحد الأعلى: كسر السعر للحد الأعلى يعتبر إشارة لعودة النطاق ويتم الخروج من الصفقة.

مثال عملي

• تفعيل إشارة التداول

يعرض الرسم البياني التالي شموع ETH/USDT لمدة ساعة في 25 مايو 2025، حيث تم تفعيل إشارة دخول شراء عند كسر الحد الأدنى لـ Bollinger Band مع ارتداد سريع وزيادة في الحجم، وظهور تقاطع MACD إيجابي. تم دخول الصفقة عند هذه النقطة، بما ينسجم مع منطق الإستراتيجية.

الشكل 8: نقطة الدخول على إستراتيجية Bollinger Band للعودة للمتوسط على ETH/USDT (25 مايو 2025)

• الإجراء والنتيجة التداولية

في 26 مايو، بعد وصول ETH للحد الأعلى لـ Bollinger، قام النظام بالخروج وفق منطق الإستراتيجية، ليثبت ربح الارتداد قصير الأجل مع ضبط المخاطر. رغم استمرار ارتفاع ETH بعد ذلك، حقق الخروج التزاماً بمعايير التنفيذ، ويمكن تعزيز الأداء في الاتجاهات القوية بتضمين وقف الخسارة المتحرك أو مرشحات الاتجاه.

الشكل 9: نقطة الخروج على إستراتيجية Bollinger Band للعودة للمتوسط على ETH/USDT (26 مايو 2025)

يوضح المثال بوضوح كيفية تنفيذ الدخول عند كسر الأدنى والخروج عند اختراق الأعلى أو تحقّق حدود المخاطر، بما يجمع منطق العودة للمتوسط مع إدارة المخاطر الديناميكية.

4. اختبار الأداء التاريخي العملي

إعداد اختبار الأداء للمعلمات

تم تنفيذ بحث شبكي ضمن نطاقات:

• bb_period: من 5 إلى 25 (خطوة 1)
• bb_dev: من 1 إلى 5 (خطوة 1)
• stop_loss_percent: من 1% إلى 2% (خطوة 0.5%)
• take_profit_percent: من 10% إلى 16% (خطوة 5%)

على رمز ADA/USDT، تم اختبار 630 تركيبة معلمات على بيانات السنة الأخيرة للشموع الساعة، وتم اختيار أفضل خمس مجموعات من حيث العائد التراكمي، بناءً على: العائد السنوي، نسبة Sharpe، الحد الأقصى للتراجع، وROMAD.

الشكل 10: جدول مقارنة لأفضل خمس مجموعات معلمات أداء إستراتيجي.

شرح منطق الإستراتيجية

عند كسر السعر للحد الأدنى، يعتبر تشبعاً ويتم تنفيذ أمر شراء فوراً. تستهدف الإستراتيجية ارتدادات العودة للمتوسط، وتستخدم الحد الأعلى كمرجع ديناميكي لجني الأرباح، مع خروج تلقائي عند ارتداد السعر أو بلوغ مستويات وقف الخسارة/جني الأرباح.

• bb_period = 17
• bb_dev = 3
• stop_loss_percent = 1%
• take_profit_percent = 15%

تحليل الأداء والنتائج

شمل اختبار الأداء الفترة من يناير حتى سبتمبر 2025، مقارنةً بعدة رموز مقابل معيار BTC Buy-and-Hold. تفاوتت النتائج؛ إذ تفوقت ADA بعائد تراكمي يفوق 35% من مايو إلى سبتمبر، وحققت DOGE نمواً ثابتاً فوق 15%. واجهت ETH وTRX تراجعات منتصف العام، حيث انخفضت TRX بنحو -30% وسط تقلبات قوية. تفوقت إستراتيجيات Bollinger Band على شراء واحتفاظ BTC حتى بعد التعافي في يوليو، ونجحت إستراتيجيات SOL، APT، SUI في حماية رأس المال بتقليل الخسائر بالأسواق المتقلبة.

الشكل 11: مقارنة العوائد التراكمية لأفضل عشر مجموعات إستراتيجية خلال السنة.

5. موجز الإستراتيجية

تثبت هذه الدراسة أن إستراتيجية Bollinger Band للعودة للمتوسط تتمتع بقدرة تكيفية مرتفعة وأداء عملي في الأسواق الجانبية، إذ تفوقت على الشراء والاحتفاظ في معظم الرموز؛ خاصة ADA وDOGE بعوائد ومخاطر مضبوطة.

النقاط البارزة:

• الأداء الأفضل حين ينحرف السعر لفترة وجيزة عن المتوسط ويعود بسرعة.
• عائدات وصلت 15–35% على ADA وDOGE.
• انضباط ومرونة قوية في ظل التقلبات العالية.

ومع ذلك، كشفت دراسة الأداء عن محدودية في البيئات ذات الاتجاه القوي (مثل ETH وTRX)، حيث تفعّل الإستراتيجية انعكاسات مبكرة وتتعرض لتراجعات. بالتالي، يصبح دمج مرشحات الاتجاه والزخم أمراً محورياً لدقة أعلى.

خلاصةً، تحقق الإستراتيجية توازناً أولياً بين العائد والمخاطر مع قدرة تكيف عبر أنماط السوق. ومع مزيد من التطوير—آليات متعددة الأطر الزمنية، والنشر عبر الأصول، والتشغيل وفق التقلب—يمكن أن تصبح أداة كمية ذات موثوقية عالية.

الخلاصة

في الفترة بين 9 و22 سبتمبر 2025، حافظ سوق العملات الرقمية على تذبذب مرتفع، بينما شهدت تدفقات رأس المال والمزاج تحولات طفيفة. من منظور فني، ثبتت مستويات الدعم لـ BTC وETH لكن انكمش الحجم والتقلب، ما يدل على ضعف الزخم. بقيت نسب LSR ومعدلات التمويل إيجابية دون قوة اختراق، ما يعكس تصاعد الحذر، ورغم رواية ETF بقي اتجاه ETH منفصلاً عن المزاج.

في مشتقات السوق، تراجعت الفائدة المفتوحة لـ BTC، وبقيت ETH مستقرة بدون تدفقات جديدة واضحة. ظلت معدلات التمويل إيجابية لكن ضعيفة، وسجلت تصفيات الشراء قفزة فوق 1.600 مليار دولار في 22 سبتمبر، ما يكشف هشاشة مراكز الرافعة وزيادة الحذر.

تظهر السوق في مرحلة متأخرة من التذبذب مع تدوير للقطاعات وتصفية للمراكز. ورغم احتمال استمرار الاتجاه، فإن ضعف زخم الشراء وغياب التدفقات الجديدة يزيد خطر حدوث كسر هبوطي.

في هذا السياق، برهنت إستراتيجية Bollinger Band للعودة للمتوسط فعاليتها مع عائدات ADA تفوق 35% وتوازن جيد بين العائد والمخاطرة في بيئات شديدة التقلب. من جهة أخرى، قلّل تواتر الإشارات والانحرافات المبكرة في الأسواق ذات الاتجاه القوي (ETH، TRX) من الموثوقية، ما يتطلب تحسينات مثل ضبط شريط Bollinger ديناميكياً، وفلاتر التقلب، وتأكيدات الحجم لتعزيز جودتها في التداول الحي.


المراجع:

1. CoinGecko، https://www.coingecko.com/
2. Gate، https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
3. Gate، https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
4. Sosovalue، https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot?from=moved
5. Coinglass، https://www.coinglass.com/LongShortRatio
6. Coinglass، https://www.coinglass.com/BitcoinOpenInterest?utm_source=chatgpt.com
7. Gate، https://www.gate.com/futures_market_info/BTC_USD/capital_rate_history
8. Gate، https://www.gate.com/futures/introduction/funding-rate-history?from=USDT-M&contract=ETH_USDT
9. Coinglass، https://www.coinglass.com/pro/futures/Liquidations

Gate Research منصة رائدة لأبحاث البلوك تشين والعملات الرقمية، تقدم تحليلات متعمقة تشمل التحليل الفني، رؤى السوق، الدراسات القطاعية، توقعات الاتجاهات، وتحليل السياسات الكلية.

تنويه
ينطوي الاستثمار في العملات الرقمية على مخاطر مرتفعة. يجب على المستخدمين إجراء أبحاث مستقلة وفهم طبيعة المنتجات والأصول قبل اتخاذ القرارات الاستثمارية. Gate غير مسؤولة عن أي خسائر أو أضرار تنتج عن تلك القرارات.