ملخص الاستثمار [1]

Merit Circle (MC) هي نقابة ألعاب DAO مبنية على Ethereum و BSC. في البداية ، كانت Merit Circle عبارة عن نقابة للمنح الدراسية مشابهة ل YGG ، وكان لديها أيضا خدمة المنح الدراسية [2] ، ووضع SubDao [3] وما إلى ذلك. ومع ذلك ، بالنظر إلى استدامة وقيود خدمات المنح الدراسية ، فضلا عن هيمنة YGG في هذه الخدمات ، بدأت Merit Circle في تحويل هيكل DAO وتحديد المواقع في مارس 2022 ، بهدف إنشاء DAO للألعاب. تقسم Merit Circle DAO إلى قطاعات متعددة (قطاعات رأسية). حاليا ، تنقسم قطاعاتها الرئيسية إلىالاستثمار ، والاستوديو (بناء واحتضان مشاريع جديدة) ، والألعاب (منصة قناة توزيع سوق ألعاب السلسلة) والبنية التحتية (سلسلة ألعاب Beam القائمة على Avalanche ، الشبكة الرئيسية التي تم إطلاقها في 18 أغسطس من هذا العام.) بالإضافة إلى ذلك ، كانت لعبة منصة NFT Sphere ، التي لا تزال في مرحلة البحث والتطوير ، واحدة من القطاعات الرئيسية الأربعة. بسبب عوامل السوق ، تم تأجيل الإصدار واستبداله بقطاع البنية التحتية.

دائرة الجدارة، المعروفة سابقًا باسم اكسي 420، هي منظمة "منحة" لأكسي إنفينيتي تأسست في يوليو 2021، وكان الهدف الأصلي هو تمكين اللاعبين في الدول ذات الأجور المنخفضة من لعب أكسي إنفينيتي. حصلت اكسي 420 على استثمار بقيمة 200،000 دولار من شركة Flow Ventures في أغسطس 2021، وجمعت 1.25 مليون دولار من خلال قنوات أخرى، وتمت إعادة تسميتها إلى دائرة الجدارة في سبتمبر 2021، موسعة موقع المشروع للتركيز ليس فقط على أكسي إنفينيتي ولكن أيضًا على الألعاب الأكثر شعبية والمعالم الافتراضية.

مزايا دائرة الجدارة هي:

1) تتوفر الأموال الخزينة بشكل وفير وإفصاح المعلومات شفاف، مع توزيع معقول نسبيًا للأموال (وفقًا لبيانات الخزينة الرسمية حتى 23 يونيو من هذا العام: تشكل النقدية 40٪؛ تشكل الرموز الزرقاء عالية السيولة 8٪؛ تشكل أصول NFT 4٪؛ تشكل الرموز / حقوق الملكية المتعلقة بقطاع الألعاب اللوحية 48٪، مع غالبية الاستثمارات في سوق الأسهم الأولية تستهدف استوديوهات الألعاب التقليدية التي تدمج تكنولوجيا البلوكتشين، مع توجه عام نحو قابلية اللعب). تبلغ قيمة الأموال الخزينة حوالي 94.1 مليون دولار، باستثناء $MC من حسابات الخزينة، وقد انخفضت بنسبة تقريبية 7٪ مقارنة بنهاية عام 2021. في سوق الدببة، يضمن دائرة الجدارة تدفق نقدي كافي من خلال توزيع خزينة معقول، مما يعني نظريًا أن لديها القدرة على تحمل سوق الدببة من حيث الأموال.

2) بالمقارنة مع النقابات التقليدية في ألعاب السلسلة الكتلية، اتخذت دائرة الجدارة مسار تطوير مختلفًا. لقد تخلى دائرة الجدارة عن نموذج المنح الدراسية وامتد تدريجياً إلى مجرى السلسلة الكتلية لصناعة ألعاب الفيديو من خلال الاستثمارات في السوق الأساسي لألعاب السلسلة الكتلية، وتطوير الألعاب التعاونية، وإنشاء منصة توزيع سوق الألعاب، وبناء البنية التحتية.

مخاطر دائرة الجدارة هي:

1) من منظور استثماري ، تستثمر Merit Circle في الغالب في السوق الأولية لألعاب blockchain ، وهو ما يمثل حوالي 80٪ من الاستثمارات في قطاع ألعاب blockchain. تدفقات الدخل في Merit Circle واحدة نسبيا ، وتعتمد بشكل أساسي على قطاعات الاستثمار. معظم مشاريع gamefi المستثمرة من قبل Merit Circle هي ألعاب صغيرة ، وهناك جزء كبير من تقلبات القيمة السوقية في الأصول المستثمرة. معدل البقاء على قيد الحياة لألعاب blockchain هذه في سوق هابطة منخفض ، مع مخاطر وشكوك عالية. من الصعب تحسين وضع الدخل على المدى القصير إلى المتوسط في Merit Circle بسبب ظروف السوق ، ويعتمد التطوير المستقبلي على تطوير قطاع ألعاب blockchain ، والعوائد المحتملة من الألعاب المستثمرة ، وما إذا كانت سلسلة ألعاب Beam المبنية واللعبة القادمة سوق NFT Sphere يمكن أن يكون لها تطور جيد.

2) القيمة السوقية لـ $MC مرتبطة بشكل قوي بقيمة الأصول التي تديرها الخزينة، ويبدو أن توقعات السقف محدودة نسبيًا في الوقت الحالي.

3) نظرًا لعدم وجود أنشطة تجارية جذابة لصنع الذهب وأنشطة مجتمعية، فإن الأساس المجتمعي لدائرة الجدارة ضعيف نسبيًا.

ملاحظة: "التركيز" / "عدم التركيز" النهائي الذي تحدده FirstVIP هو نتيجة تحليل شامل للأساسيات الحالية للمشروع بناء على إطار تقييم مشروع FirstVIP ، وليس تنبؤا بحركة السعر المستقبلية لرمز المشروع. هناك العديد من العوامل التي تؤثر على أسعار الرمز المميز ، وأساسيات المشروع ليست هي العامل الوحيد. لذلك ، لا ينبغي افتراض أن المشروع سيشهد بالتأكيد انخفاضا في الأسعار لمجرد أنه تم تحديده على أنه "لا يركز" في تقرير البحث. بالإضافة إلى ذلك ، فإن تطوير مشاريع blockchain أمر ديناميكي. إذا خضع مشروع تم تحديده على أنه "لا يركز" لتغييرات إيجابية كبيرة في أساسياته ، فقد نقوم بتعديله إلى "التركيز". وبالمثل ، إذا خضع مشروع تم تحديده على أنه "Focus" لتغييرات سلبية كبيرة ، فسنصدر تحذيرات لجميع الأعضاء وقد نقوم بتعديله إلى "Not Focus".

1. لمحة أساسية

1.1 مقدمة المشروع

دائرة الجدارة (MC) هي نقابة ألعاب DAO لامركزية مبنية على سلاسل إثيريوم و BSC. تتضمن مكوناتها الرئيسية الاستثمار والاستوديو (بناء وتكوين مشاريع جديدة) والألعاب والبنية التحتية (سلسلة الألعاب Beam المبنية على Avalanche، التي تم إطلاقها على الشبكة الرئيسية في 18 أغسطس من هذا العام). بالإضافة إلى ذلك، أطلقت دائرة الجدارة مجموعة NFT الخاصة بها تحت اسم Edenhorde وتعمل حاليًا على تطوير منصة NFT للألعاب تحت اسم Sphere.

1.2 المعلومات الأساسية[4]

2. نظرة عامة على المشروع

2.1 الفريق[5]

وفقًا لبيانات LinkedIn، يتكون فريق Merit Circle من مجموع 33 عضوًا. من وجهة نظر خلفية الفريق، يمتلك أعضاء الفريق خلفية عمل في البلوكتشين بشكل عام. وقد شارك الأعضاء الأساسيون بشكل عميق في Axie Infinity ولديهم خلفية في مؤسسات الاستثمار في web3.

ماركو فان دن هيوفيل —— مؤسس مشارك ، تخرج من برنامج الأعمال واللغات الدولية في كلية أرنهيم للأعمال في عام 2019. من سبتمبر 2017 إلى أكتوبر 2018 ، شارك في تأسيس شركة blockchain تسمى Happy Mod ، والتي ركزت على توفير خدمات إدارة المجتمع والتسويق للشركات الناشئة blockchain. في يوليو 2021 ، أسس منظمة Axie 420 "للمنح الدراسية" ، والتي أعيدت تسميتها لاحقا إلى Merit Circle في سبتمبر 2021.

تومي كوايت - شريك مؤسس، تخرج من جامعة بكين للتكنولوجيا بتخصص في الأعمال الصينية المعاصرة واللغة. كما درس ريادة الأعمال وعمليات الأعمال الصغيرة في جامعة أوترخت للعلوم التطبيقية في هولندا. من أبريل 2014 إلى سبتمبر 2018، كان عضوًا في مؤسسة بيتكوين، يدعم ويعزز بيتكوين وتكنولوجيا البلوكتشين. من يوليو 2017 إلى أغسطس 2019، عمل في Civic، مزود أدوات إدارة الهوية عبر الويب3، كمدير للمجتمع. في ديسمبر 2020، شارك في تأسيس شركة Flow Ventures، شركة رأسمال مخاطر ويب3. في أغسطس 2021، شارك في تأسيس Merit Circle.

مارك بورستين - المؤسس المشارك@meritcirclorr, ملف شخصي غير منشور على LinkedIn">7، رئيس العمليات والشريك المؤسس لشركة Flow Ventures، ينضم إلى Merit Circle مع تومي كويت.

تالي سونيمانز - المدير التنفيذي للعمليات (COO)، تخرج من جامعة سان فرانسيسكو ستيت بتخصص إدارة التسويق، ومن جامعة هانزه للعلوم التطبيقية في هولندا بتخصص إدارة الأعمال. من يوليو 2012 إلى يوليو 2013 ومن يناير 2016 إلى ديسمبر 2018، شغل مناصب منتج صغير وممثل مبيعات صغير في HALAL، شركة إنتاج أفلام ووكالة تصوير فوتوغرافي. من أبريل 2019 إلى أكتوبر 2021، شارك في تأسيس شركة تابعة للمقامرة تسمى Chaser. انضم إلى Merit Circle في أغسطس 2021.

براندون أسكوف - المدير التنفيذي للتكنولوجيا الرئيسية، تخرج من معهد نيو إنجلاند للفنون بتخصص تصميم الوسائط التفاعلية. من 2006.02 إلى 2013.03، عمل في شركة تكنولوجيا الوسائط المتدفقة تحت اسم Brightcove بوظيفة مهندس حلول كبير؛ من 2015.06 إلى 2023.02، عمل في وكالة منتجات البرمجيات تحت اسم DEPT®، حيث شغل مناصب مهندس برمجيات، مدير شبكة، مدير قسم العملات المشفرة ونائب رئيس ويب3 وغيرها من المناصب. انضم إلى دائرة الجدارة في فبراير 2023.

2.2 الأموال

2.2.1 التمويل

تلقت دائرة الجدارة إجمالي 3 جولات من التمويل (المعروفة سابقًا باسم Axie 420، التي تلقت استثمارًا بقيمة 200،000 دولار من Flow Ventures في أغسطس 2021، بالإضافة إلى جمع 1.25 مليون دولار من خلال قنوات أخرى).

الجدول 2-1 حالة التمويل لدائرة الجدارة

2.2.2 الخزينة

الشكل 2-1 بيانات الأصول المالية لدائرة الجدارة في 23 يونيو [8]

يتم تقسيم خزينة الدائرة الجديرة إلى أربعة أجزاء (باستثناء $MC الممتلكة)، وهي النقد، والعملات ذات الرقاقة الزرقاء، والأصول غير القابلة للاستبدال بالرموز الرقمية، والرموز/حقوق الملكية المتعلقة بألعاب السلسلة. تبلغ قيمة الخزينة حوالي 94.1 مليون دولار. بالإضافة إلى ذلك، وفقًا لإحصائيات عنوان الخزينة الرسمي، تحتفظ الدائرة الجديرة بحوالي 42.49 مليون دولار من $MC على إثيريوم وBSC، والتي يُقدر سعرها بحوالي 12.83 مليون دولار استنادًا إلى سعر الرمز الحالي، مما يمثل حوالي 9.17% من الإجمالي الحالي للتداول.

2.3 الرمز

الشكل 2-2 حالة تقديم رمز دائرة الجدارة[9]

الشكل 2-3 بيانات مساهمي رمز دائرة الجدارة

يتم فتح الشيفرة لدائرة الجدارة المصدر على موقع GitHub[10]، بإجمالي 4578 تقديمًا للشيفرة، بمتوسط 10 مساهمين في الشيفرة. ومن بينهم، فترات زمنية لتقديمات الشيفرة أكثر تواترًا هي من مارس 2022 إلى يونيو 2022، ومن يوليو 2023 إلى سبتمبر 2023. تتوافق هاتان الفترتان مع تطوير سوق الألعاب NFT Sphere (لم يتم إصداره بعد، تم الكشف عن الأخبار في فبراير سيتم إصداره هذا العام) وتطوير سلسلة الألعاب Beam على أساس طلب Avalanche Subnet.

2.4 المنتجات

2.4.1 نظرة عامة على المنتج

دائرة الجدارة (MC) هي نقابة ألعاب DAO لامركزية مبنية على شبكتي إثيريوم وBSC. في البداية، كانت دائرة الجدارة نقابة متفرعة مماثلة لـ YGG، بعمليات منح دراسية ونموذج SubDao. ومع ذلك، نظرًا لاستدامة وقيود عمليات المنح الدراسية، بدأت دائرة الجدارة في مارس 2022 تحويل هيكلها وتوجيهها نحو هدف تحويلها إلى DAO للألعاب. تنقسم الـ DAO إلى قطاعات متعددة (نطاقات رأسية). حاليًا، تشمل القطاعات الرئيسية الخاصة بها الاستثمار والاستوديوهات (بناء وتكوين مشاريع جديدة) والألعاب (منصة لتوزيع ألعاب البلوكتشين) والبنية التحتية (سلسلة Beam اللعبية المبنية على Avalanche، حيث تم إطلاق الشبكة الرئيسية في 18 أغسطس هذا العام). بالإضافة إلى ذلك، كانت منصة ألعاب NFT Sphere، التي لا تزال قيد التطوير، في البداية واحدة من القطاعات الرئيسية الأربعة ولكن تم تأجيلها بسبب عوامل السوق واستبدالها بقطاع البنية التحتية.

2.4.2 استثمار دائرة الجدارة

1) الأموال والمصادر الاستثمارية الأولية؛

تأتي أموال الاستثمار الخاصة بدائرة الجدارة من 100 مليون دولار أمريكي تم جمعها سابقًا على منصة Copper. وفقًا لاقتراح MIP-2، يتم تشكيل لجنة استثمارية مسؤولة للاستثمار، مع أعضاء محددين هم: Flow Ventures LP، Sergei Chan، CitizenX و Maven11.

2) تفاصيل الاستثمار؛

تنعكس تفاصيل قطاع الاستثمار في Merit Circle في تخصيص الخزينة. وفقا لبيانات الخزانة اعتبارا من 23 يونيو ، فإن التخصيص النقدي هو بشكل رئيسي في USDC. تشمل العملات المعدنية الممتازة WBTC و Uni V2 Staking و WETH. تتكون أصول NFT من Bigtime Land (1 مليون دولار) و Axies NFT و Cyball NFT ؛ استثمارات في 79 مشروعا متعلقا بألعاب blockchain (61 غير متداولة ، 18 متداولة) ، مع التركيز على استثمارات السوق الأولية في قطاع ألعاب blockchain ، وهو ما يمثل حوالي 80٪ من الاستثمارات في الرموز / الأسهم المتعلقة بقطاع ألعاب blockchain. تميل هذه الألعاب أكثر نحو إمكانية اللعب.

الشكل 2-4 تفاصيل توزيع الاستثمار في رمز المسار اللعبة الخزينة لدائرة الجدارة

الجدول 2-1 من مشاريع الاستثمار الرئيسية لدائرة الاستحقاق (تخصيص الخزينة يمثل أكثر من 1٪)

وفقًا للبيانات الرسمية[12]، بلغت الأموال المصروفة في شراء أصول NFT 4،834،000 دولار، والقيمة الحالية 3،404،852 دولار، مع خسارة قدرها 1،429،148 دولار (-29.6%); بلغت الأموال المصروفة في الاستثمار في رمز/حقوق الملكية المتعلقة بمسار ألعاب البلوكتشين 28،045،486 دولار، وكانت القيمة الحالية 45،471،587 دولار، مع ربح قدره 17،426،101 دولار (+62.1%). البيانات أعلاه غير دقيقة. نظرًا لسيولة أصول NFT، ستكون القيمة الفعلية أقل. تعتمد عملية حساب تقييم الرموز/حقوق الملكية المتعلقة بمسار ألعاب البلوكتشين على التقييم السوقي، ومعظم الأصول ليست متداولة، لذا هناك درجة معينة من الخطأ.

بما أن قطاع الاستثمار هو المصدر الرئيسي لدخل Merit Circle وقيمة سوق $MC مرتبطة بشكل قوي بقيمة سوق الأصول الخزينية، من المهم تحليل صحة المشاريع المستثمرة. الوضع الحالي للمشاريع ذات تخصيص خزينة يزيد عن 1٪ هو كما يلي:

تقدر قيمة Forgotten Playland البالغة 7.5 مليون دولار حاليًا بنسبة تبلغ 7.97% من الخزينة الإجمالية

في 25 أبريل من هذا العام، أعلنت Merit Circle شراكة مع Studio Red لإطلاق Vermilion Studios، وإنشاء نظام لعب اجتماعي يسمى Forgotten Playland. حاليا، تم الكشف عن لعبتين صغيرتين، تسمى إحداهما "Bomb Pitchers"، حيث يقوم اللاعبون برمي القنابل على بعضهم البعض، محاولين تدمير خصومهم مع تجنب أنفسهم من التدمير. يتم تبديل طاقة الطاقة في جميع أنحاء اللعبة، مما يتيح للاعبين جعل القنابل أكثر فتكًا بانفجارات أكبر وتحسينات أخرى. اللعبة الأخرى تسمى "Toy Limb Golf"، وهي لعبة جولف حيث يجب على اللاعبين الركض إلى مستودع الأدوات والعثور على عناصر غريبة مثل الأطراف الدمية، والعصي البيسبول، وحتى بنادق الانتقال من روايات الخيال العلمي لاستخدامها كـ "أعضاء لعبة الجولف". ذكر البيان الرسمي أنه سيتم إصدار 20 لعبة صغيرة في المستقبل. بناءً على المعلومات المكشوفة، يدور اقتصاد اللعبة في Forgotten Playland بشكل رئيسي حول بيع NFTs للجلد القابل للتخصيص، مثل مستحضرات التجميل والجلود.

الشكل 2-5 حديقة اللعب الرسمية تويتر

من النظرة إلى تويتر الرسمي لـ Forgotten Playland ، لم تكن هناك تغريدات أو تحديثات منذ الإعلان في 25 أبريل من قبل Merit Circle. لذلك ، نعتقد أن التقييم الحالي للعبة بقيمة 7.5 مليون دولار مبالغ فيه وأن صحة اللعبة ضعيفة. بالإضافة إلى ذلك ، معظم الألعاب المطورة هي ألعاب صغيرة بنموذج اقتصادي متوسط. الآفاق الحالية للتطوير المستقبلي ليست مرتفعة.

② Gameplay Galaxy، التقييم الحالي 7 مليون دولار، يمثل 7.44% من الخزينة الإجمالية.

الشكل 2-6 صفحة موقع Gameplay Galaxy الرسمية

جالاكسي اللعبة هو نظام بيئي للألعاب التنافسية اللامركزية يعتمد على Web3، تم تطويره من قبل مبدعي سلسلة ألعاب الويب2 'ترايل إكستريم'. تم تنزيل ألعاب سباق الدراجات المختلفة في هذه السلسلة أكثر من 250 مليون مرة، مع تقييمات 4 نجوم على جوجل بلاي و 4.2 نجوم على متجر التطبيقات (من أصل 5 نجوم). حصلت جالاكسي اللعبة على 12.8 مليون دولار في 7 سبتمبر 2022، بقيادة Blockchain Capital، مع استثمارات تابعة من Merit Circle (5 ملايين دولار)، Mysten Labs، Solana Ventures، Com2uS، Yield Guild Games، و Hustle Fund.

وفقًا لبيانات LinkedIn، يمتلك فريق Gameplay Galaxy حاليًا مجموع 41 موظفًا. يمتلك كل من المؤسسون دورون كاجان، مايا جوريفيتش، ودميتري بورلاكوف أكثر من 15 عامًا من الخبرة في ريادة الأعمال في مجال الألعاب والعمل.

جالاكسي اللعب هو ترحيل لعبة الويب2 "ترايل إكستريم" إلى الويب3 وهو حاليا في مرحلة الاختبار التجريبي. يمكن للمستخدمين التقدم بطلب للحصول على مؤهلات الاختبار عبر البريد الإلكتروني. جالاكسي اللعب لم يصدر بعد رمزه الخاص، ولم يقدم الكتيب الأبيض للمشروع معلومات مفصلة. وفقا لخارطة الطريق للمشروع، ستشمل التحديثات المستقبلية إعلان ندرة وآليات الفائدة للNFTs، إطلاق الإصدارات المبكرة، فحوصات الأمان، التوطين في مناطق مختلفة، إصدار اللعبة الرسمية، وإطلاق مجتمع مالكي NFT.

التغريد الرسمي لـ Gameplay Galaxy (@TrialXtreme) لديه 17،577 متابع ولا يزال يقوم بنشر تحديثات بانتظام. لم يقم الموقع الرسمي لـ Gameplay Galaxy بنشر أي محتوى جديد منذ الإعلان في 30 مايو.

من حيث خلفية اللعبة ، تتمتع لعبة "Trial Xtreme" من Gameplay Galaxy بمستوى معين من الاعتراف والتأثير. منذ إصدارها في عام 2009 ، كانت اللعبة موجودة منذ أكثر من عقد وهي واحدة من أوائل ألعاب سباقات الدراجات النارية المعروفة. إنه ينتمي إلى نوع متخصص ولديه قاعدة لاعبين مستقرة ، على الرغم من أنه لا يزال لديه بعض المسافة لتغطيتها ليصبح نجاحا سائدا. من حيث خلفية الفريق ، يتمتع مؤسسو Gameplay Galaxy بأكثر من 15 عاما من ريادة الأعمال في الألعاب والخبرة العملية. من حيث التمويل ، يكفي 12.8 مليون دولار لدعم هذه اللعبة الصغيرة ، حيث تعمل بشكل ناضج في web2 لسنوات عديدة. بناء على المعلومات الواردة أعلاه ، يعتقد المؤلف أن صحة هذا المشروع جيدة نسبيا. على الرغم من أن احتمال أن تصبح نجاحا شعبيا منخفضا ، إلا أن لها أساسا متينا نسبيا.

③ ألعاب الحمم، قيمة حالية 2.64 مليون دولار، تمثل 2.81% من الخزينة الإجمالية.

ألعاب الحمم هي استوديو للألعاب قام بإنشاء لعبة منصات منظور ثالث تسمى "عالم بعيد" (AFAR)، والتي تتضمن عناصر من ألعاب الأركيد وألعاب الرماية. أعلنت دائرة الجدارة شراكتها مع "عالم بعيد" (AFAR) في 21 مارس 2022، واستثمرت 1.2 مليون دولار فيها.

بدأ اللعبة إطلاقها الناعم مع التسجيل المسبق على Google Play في 30 يونيو من هذا العام، ولكنها لم تصدر رسميًا بعد. تمتلك مجموعة NFT الخاصة بها، AFAR - RAFA Genesis، حجم تداول بسيط على OpenSea بمقدار 90 إيثر فقط، مع سعر أدنى حالي يبلغ 0.0099 إيثر، مما يشير إلى نقص في الاهتمام. بالإضافة إلى ذلك، حساب تويتر الرسمي للعبة ( @playafar) لديه 46,451 متابعًا، ولكن مستوى النشاط في التغريدات منخفض. استنادًا إلى هذه المعلومات، يعتقد الكاتب أن صحة هذا المشروع ضعيفة، وأن التقييم الحالي بقيمة 2.64 مليون دولار مبالغ فيه.

④ فورتو، بقيمة تبلغ 1.561 مليون دولار حاليًا، تمثل 1.66% من الخزينة الإجمالية.

في 25 أغسطس 2022، أعلنت Merit Circle شراكة مع Vorto لإطلاق لعبة استراتيجية في الوقت الحقيقي عبر الإنترنت متعددة اللاعبين (MMO) تحمل اسم "Hash Rush" واستثمرت مليون دولار فيه. حاليًا، تتواجد اللعبة في مرحلة التطوير، وتشير الموقع الرسمي إلى أنها ستصدر على سلسلة Beam في المستقبل. بناءً على الرسوم المتحركة والرسومات التي تم الكشف عنها، يبدو أن جودة الإنتاج متوسطة. يجدر بالذكر أن هذا المشروع قيد التنفيذ منذ يوليو 2017 مع تقدم متقطع وتغييرات متكررة في الاتجاه. علاوة على ذلك، حساب Twitter الرسمي (@PlayHashRushلديه فقط 9,117 متابع. بناءً على هذه المعلومات، يعتقد الكاتب أن صحة هذا المشروع ضعيفة، وأن التقييم الحالي البالغ 1.561 مليون دولار مبالغ فيه.

(5) أخرى

عند مراجعة المشاريع الأخرى، يُلاحَظ أنّ معظم استثمارات GameFi التي قامت بها Merit Circle هي ألعاب صغيرة، وأن معدل البقاء لهذه الألعاب على البلوكتشين منخفض نسبيًا خلال الأسواق الهابطة. حاليًا، يتم تخصيص ما يقرب من نصف أصول الخزينة لمشاريع GameFi. إذا لم يتم الاستثمار بنجاح في لعبة ضخمة، فإن ذلك يشكل خطرًا محتملاً على المشروع بشكل عام.

الشكل 2-7 الوضع المالي لصندوق الخزينة في دائرة الجدارة من 2021.11 إلى 2023.06

الشكل 2-8: تفاصيل التخصيص لجائزة Merit Circle Finance Blockchain Gaming Track Token/استثمار الأسهم في ديسمبر 2021

كما هو موضح في الشكل 2-7، لم يكن انكماش دائرة الجدارة بشكل عام خلال فترة انخفاض السوق من نوفمبر 2021 إلى يونيو 2023 ذا أهمية بالغة. بالمقارنة مع نوفمبر 2021، انخفض بنسبة حوالي 7%. وفقًا للتحليل، الأسباب الرئيسية كما يلي:

تم الاحتفاظ بتوزيع النقد بنحو 40-50 مليون دولار، مما يشكل 40%-50% من الخزينة.

② الأصول غير القابلة للاستبدال (NFT) ذات التقلب العالي والسيولة الضعيفة تمت الحفاظ عليها على مستوى منخفض يبلغ حوالي 5٪.

③ بناءً على مقترح MIP-6 لتفويض تجنب المخاطر في المراحل المبكرة، تم اقتراح سلسلة من متطلبات جني الأرباح ووقف الخسارة.

④ كانت أصول المخاطر في تتبع ألعاب البلوكتشين رموز / حقوق ملكية تم الاستثمار في نهاية عام 2021 وبداية عام 2022 في السوق الثانوية بشكل رئيسي (كما هو موضح في الشكل 2-8). في المرحلة الأولى من دورة الانخفاض، تم تقليل بفعل إرادة حملات هذه الأصول، وانتقل التركيز إلى الاستثمار في السوق الأولي لتتبع ألعاب البلوكتشين. زادت نسبة الاستثمار شهراً بعد شهر. يجدر بالذكر أن المشاريع التي تم الاستثمار فيها في هذا الجزء من أصول الاستثمار ذات جودة متوسطة نسبيًا، وهي في الغالب ألعاب صغيرة لم تُطلق بعد، وتتضمن تقديراتها كمية كبيرة من التكهنات.

يظهر ما تم ذكره أعلاه أن نمط استثمار Merit Circle يميل إلى أن يكون محافظًا، مع وعي قوي بالمخاطر، ولكن تقييمات مشاريعه الاستثمارية تحتوي على كمية كبيرة من التضخم.

3) توزيع دخل الاستثمار.

الشكل 2-7 إطار توزيع دخل الاستثمار في دائرة الجدارة

وفقًا لمقترح MIP-7 لرؤية المستقبل المستدام، يُظهر الإطار الخاص بتوزيع دخل الاستثمار كما هو موضح في الشكل 2-7 بالضبط:

(1) سيتم إرجاع 20٪ من الدخل إلى الخزينة في شكل USDC ؛

٥% من عائدات ستُعاد إلى الخزينة في شكل أصول العملات المشفرة (بشكل رئيسي ETH و WBTC)؛

سيتم استخدام 60٪ من الدخل لإعادة شراء $MC من خلال الطلبات المحددة (10٪ -35٪ أقل من سعر السوق). سيصبح $MC المعاد شراؤه تدريجيًا المصدر الرئيسي لأرباح التشويش MC (نظرًا لإلغاء مقترح MIP-26 للإصدارات V2 و V3 للتشويش ، سيتم حرق الـ 9.5 مليون دولار المتبقية من $MC ، ويمكن استخدام هذا الصندوق لمكافآت سلسلة Beam في المستقبل). بالإضافة إلى ذلك، يمكن بيعه للمستثمرين الطويلة الأجل المقفلة أو الاستراتيجية ويخضع لحوكمة DAO؛

④ 15% من عائدات سيتم استخدامها لتدمير $MC.

2.4.3 استديو دائرة الجدارة

الوظيفة الرئيسية لاستوديو دائرة الجدارة هي إضافة قيمة لقطاعات أخرى من نظام ال DAO. إنها مهد العمليات الإبداعية داخل دائرة الجدارة DAO وتتعاون مع المشاريع الحالية وتلك التابعة للشركات غير الويب3. حاليًا، يقدم استوديو دائرة الجدارة ثلاث خدمات ومنتجات:

1) منح دائرة الجدارة

المنح مقسمة إلى منح بحثية ومنح تطويرية.

• المنح البحثية: يمكن لكل متقدم الحصول على حد أقصى قدره 10,000 دولار. الغرض من هذه المنحة هو دعم مشاريع البحث ووضع الأسس لمقترحات أكبر تحددها التصويت المجتمعي. ينطبق هذه المنحة على المقترحات التي تتجاوز حد المنحة.
• المنح التنموية: يمكن لكل متقدم الحصول على حد أقصى قدره 25,000 دولار. الغرض من هذه المنحة هو تعويض المطورين عن النفقات التي تكبدوها خلال عملية تطوير المشروع.

يمكن للمتقدمين التقديم في وندرفيرس، وسيقوم لجنة مكونة من أعضاء مجتمع الدي أي أو بمراجعة والتصويت.

2) مجموعة Merit Circle NFT - Edenhorde

مجموعة الـ NFT الخاصة بـ Edenhorde هي أول مشروع إبداعي لدى Merit Circle DAO. هناك مجموعة من 8،800 NFT حالياً مُدرجة على OpenSea بسعر أدنى يبلغ 0.059 ETH. إجمالي حجم التداول هو 10،103 ETH. لقد انخفض سعر الأدنى الحالي بنسبة تقارب 93.4% مقارنة بالسعر البيعي المتوسط لـ 0.9 ETH في مارس 2022، مما يُظهر اتجاهًا هابطًا في الحجم والسعر منذ إطلاقها على OpenSea. بالإضافة إلى ذلك، كانت النشاطات التجارية ضعيفة في الشهرين الماضيين، مع حدوث معاملات متفرقة كل ثلاثة إلى أربعة أيام. تم إنشاء العمل الأولي للـ NFT في مجموعة Edenhorde من قبل الرسام الحائز على جائزة Emmy Andy Ristaino، وتم كتابة قصة الملكية الفكرية وراء الـ NFTs من قبل الكاتبة والمؤرخة Celia Blythe، المعروفة بـ "Edenhorde". حتى الآن، تم إصدار ثماني مجموعات.

تهدف دائرة الجدارة إلى تطوير إيدنهورد إلى برنامج ترخيص ودخول مجال الوسائط المتعددة، مثل السلع الترويجية والرسوم المتحركة والألعاب. يمكن لإيدنهورد التفاعل مع مشاريع التفقيس الإبداعي والمشاريع التعاونية لدائرة الجدارة. على سبيل المثال، في لعبة Canverse، يمكن استخدام شخصيات إيدنهورد كقطع اللعب. علاوة على ذلك، يمكن لحائزي إيدنهورد كسب 2.5% من الدخل الناتج عن مشاريع التفقيس والتطوير (انظر الشكل 2-9؛ تفاصيل التوزيع هي إطار تقريبي وقد يخضع للتعديل. للحصول على تفاصيل محددة، راجع مقترح MIP-10). في 21 أغسطس، تم إصدار لعبة بطاقة تدعى Edenhorde Eclipse وهي حاليًا في مرحلة الاختبار ألفا. سيتم إطلاقها على سلسلة ألعاب Beam في المستقبل. بالإضافة إلى ذلك، وفقًا للمصادر الرسمية [13]، يجري حاليًا تطوير مشروع يدعى Project Amginea، وسيتم تقديم ميزة حصة الـ NFT لإيدنهورد [14].

الشكل 2-8 موقع ويب إيدنهورد الرسمي[15]

الشكل 2-9 إطار توزيع الإيرادات للعبة تكريس داؤس ميريت سيركل للحوض[16]

3）دائرة الجدارة التلامسية

وفقًا لاقتراح MIP-22 [17] ، فإن Merit Circle Tactile هو مجموعة من 650 صندوقًا للبضائع مقدمة خصيصًا للمجتمع، والتي تحتوي على سبعة عناصر قابلة للارتداء (تي شيرتات، هوديز، أوشحة وقبعات). يمكن الحصول على هذه الصناديق من خلال امتلاك Merit Circle Tactile NFT، ويتم توزيع NFT من خلال مرحلتين، وتشمل أهداف التوزيع مبتكري الاقتراحات، المساهمين، حاملي Edenhorde NFT بالإضافة إلى قرعة.

2.4.4 لعبة دائرة الجدارة [18]

في البداية، كان لدى دائرة الجدارة أيضًا نشاط تجارة الذهب، وهو نموذج المنح الدراسية. ومع ذلك، نظرًا لاستدامة وقيود أعمال المنح الدراسية، قررت دائرة الجدارة التحول إلى قطاع الألعاب الحالي. وتتمثل وظائف القطاع الحالي للألعاب في: تعزيز واكتساب مستخدمي الألعاب للألعاب التعاونية، وتوفير البرامج التعليمية لألعاب البلوكتشين الشهيرة للاعبين، وتقديم تجارب لعب حصرية لمستخدمي مجتمع الألعاب في دائرة الجدارة. يمكن للاعبين كسب مكافآت (NFTs، اليانصيب، إلخ) عن طريق إكمال المهام.

الشكل 2-10 واجهة اللعبة لقسم الألعاب

تقدم واجهة اللعبة ألعابًا شائعة في السوق، وألعاب متاحة لتجارب حصرية، وألعاب شراكة مع دائرة الجدارة، والبطولات القادمة، وألعاب مجانية، وبطولات الألعاب.

الشكل 2-11: واجهة أكاديمية الألعاب

تقدم الأكاديمية دروس تمهيدية لـ web3 ودروس تعلمية لألعاب البلوكتشين الشهيرة.

الشكل 2-12 واجهة مكافأة اللعبة

يمكن للاعبين تسجيل حساب وكسب نقاط تجربة عن طريق تسجيل الدخول يوميًا. تشمل المكافآت بشكل رئيسي اليانصيب و NFTs ذات الصلة باللعبة. مع زيادة مستوى اللاعب، يمكنهم الوصول إلى المزيد من المهام والمكافآت. على سبيل المثال، في المستوى 1، اللعبة المكافأة حاليًا هي CropBytes. من خلال إكمال هذه المهام في الوقت المحدد، يملك اللاعبون فرصة لربح ملحقات اللعبة NFT.

2.4.5 بنية دائرة الجدارة

تم بناء البنية التحتية ل Merit Circle حول الألعاب. منتج البنية التحتية الذي تم إصداره حاليا هو سلسلة ألعاب Beam المبنية على Avalanche ، والتي تم إطلاقها على الشبكة الرئيسية في 18 أغسطس من هذا العام. وفقا للاقتراح MIP-27 [19] ، تم تخصيص 75 مليون رمز $MC (بقيمة 22.5 مليون دولار تقريبا بناء على سعر الرمز المميز الحالي) من الخزانة لضخ السيولة ، وتمويل مطوري الألعاب / الألعاب (لرسوم الغاز) ، والتحقق من صحة وحماية شبكة Beam. بالإضافة إلى ذلك ، تم تخصيص 2.7 مليون رمز USDC من الخزانة لتطوير Beam ومنتجات نظامها البيئي (مع تخصيص 200000 دولار لسيولة AMM الخاصة ب Beam).

يعتمد سلسلة الألعاب Beam آلية توافق POS ويسمح للمستخدمين بأن يصبحوا عقداء الصلاحية عن طريق التحصين بمبلغ $AVAX أو $MC. يُستخدم $MC كرسوم الغاز، بينما يعمل LayerZero كجسر عبر السلسلة الرسمي، ويوفر Openfort محافظ التجريب الحسابية وخدمات التكامل.

يجدر بالذكر أنه وفقًا لمقترح MIP-28، قد يحدث هجرة لـ $MC إلى $BEAM بنسبة 1:100 بحلول نهاية هذا العام (بينما يظل $MC هو رمز المنصة قبل الهجرة). ومع ذلك، ستستمر Merit Circle كاسم لخدمة العلامة التجارية الشاملة المرتبطة بشبكة Beam و $BEAM. بعد الهجرة، سيتم ربط $MC بمعلومات قديمة من مرحلة Merit Circle الأولى، في حين سيقوم $BEAM بخدمة استهلاك الغاز ورمز الوضع الخاص بالمدقق لسلسلة Beam. بعد الهجرة، سيكون من المهم مراقبة ما إذا كانت هناك تغييرات كبيرة في النموذج الاقتصادي.

وفقا لمصادر رسمية ، سيتم إطلاق ألعاب النظام البيئي التالية على السلسلة: "Trial Xtreme" ، وهي لعبة سباق موتوكروس شهيرة طورتها Gameplay Galaxy مع أكثر من 250 مليون عملية تنزيل. " قلعة بلاك ووتر" ، لعبة خصم اجتماعي ؛ "Megaweapon" ، لعبة إطلاق نار متعددة اللاعبين ؛ "Walker World" ، مغامرة في عالم مفتوح ولعبة إطلاق نار متعددة اللاعبين مدعومة من Unreal Engine 5 ؛ "Hash Rush" ، لعبة إستراتيجية متعددة اللاعبين عبر الإنترنت (MMO) في الوقت الفعلي (RTS) تم إطلاقها بشكل مشترك من قبل Merit Circle DAO و Vorto ؛ "Edenhorde Eclipse" ، لعبة ورق محتضنة بواسطة Merit Circle تسمح باستخدام Edenhorde NFTs في اللعب. بالإضافة إلى ذلك ، سيتم إطلاق لعبة سوق NFT Sphere في المستقبل.

ملخص:

من خلال خارطة الطريق التنموية، تحول دائرة الجدارة إلى DAO للألعاب، وهو أمر مختلف تمامًا عن النقابات التقليدية للألعاب اللامركزية. لم تعد الأعمال التجارية الرئيسية تعتمد على نموذج المنح الدراسية، بل تتوسع تدريجيًا لتشمل الطبقات الوسطى والعليا من صناعة الألعاب اللامركزية من خلال الاستثمار في السوق الأولي للألعاب اللامركزية، والتعاون في تطوير الألعاب، وبناء منصة توزيع ألعاب السلسلة، وبناء البنية التحتية.

بالنظر إلى قطاعات الأعمال الرئيسية الأربعة في Merit Circle ، يعد قطاع الاستثمار حاليا المصدر الرئيسي للدخل وجوهر العمل ، لذلك يجب مراقبته عن كثب. يميل أسلوب الاستثمار في Merit Circle إلى أن يكون متحفظا مع وعي قوي بالمخاطر. حاليا ، توجد الاستثمارات الأولية في السوق الأولية لألعاب السلسلة ، حيث أن معظم الألعاب المستثمرة هي ألعاب صغيرة. تقييماتهم الحالية لديها مجال كبير للتحسين ، وهذه المشاريع لديها احتمال بقاء منخفض في سوق هابطة. ومع ذلك ، لا تزال الخزانة تحتفظ بمبلغ 45 مليون دولار نقدا وعملات معدنية عالية السيولة ، وهو ما يمثل 48٪ من الخزانة ، مما يشير إلى وجود أموال وفيرة. يمكن لقطاع الاستوديو أن يحقق قيمة للقطاعات الأخرى داخل النظام البيئي DAO وهو مسقط رأس المشاريع الإبداعية داخل Merit Circle DAO. في الوقت الحالي ، لا يزال تطوير قطاع الاستوديوهات في مراحله الأولى وليس له فوائد ربحية واضحة. جودة المشاريع المبتكرة التي يتم تطويرها واحتضانها متوسطة. يعمل قطاع الألعاب حاليا كقناة توزيع مماثلة لسوق ألعاب السلسلة ، حيث يروج للألعاب لمطوري الألعاب لاكتساب المستخدمين ويوفر دروسا تعليمية لألعاب السلسلة الشهيرة للاعبي مجتمع ألعاب Merit Circle. كما يوفر فرصا للوصول المبكر إلى الألعاب والمكافآت (NFTs ، اليانصيب ، إلخ). ومع ذلك ، لا يحقق قطاع الألعاب حاليا أرباحا ولديه جاذبية ضعيفة للمستخدمين. يضيف قطاع البنية التحتية فائدة إلى $MC ولديه القدرة على زيادة التوقعات وسقوف المشاريع. تدعي العديد من المشاريع المستثمرة أنها تم إصدارها على سلسلة Beam ، وسيكون من الضروري مراقبة حالة الهبوط للنظام البيئي للعبة على السلسلة في المستقبل.

3.التطوير

3.1 التاريخ

3.2 الوضع الحالي

3.2.1 عدد متابعي وسائل الإعلام

الجدول 3-2 عدد متابعي وسائل الإعلام

3.2.2 البيانات التشغيلية

الشكل 3-1 تفاصيل الدخل التاريخية

اعتبارًا من 23 يونيو 2023 ، بلغت إجمالي عائدات دائرة الجدارة 24.09 مليون دولار أمريكي ، وجاءت الإيرادات الرئيسية من عام 2022، وكانت إيراداتها في النصف الأول من هذا العام فقط 180،000 دولار أمريكي.

الشكل 3-2 تفاصيل استرداد $MC

اعتبارًا من 23 يونيو 2023، قامت دائرة الجدارة بإعادة شراء إجمالي قدره 5،485،270 $MC وأنفقت مجموع 9،443،937 دولارًا، مما يمثل حوالي 39.2٪ من الإيرادات خلال نفس الفترة. كانت فترة إعادة الشراء الرئيسية أيضًا في عام 2022.

Figure 3-3 تفاصيل تدمير $MC

حتى 23 سبتمبر 2023، تم تدمير إجمالي 368,707,273 $MC عن طريق دائرة الجدارة، بقيمة تراكمية قدرها 316,430,488 دولار. تم تقليل الإمداد الإجمالي من 1 مليار إلى 631,292,726. تتمثل المصادر الرئيسية للتدمير على النحو التالي: وفقًا لاقتراح MIP7، يتم تدمير 75% من الرموز غير المستخدمة من توزيع الحوافز المجتمعية كل شهر، ويتم استخدام 15% من أرباح الاستثمار لتدمير $MC. وفقًا لاقتراح MIP-20، في 26 أكتوبر 2022، تم تدمير 200 مليون دولار من الرموز، بقيمة 147 مليون دولار، من توزيع الحوافز المجتمعية (290 مليون $MC بإجمالي).

الشكل 3-4 تخصيص خزينة دائرة الجدارة من 2021.11 إلى 2023.06

في الفترة من نوفمبر 2021 إلى يونيو 2023، خلال انخفاض السوق، لم يكن انكماش خزانة دائرة الجدارة بشكل عام بارزًا، حيث انخفض بنسبة تقريبية 7% مقارنة بنوفمبر 2021.

الشكل 3-5 مجمعات التكديس المقدمة من دائرة الاستحقاق

وفقا لاقتراح MIP-19 ، من 8 نوفمبر 2022 إلى نوفمبر 2023 ، سيتم تخصيص 30,000,000 MC لمكافآت تخزين V2. سيتم إجراء تصويت جديد على سياسة Staking قبل نهاية العام لتحديد المكافآت للعام التالي. سيتم تخصيص 20٪ من مكافآت تعدين السيولة لمجمع العملة الواحدة ، بينما سيتم تخصيص 80٪ لمجمع MC / ETH. مكافآت التخزين في $MC لها فترة قفل قابلة للتخصيص، مع أوزان مكافآت مختلفة بناء على مدة الحجز. الأمثلة المحددة هي كما يلي: لا توجد فترة قفل لها وزن 1 ؛ فترة الإغلاق لمدة 12 شهرا لها وزن 1.65 ؛ فترة الإغلاق لمدة 24 شهرا لها وزن 2.5 ؛ فترة الإغلاق 48 شهرا لها وزن 6. بالإضافة إلى ذلك ، سيتم أيضا استخدام $MC من عمليات إعادة شراء دخل الاستثمار لمكافآت التخزين.

ولكن وفقًا لمقترح MIP-26 في 30 يونيو من هذا العام، ستلغي دائرة الجدارة الخطة الباقية للرهان V2 بأربعة أشهر مقدمًا. سيتم فتح مواقع جميع المراهنين، ويمكن المطالبة بمكافآت $MC المتراكمة من الرهان. سيتم حرق الحوالي 9.5 مليون $MC الباقية التي لم يتم تخصيصها. وأكد فريق المشروع أنه على الرغم من إلغاء الخطة الحالية للرهان وتوقف المكافآت الإضافية، إلا أنهم لا يستبعدون إمكانية تنفيذ خطط جديدة للرهان أو استكشاف حلول بديلة في المستقبل.

3.3 المستقبل

لم يعلن المسؤول عن الخريطة الطريق الأخيرة.

4. نموذج توكينوميك

4.1.1 توزيع الرموز

المبلغ الإجمالي الأولي لـ $MC هو 1 مليار، والتوزيع المحدد هو كما يلي في الجدول 4-1. بعد ذلك، حيث صوتت المجتمع لتدميره واستخدم جزء من الدخل للتدمير، تم تدمير ما يقرب من ثلث واحد. حتى وقت كتابة هذا، 18 سبتمبر، بلغ الإجمالي 631,292,726.

من الجدير بالذكر أنه وفقًا لاقتراح MIP-28، قد يحدث هجر لـ $MC إلى $BEAM بمعدل 1:100 بحلول نهاية هذا العام (حيث سيظل $MC رمز المنصة للمشروع قبل الهجرة). ومع ذلك، سيظل اسم "دائرة الجدارة" يستمر في خدمة العلامة التجارية الشاملة المرتبطة بشبكة بيم و $BEAM. بعد الهجرة، سيكون $MC مرتبطًا بمعلومات قديمة من المرحلة الأولية لدائرة الجدارة، بينما سيعمل $BEAM كرمز لاستهلاك الغاز ورهن الرهان لسلسلة بيم. من المهم مراقبة ما إذا كان سيحدث تغييرات كبيرة في النموذج الرمزي بعد اكتمال الهجرة.

الجدول 4-1 تخصيص $MC الأولي[21]

الشكل 4-1 جدول فتح $MC

تحليل عنوان حيازة الرمز 4.1.2

وفقا لمتصفح Ethereum وبيانات Nansen ، اعتبارا من 2023.09.22 ، يبلغ إجمالي عدد العناوين $MC 11,995. تمتلك أعلى 100 عنوان قابضة مجتمعة 91.99٪ ، بينما تمتلك أعلى 10 عناوين 75.63٪. تتكون أفضل 10 عناوين بشكل أساسي من عناوين العقود وعناوين عقود multisig وعقود فتح مستشار الفريق ومحافظ Binance الساخنة وعقود مجمع التخزين ، مع عدم وجود عناوين محفظة فردية. بشكل عام ، المقتنيات متنوعة نسبيا.

شكل 4-2 معلومات عن عنوان حيازة عملة $MC، من Nansen[22]

اعتمادا على التغييرات في عناوين حيازة الرمز، فإن عدد عناوين حيازة الرمز قد زاد بشكل كبير بعد 29 أكتوبر 2022.

الشكل 4-3 تغيرات في عناوين حيازة العملات، من نانسن

4.1.3 الحوكمة

تم تحديد جميع القرارات الرئيسية لدائرة الجدارة بشكل أساسي من خلال مقترحات الحوكمة[23]. هناك 27 مقترح حتى الآن، وفيما يلي بعض المقترحات المهمة: يتم بيع MIP-1 علنًا من خلال بركة السوائل التي تقدمها Balancer Labs على منصة Copper، يقترح MIP-6 سلسلة من متطلبات التوقف عن الربح والخسارة لتفويض تجنب المخاطر في المراحل المبكرة، يصيغ MIP -7 إجراءات توزيع الاستثمار والتدمير، يشتري MIP-13 و -14 توزيع YGG وصناديق Nifty بقيمة 1.75 مليون دولار، تقوم MIP-17 بإعادة تنظيم هياكل DAO، يقوم MIP-20 بتدمير 200 مليون دولار MC في توزيع الحوافز المجتمعية، يخصص MIP- 27 الأموال للحصول على منحة تطوير Beam.

شروط مقترح الحوكمة لدائرة الجدارة واضحة وشفافة. كما أنشأوا منتدى للحوكمة للنقاشات. ومع ذلك، يبدو أن معظم المقترحات الرئيسية يتم تقديمها حاليًا من قبل فريق المشروع.

4.1.4 الطلب على الرمز

1) كغاز في لعبة Beam، وعقد الرهان للتحقق من العقد;

2) يمكن أن يكسب وضع $MC أرباحًا من جزء من الجوائز المخصصة والدخل المحصل من قطاعات الاستثمار؛

3) التصويت على الحوكمة.

5. مسابقة

تم تمركز دائرة الجدارة في مسارات النقابات الألعاب اللامركزية، ولكنها تختلف بشكل كبير عن النقابات التقليدية في مجال استراتيجيات التطوير. لقد تخلت دائرة الجدارة عن نموذج المنح الدراسية وبدلاً من ذلك قامت بالتوسع تدريجيًا في قطاع الألعاب اللامركزية في الفئة المتوسطة إلى العالية من خلال الاستثمار في السوق الأولي للألعاب اللامركزية، والتعاون في تطوير الألعاب، وبناء منصة توزيع للألعاب اللامركزية، وبناء البنية التحتية.

5.1 نظرة عامة على المسار[24]

في صناعة الألعاب التقليدية، يسمح تشكيل النقابات اللعبة للاعبين بالتجمع والتعاون للتغلب على الزنزانات أو هزيمة الزعماء معًا. في ألعاب مثل World of Warcraft، تتنافس النقابات الأعلى مستوى في كثير من الأحيان من أجل الوصول إلى مرحلة معينة من الزنزانات أولًا أو القضاء على الوحوش أولًا. بالإضافة إلى هذه النقابات التعاونية، تركز النقابات اللعبة التقليدية أيضًا على التفاعلات الاجتماعية بين اللاعبين ومشاركة محتوى اللعبة، لتصبح مركزًا لمجتمع الألعاب.

في Web3، مع ارتفاع اتجاه Gamefi في عام 2021، أثار نجاح Axie Infinity جنونًا بين لاعبي البلوكتشين. ومع ذلك، بالنسبة للعديد من اللاعبين ذوي الدخل المنخفض في البلدان النامية، فإن تكلفة امتلاك حيوان أليف بقيمة 600 دولار الذي يتطلب ثلاثة حيوانات أليفة لبدء المعركة غير معقولة. في هذا البيئة، قلص ظهور نقابات الألعاب على البلوكتشين حاجز الدخول بشكل كبير للاعبين للمشاركة في ألعاب Play-to-Earn (P2E). واحدة من النقابات الرائدة في هذا المجال هي Yield Guild Games، التي قدمت نموذج المنح الدراسية وقاد ارتفاع نقابات الألعاب على البلوكتشين.

كان نموذج المنحة أحد نماذج الأعمال الأساسية لنقابات ألعاب blockchain خلال سوق Gamefi الصيفي الصاعد الأخير. يتضمن منطق التشغيل الخاص به النقابات التي توفر العناصر الضرورية داخل اللعبة ل Gamefi وتوظيف مديري المجتمع. هؤلاء المديرون مسؤولون عن تجنيد وتدريب لاعبي Play to-Earn (العلماء). ثم يستأجر اللاعبون المؤهلون العناصر داخل اللعبة التي توفرها النقابات لكسب الدخل ، والذي يتم توزيعه بعد ذلك بشكل متناسب بين النقابة ومديري المجتمع والعلماء.

مع تطور نقابات الألعاب على البلوكتشين خلال السنتين الماضيتين، بدأت تظهر تدريجيًا السمات التالية:

1. قيود آلية المنح الدراسية: يساعد نموذج المنح الدراسية في جذب لاعبي GameFi المركزين على كسب الدخل بشكل أساسي. يمكن لهذه المجموعة من اللاعبين المساعدة في توليد الاهتمام وتوسيع مجتمع اللعبة في المراحل الأولى. ومع ذلك، عندما يدخلون المراحل الوسطى والمتأخرة، في التصميم الحالي لنموذج الرمز الرمزي السائد في الألعاب اللامركزية، يسود ظاهرة الدوامة الموتية. يمكن أن يتسبب العدد الكبير من اللاعبين الذين يركزون على الدخل والأصول الثقيلة للعبة (عناصر اللعبة غير القابلة للاستبدال) التي تمتلكها النقابات في تلف اللعبة نفسها وتسريع انهيار نموذج رمزي GameFi.

هذا يعني أن عملية نظام المنح غير مستدامة في مشاريع GameFi الفردية. تحتاج النقابات إلى البحث باستمرار عن مشاريع GameFi ربحية لتحقيق الأرباح. خلال الأسواق الدبية، قد تكون هناك عدد محدود من مشاريع GameFi الربحية، مما يؤدي إلى تغيرات دورية كبيرة في دخل النقابة.

وعلاوة على ذلك، نموذج المنح الدراسية الحالي الذي يستخدمه نقابات ألعاب البلوكتشين يناسب فقط ألعاب P2E. ومع ذلك، تواجه ألعاب P2E، دون استثناء، في الوقت الحالي ركودًا. على المدى الطويل، من غير الواضح ما إذا كانت ألعاب البلوكتشين P2E ستستمر في الوجود أم ستتراجع.

مع تنامي نضوج مسار Gamefi تدريجيًا، يبدأ المزيد والمزيد من مشاريع Gamefi في إنشاء أنظمتها الإيجارية الخاصة، مثل Starshark و Pegaxy. يمكن أن تؤدي ظهور الأنظمة الإيجارية أيضًا إلى ضغط على اللاعبين المستهدفين لنظام المنح الدراسية. إذا اختار المزيد من اللاعبين استخدام أنظمة الإيجار بدلاً من أنظمة المنح الدراسية التي تشترك في الإيرادات مثل YGG، فإن دخل تلك الأقوام سينخفض بشكل كبير.

1. النقابات محلية بشكل كبير: حاليًا، النقابات الرئيسية موزعة أساسًا في جنوب شرق آسيا. على سبيل المثال، YGG، أكبر نقابة في هذا المسار، لديها مجتمع لاعبين رئيسي في الفلبين. GuildFi، التي تعنى بتطوير نقابة كخدمة (Gaas)، لديها مجتمعها الرئيسي في تايلاند. أكبر نقابة للألعاب على البلوكتشين في فيتنام هي Ancient8.

2. يظهر التطوير المستقبلي تمويلًا ووظيفة: بعد نجاح نموذج المنح الدراسية، بدأت الألفية في البحث عن الـ "أكسي إنفينيتي" التالي. لذلك، يشارك الألفية في الوقت الحالي بشكل شائع في بيع المشاركات المبكرة لـ NFT في مشاريع الألعاب على البلوكتشين، بهدف الحصول على عدد معين من NFT من خلال شراكات استعدادًا لإطلاق اللعبة.

بالإضافة إلى NFTs، تعمل النقابات حتى كمستثمرين في مرحلة مبكرة في العديد من مشاريع الألعاب على البلوكتشين، محولة دورها من وسطاء تأجير NFT ومجتمعات لاعبين إلى صناديق استثمار المخاطر في مسار الألعاب على البلوكتشين. بالإضافة إلى اتجاه التمويل، تقوم بعض النقابات أيضًا باستكشاف اتجاهات تطويرية أخرى، مثل تطوير البنية التحتية، وتكوين شركات تطوير الألعاب، وتوفير خدمات البيانات، وخدمات المجتمع، وخدمات اكتساب المستخدمين، وخدمات الإدارة النظامية لأنظمة المنح الدراسية وأنظمة الدخل للنقابات. إنها تتجه نحو التطوير الوظيفي.

1. يعتمد بشكل كبير على تطور مسار الألعاب على البلوكتشين: يعتمد دخل نقابات الألعاب على البلوكتشين على آلية تقاسم الإيرادات من المنح الدراسية ومعدل العائد من استثمارات Gamefi. كلاهما مبني على تطور مسار الألعاب على البلوكتشين، الذي يعيش حاليًا في مراحله الأولى. يوجد إمكانية كبيرة للنمو في المستقبل. بالنسبة لنقابات الألعاب، من الأهمية بمكان أن تنمو جنبًا إلى جنب مع هذا المسار وتضمن أن يظل محفظة استثماراتها مربحة.

5.2 مقارنة المنتجات المتنافسة[25]

1) ألعاب نقابة العائدات (YGG)

YGG هو نقابة ألعاب لامركزية مبنية على شبكتي ETH و Polygon. لقد قاد نموذج المنحة، الذي دفع ظهور مسار نقابة الألعاب. ومع ذلك، نظرًا لنقص النشاط الحالي في مسار نقابة الألعاب، أصبحت عيوب نموذج المنحة تظهر تدريجيًا. بدأ YGG في تحويل تركيز تطويره نحو الاستثمار في ألعاب عالية الجودة بدلاً من التركيز فقط على ألعاب اللعب لكسب المال (P2E). في البداية، كانت دائرة الجدارة نقابة منحة مشابهة لـ YGG، تقدم خدمات منحة واستخدام نموذج SubDao. ومع النظر في استدامة وعيوب عمل المنحة، فضلاً عن حقيقة أن هذه الخدمات كانت في الغالب مظلمة بواسطة YGG، في مارس 2022، بدأت دائرة الجدارة في تحويل هيكلها وتوجيهها، بهدف تطويرها إلى DAO ألعاب.

2）GuildFi（GF）

GF هو اتحاد ألعاب البلوكتشين ومنصة خدمات الاتحاد المبنية على إثيريوم. حاليًا، يحاول المشروع التطوير في اتجاه التمويل والوظائف، وتوفير التمويل المبكر لمجتمع الألعاب وخدمات ذات صلة بالاتحاد بعد الإطلاق.

5.2.1 تطوير أعمال المنافسين

Figure 5-1 YGG GAP Season 4 قائمة المهام

التركيز الحالي لدى YGG على شراكة مع الألعاب الشهيرة والمشاريع ذات الصلة، والاستثمار في الألعاب والأفرقة والبنية التحتية في حلبة السباق، وتوسيع المجتمع من خلال المسابقات الصغيرة على الويب3 والأحداث. ومع ذلك، فقد أظهرت عملية المنح الدراسية الأساسية تقلصًا ربع سنوي في عام 2022، ولم تتم الكشف عن البيانات ذات الصلة بالمنح الدراسية في تقارير المجتمع للربعين الأول والثاني من هذا العام.

حاليا ، الطريقة الرئيسية لتشغيل المجتمع في YGG هي نظام مهام لعبة Quest. ينصب التركيز الرئيسي حاليا على توسيع المجتمع وتعزيز تماسك المجتمع من خلال برنامج النهوض بالنقابة (GAP). يعزز هذا البرنامج التعاون بين أفراد المجتمع والألعاب التعاونية. يحتاج المشاركون إلى إكمال مهام الإنجاز التي تم إصدارها رسميا بواسطة YGG ، مثل الوصول إلى مدة معينة في الألعاب التعاونية ، وتجنيد عدد معين من اللاعبين للانضمام إلى YGG ، واستضافة محتوى بث عالي الجودة ، من أجل الحصول على مكافآت رمز YGG و NFTs المقابلة. هذا البرنامج هو أحد الاتجاهات الرئيسية للتطوير الحالي ل YGG ، والموسم 4 من GAP قيد التنفيذ حاليا. كما هو موضح في الشكل 5-1 ، يوفر GAP Season 4 ما مجموعه 14 مجموعة مهام ، ويقدم أكثر من 150 مهمة في المجموع. ومع ذلك ، يصعب تحقيق هذه المهام ، ودخل اللاعبين الذين يمكنهم إكمال هذه المهام منخفض نسبيا وفقط في مكافآت $YGG ، مما يجعلها أقل جاذبية بشكل عام. ولكن بالمقارنة مع مكافآت NFT واليانصيب التي يقدمها قسم اللعبة في Merit Circle ، يبدو أن مكافآت YGG's Quest أكثر سخاء قليلا.

الشكل 5-2 نظام المهام GuildFi

الشكل 5-3 سوق مكافأة GuildFi

طريقة تشغيل مجتمع GuildFi الحالية تعتمد أساسًا على نظام المهام وسوق الجوائز. يمكن للاعبين كسب كمية معينة من نقاط GXP عن طريق إكمال المهام المقدمة. يمكن استخدام هذه النقاط للتبادل بمؤهلات القائمة البيضاء للعبة، ونقود NFT للعبة، وتذاكر اللعبة، وعناصر اللعبة، وبطاقات الهدايا (المخصصة أساسًا لـ Axie Infinity). الفئات المتاحة للتبادل محدودة ولها قيمة منخفضة نسبيًا.

جدول 5-1 بيانات المجتمع

من وجهة نظر حجم المجتمع وعمليات المجتمع، كل من Merit Circle وGuildFi لديهما أسس مجتمعية نسبيا ضعيفة بسبب نقص الأعمال الزراعية الذهبية الجذابة والأنشطة المجتمعية. YGG، من ناحية أخرى، لديها ميزة الرائدة وقد تراكمت أساس مجتمعي معين من خلال نموذج المنح الدراسية السابق وآلية SubDAO. ومع ذلك، في الوقت الحالي، تفتقر كل منهما إلى القدرة على جذب مستخدمين جدد والاحتفاظ بالمستخدمين القدامى.

مقارنة البيانات المالية 5.1.2

الشكل 5-4 YGG Q2 كشف معلومات الاستثمار [26]

الشكل 5-5 تحديث المالي النصف سنوي لعام 2023 لشركة جيلدفاي

جدول 5-2 مقارنة بين حالة الاستثمار المكشوفة من قبل YGG، Merit Circle و GuildFi

كشفت YGG عن المعلومات المالية في وثيقة تحديث المجتمع للربع الثاني من عام 2023. منذ تأسيسها حتى الربع الثاني من عام 2023، استثمرت YGG في مجموع 83 مشروعًا متعلقًا بألعاب البلوكتشين. تشمل الاستثمارات 41 نوعًا من رموز الألعاب، 35 نوعًا من الأصول غير القابلة للاستبدال (NFT)، 57 لعبة، 9 نقابات لألعاب البلوكتشين، و 17 بنية تحتية للعب لكسب المال. تبلغ التكلفة الإجمالية لهذه المشاريع 18.37 مليون دولار. حتى 30 يونيو 2023، قيمة هذه الاستثمارات تبلغ حوالي 27.25 مليون دولار، مع ربح يبلغ حوالي 32.58%. بالإضافة إلى الاستثمارات من خزينتها الخاصة، جمعت YGG أيضًا 75 مليون دولار في 18 فبراير من هذا العام لإنشاء صندوق رأسمال مغامرات يُعرف باسم YGG Ventures Fund I. يُستخدم هذا الصندوق للمعاملات المبكرة للرموز وحقوق الملكية في web3، استوديوهات الألعاب، والبنية التحتية التي تدعم تطوير الصناعة.

اعتبارا من 23 يونيو 2023 ، بلغ حجم خزينة Merit Circle 94.1 مليون دولار ، مقسمة إلى أربعة أجزاء على النحو التالي: 40٪ نقدا ، بشكل رئيسي في USDC ؛ 8٪ في العملات المعدنية الممتازة ، وخاصة WBTC و Uni V2 Sttaking و WETH ؛ 4٪ في أصول NFT ، وخاصة Bigtime Land (1 مليون دولار) ، و Axies NFT ، و Cyball NFT ؛ و 48٪ في الرموز / الأسهم المتعلقة بألعاب blockchain ، مع استثمارات في 79 مشروعا (61 غير متداول ، 18 متداولا) ، في المقام الأول في السوق الأولية لألعاب blockchain ، وهو ما يمثل حوالي 80٪ من استثمارات الرموز / الأسهم المتعلقة بألعاب blockchain.

من حيث أداء الاستثمار ، يبدو أن Merit Circle أكثر إثارة للإعجاب مقارنة ب YGG و GuildFi. ومع ذلك ، فإن معظم المشاريع التي استثمرتها Merit Circle هي أسهم غير متداولة ، ويتم تضخيم تقييماتها بشكل عام بناء على جودة المشاريع الحالية. هذا يعني أن الوضع الاستثماري الفعلي ل Merit Circle قد يؤدي إلى خسائر أكبر ، على الرغم من صعوبة حساب الخسائر المحددة. ومع ذلك ، تتمتع Merit Circle بقدرات أفضل للتحكم في المخاطر ، وحجم صندوق أكبر ، وإفصاح مالي شفاف نسبيا (تحديثات شهرية مع لوحات معلومات متاحة للجمهور). من ناحية أخرى ، فإن GuildFi لديها استثمار إجمالي أقل ومشاركة في سوق ألعاب blockchain ، وقدرتها التنافسية أضعف ، مما يعطي انطباعا باستراتيجية سلبية لكسب الفائدة. من حيث أهداف الاستثمار والشراكة ، تتمتع YGG بميزة تنافسية من حيث جودة اللعبة وتمتلك أيضا تأثيرا أقوى للعلامة التجارية مقارنة ب Merit Circle و GuildFi.

الشكل 5-6 YGG موقف الخزانة[28]

خزينة YGG تحتوي حاليًا على رموز تبلغ قيمتها 157 مليون دولار، يتم الاحتفاظ بحوالي 724 مليون $YGG حاليًا، بقيمة تقدر بنحو 150 مليون دولار، مما يمثل 95.54٪. يتم تقدير قيمة العملات المستقرة والرموز المتداولة الأخرى حاليًا بمقدار 7 ملايين دولار، مما يمثل 4.46٪.

كشفت دائرة الجدارة أن حجم خزينتها بلغ 94.1 مليون دولار أمريكي حتى 23 يونيو 2023، منها تقدر قيمة العملات المستقرة والعملات الزرقاء بحوالي 45 مليون دولار أمريكي. وفقًا لعنوان محفظة الخزينة الرسمي، تحتوي عناوين خزينة دائرة الجدارة على إيثريوم وBSC على مجموع يبلغ حوالي 42.49 مليون $MC، وهو ما يعادل تقريبًا 12.83 مليون دولار أمريكي بناءً على سعر العملة الحالي، يمثل حوالي 9.17٪ من الدورة الكلية الحالية.

في تقريرها النصف سنوي الصادر في 26 يوليو من هذا العام، أكدت GuildFi أن أصول خزينتها الإجمالية تبلغ حوالي 92.68 مليون دولار، والتي تنقسم إلى ثلاثة أجزاء - العملات المستقرة، BTC، ETH، و LP بقيمة تقريبية تصل إلى 71.89 مليون دولار، والرموز المستثمرة والأسواق الأساسية بقيمة تقريبية تبلغ 15.91 مليون دولار، والأصول غير القابلة للاستبدال بقيمة 4.89 مليون دولار. ومع ذلك، استنادًا إلى الأصول الحالية للعناوين الخمسة للخزينة المفصح عنها، تبين أن إجمالي الأموال الخاصة بها يبلغ حوالي 42.26 مليون دولار، مع 735،000 دولار من الرموز GF، ومعظمها يتألف من العملات المستقرة و ETH و LP. بالإضافة إلى ذلك، تم القيام بنقلين من العناوين الرئيسية للخزينة إلى Binance، بإجمالي 8 مليون دولار USDT و 2.97 مليون دولار USDT. ووفقًا للبيان الرسمي، تم استخدام هذه الأموال بشكل رئيسي لدعم العمليات اليومية وإعادة شراء الرموز من المستثمرين.

انطلاقا من وضع الخزانة ، تمتلك YGG مبلغا كبيرا من $YGG في الخزانة ، وهو ما يمثل 95.54٪ ، وتحتفظ فقط بمبلغ 7 ملايين دولار أمريكي من العملات المعدنية المستقرة والرموز السائلة الأخرى ، وهو ما يمثل 4.46٪ فقط. من ناحية أخرى ، فإن توزيع الخزانة لدائرة الاستحقاق و GuildFi أكثر منطقية. تمثل العملات المعدنية المستقرة والممتازة ما يقرب من 50٪ ، بقيمة تبلغ حوالي 45 مليون دولار أمريكي. تمتلك الأخيرة ما يقرب من 71.9٪ من العملات المعدنية المستقرة والممتازة[29] ، والتي تبلغ قيمتها حوالي 53.23 مليون دولار أمريكي. بالإضافة إلى ذلك ، يحتوي $MC الرمز المميز ل Merit Circle على نسبة تداول غير مقفلة أعلى ، حوالي 73.32٪ ($YGG 18.51٪ ، $GF 42.56٪). كما أن لديها آلية حرق وإعادة شراء رمزية. حتى الآن ، تم حرق ما مجموعه 368,707,273 $MC وتم إعادة شراء 5,485,270 $MC. يمكن أيضا استخدام $MC لاستهلاك الغاز في Beam وتخزين العقدة ، في حين أن YGG و GuildFi ليس لديهما آليات حرق وإعادة شراء رمزية ، وتمكينهما المميز أضعف مقارنة ب $MC.

تتشابه القيم السوقية للنقد بالإضافة إلى الرموز عالية السيولة في خزانة Merit Circle و GuildFi ، لكن القيمة السوقية للاثنين مختلفة تماما. تبلغ القيمة السوقية السائلة الحالية لعام $GF حوالي 20.38 مليون دولار أمريكي ، وتبلغ القيمة السوقية المتداولة بالكامل حوالي 47.86 مليون دولار أمريكي ، وكلاهما أقل من المبلغ الإجمالي الحالي للأموال في خزينتها البالغ 74 مليون دولار أمريكي (53.23 مليون دولار + NFT وقيمة المشروع الاستثماري في تقرير منتصف العام). وتبلغ القيمة السوقية المتداولة ل $MC حوالي 140 مليون دولار أمريكي، وتبلغ القيمة السوقية المتداولة بالكامل حوالي 195 مليون دولار أمريكي، وكلاهما أعلى من المبلغ الإجمالي الحالي للأموال في خزينتها هذا العام، والذي يبلغ 94.1 مليون دولار أمريكي. الأسباب المحتملة لهذا الاختلاف هي كما يلي:

على الرغم من أن تدفقات النقدية لدى دائرة الجدارة و GuildFi قريبة وجودة المشاريع التي تستثمر فيها كلاهما متوسطة نسبيا، إلا أن مقياس استثمار دائرة الجدارة أكبر، مما يشير إلى نشاطها الأكبر في الانخراط في الصناعة، بينما GuildFi، من ناحية أخرى، لديها اتجاه للابتعاد عن المسار وكسب الفائدة، وقد تواجه صعوبة في الانضمام عندما يشتعل المسار. ومع ذلك، إذا استمرت السوق الهبوطية لفترة طويلة، فقد تكون هذه ميزة لـ GuildFi.

يقوم دائرة الاستحقاق بتطوير بنية تحتية لألعاب البلوكتشين بنشاط. على الرغم من أن تطوير MC في البنية التحتية ما زال في مراحله الأولى، إلا أن هذه التحولات في التوجيه تعكس استعدادها لتوسيع نطاق أعمالها في الصناعة. ومع ذلك، نظرًا لأن التطوير لا يزال في مراحله الأولى، قد تكون هناك بعض التوقعات المفرطة التفاؤلية والتكهنات بشأن قيمته السوقية العالية. مع الوقت، إذا لم تفي أعمال الاستثمار وتطوير البنية التحتية لدائرة الاستحقاق بالتوقعات، فقد يتم تقليل ميزتها التقييمية مقارنة بـ GuildFi.

③ $MC لديه آلية حرق الرموز وإعادة الشراء، بالإضافة إلى استخدامه لاستهلاك الغاز في Beam ورهان العقد، مما يمنح الرمز قوة أكبر من $GF بشكل عام.

ملخص:

مقياس مسار نقابة ألعاب البلوكتشين لا يزال صغيرًا نسبيًا، وحجم المجتمع أصغر حتى من قاعدة مستخدمي الألعاب البلوكتشين الشهيرة. لا يزال هناك مساحة كبيرة للنمو في المسار بأكمله.

حافظت YGG على نموها العالي من خلال توسيع مجتمعها والتعاون مع الألعاب الشهيرة، مما يجعلها خيارًا مرموقًا بين النقابات في هذا المجال. من ناحية أخرى، تقوم Merit Circle بالانتقال وتنويع نطاق أعمالها بنشاط في الفئة المتوسطة إلى العليا من صناعة الألعاب على البلوكتشين، مستكشفة المزيد من الإمكانيات، لكنها لا تزال في مراحلها الأولى وتحتاج إلى وقت لتثبت ذاتها. من ناحية أخرى، يعاني GF من تطور مستقر نسبيًا وهو نوعًا ما مستقل عن المجال، مع نطاق استثمار محدود وتركيز على كسب الفائدة، مما يؤدي إلى تأثير أضعف في الصناعة.

6.مخاطر

1) من وجهة نظر الاستثمار، معظم استثمارات دائرة الجدارة تكون في السوق الأولي لألعاب البلوكتشين، حيث تمثل حوالي 80٪ من الاستثمارات في الرموز/الأسهم المتعلقة بصناعة الألعاب على البلوكتشين. تكون تدفقات الإيرادات لدائرة الجدارة محدودة نسبيًا، تعتمد بشكل رئيسي على قطاعات الاستثمار. معظم مشاريع GameFi التي تستثمر فيها دائرة الجدارة هي ألعاب صغيرة، وهناك مخاطر كبيرة من تقييم زائد في محفظة الاستثمار. هذه الأنواع من الألعاب على البلوكتشين لديها معدلات بقاء أقل خلال أسواق الدببة، مع مخاطر وعدم تحقق مؤكد. تتعثر الوضعية الدخلية لدائرة الجدارة في المدى القصير إلى المتوسط بسبب ظروف السوق وستعتمد على تطور صناعة الألعاب على البلوكتشين وعلى ما إذا كانت الألعاب المستثمر فيها يمكن أن تحقق عوائد جيدة، بالإضافة إلى تطور سلسلة Beam اللعبية وسوق NFT القادم للألعاب Sphere.

2) قيمة سوق $MC مرتبطة بشكل قوي بقيمة سوق الأصول الخزينة التي تديرها دائرة الجدارة، ويبدو أن توقعات السقف حاليا محدودة نسبيا.

3) نظرًا لنقص الأنشطة التجارية الجاذبة للذهب والأنشطة المجتمعية، فإن مؤسسة ميريت سيركل مجتمعها ضعيف نسبيًا.

إخلاء المسؤولية:

1. تم نشر هذه المقالة مرة أخرى منمعهد بحوث سلسلة الكتل الدرجة الأولى]. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي. إذا كانت هناك اعتراضات على هذا النقل، يرجى التواصل معبوابة تعلمالفريق، وسوف يتولى التعامل معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية عن المسؤولية: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط تلك التي تعود إلى الكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. يتم إجراء ترجمات المقالة إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يذكر غير ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو سرقة المقالات المترجمة ممنوعة.