Побудуйте відносини з постачальниками ліквідності

Коли проект токенів вперше запускається, великий плав (постачання) токенів зазвичай не доступний на ринку. Це тому, що ваші інвестори та співробітники зазвичай перебувають у режимі закріплення / заблоковані на декілька років. Це призводить до відсутності глибини ліквідності на біржах, що призводить до ненадійності ціни на токен. Невеликі ордери на купівлю / продаж на біржах можуть радикально вплинути на ціну вашого токена.

Чи є проблемою волатильна ціна токену? Не обов'язково — але це стає дуже важливим, якщо ваш токен має якусь форму корисності. Ваша мережа може не працювати так, як задумано, оскільки користувачі не зможуть придбати токени для використання вашої мережі в раціональних обсягах або цінах, що може обмежити зростання вашої мережі.

Щоб вирішити це, ви можете залучити одного або кількох постачальників ліквідності, щоб допомогти створити ліквідність для вашого токена. Постачальники ліквідності фактично позичають токени з вашого скарбництва і створюють ринок, надаючи свої стейблкоїни для парування з вашим токеном на біржах, і вони загалом мають алгоритмічних ботів, які виступають як «посередники» між покупцями/продавцями на біржах, створюючи рідкий ринок.

Типова угода з постачальником ліквідності передбачає їхнє позичання ваших токенів на 18 місяців, після чого вони мають можливість купити ці токени за тодішньою ціною. Такі угоди, очевидно, мають свої витрати.

Приклади постачальників ліквідності включають Amber Group, Капітал спритності та WintermuteНещодавно на сцені з'явився концепт постачальника ліквідності on-chain, де протокол web3 ефективно виступає постачальником ліквідності. У цій парадигмі стабільні монети надаються динамічними LP, які навіть можуть бути членами вашого власного DAO (що створює сильне узгодження інтересів та гарний спосіб винагородження членів вашого DAO за участь).Elixir.xyzвперше втілює цю концепцію.

Coinwatch це також варіант, який ви, можливо, захочете розглянути — вони є «агентом покупця» для постачальників ліквідності, який допомагає протоколам вести переговори щодо цих угод. Coinwatch допомагає стартапам укладати дешевші, ефективніші та узгодженіші угоди. Вони також відстежують, що робить ваш постачальник ліквідності, щоб ви могли гарантувати, що отримаєте те, за що заплатили.

Якщо ви протокол DeFi (або протокол рівня L1/L2), маєте план TVL на день-0 та пізніше

Ми бачили, як багато технічних засновників запускають DeFi протоколи з надією, що гасло "якщо ми будуємо його, вони прийдуть" буде відповідати. Проте, це зазвичай не так— вам потрібна сильна стратегія виходу на ринок, щоб привернути капітал. Основним показником, який вимірює привабливість DeFi протоколу, є загальна заблокована вартість (TVL). Якщо на день-0 ви починаєте з нульовим TVL, то це може створити дилему яєць-чи-курки для LPs, де ніхто не бажає ризикувати і бути першим LP, який входить у пул.

LPs цих днів зазвичай виявляють себе консервативними (у світлі деяких з недавніх катастроф, що сталися в web3). Зазвичай вони турбуються про дві речі:

• Чи точні відображені доходи в порівнянні з реалізованими доходами?
• Чи я ризикую втратою основної суми (внаслідок взлому або іншим чином)?

Ви отримуєте лише один запуск, тому раціонально інвестувати в цей запуск, щоб забезпечити його успішне пройдення. Маючи TVL на день-0, це може допомогти запустити катастрофу для соціального підтвердження та зростання.

Один із способів вирішення цього полягає в міцному соціальному підтвердженні від інших інвесторів, які довіряють протоколу на день-0. Ви можете ефективно «попередньо домовитися» про TVL перед запуском з приватними сторонами. Це можуть бути венчурні фонди, сімейні офіси або особи з високими фінансовими активами. Розумною метою для соціального підтвердження було б 7-8 цифр TVL, перш ніж інші почнуть відчувати комфорт, щоб приєднатися.

У кінцевому підсумку, найкращим довгостроковим рішенням для того, щоб зробити учасників ліквідності комфортними, є те, щоб ваш протокол працював достатньо довго так, як задумано, без взломів. Проте це може бути корисним способом заохочення ранньої адаптації для того, щоб почати будувати цей історичний запис.

Існує тенденція до правила 80/20 з користувачами та TVL (тобто топ-20% користувачів можуть представляти 80%+ TVL), тому отримання великих депозитів повинно бути фокусом, коли ви ростете TVL.

Поза початковою фазою вам також слід розробити графік викидів для видобутку ліквідності. Спочатку допустимо підтримувати за допомогою токенів, але ви захочете перейти від цього до сталого доходу, який генерується комісіями, в майбутньому.

Цікавою технікою для збільшення раннього TVL може бути створення «переливного» кошика для інвесторів. Якщо ви досягли свого ліміту розведення для вашого раунду, ви можете розглядати інвесторів лише в разі, якщо вони також обіцяють TVL.

Дотримуйтесь найкращих практик безпеки

Безпека для протоколів є надзвичайно важливою. Якщо ваш протокол буде взламаний, це стане постійним плямою на вашому рекорді й може засмучувати користувачів участі. Кілька ключових кроків для виконання:

• Заздалегідь подумайте про вибір технологій, які допомагають знизити ризик злому смарт-контрактів. Наприклад:
  • Програмування за допомогою мови Move, яка офіційно перевірена і типобезпечна, загалом буде безпечнішою, ніж Solidity (наприклад, черезMovementLabs.xyz.
  • Ще один підхід - ввести затримки у завершенні транзакцій, щоб надати можливість виявити хаки у розумних контрактах (наприклад, через UseFirewall.com).
  • Ще одним підходом може бути використання перевірки нульового знання коду (наприклад, в разі мостів) за допомогою технологій, таких як AlignedLayer.com.
• Виконайте кілька аудитів розумних контрактів перед запуском вашого протоколу, щоб надати впевненість вашим користувачам, а також вашій команді, що ваш код є надійним. Зверніть увагу, що це не гарантія того, що вас не можна експлуатувати, але це великий крок. Приклади включають Trail of BitsіКвантстемп.
• Запровадьте процес зміни коду, в якому, якщо ви внесете додаткові зміни до своїх смарт-контрактів з часом, ви отримаєте повторну перевірку кожної дельти коду за допомогою полегшеного аудиту. Це крок, який часто ігнорується командами, і може мати вирішальне значення для виявлення вразливостей, зроблених у поспішному коміті коду.
• Розгляньте використання формальної верифікації або тестування на випадкових даних. Формальна верифікація - це вичерпна математична перевірка вашої системи коду. Вона забезпечує комплексний аналіз охоплення, що може збільшити вашу впевненість проти зловживань. Тестування на випадкових даних - це процес незначного змінення введення до системи для виявлення крайових випадків, які також можуть бути зловживаннями. Прикладом постачальника формальної верифікації та тестування на випадкових даних є Верідізе.
• Розгляньте можливість інвестування в програму винагороди за виявлення помилок. Це може стимулювати білих хакерів виявляти експлойти завдяки винагороді, яку вони отримують. Поточним лідером ринку винагород за помилки web3 є ImmuneFi.

Вимірюйте ринкову придатність продукту перед головною мережею

Проекти Web3 відомі тим, що вони включають токени до підтвердження того, що їх проекти вирішують реальні проблеми для клієнтів. Якщо ви слідуєте цьому підходу, ви ризикуєте спричинити раптове падіння ціни свого токена, оскільки ваші KPI будуть підозрілими в кращому випадку.

Але як можна визначити відповідність продукту ринку перед запуском? Деякі команди намагаються підтвердити це за допомогою тестової мережі, але виклик із тестовою мережею полягає в тому, що поведінка клієнтів може відрізнятися в порівнянні з основною мережею. Це особливо важливо, коли включені фінансові питання (наприклад, протокол DeFi на тестовій мережі), оскільки користувачі використовують "гроші для гри" і можуть не відносити свої дії серйозно, а можуть просто займатися аірдроп-фармінгом і бути несерйозними користувачами.

Щоб вирішити це, я рекомендую запустити «приватну мережу» (відмінну від тестової мережі), де ваш сервіс працює з реальними користувачами з реальним капіталом, щоб підтвердити відповідність продукту ринку. Користувачі можуть бути запрошені тільки особисто (наприклад, ваші інвестори, друзі та команда), щоб ви не провалили маркетинговий запуск з невеликою групою приватних користувачів.

Переконайтеся, що ви правильно визначили свій час запуску

Коли найкращий час запустити токен? У більшості випадків я радив би стартапам відкладати запуск свого токену до тих пір, поки вони не створять значної реальної вартості своїм протоколом. Це схоже на те, як стартапи web2, які є до IPO, мають тенденцію не торопити своє IPO, поки вони не побудують міцний бізнес.

Існує небезпека випуску токену під час конкретних ринкових вікон. Якщо роздрібні користувачі придбають ваш токен в глибинах спадного ринку, а в майбутньому буде биковий ринок, то є вища ймовірність зростання цін для цих користувачів, що може створити міцну лояльність та евангелізм для вашого проекту. Порівнявши цей підхід з випуском токенів під час бикового ринку, з раптовим падінням, що відбувається на майбутньому спадному ринку, ці користувачі природно будуть набагато менш ентузіастичними.

Один спосіб пом'якшити цей ризик - створити вартість входу для інвесторів, яка була б більш привабливою через ініціативну пропозицію обміну. Щоб зрозуміти цей концепт, розгляньте, що більшість проектів web3 планує роздати користувачам великий відсоток їхнього токену. Коли ви це робите, ваші користувачі, як правило, не пропонують нічого матеріального в обмін на токени - роздача їм безкоштовна. Це забезпечує найширший можливий розподіл, але не обов'язково змушує користувачів «цікавитися» вашим протоколом, оскільки вони не інвестували / не ризикували нічого. Іншими словами, вони не мають жодних власних інтересів в грі.

Як ви можете створити зацікавленість у грі? Ймовірно, вам захочеться уникнути продажу токенів роздрібним користувачам (законово-регуляторні причини). Одним з потенційних рішень є початкова пропозиція обміну (IEO). Суть полягає в тому, що виділяється частина вашого постачання токенів обмінам, які потім продають його користувачам за низькою ціною (створюючи легку перемогу для роздрібних інвесторів, які бачать зростання вартості). Це також гарний метод побудови довіри з обмінами.

Блокчейн Sui - це хороший приклад такої роботи. Sui - це рівень 1 на основі мови програмування Move, створеної колишніми співробітниками Meta. Вони провели IEO, і він був дуже успішним.

Обережно підходьте до обривів при проектуванні графіка випуску токенів

У більшості web3-проєктів співробітники та інвестори наділяють свої токени протягом кількох років. У перенесенні з web2 часто можна побачити «обрив» для цього наділення правами. Це означає, що існує мінімальний період набуття права власності, перш ніж будь-які токени будуть надані (наприклад, при однорічному обриві протягом перших 12 місяців немає набуття права, а потім, наприкінці 12-го місяця, ви надаєте токени на цілий рік відразу).

Це звучить непогано (в принципі), оскільки заохочує лояльність і перешкоджає скиданню токенів. Однак на практиці, якщо у вас є велика кількість співробітників або інвесторів, які продають токени в одну і ту ж дату, раптовий великий дамп на ринку може спричинити негативну цінову дію. Щоб уникнути цього, нещодавно ми почали рекомендувати безперервне наділення правами власності (коли токени стабільно накопичуються по плавній кривій). Таким чином, відбувається повільний потік токенів на ринок, що дозволяє уникнути раптового падіння.

Відведіть бюджет на списки обміну

Багато бірж будуть брати плату за включення вашого токену, тому вам потрібно буде планувати наперед і мати бюджет на це, якщо ви хочете бути включеними до деяких з найпопулярніших. Деякі з найбільш відомих бірж відомі тим, що вони беруть плату в межах 1 мільйона доларів за включення токена, тому процес включення може досить швидко стати дорогим.

Єдиним винятком може бути, якщо ви є проектом рівня 1, який підтримується відомими фондами, і в цьому випадку іноді біржі розміщують вас безкоштовно, оскільки це приваблює користувачів на свою біржу. Це одна з переваг використання поважних венчурних капіталістів у вашому раунді фінансування (завдяки соціальним доказам того, що вони можуть купити вас на біржах).

Залучення коштів перед лістингом

Ми зустрілися з багатьма проектами токенів, які намагалися залучити кошти після запуску свого токену. Це може бути складніше, ніж може очікувати стартап.

Більшість приватних інвесторів арбітрують між публічними та приватними ринками. Існує набагато більший ринок фондів, які проводитимуть приватні раунди порівняно з публічними токенами, обмежуючи потенційну кількість зацікавлених сторін. Наприклад, ви б виключили більшість фондів ранніх стадій.

Також важко збільшити після запуску токену, оскільки самі переговори можуть бути складними. Типова структура - це знижка до ціни публічного токену. Але ціна на цей токен ймовірно буде значно коливатися під час збору коштів. Як ви визначаєте ціну і погоджуєтесь на цю ціну з приватним інвестором, якщо ціна на токен постійно змінюється?

Ці проблеми зникають, якщо ви збираєте кошти до включення свого токену в список. Ціна токену в цей момент невідома, і ви можете залучити набагато більший когорту приватних фондів, які інвестуватимуть у цей активний клас.

Інвестуйте в високоякісну раду для TGE

Ми зустріли велику кількість команд протягом років, які суттєво страждають через свого юридичного радника. Засновники у web3 приймають в себе відразу більші ризики, ніж у web2, тому забезпечення сильної крипто-походженної юридичної консультації є важливим. Я б підтримував засновників у тому, щоб переконатися, що їхні радники мають практичний досвід у сфері криптовалют підготовки до TGE.

Крім того, регулятивна ситуація в web3 все ще розвивається. Часто рішення буде суб'єктивним, а не об'єктивним. Пам'ятайте, що більшість юристів не є бізнесменами і часто оптимізують поради щодо гіпотетичних юридичних аргументів, а не практичного прийняття рішень в реальному світі. Іншими словами, не йдіть за своїми юристами зі схилу, коли мова йде про регулювання - вам потрібно застосовувати власний суд, оцінювати свій ризик, особливо з урахуванням того, що закони часто змінюються і самі по собі є рухливою мішенню.

Визначтеся з правильним часом для ввімкнення монетизації за допомогою перемикача комісій

Багато протоколів (особливо DeFi) відкладатимуть свої комісії до майбутньої дати за допомогою перемикача комісій. Мета полягає в тому, щоб субсидувати максимальний короткостроковий зріст та відкладати монетизацію до пізніше. Це аналогічно тому, як у web2 Facebook та інші соціальні мережі відкладали рекламу/монетизацію до тих пір, поки не набрали критичної маси своїх соціальних графіків. Якщо ви оптимізуєте для привернення нових користувачів, то відкладення монетизації має повний сенс.

Небезпека відкладення монетизації полягає в тому, що це може перешкоджати встановленню відповідності між продуктом і ринком. Загалом, якщо користувачі готові платити за ваш сервіс, то це найсильніший показник того, що у вас є «серйозні» користувачі, які залишаться вірними. Але якщо ваші комісії суттєво впливатимуть на економіку вашої бази користувачів, то відкладаючи монетизацію, ви можете приховувати основні проблеми в вашому протоколі. Однак, якщо ваша відсоткова ставка є скромною, це, ймовірно, менше ризиків.

“Перемикання” цього перемикача оплати фактично означає перехід від чистої структури управління або заповнювача токенів до тієї, яка накопичує вартість через платформові комісії для власників токенів. Часто це є простіше, коли це робиться відразу (наприклад, GMX), але, звісно, це не завжди так (UNI та багато інших)

Ось деякі характеристики проектів, де може бути виправданим перемикач плати:

• Критична маса користувачів
• Сильна ліквідність на токен
• Широка база власників
• Тейкери (торговці) платять здорові комісії постачальникам ліквідності (мейкерам)
  • Можливо, розгляньте можливість надання LP токенів одночасно з переключенням комісії через airdrop або подібний розподіл, щоб навіть якщо вони більше не отримують 100% комісії, вони все ще відчували, що отримують її назад у вигляді токенів
  • Замисліться про цільовий рівень доходності APY для власників токенів у порівнянні з іншими можливостями/ринками та складіть параметри комісій, які мають сенс у цьому контексті та є справедливими
    • Наприклад, для винагород за участь, 5% вважається стандартним, тоді як 10% вважається високим (LIDO може вимагати 10%)
    • Для торгових площадок стандартним є 2,5-5,0bps, високим є 10-25+bps; кращі площадки можуть брати вищі комісії
    • Для кредитування розумна чиста чиста чиста маржа (NIM) між позичальниками та кредиторами зазвичай становить 1-2% з очікуванням стискання з часом

Висновок

Сподіваюся, ви знайдете ці ідеї корисними для розгляду запусків токенів. Зверніть увагу, що найкращі практики запуску токенів постійно змінюються, і ідеї в цій статті є лише початковою точкою. Не соромтеся звертатися, якщо бажаєте обговорити або обговорити далі!

Disclaimer：

1. Ця стаття була надрукована зblog.hack.vc], Передайте оригінальний заголовок''10 речей, які слід врахувати при підготовці до свого події генерації токенів (TGE), усі авторські права належать оригінальному автору [Еду Роману, керівному партнеру Hack VC]. Якщо є заперечення до цього перепублікування, будь ласка, зв'яжіться зGate Learnкоманда, і вони оперативно займуться цим.

2. Відповідальність за відмову: погляди та думки, висловлені в цій статті, є виключно думкою автора і не становлять жодних інвестиційних порад.

3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не вказано інше, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонені.