#Gate广场五月交易分享 今晚非农数据市场预期如何？根据媒体调查的经济学家预计，美国劳工部在北京时间今晚20点半公布的4月非农数据料将新增6.2万人。这一数字虽然与前月火热的就业表现相比显得乏力，但或将仍足以将失业率维持在相对较低的4.3%。从统计样本来看，机构调查的预期范围从最高的13.3万人(Soughbay Research)到最低的-1.5万人(花旗银行)不等。

一些分析师认为，3月份的17.8万个就业岗位数字显然夸大了实际增长速度；剔除罢工相关的扭曲因素后，此前两个月的平均就业岗位增长率可能仅为2万至3万个。　　
总体而言，劳动力市场虽然无疑正在降温，但总体上仍大致保持稳定和韧性，尽管面临诸多挑战。　　“核心信息与之前的就业报告相似，甚至可以说更加凸显了这一点，”美国银行研究所高级经济学家David Tinsley表示。“就非农就业人数而言，劳动力市场的势头确实变得稳固了。”　　Tinsley称，要理解当前的劳动力市场，必须超越表面数据。他援引了常用于描述当前经济状况的“K型曲线”——即繁荣带来的收益主要集中在高收入群体。“当前经济中存在一系列非常有趣的分化现象。
总体而言，无论是工资还是就业人数，情况都显得相当稳固，但‘K型’特征随处可见，”他指出，“尽管表面数据看起来稳健，但当前经济中存在大量分化现象。”他特别提到的一个领域是薪资增长——预计4月份平均时薪同比增长率为3.8%，高于前值的3.5%，但这并不能说明收入流向何处。美国银行的数据显示，4月份收入最高的三分之一人群税后工资增长了6%，而收入最低的群体仅增长了1.5%。考虑到截至3月份消费者价格指数上涨了3.5%，这一数据尤为令人痛心，这表明低收入群体的实际收入出现了净减少。　　“表面之下，收入分配问题至关重要，”Tinsley表示。这位美银经济学家进一步指出，企业规模方面的招聘差异正在显现，过去三个月里小企业的招聘人数出现下滑。

部分就业先行指标表现如何？
从非农前公布的部分就业先行指标来看，ADP周三公布的素有“小非农”之称的4月份私营部门就业人数为10.9万人，预期为12万人。然而，Pantheon Macroeconomics提醒投资者不要过度解读这一数据，并指出在过去12个月中，ADP初始预估与劳工统计局发布的非农初值数据之间的平均绝对误差高达8.5万人。Pantheon自身的模型显示，4月非农初步估计值略低于10万人，考虑到复活节假期带来的约2万人的日历效应，这意味着最终公布的就业人数可能为7.5万人。在初请数据方面，4月非农参考周的首次申请失业救济人数平均为21.5万人(3月调查期为20.5万人)，持续申请失业救济人数降至178.5万人(3月调查期为181.6万人)；在随后的一周里，初请人数进一步降至20万以下，一些模型将此视为积极信号。但巴克莱银行的分析师指出，标准的基于申请人数的模型预测数据强劲增长的部分原因是，它们推断3月份的高数据将带来增长势头。　　事实上，巴克莱银行分析师本身并不看好今晚的非农。该机构预计本月非农将近乎零增长，他们认为工人罢工、天气影响以及3月份异常有利的企业生死模型调整的补偿等因素，都将共同对数据造成压力。高盛则表示，支撑今晚报告的利好因素包括了：裁员情况——在4月份的统计月中，初请失业金人数平均水平维持在较低的21万人左右，与3月份持平；大数据——高盛追踪的替代性就业增长指标在4月份平均表现稳健，平均达到+9万人。

支撑报告偏弱的理由则包括了：工人罢工——BLS的罢工报告指出，一场新的工人罢工将对4月份的就业增长造成1400人的拖累；政府招聘放缓——高盛预计政府就业人数将减少5,000人。这反映了联邦政府就业人数减少1万人(部分被州和地方政府就业增加5000人所抵消)。持续的联邦政府招聘冻结将继续压制联邦政府的就业数据。此外，虽然中东持续的冲突继续给美国经济前景蒙上阴影，但这场战争对4月非农数据的直接冲击预计仍将是有限的。
许多分析师认为，任何有意义的劳动力市场溢出效应都需要滞后一段时间才会显现。尽管如此，由于不确定性增加，企业的招聘意愿似乎已经减弱。在调查期间，伊朗冲突占据了新闻头条，一些人认为这可能会拖累招聘。　　
牛津经济研究院指出，不能仅仅因为战争风险尚未在硬性数据中反映出来就对其掉以轻心。分析师普遍认为，能源冲击很可能会影响通胀前景，而这已成为美联储在短期内继续支持放宽政策(降息)的一个阻碍