最近又看到一堆人盯着鲸鱼地址截图就想跟单…说白了，先搞清楚人家是在建仓，还是在对冲。大资金很多时候不是“看多/看空”这么直白，可能现货买着、永续反手开空，锁个区间，顺便吃资金费，跟着冲进去就容易两头挨打。

这两天还老有人把 RWA、什么美债收益率、链上收益产品放一块比，听着挺美，但我第一反应还是：收益从哪来、遇到极端行情会不会像桥没护栏一样滑出去。反正我现在看鲸鱼，更像看“护栏”——仓位结构有没有退路，比方向重要。