刚开始研究为什么现在这么多投资者突然对股票估值感到担忧。鉴于我们最近看到的地缘政治噪音和油价波动，我理解人们为什么会紧张。但我注意到一件事——表现最好的股票并不是那些炫目的成长股。它们是那些无聊、债务少、没人真正关注的公司。

那么，什么样的股票才算真正的防御性？归根结底，取决于一件事：公司所背负的债务与其实际拥有的资产相比有多大。这就是债务与权益比率的重要性。基本上，如果一家公司借款很多，情况变糟，他们就完了。但如果他们运营得精简？几乎可以应对任何情况。

我开始关注符合这个特征的股票——低债务、稳健的近期盈利、交易量不错。我使用的筛选标准非常简单：债务与权益比低于行业中位数，股价高于10美元，且显示出实际盈利增长，而不是仅仅炒作。当你用这个杠杆公式筛查整个市场时，你会惊讶于有多少优质股票被过滤掉了。但那些通过筛选的？值得关注。

让我介绍五只引起我注意的股票。Everus Construction Group刚刚报告第四季度收入同比增长33%，达到10.1亿美元，盈利同比增长61%。这才是真正重要的增长。Telefonica Brasil在电信领域显示出7%的收入增长，得益于强劲的移动和光纤表现，长期盈利增长达25%。Laureate Education报告收入增长28%，达到5.41亿美元，每股收益提升88%——而且他们还回购了1.5亿美元的股票，通常意味着管理层认为股价被低估。

HNI公司，办公家具行业，净销售额增长38%，达到8.88亿美元。Costco，坦白说谁不尊重Costco的商业模式，1月份销售额就达到了213.3亿美元，同比增长9.3%。

把这些股票联系在一起的，不仅仅是它们盈利。更重要的是，它们没有被债务淹没。当你看杠杆公式——总负债除以股东权益——这些公司都低于行业中位数。在市场不确定性成为唯一确定的情况下，这比人们意识到的更重要。

2026年的共识预期显示这些公司预计会持续增长。一些被主要研究机构评为#1 Strong Buy, others #2买入。但除了评级之外，我喜欢的是它们没有押注于单一叙事。它们是真实运营的企业，有真正的现金流。

并不是说这些都是稳赢的——没有什么是绝对的。但如果你想在不完全放弃上涨潜力的情况下降低投资组合风险，这样的筛选方法确实有效。低债务、近期盈利增长、合理估值。这是在市场如此不确定时的操作手册。