财报均超预期：但Google大涨、Meta大跌，差别在祖克伯的AI变现力？

Google与Meta财报皆优于预期，股价却两样情。Google凭云端业务展现强大AI变现能力而大涨；Meta则缺乏云端服务且大幅调高AI支出，引发市场担忧致股价重挫。

财报均超预期，但Google大涨、Meta大跌

昨日美国股市迎来科技巨头财报周，Google母公司Alphabet与Meta纷纷公布财报，两家公司双双交出多年最强劲的营收增长，并同时上调今年度的AI资本支出指引。

尽管Alphabet与Meta的账面数据都优于华尔街预期，投资人的反应却大相径庭。

**Alphabet公布第一季营收接近1100亿美元，获利达到626亿美元。**由于云端业务与广告营收表现稳健，加上投资人看好其在AI领域的成功转型，带动Alphabet股价在盘后交易大涨约7%。

图源：Google财经 Google母公司Alphabet公司财报公布后，盘后价格大涨

韦德布希证券公司（Wedbush Securities）分析师Dan Ives指出，Alphabet在搜索引擎、YouTube以及不断加速成长的广告组合中采取垂直整合策略，使该公司稳居AI革命的顶尖企业之列。

达维森公司（D.A. Davidson）的分析师也在报告中提到，Google的表现优于同业，且已充分反映在目前的估值上。

**另一方面，Meta本季营收达563亿美元，获利为268亿美元，营收成长率达33%，创造2021年以来最强劲的扩张纪录。**即便财报数字优异，Meta股价仍在盘后重挫约7%。

图源：Google财经 Meta公司财报公布后，盘后价格大跌

Meta股价下跌原因：支出高但变现力逊于Google？

导致两家公司股价走势分歧的主要原因，在于市场对其AI投资变现能力的看法不同。

外媒《CNBC》与《法新社》指出，Alphabet、微软（Microsoft）与亚马逊（Amazon）都拥有庞大的云端运算基础设施，能直接向客户销售AI技术并转化为营收。

但Meta缺乏这类云端服务，其AI支出的投资回报，必须依赖提升用户参与度与广告收入来体现，这让执行长祖克伯（Mark Zuckerberg）面临较大的说服压力。

Meta在财报中披露，为追求超级智慧，相关支出已攀升至334亿美元，并将今年的资本支出预估调高100亿美元，总额来到1250亿至1450亿美元。

Meta财务长Susan Li向分析师说明，公司过去几年低估了AI运算需求，现在必须投入巨资以满足基础设施扩建，并确保未来几年的战略灵活性。

为支撑庞大的AI发展成本，Meta已开始控制内部开销。Meta近期宣布将裁掉约8,000个工作职位，同时有6,000个职位不再招募人员。

相较之下，Alphabet的云端营收大幅成长63%，积压订单因AI基础设施需求攀升至4600亿美元。

**Alphabet执行长Sundar Pichai强调，市场对图形处理器（GPU）与Google自研的张量处理单元（TPU）皆有庞大需求。**财务长Anat Ashkenazi也预告，2027年的资本支出将比今年的1800亿至1900亿美元进一步提升。

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科技巨头竞相投资AI，高昂成本引担忧

除了Google母公司与Meta外，微软与亚马逊的财报同样显示科技巨头正将数千亿美元投入相关领域。

各家巨头都强调AI投资的必要性，但科技业今年高达6500亿美元的总支出，仍让部分投资人感到担忧。

研究机构Forrester分析师Lee Sustar认为，考量到高昂的成本以及尚未完全实现的收益，市场对于AI热潮的永续性依然存在焦虑，这迫使投资人必须谨慎评估这些庞大投资，对企业实质获利的影响。

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