刚入坑那会我以为把币丢进池子里就跟存余额宝差不多，手续费自己慢慢长，躺着等收工。后来才发现 AMM 那条曲线就是个自动换仓机：价格一跑，你的仓位跟着被“卖高买低”，不涨的时候看着还行，一旦单边行情，无常损失就把手续费吃得干干净净，说白了做市是在拿波动换收入。

最近又有人把 ETF 资金流、美股那点风险偏好拿来一套解释加密涨跌，我听着也就图个情绪参考，真要落地还是得算自己池子里那点波动承受力。现在我做法很朴素：先算 gas/桥/滑点这些成本，收益不够覆盖就不折腾，宁可少赚点也别当“自动被动交易员”…先这样。