刚手机一堆推送红点：什么“稳定币供应又新高”“ETF净流入回来了”，评论区已经开始默认“所以下一波要起飞”。我看着就有点想笑…相关性这东西太会骗人了，说白了，稳定币多了可能是要买，也可能只是停在那等更确定的方向；ETF进出也一样，场外钱不是只有一个入口，更不是进来就立刻推着链上飞。

最近又把RWA、美债收益率、链上各种“收益产品”放一起对比，感觉大家都在找一个“更稳的故事”。但我还是更愿意先看资金到底在链上怎么走、是转场还是回撤，而不是拿几条曲线一叠就当因果链。反正我先冷处理，少点脑补，多点数据。