策略的比特币计划遭到抨击，彼得·希夫警告崩盘

彼得·希夫警告称，曾经被称为MicroStrategy的Strategy可能会面临其最新融资方式带来的压力

摘要

• 彼得·希夫警告称，Strategy的优先股可能会增加其比特币储备计划的压力。
• 希夫表示，11.5%的收益率可能迫使Strategy筹集资金或出售比特币。
• Strategy的支持者认为比特币的涨幅可以覆盖成本，但希夫表示新发行的股票改变了数学。

这位黄金倡导者和长期比特币批评者关注公司使用高收益优先股的问题。希夫表示，这些优先股的收益率为11.5%。他认为，这为Strategy带来了巨大的成本，因为公司继续筹集与其比特币购买计划相关的资金。

Strategy的支持者辩称，比特币每年只需上涨2%，就能帮助覆盖优先股的收益率。希夫对此提出质疑，称这没有考虑到更多的发行。

“STRC MSTR卖得越多，比特币必须上涨得越多以覆盖收益，”希夫写道

他的评论暗示，每次新优先股的出售都可能增加Strategy比特币持有的压力。希夫还表示，Strategy缺乏正常的企业盈利，难以轻松支付这些股息。他认为，这可能迫使公司筹集更多资金或出售比特币。

比特币出售可能给Strategy带来压力

希夫警告称，强制出售比特币可能会带来更多市场压力。在他看来，出售比特币可能会降低资产价格，并削弱Strategy的资产负债表。

他还表示，优先股的价值下降可能会促使公司提供更高的收益率。这可能会增加融资成本，并加大Strategy资本结构的压力。

“阻止死亡螺旋的唯一方法是让MSTR取消股息，”希夫说。他补充说，这样的举动可能会伤害STRC、MSTR和比特币。

Saylor的比特币策略面临审查

迈克尔·塞勒将Strategy打造成为最大的企业比特币持有者之一。公司多年来通过债务、股权出售和其他工具增加了比特币的持有量。

希夫在4月18日表示，Strategy不再能像以前那样轻松依赖以溢价出售普通股。他声称，公司可能需要出售更多优先股、折价普通股或比特币以履行其义务。

这一警告增加了对Strategy比特币储备模型的讨论。支持者将这种方式视为对比特币的长期押注，而批评者则认为，融资成本的上升可能会带来风险，尤其是在比特币价格走弱的情况下。