全球央行储备正悄然发生变化——比特币已进入讨论

数十年来，央行储备基本上是一个两资产体系。
黄金作为长期价值存储。
美元作为全球流动性锚。

上图显示了这种平衡随时间的演变。1970年代后，黄金的主导地位下降，而美元储备随着全球贸易和金融市场以美元为中心而扩大。这一结构持续了多年，甚至经历了多次危机。

现在的变化不在于比特币在储备中的规模，而在于其存在方式。

捷克国家银行最近的$1 百万比特币购买在绝对数值上很小。它目前并不改变储备比例。然而，从结构角度来看，这具有重要意义。央行传统上是保守的机构。它们很少在没有关于流动性、托管和政治中立的长期考虑的情况下引入新的储备资产。

比特币的加入反映了一些基本现实：

• 对长期法币债务可持续性的日益担忧
• 储备资产的地缘政治碎片化增加
• 对全球可转让、供应有限且政治中立资产的需求

重要的是，这不是一个替代故事。黄金仍然至关重要。美元仍然主导流动性。比特币正逐渐成为

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