# 当市场波动率看起来便宜时：寻找高价期权的筛选器指南

这是一个难题：VIX接近六个月低点，但特定的大型股的期权溢价却高得惊人。这之间有什么脱节？

它被称为**IV百分位**——基本上是将一只股票当前的“紧张感”(隐含波动率)与其历史范围进行比较。如果一只股票的IV百分位达到100%，期权卖方正在定价最大混乱。如果是0%，他们正在定价宁静。

想象一下：当比特币在$40k 上一个熊市时完全平稳，零售期权价格便宜得令人发指(隐含波动率百分位 → 0%)。但当微型市值的山寨币因谣言暴涨300%时，那些小期权相对于它们的历史价格则昂贵得多(隐含波动率百分位 → 90%+)。聪明的交易者会追逐后者。

# # 筛选器设置

我们筛选了：
- 看涨期权交易量 >5,000 (足够流动以便实际退出)
- 市值 >$40B (无微型股；我们想要真正的波动率，而不是便士股票的混乱)
- IV 百分位 >50% (高估区域)

**10只当前闪烁绿色的股票：**
ARM、BMY、LLY、BA、PFE、AMGN、FTNT、NEE、RTX、PYPL

# # 策略：波音的铁鹰式期权

为什么选择波音？收益波动率 + 高隐含波动率百分位 = 期权卖家的梦想。

**交易结构 ( 2月16日到期 ):**
- 卖出 $215 期权 / 买入 $180 期权
- 卖出 $250 期权 / 买入 $285 期权
- **收回的信用:** $677 (你的即时现金)
- **最大损失:** $2,823 (如果 BA 跌破 $180 或超过 $285)
- **盈亏平衡点:** 在$208.23和$256.77之间
- **胜率:** 64.3% 盈利概率
- **正确时的投资回报率：** 23.98%

# # 捕捉

1. **背景很重要。** 如果整个市场的波动率百分位数高得离谱(就像美联储后恐慌一样)，那么在一只股票上卖出波动率并没有优势——每个人都在这样做。

2. **收益是地雷。** 检查那些公告日期。股票可能在一夜之间跳空10%，无论在图表上看起来多么“安全”，都可能摧毁你的铁秃鹫。

3. **你可能会失去一切。** 这不是买入并持有。期权会贬值，缺口风险是真实存在的，时机是关键。

**底线：**高波动率百分位 = 期权溢价很高。这是一个卖出波动率的绿灯，而不是买入。但前提是风险/收益的数学计算成立，并且你能在晚上真正睡得着觉。

**免责声明：** 仅供教育内容。不是投资建议。在投入真实资金之前，请自行研究并咨询财务顾问。期权具有总损失的重大风险。