理解代币解锁：加密项目投资者必须知道的事项

为什么项目方要锁定代币？

即使新的加密项目启动，所有代币也不会立即流入市场。这实际上有三个战略原因。

1. 防止内部人员出售 创始团队和初期投资者持有大量代币时，项目方在启动后不久可能会全部抛售。通过设定锁仓期，可以防止这种“拉格卖”。

2. 展示团队的承诺 自家代币被锁定意味着创始人也在认真地赌注于项目的长期成功。这容易导致投资者的信任。

3. 避免供应冲击 一旦大量的代币同时进入市场，需求方无法吸收，价格会急剧下跌。通过分阶段释放，可以将对市场的冲击降到最低。

贝斯廷（权利确立）时间表是什么？

「贝斯廷」是指将锁定的代币在一定时间内逐步释放的机制。例如：

• 第一年：代币总量的10%释放
• 第二年：再释放20%
• 第三年：释放30%
• 第四年：释放剩余的40%

这种方式可以在每年的解锁事件中，即使出现一定的出售压力，也能分散暴跌的风险。

解锁对象是谁？

不同的团体遵循不同的锁仓时间表：

创始团队 — 最长的锁定期（通常2〜4年） 初始投资者（种子/私募参与者） — 中等锁仓期（1〜2年） 社区成员 — 较短的锁定期或无锁定期 顾问 — 根据团队的长期锁定

投资者应关注的理由

大型的解锁事件会对市场产生直接影响：

销售压力增加 — 随着解锁日期的临近，持有者可能会开始考虑“解锁后卖出”，因此价格可能会提前下跌。

流动性改善 — 通过增加流通量，交易会变得活跃，对于好的项目，可能会导致认知度提高。

长期市场平衡 — 适应项目方成长阶段的逐步供给增加，将支持可持续的价值上升。

投资前的检查点

在投资项目之前，请查看官方白皮书和代币分配表。特别关注以下内容：

• 今后12个月的解锁时间表
• 创始人和早期投资者的锁仓期长度
• 分配给社区的代币比例
• 在过去的解锁事件中，价格如何反应（类似项目的案例）

总结： 代币解锁不仅仅是技术性的问题，它是衡量项目方透明度和持续性的重要指标。在大规模解锁事件周围的价格波动并不是“坏消息”，而是市场参与者正常运作的证明。如果提前了解计划，就可以避免情绪化的恐慌性抛售。