在纳斯达克上市的比特币金融服务公司Fold（股票代码：FLD）于3月18日提交了2025年度财报，全年净亏损达6960万美元。截至报告提交时，FLD股价已跌至1.07美元，年初至今累计下跌61%。Fold管理层将新推出的比特币奖励信用卡定位为下一阶段扩大客户群的核心战略支点。
2025年财务关键指标
Fold 2025年度财报的核心数据如下：
净亏损：6960万美元（较前一年大幅扩大）
调整后EBITDA亏损：1720万美元；每股调整后亏损0.41美元
年度收入：3180万美元（年增长34%）
新增客户：13000名，认证账户总数达8.4万个
总交易量：9.6亿美元（年增长46%）；付费交易额2.15亿美元（年增长3%）
债券偿付费用：支付逾960万美元，用于偿还两笔可转换债券
Fold董事长兼CEO威尔·里维斯表示，2025年是公司作为上市公司的“第一个完整年度”，业绩达成年初设定的目标，并持续为比特币原生金融服务生态系统奠定基础架构。
比特币信用卡：扩大目标市场的核心押注
Fold最新推出的比特币奖励信用卡，是目前管理层重点强调的增长引擎。这张由Visa与Stripe联合支持的信用卡，可在日常消费中赚取最高4%的比特币回馈，直接累积至持卡人账户。
威尔·里维斯强调，这张信用卡的战略意义远超新产品本身：“它应通过提高钱包份额、改善单位经济效益，以及加速借记卡、信用卡、商家奖励、礼品卡之间的交叉销售，切实扩大我们的目标市场。”他预计此产品将吸引此前未使用Fold服务的全新用户群，从根本上拓宽客户基础。
Fold For Business与比特币储备的同步扩张
本财季，Fold新推出了Fold For Business部门，为企业薪资及财务运营提供比特币原生解决方案。积极推广比特币的快餐连锁品牌Steak 'n Shake是已知的采用案例，目前正使用Fold向员工发放比特币奖金。
在资本结构方面，Fold通过支付逾960万美元费用偿还了可转换债券，管理层表示此举“简化了资产负债表，消除了结构性负担”。此外，Fold去年6月完成了2.5亿美元股权购买融资，专用于扩大比特币储备，目前持有1527枚BTC。
常见问题
Fold2025年亏损扩大的主要原因是什么？
亏损大幅扩大的主要原因包括：业务扩张带来的成本增加、偿还两笔可转换债券支付了逾960万美元的费用，以及为推动比特币信用卡等新产品上线所进行的持续投资。年度收入虽增长34%，但尚不足以抵消扩张带来的整体亏损。
Fold的比特币信用卡有哪些核心特点？
Fold比特币奖励信用卡由Visa与Stripe联合支持，持卡人在日常消费中可赚取最高4%的比特币回馈，直接累积。管理层将其定位为扩大客户群、提升生态系统交叉销售的核心工具。
Fold目前的比特币储备规模如何？
Fold目前持有1527枚BTC，相关储备是通过去年6月完成的2.5亿美元股权购买融资进行扩充的，反映公司将自身定位为比特币原生金融服务公司的长期战略方向。
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Smarter Web 目前持有 2,750 BTC，这使其成为英国规模最大的企业比特币持有者，同时也是全球第 27 大上市比特币国库公司。该公司使用约 8% 的杠杆，TD Cowen 指出这仍属温和，并且相较于许多同业更为审慎。TD Cowen 维持其 £1 $1.36 的目标价；该目标价基于截至 2026 年底的估算：比特币估值约 £311 million $420.3 million，国库运营价值 £90 million $121.6 million，以及合计权益价值约 £389 million $525.9 million。
在当前比特币价格约 $77,625 以及 Smarter Web 的平均买入价 $110,758 的情况下，该公司的持仓承受约 $91.1 million 的未实现亏损，或大约较成本低 30%。TD Cowen 的基准情景假设，比特币将从此前的全部历史最高水平上方上涨 15%，并在 2026 年底达到 $140,000；上行情景对应的测算则显示上涨 40%，至 $175,000。该行重点强调的催化因素包括：可能推进实施《Genius Act》，《Clarity Act》获得通过，可能获批英镑计价的优先股，以及进一步的比特币购买。Smarter Web 股票最新成交价为 36.79 便士，较此前收盘价 37.00 便士。
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