摩根大通预测比特币价格目标为170,000美元：黄金模型显示尽管近期波动，仍有巨大上行空间

摩根大通分析师重申了他们对比特币 (BTC) 的看涨前景，基于与黄金储值角色的波动性调整对比，预测未来6-12个月比特币价格有望达到$170,000。

该预测详细载于2025年12月3日的客户报告，由策略师Nikolaos Panigirtzoglou领导。报告假设比特币通过ETF、金条和金币等渠道，能够吸引黄金6.2万亿美元私人投资的一部分。尽管比特币在十月经历大幅下跌——从超过$126,000跌至接近$80,000，导致$19 亿美元的清算——该模型依然强调BTC被低估，截至12月5日，BTC价格为$89,251，24小时下跌3.2%。随着机构采纳加速，这一与黄金挂钩的预测强调了比特币作为区块链生态系统中风险调整后另类资产的成熟。

(来源: coincentral)

摩根大通黄金模型如何计算比特币$170,000的公允价值

摩根大通的框架调整了比特币更高的波动性——为黄金的1.8倍，同时以黄金$29.31万亿的总市值和$6.2万亿的私人投资为基准。为了达到黄金私人持有量的三分之二，比特币市值需从$2.1万亿升至$3.5万亿，意味着每枚BTC价格可达$170,000。分析师称之为“机械性推演”，该模型还考虑了永续合约市场近期去杠杆，这在十月暴跌后稳定了市场情绪。

近期表现支持这一观点：黄金过去三个月上涨17.17%，年初至今涨幅达60.01%；而比特币季度下跌19%，但全年仍上涨8.2%。五年期内，黄金回报125.97%，而比特币为-3.4%，但模型认为随着BTC波动性趋于正常，仍有上行空间。截至2025年12月8日，比特币交投于$92,500附近，在ETF资金流入超过$150 亿美元的推动下部分反弹。

• 波动性调整：BTC的1.8倍风险溢价需要市值扩张66%，以匹配黄金私人持有量。
• 私人投资基准：黄金ETF/金币市值$6.2万亿；BTC当前$2.1万亿市值意味着每币低估约$68,000。
• 去杠杆信号：永续合约未平仓量较高点下跌25%，减少了下行压力。

比特币十月暴跌：$19 亿美元清算与复苏之路

比特币十月从$126,000跌至$80,000，市值蒸发$500 亿美元，主要受中国挖矿压力回归、高能源成本令边际矿工退出及杠杆平仓推动。摩根大通将比特币生产成本估算从$94,000下调至$90,000，认为这是矿工减少抛售的自然底线。以多头为主的$19 亿美元清算消除了过度杠杆，为后续积累奠定基础。

暴跌后，比特币稳定在$89,000上方，受美国战略比特币储备计划及ETF韧性提振。摩根大通指出，BTC在压力期展现出“类黄金”属性，吸引资金作为在2.8%核心PCE通胀和美联储降息预期下的对冲工具。对于区块链投资者而言，这种波动凸显了BTC从投机资产向投资组合核心资产的演进。

• 暴跌催化剂：德州算力下滑及$120/MWh能源飙升；70%矿工转向AI/HPC领域。
• 复苏指标：矿工持币12万枚BTC ($12.6B)；ETF管理规模稳定在$180B。
• 底部确认：摩根大通称$94,000支撑有效，RSI从超卖区反弹。

比特币作为“数字黄金”：摩根大通论压力期相关性与采纳

摩根大通强调，比特币在市场动荡期间与黄金的相关性增强，定位其为互补的储值工具。2025年，BTC角色通过RWA代币化及主权储备扩展，中国、印度等央行增持黄金，美国政策则利好BTC。该模型假设机构持续流入，预测随着波动性收敛，BTC将占用黄金1.8倍的风险资本。

现实应用——$2 万亿美元年跨境结算和$15 亿美元闪电网络转账——进一步验证了这一点。截至2025年12月，质押率34%，L2 TVL达$58 亿美元，比特币基础设施支持摩根大通的看多逻辑。

• 相关性洞见：BTC/黄金贝塔年内为0.45，市场下行时升至0.72。
• 采纳驱动力：$11T 经由Schwab/Vanguard解锁；2026年机构配置达15%。
• 风险因素：地缘事件或加剧波动，但去杠杆有助缓解。

2026展望：$170,000 BTC引领代币化超级周期

摩根大通$170,000目标与更广泛的超级周期相契合，预计到2030年BTC将在$16 万亿美元代币化资产中挑战黄金主导地位。美联储降息(12月88%概率)，加之GENIUS法案改革，比特币有望上涨84%，市值升至$3.5万亿。对DeFi参与者而言，这强调了合规ETF和安全钱包在波动期的重要性。

AI挖矿转型及IMF稳定币指引等趋势增强韧性，助推BTC实现多年度升值。

• 超级周期催化剂：2026年二季度减半；$50-100B山寨币ETF资金流入。
• 投资者策略：于$90K 底部布局；通过IBIT分散合规敞口。
• 全球格局：BTC主导率55%，钱包地址超10亿，预示大规模用户采纳。

总之，摩根大通2025年12月3日黄金模型再次确认比特币6-12个月内$170,000潜力，经历十月暴跌后于2025年12月初向机构市值看齐。该预测凸显了BTC在区块链金融中的储值演进。关注摩根大通报告或合规平台获取更新——将资产安全存于多签钱包以应对波动。