Gate Ventures 每周加密货币市场回顾（2025 年 10 月 13 日）

要点速览

• 美联储重启降息进入新阶段，未来数月或将呈现“快-慢-快”节奏。
• 本周公布的重点数据包括美国CPI、PPI、房地产、工业产出以及纽约和费城联储制造业指数。
• 特朗普发表对中国加征关税言论后，引发杠杆和永续合约集中爆仓，加密市场大幅回撤：BTC 跌 6.3%，ETH 跌 7.9%。不过，BTC ETF 净流入 27.1亿，ETH ETF 净流入 48800万。恐惧与贪婪指数降至 38（恐惧），ETH/BTC 跌至 0.036。
• 山寨币跌幅最大（-14.9%），但 Zcash（+68%）、Bittensor（+27%）、BNB（+10%）逆市突围。Zcash 因新隐私钱包快速采纳，掀起“Zashi效应”。
• Bittensor 因 Grayscale 向 SEC 递交 Form 10，计划设立 Bittensor Trust，释放机构参与信号。BNB 受中国主题 meme 币链上交易量激增及 Binance Alpha 多币种上市拉动。
• Solana 生态流动性协议 Meteora（$MET）以 16亿 FDV 上线，超越 Raydium 首发。Monad（$MON）作为 EVM 兼容 Layer-1，在场外期货交易约 $0.087，隐含 FDV 达 87亿。
• Antalpha 领投 15000万 Aurelion 融资，打造首个 Tether Gold 储备库。
• Jupiter 携手 Ethena 推出 Solana 生态稳定币 JupUSD。
• Galaxy 完成 46000万融资，推动由矿业向 AI 基础设施转型。

宏观综述

美联储重启降息进入新阶段，未来有望采用“快-慢-快”降息节奏。

美联储预计于 9 月重启降息，开启新一轮政策周期，对美国及全球经济影响深远。降息周期或呈阶段性展开，2025 年第四季度后降息步伐有望加快。美国 CPI、PPI 已确认反弹拐点，未来几个季度或继续上行。就业下行压力高于通胀上行风险，稳增长优先于控通胀，叠加特朗普政治压力，美联储或加速降息。

2026 年上半年，通胀持续攀升，美联储需在增长与通胀风险间再平衡，降息难以持续加快，或通过暂停量化紧缩平滑市场。2026 年下半年，鲍威尔任期将于 5 月到期，特朗普政府或提名更偏鸽派主席。关税通胀影响逐步释放，美联储有望再次加速降息。从长期来看，全球市场宽松交易为主线，美元或持续贬值，利好股市、债市、大宗商品及黄金。

本周美国将公布 CPI、PPI、房地产、工业产出及纽约、费城联储制造业指数。市场预期 CPI 较 8 月上涨 0.3%（上月 0.4%），核心 CPI 持稳 0.3%。PPI 预期上涨 0.3%（上月意外下跌 0.1%）。价格走弱趋势将提升美联储继续降息概率。工业产出及制造业调查也将为本周行情提供指引。（1, 2）

美国近 5 年 CPI 走势

DXY

美元上周走势强劲，周四突破 99 美元，周五回落至 98 美元。政府关门后美元韧性显现，显示市场押注美联储降息仍将保持审慎。（3）

美国 10 年与 30 年期国债收益率

上周美债短期与长期收益率均显著下跌，10 年期收益率创月度新低。特朗普发言明显推高债券价格、拉低收益率。（4）

黄金

黄金价格上周强劲反弹，突破 4000 美元大关。特朗普追加中国关税、中国稀土管控及美国经济数据发布不确定性共同推高价格。（5）

加密市场综述

1. 主流资产

BTC 价格

ETH 价格

ETH/BTC 比值

本周 BTC 跌 6.3%，ETH 跌 7.93%，主要受特朗普中国关税言论影响，导致恐慌抛售及广泛爆仓。尽管市场回调，美国比特币 ETF 净流入 27.1亿，以太坊 ETF 净流入 48827万。（6）

比特币恐惧与贪婪指数剧烈回落至 38（恐惧）。ETH/BTC 比值下滑 1.2% 至 0.036，短暂触及 0.032，显示 ETH 杠杆仓位爆仓更严重。（7）

2. 总市值

加密货币总市值

除 BTC 和 ETH 外加密总市值

除前十主导币外加密总市值

加密市场整体下跌 7.09%，除 BTC、ETH 外跌 7.25%。山寨币受冲击最严重——除前十主导币外市值暴跌 14.86%。主要因部分山寨币做市商流动性枯竭，触发止损和强制抛售，进一步加剧市场下行。

3. 30 大加密资产表现

数据来源：Coinmarketcap、Gate Ventures，截止 2025 年 9 月 29 日

本周 30 大加密资产平均跌 15%，Zcash（ZEC）、Bittensor（TAO）、BNB 等个别币种逆势上涨。

Zcash 本周表现突出，单周暴涨 68.2%。主要得益于西方社区“Zashi效应”——Zashi 钱包应用上线并快速普及，支持隐私兑换和跨链支付。Shielded pool 占比提升至 ZEC 总量 27%，自 8 月底以来兑换量超 4000万。

Bittensor（TAO）本周上涨 27.6%，因 Grayscale 向 SEC 递交 Form 10，计划设立 Grayscale Bittensor Trust。此举有望推动 TAO 机构化进程，提升市场曝光度。（8）

BNB 本周涨 10.7%，生态持续恢复。中国主题 meme 币链上交易量居首，多币种在 Binance Alpha 上市，财富效应放大，带动 BNB 生态热度。

4. 新币上线

Meteora（MET）为 Solana 生态 DeFi 流动性基础设施协议，支持动态流动性池（DLMM、DAMM v2 等）、提升资金效率及集成保险库。

MET 代币上线时初始流通量约 48%，在主流交易所（Binance、Bybit 场外、Hyperliquid 期货等）交易。Hyperliquid 永续合约现价约 $1.61，按 10亿总量计，完全稀释估值约 16亿，超越 Raydium 首发约 11.3亿 FDV。（9）

Monad（MON）是一条高性能、兼容 EVM 的 Layer-1 区块链，兼具扩展性与效率。

MON 代币目前在 Hyperliquid 期货、OKX 及 Binance 场外期货交易，现价约 $0.087，按 1000亿总量计算，完全稀释估值约 87亿。（10）

行业重点动态

1. Antalpha 领投 15000万 Aurelion 融资，打造首个 Tether Gold 储备库。

Antalpha 领投 1亿美金定增和 5000万美金债务融资，成立 Aurelion Treasury——首家由 Tether Gold（XAUT）全额支持、纳斯达克上市企业储备库。Antalpha 持股 32.4%、投票权 73.1%，TG Commodities（Tether）、Kiara Capital 参投。XAUT 储备由瑞士 LBMA 标准黄金支持，总量超 7 吨。此举凸显机构对代币化黄金需求持续增加，“数字黄金”战略加速落地。（11）

2. Jupiter 携手 Ethena 推出 Solana 生态稳定币 JupUSD。

Solana 头部 DEX 聚合器 Jupiter 联合 Ethena Labs 推出原生稳定币 JupUSD，预计 2025 年第四季度中旬上线。代币将完全由 USDtb（Ethena 财政支持的美元）抵押，后续引入 USDe 提升收益。JupUSD 集成于 Jupiter 永续、借贷池、交易对，逐步替换平台约 75000万稳定币。合作借助 Ethena 定制化稳定币服务，反映主流生态对品牌化、可增值稳定资产需求持续增长。（12）

3. Galaxy 完成 46000万融资，推动矿业向 AI 基础设施转型。

Galaxy Digital 获全球顶级资产管理机构投资 46000万美金，将德州前比特币矿场 Helios 转型为大型 AI 数据中心，托管 CoreWeave。交易包含 900万新股（每股 $36）和高管出售 380万股。Helios 第一阶段预计 2026 年上半年启动，项目获 14亿融资和 15 年租约，年收入预计超 10亿美金，标志 Galaxy 从矿业向 AI 基础设施全方位转型。（13）

重点创投交易

1. Crunch Lab 完成 500万融资，由 Galaxy Digital、Road Capital 共同领投，打造去中心化 AI 智能层。

Crunch Lab 作为 CrunchDAO 核心贡献方，战略轮融资 500万美金，由 Galaxy Digital、Road Capital 领投，VanEck、Multicoin 跟投，总融资增至 1000万美金。旗下去中心化网络拥有 10000+ 机器学习工程师、1200+ 博士，已为 ADIA Lab、MIT Broad Institute 及全球银行提升预测准确率。模型将企业难题转化为加密挑战，打造去中心化 AI 智能层，被视为关键 Web3 基础设施。（14）

2. Coinflow 完成 2500万美金 A 轮融资，扩大稳定币驱动全球支付业务

芝加哥稳定币支付平台 Coinflow 获 Pantera Capital 领投 2500万美金 A 轮融资，CMT Digital、Coinbase Ventures、The Fintech Fund、Jump Capital、Reciprocal Ventures 参投。自 2024 年以来营收增 23 倍，业务遍及 170+ 国家，年处理量数十亿美元。结合稳定币、AI 反欺诈、区块链交付证明，Coinflow 进军 194 万亿美元跨境支付市场，定位新一代全球支付基础设施。（15）

3. Meanwhile 完成 8200万美金融资，扩大比特币计价保险业务

首家受监管比特币保险机构 Meanwhile 完成 8200万美金融资，由 Bain Capital Crypto 和 Haun Ventures 领投，Pantera Capital、Apollo、Northwestern Mutual Future Ventures、Stillmark 跟投。公司受百慕大货币管理局监管，提供基于 BTC 的寿险、年金及储蓄产品，对冲通胀和货币风险。比特币托管资产今年增长 200%，Meanwhile 成为长期 BTC 储蓄与养老的机构桥梁。（16）

创投市场数据

上周达成 25 笔创投交易，其中 Data 赛道 10 笔，占比 38%；Infra 9 笔（36%）、Social 1 笔（4%）、Gamefi 2 笔（8%）、DeFi 3 笔（38%）。

创投周度交易摘要，来源：Cryptorank、Gate Ventures，截止 2025 年 10 月 13 日

上周披露融资总额为 272400万美金，20%（5/25）未公布金额。DeFi 领域融资最高，达 202200万。最大融资项目：PolyMarket 20亿，Kalshi 30000万。

创投周度交易摘要，来源：Cryptorank、Gate Ventures，截止 2025 年 10 月 13 日

2025 年 10 月第二周，周度融资总额升至 272400万美金，环比增长 713%。同比去年同期上涨 4597%。

关于 Gate Ventures

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参考资料：

1. S&P Global 每周前瞻经济数据，https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-13-october-2025.html
2. TradingView 美国近 5 年通胀率，https://www.tradingview.com/symbols/ECONOMICS-USIRYY/?timeframe=60M
3. TradingView DXY 指数，https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
4. 美国财政部证券发行数据，https://www.sifma.org/resources/research/statistics/us-treasury-securities-statistics/
5. TradingView 黄金价格，https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
6. BTC & ETH ETF 资金流入，https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
7. BTC 恐惧与贪婪指数，https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
8. Grayscale 递交 Bittensor Trust Form 10，https://x.com/Grayscale/status/1976761631263858812
9. MET Hyperliquid 期货，https://app.hyperliquid.xyz/trade/MET
10. MON Hyperliquid 期货，https://app.hyperliquid.xyz/trade/MON
11. Antalpha 领投 15000万 Aurelion 融资，打造首个 Tether Gold 储备库，https://www.theblock.co/post/374161/antalpha-150-million-usd-aurelion-financing-tether-gold-treasury
12. Jupiter 携手 Ethena 推出 Solana 生态稳定币 JupUSD，https://cointelegraph.com/news/jupiter-ethena-labs-new-solana-stablecoin
13. Galaxy 完成 46000万融资，推动矿业向 AI 基础设施转型，https://www.theblock.co/post/374243/galaxy-raises-460-million-push-transform-texas-bitcoin-site-ai-data-hub
14. Crunch Lab 完成 500万融资，由 Galaxy Digital、Road Capital 共同领投，打造去中心化 AI 智能层，https://crunchdao.com/crunch-lab-raises-5m-to-build-the-intelligence-layer-for-decentralized-ai
15. Coinflow 完成 2500万美金 A 轮融资，扩大稳定币驱动全球支付业务，https://www.businesswire.com/news/home/20251006771358/en/Coinflow-Closes-%2425M-Series-A-Led-by-Pantera-Capital-To-Power-Billions-in-Global-Payment-Volume
16. Meanwhile 完成 8200万美金融资，扩大比特币计价保险业务，https://www.businesswire.com/news/home/20251007203460/en/Meanwhile-the-First-Regulated-Bitcoin-Life-Insurer-Raises-%2482M-to-Meet-Strong-Demand-for-Inflation-Proof-Savings-and-Retirement-Products