#BOJRateHikesBackontheTable 為什麼日本銀行政策轉向可能在2026年重塑全球市場
日本銀行(BOJ)利率升息的潛在回歸標誌著邁向2026年最重要的宏觀發展之一。數十年來,日本以超寬鬆的貨幣政策、負利率和收益率曲線控制與世界其他地區區隔開來。轉向收緊不僅是國內調整——它代表著全球流動性動態的結構性轉變,影響遠超日本的邊界。
為什麼升息再次成為議題
日本長期與通縮作戰似乎正達到轉折點。核心通膨已穩定在挑戰BOJ歷史容忍度的水平,而工資增長和國內消費也展現出持續跡象。同時,全球貨幣政策的協調也很重要。隨著美聯儲和歐洲央行政策正常化,長期偏離的風險可能導致日圓過度貶值和進口通膨。
此外,日本金融部門在長期低利率環境下受損。銀行利差多年間被壓縮,降低了有效貸款的誘因。逐步升息信號顯示試圖在不震撼經濟的情況下恢復平衡。
立即市場反應:貨幣、債券與股市
市場已經開始反映變化。日圓已展現出新一輪的強勢,因為對國內收益率上升的預期降低了短期日圓套利交易的吸引力。這一轉變本身就可能產生巨大的全球影響,因為日圓融資一直是杠桿策略的基石。
同時,日本股市可能出現短期波動,特別是對利率敏感的行業和受貨幣升值影響的出口商。在固定收益方面,日債收益率上升可能在全球債市產生連鎖反應,因為日本作為超低風險資本的基準角色。
全球宏觀的連鎖反應
BOJ收緊的最重要後果在於全球流動性傳導。日圓走