VanEck報告：為何本輪週期比特幣有望漲至18萬美元？

從關鍵指標分析，這一輪牛市的強勁勢頭將持續到何時？本文源自 Nathan Frankovitz 和 Matthew Sigel 所著文章《VanEck Mid-November Bitcoin ChainCheck》，由 白話區塊鏈 整理、編譯及撰稿。 （前情提要：MicroStrategy 加倍押注比特幣會醞釀出下個巨大泡沫嗎？） （背景補充：富爸爸：10萬前是買比特幣最後機會，不然富人和機構要全搶光了） 在川普當選帶來的監管利多推動下，比特幣成功突破歷史高點。隨著市場關注度的不斷提升，各類關鍵指標表明，這一輪牛市的強勁勢頭有望持續。 正如我們 9 月所預測，比特幣（BTC）價格在大選後出現高波動性上漲行情。如今，比特幣進入沒有技術性價格阻力的未知領域，我們相信牛市的下一階段才剛開始。 這一模式類似於 2020 年大選後，比特幣價格在年底前翻倍，並在 2021 年進一步上漲了約 137%。隨隨著政府對比特幣支援態度的重大轉變，投資者的興趣正在快速增加。近期，我們接到的投資諮詢數量激增，許多投資人意識到自己在這資產類別的配置明顯不足。儘管我們密切關注市場是否會出現過熱跡象，但仍重申對本輪週期比特幣價格目標 18 萬美元 / BTC 的預測，因為追蹤的關鍵指標顯示出持續的看漲訊號。 比特幣的價格走勢 市場情緒 比特幣的 7 日移動均線 (7 DMA) 達到 89,444 美元，創下歷史新高。在 11 月 5 日星期二的選舉之夜，比特幣飆升約 9%，達到 75,000 美元的歷史新高。這與我們先前的觀察一致：當川普勝選的可能性增加時，比特幣價格會隨之上漲。川普在競選中明確承諾結束美國證券交易委員會（SEC）的「執法監管」策略，並將美國打造為「加密和比特幣的世界之都」。 川普當選總統後，監理阻力首次轉為推動力。川普已經開始在行政部門任命支援加密的官員，而共和黨掌握了聯合政府，這增加了相關支援立法通過的可能性。關鍵提案包括建立國家比特幣儲備的計劃以及重寫加密市場結構和穩定幣的相關立法，預計 FIT21 將以市場和隱私友好的條款進行重寫，而新的穩定幣草案將允許州特許銀行在未經聯準會批准的情況下發行穩定幣。 在金磚國家等國家正在探索比特幣等替代方案以繞過美元制裁和貨幣操縱之際，穩定幣為美元向全球輸出提供了戰略機會。透過消除監管障礙並允許州特許銀行發行穩定幣，美國可以維護美元的全球影響力，並利用加密貨幣在新興市場更快的普及。這些市場對金融服務、對沖本幣通膨以及去中心化金融（DeFi）的需求極為旺盛。 我們預計，SAB 將在川普上任後的第一個季度內被廢除，如果不是由 SEC（美國證券交易委員會）廢除，那麼就是由國會廢除，這將促使銀行宣佈加密貨幣託管解決方案。 此外，到 2025 年，美國的以太坊（ETH）ETF 將修訂以支援質押（staking），SEC 將批准 Solana（SOL）ETF 的 19b-4 提案，同時以實物形式建立和贖回 ETF 將使這些產品更具稅務效率和流動性。鑑於川普先前已承認比特幣挖礦和人工智慧（AI）在能源密集方面的共通性，預計能源監管將放寬，促使基載能源（如核能）更便宜、更充足，從而推動美國在能源、人工智慧和比特幣領域的全球領導地位。 這次選舉標誌著一個看漲的轉折點，扭轉了先前強硬政策導致的資本和就業外流。透過激發創業活力，美國有望成為全球加密創新和就業的領導者，將加密貨幣轉變為國內成長的關鍵產業以及對新興市場的重要出口產品。 比特幣主導地位 比特幣主導地位的 7 日移動平均值（比特幣市值相對於所有加密貨幣總市值的衡量指標）本月上升 2 個百分點至 59%，達到了自 2021 年 3 月以來的最高水平。 儘管這一自 2022 年 11 月的 40% 開始的上升趨勢可能在短期內持續，但或很快就會達到高峰。 9 月我們曾指出，哈里斯勝選可能會因比特幣作為商品的更明確監管地位而提升其主導地位。 相較之下，川普支援加密的立場以及其擴大的內閣團隊可能會推動更廣泛的加密市場投資。隨著比特幣在創新友善的監管環境下達到新高，財富效應和監管風險的降低預計將吸引加密領域的原生資本和新機構投資者進入 DeFi，從而提升資產類別中較小專案的回報。 區域交易動態 乍一看，亞洲市場交易時段的交易者本月似乎顯著增加了其比特幣持有量，這與近年來亞洲交易者通常淨賣出而歐洲和美國交易者淨買入的趨勢相反。 然而，選舉之夜比特幣價格的飆升發生在亞洲交易時段，很可能是由於大量美國投資者圍繞選舉進行交易。這一特殊事件使得難以將此類價格波動完全歸因於區域動態。與歷史行為一致，美國和歐洲交易時段的交易者繼續增持比特幣，維持了 10 月觀察到的價格表現趨勢。 資料來源：Glassnodeas，11/18/24（過去的表現並不能保證未來的結果。） 關鍵指標 為評估本輪牛市的潛在上漲空間及持續時間，我們分析了一些關鍵指標，以評估市場風險水準和可能的價格頂部。本月，我們的分析從永續合約（perps）開始，其中資金費率的表現提供了市場情緒的洞察，並幫助衡量市場過熱的可能性。 比特幣價格通常在 30 日移動平均資金費率（30 DMA Perp Funding Rates）超過 10% 並持續 1 至 3 個月時表現出過熱跡象。 BTC 平均報酬率與永續融資利率比較（2020 年1 月4 日- 2024 年11 月11 日） 當30 DMA 年化Perps 費用超過10% 時BTC 價格表現 資料來源：Glassnode，截至2024 年11 月12 日 從 2020 年 4 月開始，我們分析了 30 日移動平均永續合約資金費率超過 10% 的時間段。這些時間段的平均持續時間約為 66 天，從開盤到收盤的平均收益為 17%，儘管各個時間段的持續時間差異顯著。唯一的例外是 2024 年 6 月 18 日的單日尖峰反應，反應了短期市場情緒。其他情況均持續了數週，突顯出結構性看漲情緒，這通常會帶來顯著的短期至中期收益。 例如，2021 年 8 月 ...