美國市場進入選擇階段：科技主導地位減弱，能源、金屬與黃金上升

發布日期：2026年5月3日

施瓦布網絡上的一段最新影片突顯了美國市場的明顯分歧。儘管Mag 7股票持續領跑漲幅，但標普500指數的很大一部分仍在落後，約有45%到55%的公司今年仍處於負面區域。

根據嘉賓Patrick Muller的說法，這一趨勢反映出當前的反彈並不像表面上看起來那麼廣泛。相反，它嚴重依賴少數幾隻與人工智慧（AI）相關的股票。

通脹壓力與能源

討論中也提及了油價上漲對市場的影響。Muller指出，中東地區持續的事件正在增加新的風險層面，並推動通脹擔憂。

他進一步指出，燃料價格直接影響消費者，影響日常支出和商品與服務的整體成本。在這種情況下，他觀察到聯邦儲備局通常落後於市場動態，並且在地緣政治緊張局勢變得更清楚之前，其採取果斷行動的能力將受到限制。

AI：炒作與現實之間

Muller解釋說，資金流仍在積極向AI，尤其是半導體行業流動。然而，他指出，從炒作到實際盈利的轉變正逐漸發生。

這一轉變促使投資者將資金重新配置到其他資產和行業，例如基礎設施、能源和貴金屬。

防禦性機會

與科技股的波動性相比，影片顯示出一個日益增長的趨勢，即轉向防禦性資產，特別是黃金和白銀。

Muller表示，黃金在充滿恐懼與不確定性的環境中仍具有吸引力，而白銀則有望從電動車（EV）和太陽能相關的工業需求中受益。

討論中還強調了從專注於成長股的策略轉向更保守工具的轉變，例如固定收益和受益於美國再工業化的基金。

這意味著什麼？

關鍵點在於，美國市場不再以單一節奏運行。它正進入一個篩選階段，區分領跑反彈的股票與落後的股票。

如果強勁的盈利能持續支撐大型公司，反彈可能會持續。然而，若市場領導者的盈利未達預期，可能會引發更廣泛的修正。同時，能源、金屬和防禦性資產成為當前焦慮的主要受益者，投資者將面對一個更具選擇性的市場，且不再僅依賴AI的故事。