#FedHoldsRateButDividesDeepen

利率持穩，但聯邦內部裂痕擴大
美國聯邦儲備委員會將政策利率維持在3.50%-3.75%。但此次決策的投票分歧最大自1992年以來：8比4。鴿派與鷹派的分歧如今已明顯擺在桌面上，原因只有一個詞：油。

1. 8-4：自1992年以來最分裂的聯儲局
在FOMC會議上，4名成員持不同意見。三位區域聯儲主席——克里夫蘭聯儲主席Beth Hammack、明尼阿波利斯聯儲主席Neel Kashkari和達拉斯聯儲主席Lorie Logan——支持維持利率不變，但反對決策文本中的“寬鬆偏向”措辭。他們的理由很清楚：來自伊朗戰爭的油價震盪正在增加通脹風險，在這種環境下，暗示下一步會降息是不合適的。

第四位不同意者則持相反意見：理事Stephen Miran希望降息0.25個百分點。

結果：聯儲在文本中保留了“下一步可能是降息”的信號，但主席Jerome Powell承認，這一觀點的多數正在逐漸縮小。

2. 油價震盪改變了局勢
布倫特原油價格突破120美元，自年初以來已翻倍。聯儲的困境很明顯：提高利率以抑制通脹，還是降息以支持因戰爭受損的經濟增長？

Hammack表示：“通脹壓力廣泛存在，油價上漲帶來額外壓力。寬鬆偏向已不再適用。” Kashkari則更為明確：如果霍爾木茲海峽長期封閉，“可能需要一系列加息”。

Logan則認為“下一次利率變動可能是加息或降息”，不應提供任何指引。

3. Powell的信號：“我們正轉向中性”
Powell表示，委員會的立場“已轉向更中性的位置”。中性意味著經濟既不過熱也不過冷，利率可能朝任何方向變動。換句話說，持續了18個月的“降息周期”言論即將結束。Powell的描述是：“我們首先轉向中性偏向，然後如果想要加息，就轉向加息偏向。”

4. 市場預期：降息推遲至2027年
根據CME FedWatch的數據，下一次降息的預期已轉向2027年底。這比年初預期的2026年中晚了四個季度。摩根士丹利、高盛和摩根大通都放棄了2026年的降息預測。原因是：通脹仍高於2%的目標，勞動市場強勁，油價風險仍在。

5. 政治陰影：沃什時代開始
這是Powell作為主席的最後一次會議。他的任期將於5月15日到期，特朗普提名的Kevin Warsh預計將成為新任主席。但分析師指出，Warsh也將繼承一個分裂的委員會。雖然特朗普希望激進降至1%，但內部支持加息的聲音正在上升。

6. 對市場的影響
1. 波動性增加：央行間的分歧意味著政策傳達的不確定性。據路透社報導，這意味著“信息更模糊，波動性更大”。 2. 能源=通脹：首次，聯儲文本中加入“中東局勢的不確定性增加經濟前景的不確定性”。油價成為利率路徑中的新變數。 3. 降息押注收緊：達拉斯聯儲的Logan表示：“不應再提供暗示降息的前瞻指引。”
致Gate Square投資者的提醒
對加密貨幣市場來說，聯儲轉向中性對雙方都有影響。雖然流動性寬鬆的預期正在消退，但油價推動的通脹可能支持比特幣的“數字黃金”論點。但利率上升而非下降的可能性，給風險資產帶來壓力。本周的8-4分裂顯示，聯儲將在2026年下半年保持觀望。

決策後，標普500和債券價格下跌。訊息很明確：聯儲不再承諾降息。下一步取決於數據，而這些數據目前正通過霍爾木茲海峽傳遞。

務必自行研究（DYOR）。

#GateSquareMayTradingShare
#Gate广场五月交易分享
#FedHoldsRateButDividesDeepen