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Solana 獨樹一幟吸引需求，山寨幣則走弱

山寨幣本週普遍走弱，落後於比特幣。風險偏好持續收緊，向曲線頂端傾斜，意味著較大且較具流動性的資產。然而，Solana 作為唯一吸引私募股權的山寨幣生態系統，在普遍賣壓下仍然脫穎而出。

就相對強弱而言，比特幣在過去 14 天內已回吐約 2%，而山寨幣指數（TOTAL3）則下跌了 3.1%。ETH/BTC 交易對已下跌 5.3%。

本週，Solana 是唯一錄得顯著淨穩定幣流入的 Layer 1 網絡。以太坊主網經歷了最深的淨流出。同時，第二層 Layer 1 和 Layer 2 網絡如 Avalanche、Mantle、Aptos 和 Hyperliquid 也出現了資金外流。

Solana 的機構和合規導向的敘事在過去兩週取得了實質性進展。

未來兩個關鍵問題值得關注：Solana 的淨穩定幣流入是否會持續，以及 SOL 相對比特幣的價格強勢是否會變得更加明顯。

宏觀經濟格局已從霍爾木茲海峽事件引發的風險轉向由能源價格推動的持續通脹預期。風險資產的復甦超越了實際供應正常化，而黃金的疲軟也不支持這種樂觀情緒。

在加密市場中，ETF 資金流入和穩定幣發行都在放緩。這使得比特幣的相對韌性更多依賴於先前的持倉，而非新需求。儘管山寨幣的平倉持續進行，Solana 作為唯一能捕捉特定穩定幣需求的生態系統，依然脫穎而出。
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