財報均超預期：但Google大漲、Meta大跌，差別在祖克伯的AI變現力？

Google與Meta財報皆優於預期，股價卻兩樣情。Google憑雲端業務展現強大AI變現能力而大漲；Meta則缺乏雲端服務且大幅調高AI支出，引發市場擔憂致股價重挫。

財報均超預期，但Google大漲、Meta大跌

昨日美國股市迎來科技巨頭財報週，Google 母公司 Alphabet 與 Meta 紛紛公布財報，兩家公司雙雙繳出多年來最強勁的營收成長，並同時上調今年度的 AI 資本支出指引。

儘管 Alphabet 與 Meta 的帳面數據都優於華爾街預期，投資人的反應卻大相逕庭。

**Alphabet 公布第一季營收接近 1,100 億美元，獲利達到 626 億美元。**由於雲端業務與廣告營收表現穩健，加上投資人看好其在 AI 領域的成功轉型，帶動 Alphabet 股價在盤後交易大漲約 7%。

圖源：Google財經 Google母公司Alphabet公司財報公布後，盤後價格大漲

韋德布希證券公司（Wedbush Securities）分析師 Dan Ives 指出，Alphabet 在搜尋引擎、YouTube 以及不斷加速成長的廣告組合中採取垂直整合策略，使該公司穩居 AI 革命的頂尖企業之列。

達維森公司（D.A. Davidson）的分析師也在報告中提到，Google 的表現優於同業，且已充分反映在目前的估值上。

**另一方面，Meta 本季營收達 563 億美元，獲利為 268 億美元，營收成長率達 33%，創下 2021 年以來最強勁的擴張紀錄。**即便財報數字優異，Meta 股價仍在盤後重挫約 7%。

圖源：Google財經 Meta公司財報公布後，盤後價格大跌

Meta股價下跌原因：支出高但變現力遜於Google？

導致兩家公司股價走勢分歧的主要原因，在於市場對其 AI 投資變現能力的看法不同。

外媒《CNBC》與《法新社》指出，Alphabet、微軟（Microsoft）與亞馬遜（Amazon）都擁有龐大的雲端運算基礎設施，能直接向客戶銷售 AI 技術並轉化為營收。

但 Meta 缺乏這類雲端服務，其 AI 支出的投資回報，必須依賴提升用戶參與度與廣告收入來體現，這讓執行長祖克伯（Mark Zuckerberg）面臨較大的說服壓力。

Meta 在財報中披露，為追求超級智慧，相關支出已攀升至 334 億美元，並將今年的資本支出預估調高 100 億美元，總額來到 1,250 億美元至 1,450 億美元。

Meta 財務長 Susan Li 向分析師說明，公司過去幾年低估了 AI 運算需求，現在必須投入巨資以滿足基礎設施擴建，並確保未來幾年的戰略靈活性。

為支撐龐大的 AI 發展成本，Meta 已開始控制內部開銷。Meta 近期宣布將裁掉約 8,000 個工作職位，同時有 6,000 個職缺不再招募人員。

相較之下，Alphabet 的雲端營收大幅成長 63%，積壓訂單因 AI 基礎設施需求攀升至 4,600 億美元。

**Alphabet 執行長 Sundar Pichai 強調，市場對圖形處理器（GPU）與 Google 自研的張量處理單元（TPU）皆有龐大需求。**財務長 Anat Ashkenazi 也預告，2027 年的資本支出將比今年的 1,800 億至 1,900 億美元進一步提升。

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科技巨頭競相投資AI，高昂成本引擔憂

除了 Google 母公司與 Meta 外，微軟與亞馬遜的財報同樣顯示科技巨頭正將數千億美元投入相關領域。

各家巨頭都強調 AI 投資的必要性，但科技業今年高達 6,500 億美元的總支出，仍讓部分投資人感到擔憂。

研究機構 Forrester 分析師 Lee Sustar 認為，考量到高昂的成本以及尚未完全實現的收益，市場對於 AI 熱潮的永續性依然存在焦慮，這迫使投資人必須謹慎評估這些龐大投資，對企業實質獲利的影響。

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