Polymarket 申請 CFTC 批准開放主要交易所給美國交易者

Polymarket 上個月創下超過 $10 十億美元的每月交易量，卻沒有一位美國公民能使用其主要的國際平台。今天，該公司已決定這種安排不再被接受。

彭博社週二報導，Polymarket 最近幾週一直與商品期貨交易委員會（CFTC）積極討論，推動解除對美國用戶在其國際交易所直接交易的禁令。知情人士要求匿名。如果成功，這將是預測市場史上最大規模的擴展。這也來得恰逢公司自2022年監管風波以來，最混亂的時刻。

彭博社實際描述的差距

這值得澄清，因為很容易模糊。Polymarket 已獲得 CFTC 批准在美國運營。2025年11月，監管機構發布修正的指定令，允許 Polymarket 在此運營聯邦監管的中介交易平台。美國人技術上可以通過期貨委託商和經紀商訪問其市場。該公司於2025年12月以邀請制方式重新上線，市場有限制。

這並非今日彭博報導的內容。

Polymarket 現在推動的是獲得許可，將其真正的主要交易所帶給美國用戶，也就是全球其他地區交易的平台。公司曾試圖建立一個面向美國的獨立產品作為繞過方案。根據彭博社，該努力未能完全推出。因此，與其繼續資助一個運作不佳的平行產品，該公司選擇回到華盛頓。

$112 百萬和四年的基礎工作

走到這一步既不快也不便宜。Polymarket 在2022年支付了140萬美元的CFTC罰款，並同意退出美國市場，原因是運營未註冊的衍生品交易所。接下來的三年，它在國際市場上建設，最終在2025年10月清算超過 $3 十億美元的每月交易，全部沒有美國用戶在其主要平台上。

監管復甦分階段進行。2025年7月，CFTC 和司法部（DOJ）結束了對 Polymarket 的獨立調查，未提出新指控。幾天內，該公司花費 $112 百萬美元收購了持有CFTC許可的交易所和清算所 QCEX，為合法重新進入美國市場提供基礎設施。同月，紐約證券交易所的母公司洲際交易所（ICE）承諾最多投入 $2 十億美元，最終完成約16.4億美元的直接投資。到2026年2月，Polymarket 的估值達到 $9 十億美元。

另外，該公司今天還推出了 CTF Exchange V2，這是自推出以來最大的一次技術基礎設施升級，並推出了一個名為 pUSD 的新抵押代幣，1:1由 USDC支持。彭博報導和交易所升級同日發布。

五天前，CFTC 指控一名士兵進行交易

4月23日，CFTC 提交了首份涉及事件合約的內幕交易投訴，直接與 Polymarket 有關。

被告是來自北卡羅來納州的美國陸軍軍人 Gannon Van Dyke。CFTC 指控他利用一項名為“絕對決心行動”的軍事行動的機密信息，在 Polymarket 上購買了超過436,000份“是”股份，與尼古拉斯·馬杜羅的罷免相關，獲利超過40萬美元。司法部在紐約南區也提起了平行的刑事指控。CFTC 確認這是該機構首次使用所謂的“艾迪·墨菲規則”，即禁止基於挪用政府信息進行交易的規則，來對事件合約提出指控。

Van Dyke 並非孤例。據報導，以色列空軍官員也曾被調查並起訴，原因是他們在伊朗空襲時間上進行賭博。一名機組人員在審訊中告訴調查人員：“整個中隊都在 Polymarket 上下注，整個空軍都在賭。” 在伊朗衝突開始時，平台上出現了近85萬美元的核爆炸賭注。Polymarket 在大多數頭寸被下單後不久，便將該市場移除。

這就是公司申請更廣泛美國訪問權的背景。

一個縮水的監管機構、19起州級訴訟和兩天內的兩個國家禁令

CFTC 現在比過去15年任何時候都要縮水。員工數量在特朗普任內下降了24%，剩下約535人。上週CNN的報導詳細描述了立法者對該監管機構無法應對如此快速增長行業的擔憂。在現行框架下，經CFTC批准的預測市場平台需自我認證其市場產品符合聯邦規則。CFTC 不會審查每個合約。這種自我監管模式越來越受到批評。

州級執法也增加了額外的阻力。內華達州博彩控制委員會在2026年1月起訴 Polymarket，指控其向州內居民提供未持有博彩許可的事件合約。馬薩諸塞州法院裁定類似合約構成非法體育博彩。Polymarket 的主要美國競爭對手 Kalshi 目前正與19起州級訴訟作戰。CFTC 和 DOJ 最近也起訴亞利桑那州、康涅狄格州和伊利諾伊州，反對這些州對聯邦監管預測市場平台的執法行動——第三巡迴法院在此案中站在平台一方。

巴西在4月26日禁止了 Polymarket，葡萄牙則在3月禁止。並且，整個監管局勢的陰影下：特朗普小兒子 Donald Trump Jr. 是 Kalshi 的付費顧問，也是 Polymarket 的投資者，而特朗普自己旗下的社交媒體公司則宣布計劃推出預測平台。民主黨立法者已提出專門針對這種重疊的立法。

如果 CFTC 表示同意會怎樣

2026年3月，當美國用戶被封鎖在主要平台之外時，交易量超過 $10 十億美元。美國仍是 Polymarket 尚未完全進入的最大市場。

向美國交易者開放主要交易所，不僅會增加用戶數量。還會改變平台上每個合約的規模，包括聯邦決策市場、選舉賭注、地緣政治合約。這也會使已獲批的中介FMC模型在很大程度上變得多餘，並使失敗的國內替代方案成為沉沒成本。

Polymarket 推動這一變革的商業理由很簡單。現在，CFTC 是否願意授予 Polymarket 這一擴展權，處理其首個事件合約內幕交易案件，同時州監管機構削弱聯邦框架，以及該機構本身員工處於15年來最低水平，都是完全不同的問題。

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