地鐵上刷到一堆 RWA 上鏈的宣傳，說流動性、說“隨時退出”，我就有點警惕…說白了很多時候鏈上那點成交只是表面熱鬧，真要贖回還得看條款：T+幾、有没有窗口期、誰有權暫停、贖回資產到底是現金還是“等價物”。沒把贖回路徑畫清楚，流動性很容易變成幻覺。

想起前陣子鏈遊那套崩盤邏輯：通脹拉著工作室跑，幣價一掉大家一起踩踏，流動性瞬間蒸發。RWA當然不一樣，但人性一樣：當大家都想出去時，條款才是唯一的地板。反正我現在看項目，先找“最壞情況下怎麼退”，再看敘事，慢點也行。