供應寬鬆 橡膠上游壓力逐步增加

東南亞產區天氣逐步平穩，膠水產出穩步回升，原料端供應壓力緩慢增加，天然橡膠現貨流通量寬鬆，現貨報價穩中回落，期現套利空間收斂。雲南地區雨季逐漸到來，短期內國內原料暫時不會出現大幅上量的情況，不過供應端壓力已顯現。需求端表現分化，下游橡膠輪胎企業開工維持中性水平，成品庫存偏高，終端汽配、替換胎需求復甦乏力，叠加外銷訂單回暖不及預期，廠家採購心態謹慎，多以按需拿貨為主，剛需支撐有限。從生產成本來看，油價波動趨於平穩，對膠價的聯動影響減弱。短期消息面可能會產生突發性變化，但同樣影響力有限。滬膠主力維持區間震盪，上方壓力明顯，目前缺乏強勢利好驅動。當前橡膠供應寬鬆、需求疲軟的格局未改，行情難有趨勢性上漲。預計明日滬膠延續震盪整理走勢，重點關注產區原料價格、下游開工率及宏觀消息變化，警惕庫存累積帶來的下行壓力。（天然橡膠網）