最近又有人拿穩定幣供應的曲線去對齊ETF淨流入，說“看吧，錢都進來了”。我其實挺怕這種敘事，相關性看著順眼不代表因果成立，場外資金怎麼進場、走哪條路、是不是只是換了包裝，鏈上那點影子有時候真不夠說明問題。更別提現在各種鏈上數據工具、標籤系統還被吐槽滯後、甚至能被誤導，你盯著一個“已標記交易所錢包”的增減，可能只是別人換了個馬甲。反正我做法還是老樣子：先假設自己看到的是噪音，寧可錯過一點，也別被圖表帶著跑。